Калифорния бүтүшү керек Инфраструктурага 700 миллиард доллар кийинки он жылдын ичинде. Бул акча кайдан келет? The 1.5 триллион долларлык инфраструктуралык демилге Президент Трамп февраль айында жарыялаган федералдык каржылоого болгону 200 миллиард долларды камтыйт, ал эми инфраструктурага байланышкан долбоорлордо миллиарддаган салыктарды кыскартуудан кийин андан азыраак. Калгандары шаарлардан, штаттардан, жеке инвесторлордон жана мамлекеттик-жеке өнөктөштүктөн (МЖӨ) келет. Шаардын жана мамлекеттин казынасы түгөнүп калгандыктан, бул эң негизгиси жеке инвесторлор менен МЖӨ дегенди билдирет, алардын эң жакшысы көмүскө тарыхы бар.
A 2011 отчет Брукингс институту «иш жүзүндө [МЖӨ] келишимди иштеп чыгуу көйгөйлөрү, ысырапкорчулук жана реалдуу эмес күтүүлөр менен күрөшүп келгенин» аныктаган. 2015-жылдагы отчетунда "Эмне үчүн мамлекеттик-жеке өнөктөштүк иштебейт," Public Services International "Акыркы 15 жылдагы тажрыйба көрсөткөндөй, МЖӨ инфраструктураны каржылоонун кымбат жана эффективдүү эмес жолу болуп саналат жана мамлекеттик чыгымдарды башка мамлекеттик кызматтардан башка жакка бурат. Алар мамлекеттик карызды жашырып, ошол эле учурда жеке компанияларга пайда алуу үчүн узак мөөнөттүү мамлекеттик кепилдиктерди беришет». Алар ошондой эле мамлекеттик акчаны эң керектүү инфраструктуралык долбоорлордон башка жакка буруп, инвесторлорго чоң киреше алып келе турган ири билеттин пайдасына чоң киреше алып келбейт.
Ошол эле учурда, Калифорния бузулгандан алыс. Анын штаттын айланасында топтолгон 700 миллиард доллардан ашуун каражаты бар, анын ичинде 500 миллиард доллар CalPERS жана CalSTRS, штаттын массалык мамлекеттик пенсиялык фонддору. Бул акча көлмөлөрү аларды кантип жумшай тургандыгы менен чектелген жана же банктарда отурушат, же бир аз кызыкчылыкты көздөшөт же Калифорниядагы акчаны инвестициялоого милдеттүү эмес жана коопсуз эмес Уолл Стриттин актив менеджерлери жана жеке капитал фонддору менен инвестицияланат. 2009-финансы жылы үчүн CalPERS жана CalSTRS дээрлик билдирди 100 миллиард доллар зыян тартты инвестициялардан баш тарткан.
2017-жылы, CalSTRS жеке капиталдык фонддорго 6.1 миллиард доллар бөлгөн, кыймылсыз мүлк менеджерлери жана биргелешкен инвестициялар, анын ичинде дүйнөдөгү эң ири жеке капиталдык компания Blackstone Group тарабынан башкарылган кыймылсыз мүлк фондуна 400 миллион доллар жана дүйнөдөгү эң ири “көмүскө банк” BlackRock үчүн 200 миллион доллар. CalPERS азыр BlackRock менен сүйлөшүүлөрдү жүргүзүп жатат анын 26 миллиард долларлык жеке капиталын башкаруу, ыктыярдуу түрдө ошол акчаны каалагандай инвестициялоо.
"Жеке капитал" - бул "рычагдуу сатып алуу" термининин ребрендинги, компанияларды кредиттер менен сатып алуу, андан кийин компания тарабынан, адатта, жумуш орундарынын жана пенсиялардын эсебинен төлөнүшү керек. Жеке капиталга инвестициялар кыймылсыз мүлктү, энергетиканы жана инвестицияны камтышы мүмкүн менчиктештирүү демилгесинин алкагында мамлекеттик инфраструктуралык долбоорлор. Блэкстоун турак жай рыногу кулагандан кийин кыйынчылыкка дуушар болгон мүлктөрдү сатып алуу менен белгилүү. Ал азыр Кошмо Штаттардагы бир үй-бүлөлүү ижара үйлөрдүн эң ири ээси. Анын ижара практикасы бар ижарачылардын жактоочуларынан от тартты Сан-Францискодо жана башка жерлерде, алар аны Уолл-стриттин кечки үйү деп аташкан, ал ашыкча ижара акысын алып, жеткиликтүү турак жай кризисине салым кошкон. Пенсиялык фонддор Блэкстоундун сатып алуулары үчүн акчаны негизинен кошкон.
