Ee vun de Schlësselcharakteristike vum Crash 2008-2009 a seng Nofolger (dh chronesch lues Erhuelung an den USA an Duebel- an Triple Dip Rezessiounen an Europa a Japan) war eng bedeitend Deflatioun an de Präisser vum globalen Ueleg. Nodeem e Präis vu wäit iwwer $100 d'Fass an de Joren 2007-2008 erreecht gouf, sinn d'Rou-Uelegpräisser gefall, an hunn am Januar 27 en Déifst vun nëmmen 2016 Dollar de Faass erreecht. leschte Summer 2016. Elo huet de Réckzuch nach eng Kéier ugefaang, am Oktober op e Minimum vun $ 2017 gefall a bleift haut ongeféier $ 80, méiglecherweis weider am Joer 2018 ze falen elo datt Japan an Europa schéngen nach eng Rezessioun anzegoen an den US Wuesstum bal sécher verlangsamt bedeitend am 55. Mat dem Potenzial fir eng US Rezessioun am spéiden 56 eropgeet, kann d'Uelegpräissdeflatioun an der nächster Zukunft weidergoen. Wat bedeit dat fir d'global an d'US Wirtschaft?
Déi kritesch Fro ass wat ass d'Relatioun tëscht global Uelegpräis Deflatioun, finanzieller Onstabilitéit a Krisen, a Räzess? - eppes Mainstream Economisten verstinn net ganz gutt. Ass den aktuellen schnelle Réckzuch vun den Uelegpräisser zënter August 2018 en Indikator vu méi fundamentale Kräfte, déi an der globaler an der US Wirtschaft ënnerwee sinn? Wäert Uelegpräis Deflatioun verschäerfen, oder souguer beschleunegen, den Drift Richtung Rezessioun weltwäit elo amgaang? Wat iwwer d'Stabilitéit vun de finanzielle Verméigenmäert am Allgemengen? Wat kann aus der Erfahrung vun 2008 bis 2015 geléiert ginn?
A mengem 2016 Buch, Systemesch Zerbriechlechkeet an der Globaler Economie a sengem Kapitel iwwer d'Roll vun der Deflatioun a Krisen, hunn ech erkläert datt Ueleg net nëmmen eng Commoditéit ass, mee zënter den 1990er Joren als e wichtege finanzielle Verméigen fonctionnéiert, deem säi Präis aner Forme vu finanziellen Verméigen beaflosst. (Aktien, Obligatiounen, Derivate, Währungen, etc.). D'Volatilitéit vu finanzielle Verméigenpräisser am Allgemengen (Bubbles an Deflatioun) hunn e méi groussen Impakt op d'Realwirtschaft wéi Mainstream Economisten, déi allgemeng d'Finanzmäert an d'Zyklen net verstinn, denken. Dofir verstinn se net wéi Finanzzyklen mat echte Geschäftszyklen interagéieren. Dëst gëllt och fir hir Verständnis vun Uelegpräisser wéi finanziell Verméigenpräisser, net nëmme Commodity Präisser.
Uelegpräis Deflatioun Revised 2018
Ueleg ass eng Commodity deem säi Präis duerch d'Interaktioun vun der Offer an der Nofro bestëmmt gëtt, awer et ass och e finanzielle Verméigen, de Präis vun deem duerch d'Spekulatioun vun de weltwäite Finanzkapitalisten an Uelegfuturesmäert an d'Konkurrenz tëscht verschiddene Forme vu finanzielle Verméigen weltwäit bestëmmt gëtt. fir déi nei global Finanzkapital Elite (och am Buch adresséiert) kuckt op d'Rendementer op Investitiounen (zB Gewënn) vu finanziellen Verméigen Investitiounen weltwäit - Wiel tëscht Uelegfutures, Aktien, Obligatiounen, Derivate, Währungen, Immobilien op enger weltwäiter Basis.
De Präis vu Brutto Ueleg Futures dréit de Präis vu Rohöl op kuerz- a mëttelfristeg, als Commodity wéi Spekulanten op Uelegversuergung an Nofro wetten, an de relativen Präis vun aneren Zorte vu finanziellen Verméigen deelweis bestëmmen och d'Nofro vun Ueleg Spekulanten fir Ueleg Futures.
