Den turbulente Dezember vun Argentinien - an deem e Generalstreik vu Gewerkschaften géint e brutale Budget zu Deeg vun Demonstratiounen, dem Stuerm vum Presidentialpalast, dem verzweifelten Helikopterfluch vu sengem deemolege Resident an enger Successioun vu fënnef Presidenten bannent enger Woch féiert - war de Resultat vun enger irresistibeler Kraaft, enger Bevëlkerung déi genuch hat, en (anscheinend) onbeweeglecht Objet begéint, dem grousst Gebai vun der "globaler Economie".
De populäre Revolt gouf provozéiert vun enger Wirtschaft am Zesummebroch, a sengem véierte riichter Joer vun der Rezessioun ouni Enn, an nëmme méi Misère, a Siicht.
Awer d'Argentinier Wirtschaft ass net ënner sengem eegene Gewiicht zesummegefall; et war Knéi-capped. A Schold läit haaptsächlech Dausende vu Kilometer vum Presidential Palace zu Buenos Aires, mat Economisten a Politiker zu Washington a Bond Händler zu New York.
Viru net sou laanger Zäit war Argentinien eng vun de "Wonnerwirtschaft" vun Asien a Latäinamerika am Zentrum vum "Emerging Markets Boom", anscheinend voll erholl vun engem Epidemie vun Hyperinflatioun am Joer 1989, wat Szenen vun Aarbechter enthält, déi hir Pai heem huelen. an Schubbkar.
1991 huet den deemolege President, Carlos Menem, e Multibillion Dollar Deal mam Internationale Währungsfong ausgemaach.
De Washington-baséierten IWF géif e Plang ënnerstëtzen fir d'Hyperinflatioun ëmzebréngen andeems en e Währungsbord agefouert gëtt an de Peso op een-fir-een un den US Dollar "pegging".
Am Austausch géif d'argentinesch Regierung e wirtschaftleche Programm starten, deen ee vun de meescht extensiv Privatiséierungsfuere vun Lateinamerika enthält, d'Ouverture vum Kapitalkonto vum Land, fir de fräie Floss vu Kapital eran an eraus z'erméiglechen, an ustrengend Efforte fir de Staatsbudget ze balanséieren.
Offiziell war de Programm op d'mannst e Succès. An der Boomzäit vun de fréie bis Mëtt vun den 1990er Joren war Argentinien d'Destinatioun fir enorm Zomme vun auslännescht Kapital, well iwwerséiesch Firmen, besonnesch aus Spuenien, déi nei privatiséiert Verméigen kaaft hunn a Banken a Pensiounsfongen grouss op argentinesch Aktien a Obligatiounen ausginn.
Awer d'A+ Bewäertung vum Land op de Kapitalmäert koum zu engem Präis.
Als éischt, fir de Peg ze bedreiwen, huet d'argentinesch Regierung d'Welt missen iwwerzeegen datt de Peso wierklech sou gutt war wéi den US Dollar. Dat huet gemengt enorm Reserven vu Greenbacks opzebauen - an dat heescht Schold.
Déi meescht vun der aktueller US $ 132 Milliarde Staatsschold vum Land goufen als Prêten opgeholl, entweder vum IWF oder direkt vun internationale Obligatiounsmäert, fir d'US Dollar Reserven ze fëllen.
Zweetens, wärend de Peg d'Hyperinflatioun op en Enn bruecht huet, huet et och d'Fäegkeet vun der argentinescher Regierung opgehalen fir hir eege Währungspolitik ze setzen. Amplaz, Zënssätz an Argentinien waren déi op den US Dollar vun der US Federal Reserve festgeluecht.
Dëst war gutt soulaang d'Wirtschaft op erop an erop bleift, awer natierlech konnt et net an net.
An de Joren 1997-98 sinn d'Perspektive fir all "Emerging Markets" däischter ginn. D'Währungen vun Thailand, Indonesien, Südkorea, Malaysia, Russland a Brasilien sinn all zesummegeklappt wéi Kegelen an op eemol waren westlech Kapitalmäert, eemol sou gär, elo alles anescht wéi.