Wat dëst bedeit ass datt einfach d'Offer an d'Demande Analyse applizéieren fir d'Richtung vu Rohölpräisser weltwäit ze bestëmmen net genuch ass. Weder Offer nach Nofro huet zënter August 2018 ëm 30 Prozent geännert fir den 30 Prozent Réckgang am Rohöl op seng aktuell Mëtt-$50s Gamme z'erklären; et wäert och net erkläre wou d'Uelegpräisser an 2019 goen. Trotzdem, dat ass wat mir vun Economisten héieren, déi haut probéieren de rezente Réckgang z'erklären oder d'Trajectoire vun der globaler Pëtrolsdeflatioun am Joer 2019 virauszesoen.
Wat Mainstream Economisten net verstinn
Mainstream Economisten sinn an der Iddi indoktrinéiert datt nëmmen Offer an Nofro Präisser bestëmmen. Et lauschtert zréck op den Afloss vun der klassescher Economie vum 18. Joerhonnert an dem Adam Smith. Offer an Nofro sinn d'Erscheinung vu Präisbestëmmung. Wat wichteg ass, sinn d'Kräfte hannert, ënner an ënner, déi d'Verännerunge vun der Offer an der Demande verursaachen. Dës Kräfte sinn déi richteg Determinanten. Awer Mainstream Economisten handelen typesch op der Uewerfläch vun Erscheinungen, dofir sinn hir Prognosen fir wirtschaftlech Richtungen op mëttel- a laangfristeg sou schlecht.
Kucke mir déi rezent Erklärungen an Analysen vun Mainstream Economisten, an hiren Echo an de Geschäftsmedien, kréie mir déi folgend Vue:
Als éischt ass et kloer datt et haut dräi grouss Quelle vun der Uelegversuergung weltwäit sinn: d'US Produktioun gedriwwe vun Technologie an d'Shale Fracking Revolutioun. Zweetens, russesch Produktioun. Drëttens, OPEC, an deem ass Saudi Arabien a seng Alliéierten, UAE, Kuwait, etc.. Jidderee produzéiert ongeféier 10-11 Millioune Fässer pro Dag (bpd).
Zënter dësem Summer huet d'US Fracking zu ongeféier zousätzlech 670,000 Fässer pro Dag bis Oktober am Verglach zum leschte Juli 2018. Souwuel Saudi a russesch Produktioun huet ongeféier 700,000 méi bäigefüügt, respektiv. Offsetze vun der Versuergungserhéijung, zum Deel, war eng Reduktioun vun der Produktioun vu Venezuela an dem Iran - souwuel gedriwwe vun US Sanktiounen an, am Fall vu Venezuela, US méi laangfristeg Efforten fir d'Aktualiséierung an Ënnerhalt vun der venezuelanescher Produktioun ze vermeiden.
Déi méi wéi 2 Millioune bpd Erhéijung vun der globaler Rohölversuergung vun der globaler Uelegtroika vun US-Russland-Saudi ass op der Uewerfläch als Zesummebroch vun de weltwäite Uelegpräisser vun $80 op $55, oder ongeféier 30 Prozent an nëmmen e puer Méint. D'Prognosen sinn datt d'Versuergungserhéijungen d'global Uelegpräisser nach méi niddereg am 2019 féieren: US Prognosen fir 2019 si fir en Duerchschnëtt vun 12.06 Millioune bpd; fir Russland eng Moyenne vun 11.4 Millioune bpd; a fir Saudi eng Moyenne vun 10.6 Millioune bpd (Quellen: EIA an OPEC Sekretariat).
Demande & Versuergung als Erscheinung
Also d'Erscheinung ass datt d'Versuergung d'global Uelegpräisser nach méi niddereg am Joer 2019 féiert. Awer wat iwwer d'Nofro? Wäerten d'Kräfte hannendrun d'Uelegpräissdeflatioun nach weider féieren? A wéi ass et mat der Präisdeflatioun vun anere Finanzmäert? Wäerten Ofsenkungen vun Aktien, Obligatiounen, Derivaten, a Währungspräisser dozou féieren, datt finanziell kapitalistesch Investisseuren hir Nofro fir Uelegfutures erhéijen wéi se Investitioune vum Zesummebroch vu Wäerter an dëse Finanzmäert op Ueleg veränneren? Oder wäert et hir Investitioun an Uelegfutures reduzéieren wéi aner Finanzmäertpräisser deflatéieren, well e psychologesche Contagiounseffekt sech iwwer Finanzmäert am Allgemengen verbreet, Uelegfutures abegraff?
Wärend Mainstreamers fokusséieren op a argumentéieren datt reng Versuergungsconsidératiounen de Präis vum Ueleg viraussoen, meng Analyse insistéiert datt eng méi déif Iwwerleeung vu Kräfte noutwendeg ass. Wat dreift, a wäert weiderfueren, Uelegpräisser si Politik, Präisdeflatioun vun anere Finanzmäert, an Nofro, déi duerch erneierte Rezessiounen an de grousse fortgeschrattene Wirtschaft gedriwwe gëtt (Europa, Japan, dann d'USA, a weider BIP-Verloschtung a China) .
Wéi de globale wirtschaftleche Wuesstum verlangsamt, elo kloer amgaang, wäerte méi wéi d'Halschent vun den Uelegproduzenten d'Uelegproduktioun erhéijen. Russland, Venezuela, Irak, méi kleng afrikanesch an asien Produzenten, sinn ofhängeg vun Uelegverkaaf fir vill vun hire Regierungsbudgeten ze finanzéieren. Wéi de reelle Wuesstum verlangsamt, an d'Rezessiounen optrieden oder verschlechtert ginn, wäerten d'Defiziter weider eropgoen a méi Regierungsrecetten aus Uelegverkaaf erfuerderen. Wat dës Länner net an Akommes aus Präisser generéiere kënnen, probéieren se aus méi Verkafsvolumen ze generéieren. Och Saudi Arabien ass an dës Grupp agaangen, well se probéiert méi Einnahmen ze generéieren fir d'Entwécklung vu sengen net-energiebaséierte Wirtschaftspläng ze finanzéieren.
Also Russland a vill vun OPEC - aus politesche Grënn - wäerten d'Offer erhéijen wéinst Verlängerung vun de Wirtschaft - also wéinst der Demande ursprénglech a Versuergung nëmmen sekundär. Wéi d'Weltwirtschaft weider d'Demande verlangsamt, trompen déi vun der Versuergung. Awer déi zwee si kloer géigesäiteg bestëmmt. Et ass just datt d'Demande elo méi determinant ginn ass a wäert dat bis 2019 bleiwen.
Schold als Driver vun der Globaler Uelegdeflatioun
Awer wat ass schlussendlech hannert den Nofro Kräften op der Aarbecht? An den USA ass et Technologie, d'Fracking Revolutioun, déi d'Käschte vun der Uelegproduktioun erofdréit an domat hire Präis. Et ass och Firmescholden, dacks vun der Junkqualitéit, déi d'Investitioun hannert der Erhéijung vun der Uelegproduktiounsausgab finanzéiert huet. Driller si mat Junk Bond Scholden gelueden, dacks kuerzfristeg, fir déi se musse bezuelen, oder geschwënn elo mat engem méi héije Zënssaz am Joer 2019 an doriwwer eraus rullen. Si musse méi Ueleg produzéieren a verkafen fir déi nei Technologie-ugedriwwen Investitioun vun de leschte Joeren ze bezuelen. A wéi de Präis fällt, musse se nach méi produzéieren a verkafen fir d'Recetten ze generéieren fir d'Zënsen an d'Schold op dës Schold ze bezuelen.
Also ass et wierklech d'Versuergung, oder ass et méi grondsätzlech d'Scholden an d'Technologie, déi d'US Shale-Output dréit, déi am Tour zum erofgaang globalen Präisdrock bäidréit? Ass et d'Versuergung oder ass et de Wee wéi d'Versuergung vu kapitalistesche Mäert finanzéiert gouf?
Ähnlech, am Fall vu Russland a vill vun OPEC, ass et d'Versuergung oder ass et de Besoin vun deene Länner fir hir Regierung wuessend Scholdbelaaschtung (a Budgeten am Allgemengen) ze finanzéieren andeems se méi Verkafsrecetten aus méi Uelegproduktioun generéieren, och wéi de Präis vun Ueleg fällt an domat bedroht dass Ueleg Recetten Baach?