Wéi vill vun den "Emerging Markets" sinn d'Finanzfloss vun Argentinien opgedroen, hir Fuerderunge vun den auslännesche Scholden fir "opzebezuelen" sinn eropgaang a seng Wirtschaft ass an d'Rezessioun gaangen.
1999 ass en Decisiounspunkt ukomm. De Peronist Menem gouf als President duerch de Fernando de la Rua vun der Radikaler Partei ersat. Dëst kéint eng Zäit gewiescht sinn fir e Kurs ze änneren.
Mee den IWF géif dat net zouloossen. Amplaz, huet de Fonds insistéiert, de la Rua muss ënner allen Ëmstänn dräi Saache maachen: de Peg behalen an Devaluatioun vermeiden, d'Schold un déi auslännesch Obligatiounshaiser weider bezuelen an, fir dëst ze finanzéieren, de Budget duerch Spuermoossnamen ëmzesetzen.
Domadder huet den IWF dofir gesuergt, datt Argentinien net aus der Rezessioun erauskënnt.
Am Géigesaz zu der Nopeschlänner Brasilien, déi seng Währung devaluéiert an duerno lues a lues erholl huet, huet Argentinien seng iwwerwäert Währung bedeit datt seng Wueren a Servicer, déi am Ausland verkaaft goufen, onkompetitiv waren an déi orthodox Léisung - Export Äre Wee aus der Kris - onméiglech gouf.
Weider, an enger Rezessioun, ass déi logesch Saach fir eng Zentralbank ze maachen, Zënssätz ze senken fir Investitiounen ze encouragéieren. Awer mat sengem Peso un den US Dollar gepecht, konnt Argentinien näischt maachen - seng Zënssätz goufen vun der Fed festgeluegt an 1999 op der Héicht vum US Boom ware se no uewen, net no ënnen.
Mëttlerweil hunn d'Spuermoossnamen d'inländesch Nofro gedämpft, d'Rezessioun verschlechtert.
Awer d'wirtschaftlech Erhuelung war net dat wat den IWF am meeschte besuergt war - et huet gehandelt fir d'Interesse vun den auslänneschen Investisseuren ze schützen.
D'Angscht virun enger Neiverhandlung vun der Schold, oder souguer engem Default drop, war kloer genuch. Net nëmmen wäerten d'Dollar-Wäertverloschter fir Wall Street Händler bedeitend sinn, awer et kéint aner zerstéierend schëlleg Länner encouragéieren en ähnleche Wee ze verfollegen.
Awer den IWF war och géint d'Devaluatioun, besuergt datt ënner populärem Drock d'Regierung kéint plënneren fir Aarbechter- a Mëttelklassfamilljen virun der Devaluatioun ze schützen andeems se verschidde Forme vu Kapitalkontrolle nei opsetzen an déi grouss Banken an d'Industrie schloen (wat jo genau ass wat déi nei Regierung ass vum Eduardo Duhalde mécht).
Déi eenzeg Léisung, sot den IWF 1999 an dann erëm zum Zäitpunkt vun engem neie Prêtpaket am Dezember 2000, wier d'Austeritéit, all Ronn méi déif a méi batter wéi virdrun: D'Staatsbeamte géifen hir Pai ëm 13% erofsetzen, de Pensiounssystem géif ëmstrukturéiert ginn, géifen d’Ausgaben un d’Provënzen ofgeschnidden ginn.
Natierlech ze soen, de Programm war déif onpopulär. Nodeem seng Partei an de Kongresswahlen am Oktober en Drubbing kritt huet, huet de President ugekënnegt datt hien auslännesch Obligatiounshaiser e "Hirschnëtt" géif ginn andeems d'Premien, déi op e Keil vu Scholden bezuelt goufen, nei verhandelt ginn. Wall Street ass ballistesch gaang, nennt et als Standard.