Egal ob um Firmen- oder Regierungsniveau, ass d'Beschleunegung vun der Schold an de leschte Joeren hannert de Kräfte, déi iwwerschësseg Uelegproduktioun a Versuergung féieren, déi d'Ursaach vun der opkomende Uelegpräis Deflatioun erschéngt.
Politik als Chauffeur
Haus- a global Politik ass eng aner verbonne Kraaft an e puer Fäll. Et ass kloer, datt Russland eng Erhéijung vun hirer militärescher Fuerschung an aner militäresch Zesummenhang Regierung Ausgaben engagéiert. Seng regéierend Elite ass iwwerzeegt datt d'USA sech virbereeden fir hir politesch Onofhängegkeet erauszefuerderen: d'NATO Pénétratioun vun de Baltikum a Polen, den US-encouragéierten Putsch an der Ukraine, vergaangen US Ventures a Georgien, etc. . Fir hir Investitioune weiderzeféieren wéi d'USA versichen weider Sanktiounen opzesetzen (entworf fir Russland Verbindunge mat Europa besonnesch ze schneiden), a wéi d'russesch Wirtschaft verlangsamt gëtt wéi se hir national Zënssätz erhéicht fir seng Währung ze schützen, muss Russland méi Ueleg produzéieren a verkafen global. Et generéiert also méi Nofro fir säin Ueleg kompetitiv andeems säi Präis an d'Nofro fir russesch Ueleg eropgeet - awer net wéinst natierleche wirtschaftlechen Ursaachen wéi d'Weltwirtschaft verlangsamt. Et klëmmt well et d'Uelegfuerderung vun anere Produzenten op sech selwer verännert.
Saudi Politik ass och deelweis hannert hirer geplangter Produktiounserhéijung. Et huet seng militäresch Ausgaben och verstäerkt, souwuel fir säi Krich am Yemen a seng Pläng fir en zukünftege Konflikt mam Iran. Déi saudesch Regierung Investitioun an Infrastrukturen erfuerdert och méi Uelegrecetten op kuerzfristeg ze generéieren. De rezente russesch-saudieschen (OPEC) Accord fir d'Uelegproduktioun stänneg ze reduzéieren oder ze halen war e phony Accord, wéi déi aktuell a geplangt Uelegproduktiounszuele kloer verroden.
Net zulescht ass et d'Fro vu weltwäite Finanzmäert am Réckgang mat falende Verméigenpräisser a wéi dat den Ueleg Commodity Futures Finanz Verméigen Maart beaflosst. Nach eng Kéier schwanken d'Verännerungen an der Uelegversuergung an der Demande einfach net ëm 30 Prozent an nëmmen e puer Méint. De Chauffeur vun Uelegpräisser zënter Juli 2018 muss finanziell Spekulatiounen an Uelegfutures sinn.
Hei kann argumentéiert ginn datt d'Investisseuren an de kommende Méint d'Verlängerung vun der globaler Wirtschaft, besonnesch an Europa a Japan, berücksichtegen. Si kënnen d'Investitioun aus Uelegfutures als spekulativ Präisspill verréckelen, an an d'US Währung a souguer Aktien a Obligatiounen. Oder op Finanzmäert a China. Oder spekuléiert iwwer Rendementer a ausgewielten opkomende Maart Währungen an Aktien, déi sech op kuerzfristeg stabiliséiert hunn a kënnen am Wäert eropgoen, e flotte spekulative Gewënn op kuerzfristeg ze produzéieren. Déi nei global Finanzkapital Elite kuckt op kompetitiv Rendementer weltwäit, an all Finanzmäert. Et bewegt seng Suen séier ronderëm, vun engem Verméigenspill an dat anert, aktivéiert vun der Technologie, vergaangene Ewechhuele vu Kontrollen op weltwäite Geldkapitalfloss, einfach Prêten, a Fäegkeet fir séier an an aus deem wat e komplext Netzwierk vun héich flëssege finanziellen Verméigen ass. Mäert weltwäit. Wéi et gesäit, datt d'global Nofro an d'Politik wichteg kuerzfristeg Rollen an de globalen Uelegpräisser fällt, verännert se Investitiounen aus Uelegfutures an aner Forme vu finanzielle Verméigen soss anzwousch an der Weltwirtschaft. Manner Versuergung vu Geldkapital fir Investitiounen an Uelegfutures reduzéiert d'Nofro fir Uelegfutures, wat d'Nofro fir Ueleg a Rohölpräisser am Allgemengen reduzéiert.