Wéi de Wirtschaftsminister Domingo Cavallo an d'USA reest fir d'US Treasury an IWF Beamten ze treffen, déi Ënnerstëtzung fir de Neiverhandlungsplang sichen, krut hien kuerz Zäit; si hu schonn decidéiert d'Banker ze ënnerstëtzen. De 5. Dezember huet den IWF uginn datt et d'Bezuelung vun enger Tranche vu sengem Prêtpaket géif halen, a scheinbar Onzefriddenheet mam Plang.
Den Drock erreecht de Breakpunkt: op där enger Säit fuerderen den IWF a Wall Street Spuermoossnamen a Bezuelung op Zäit a voll; op der anerer, eng seething Bevëlkerung refuséiert weider Spuermoossnamen ze Gesiicht.
De la Rua konnt net halen - an net. Hien huet demissionéiert den Dezember 20. Déi nei Regierung huet de Peso scho devaluéiert a gesäit aus fir op déi meescht, wann net all, vun der US $ 132 Milliarde Schold nei ze verhandelen oder ze standardiséieren.
D'Kris vun Argentinien ass awer déi lescht vun enger non-stop Serie vu Krisen an den "Emerging Markets" an, ausser den IWF onerwaart de Kurs ëmdréit, wäert et net déi lescht sinn (Tierkei kämpft scho).
Awer am Géigesaz zu de Krisen vun 1997-98, déi zum groussen Deel d'Resultat vu blannem Spekulatiounen vu Kapitalmäert waren, gefollegt vun enger erstéckender IWF-Politik "Kur", war Argentinien net nëmmen prévisibel, mee souguer manipuléiert.
Dëst war eng Kris verursaacht net duerch Maartpanik mee duerch Maartdisziplin - an, sou zerstéierend wéi et war a sou schwéier ze gleewen wéi et kléngt, war den IWF net de grousse Béis. Dës Roll goung un déi westlech Banken, déi ongeféier 40% vun der Argentinien Schold besëtzen.
D'Geschicht vun den 1990er fir déi "Emerging Markets" war d'Geschicht vun hirem Entstoe an der grousser Liga. Wärend déi meescht Drëtt Welt Länner einfach net op den internationale Kapitalmäert erlaabt sinn, a ganz ofhängeg vum IWF an aner multilateralen Institutiounen fir Finanzéierung sinn, goufen Argentinien, Südkorea a Mexiko erlaabt.
Wärend d'Zomm vun de Suen, déi op si geworf goufen, virdru onvirstellbar waren, war de Präis mäerderesch héich - d'Obligatiounsmäert hunn nach méi haart Taskmasters bewisen wéi den IWF.
Wann Obligatiounshändler net zefridde waren mam Tempo vum Argentinien Spuerprogramm, hu se keng Verhandlungsparteien geschéckt fir ze menacéieren, wéi den IWF. Si hunn einfach d'Zënsprimen opgehuewen, déi se op nei Scholdemissiounen gefuerdert hunn.
Den 11. Juli, zum Beispill, hunn se eng Routineausgab vun US $ 850 Milliounen an 91 Deeg Schatzkäschten an eng Katastroph ëmgewandelt, duerch gefuerdert 14% Primen, erop vun 9% nëmmen zwou Woche virdrun. D'Regierung krut de Message an huet séier weider Spuermesuren ugekënnegt.
D'argentinesch Kris huet déi wuessend direkt Kraaft vun den internationale Obligatiounsmäert gewisen fir d'Natiounen no hirem Wëllen ze béien, och wann dat eng schlëmm sozial a wirtschaftlech Kris bedeit. Dat zielt schlecht Nouvelle fir d'Vëlker vun der Welt.
D'Gutt Noriicht ass, datt d'argentinesch Kris och nach eppes anescht gewisen huet, wat nach méi wichteg ass: datt, virun engem populäre Steigerung, international Kapital sech als net esou onbeweegbar bewisen huet, wéi et denkt.