Konklusioun
Wat dës viregt Diskussioun an Analyse suggeréiert ass déi folgend:
D'Uelegversuergung eleng oder souguer primär kucken ass nëmmen op Erscheinungen ze kucken.
Awer Offer an Nofro Analysen vun Uelegpräisser sinn och iwwerflächlech Analysen vun Erscheinungen. Si sinn am beschten intermediär kausal Faktoren.
Wat wichteg ass, sinn reell Kräften, déi méi grondleeënd d'Offer an d'Demande bestëmmen.
Politik, Technologie, a Scholdefinanzéierung si méi fundamental Kräfte, déi d'Offer an d'Nofro an der Tëschenzäit a méi laang lafen.
Ueleg ass net nëmmen eng Commodity, zënter den 1990er Joren besonnesch; et ass e finanzielle Verméigen ginn, deem säi Präis op kuerzfristeg ëmmer méi duerch spekulativ Investitiounsverschiebunge vu weltwäite Finanzkapitaleliten bestëmmt gëtt.
Als finanziell Verméigen ginn Uelegpräisser op kuerzfristeg weltwäit duerch de relativen Präis vun anere konkurréiere finanzielle Verméigen an hire Präisser bestëmmt.
D'Struktur vun der globaler Wirtschaft am 21. Joerhonnert ass esou datt eng nei global Finanzkapital Elite entstanen ass, wetten op eng breet Auswiel u finanziell Verméigen, déi an héich flëssege Finanzmäert verfügbar sinn, iwwer déi d'Elite séier an einfach Investitiounen beweegt wéinst neien Erlaabt Technologien a Vergaangenheet Dereguléierung vu Cross-Country Geld Kapitalfloss.
Fir ze resuméieren, wéi et ëmmer méi schéngt, datt d'Politik (inlännesch Budgeten a Recettenbedürfnisser, US Sanktiounen, eropgaang Militärausgaben, Handelskricher, asw.) an eng lues global Wirtschaft Drock op d'Uelegfuerderung an domat d'Uelegpräisser verursaachen, ass dëse Präisdrock. verschäerft duerch eng entspriechend Erhéijung vun der Produktioun an der Versuergung als Resultat vun steigenden Firmen- a Staatsscholden a Scholdenservicebedierfnesser. Wéi och ëmmer, am ganz kuerze Laf vun der wëchentlecher a monatlechter Präisännerung, sinn et weltwäit Uelegspekulanten, déi op weider Uelegpräisdeflatioun wetten a Verréckelung vun Verméigensinvestitiounsrendemente soss anzwousch sinn, déi de primäre Chauffeur vun der globaler Uelegdeflatioun ass.
Global Uelegpräisser ginn duerch aner finanziell Verméigen Maart Präis Deflatioun amgaang kuerzfristeg bestëmmt, a bestëmmen am Tour deelweis Präisdeflatioun an anere Finanz Verméigen Mäert. Global Uelegpräisser kënnen net verstane ginn ausser ze verstoen wat mat anere Finanzmäert a Präisser geschitt. D'Uelegpräisser verstoen an virauszesoen ass also net nëmmen eng Übung an der iwwerflächlecher Offer an der Demande Analyse, an nach manner eng Übung virun allem an der Prognose vun Ukënnegunge vu Produktiounsausgabpläng vun de groussen dräi Troika vun US-Russland-Saudi.
Z
Den Jack Rasmus ass den Auteur vum zukünftege 2019 Buch, The Scourge of Neoliberalism: US Policy from Reagan to Trump, Clarity Press, an de kierzlech publizéierten Zentralbanker um Enn vun hiren Seilen: Monetary Policy and the Coming Depression, Clarity 2017. organiséiert d'Alternativ Visiounen Radiosendung am Progressive Radio Network. Seng Twitter Handle ass @drjackrasmus a seng Websäit, kyklosproductions.com.