Блэкстоундун бир бутагы болгон BlackRock азыр бар $ 6 триллион башкаруудагы активдер боюнча аны дүйнөдөгү эң ири банктан (Кытайда) чоңураак кылат. Die Zeit журналист Хайке Бухтер, ал боюнча немис тилинде китеп жазган, BlackRockду «финансы системасындагы эң күчтүү мекеме» жана «дүйнөдөгү эң күчтүү компания» — «жашыруун күч» деп атайт. Бирок анын көлөмүнө жана глобалдык кубаттуулугуна карабастан, BlackRock Блэкстоун жана башка көмүскө банктык мекемелер менен бирге Додд-Фрэнк актысына ылайык жөнгө салуудан качып кете алды. BlackRock компаниясынын башкы директору Ларри Финк мамлекеттик кызматкерлер менен жакшы мамиледе. журналист Дэвид Дайендин айтымында, ийгилиги учун катуу туртту белгилөө каршы Активдерди башкаруучуларды системалуу түрдө маанилүү каржы институттары катары, алар капиталга көбүрөөк талаптар сыяктуу кошумча жөнгө салууга дуушар болмок.
CalPERS'тин жеке капиталдык фондун BlackRockко өткөрүп берүү сунуш кылынган кадамы абдан талаштуу, анткени бул мамлекет үчүн жыйымдар үчүн олуттуу сумманы талап кылат (башкаруу акысы 14-жылы жеке капиталдын кирешесинин 2016 пайызын алган) жана BlackRock эч кандай кепилдик бербейт. 2009-жылы, ал CalPERS таштап New York кыймылсыз мүлк долбоору боюнча дефолт болуп калды Тешикте 500 миллион доллар. BlackRock же анын менеджерлери мамлекет менен келишим түзө турган компанияларда контролдук пакетке ээ болгондуктан, кызыкчылыктардын потенциалдуу кагылышуусу да бар. 2015-жылы компания болгон 12 миллион доллар айып салынды мындай чыр-чатакка SEC тарабынан; жана 2015-жылы болгон 3.5 миллион доллар айып салынды Германиянын жөнгө салуучу органдарына туура эмес маалыматтарды бергендиги үчүн. BlackRock ошондой эле кардарлардын акчасын акцияларга салып, аны Exxon мунай компаниясы жана тамак-аш жана суусундуктарды чыгарган Nestlé компаниясы сыяктуу компанияларга, Калифорниянын кызыкчылыгына кызмат кылбаганы жана мамлекеттик ресурстарды пайдалангандыгы үчүн сынга алынган компанияларга жумшайт.
Калифорниянын коомдук уюмдары да бар CalTRUST боюнча 2.8 миллиард доллар, BlackRock тарабынан башкарылган фонд. CalTRUST мамлекеттик фонду 2008-жылы 15-жылдын 2008-сентябрында Резервдик Баштапкы Фонддун “акчасын сындырган” рыноктун кулашына түрткү болгон акча рыногунун фондусу. CalTRUST веб-сайты мындай деп айтылат:
Фондго инвестиция салуу менен акчаңызды жоготуп алсаңыз болот. Фонд сиздин инвестицияңыздын наркын бир акцияга $1.00 деңгээлинде сактап калууга умтулса да, ал муну жасайт деп кепилдик бере албайт. Фондго инвестиция Федералдык депозиттерди камсыздандыруу корпорациясы же башка мамлекеттик орган тарабынан камсыздандырылбайт же кепилдикке алынбайт. Фонддун демөөрчүсү Фондго каржылык колдоо көрсөтүүгө мыйзамдуу түрдө милдеттүү эмес жана демөөрчү Фондго каалаган убакта каржылык колдоо көрсөтөт деп күтпөшүңүз керек.
CalTRUST болуп саналат жергиликтүү органдар менен камсыз кылуу катары эсептелген "ликвиддүүлүктү сактоонун коопсуз, ыңгайлуу каражаты" менен, бирок миллиардер инвестор Карл Икан бул ликвиддүүлүк жомок дейт. In 2015-жылдын июлундагы талкуу Fox Business Network каналында Ларри Финк менен Айкан BlackRockту "өтө коркунучтуу компания" деп атаган, анткени Icahn өтүмсүз деп эсептеген биржада соодаланган фондунун (ETF) өнүмдөрү кеңири жайылган. "Алар ликвиддүүлүктү сатышат" деди ал. «Ликвиддүүлүк жок. … Мына ушуну жардырып жиберет». Анын тынчсыздануусу BlackRock жогорку кирешелүү ETFтерге инвестициялаган акчанын суммасы болчу, ал аны өтө кымбат деп атаган. Федералдык резерв пайыздык чендерди жогорулатканда, инвесторлор бул ETFтерди сатууга шашышат; бирок алар учун базар болбойт, деди ал. Натыйжада 2008-жылдагы рыноктун кыйрашына алып келген ушундай чуркоо болушу мүмкүн.
Инфраструктуралык банк опциясы
Альтернатива бар. Калифорниянын бош турган каражаттардын көлмөлөрү инфраструктурага жумшалышы мүмкүн эмес, бирок алар инфраструктуралык кредиттер үчүн депозиттик базаны түзө турган мамлекеттик банкка депозитке салынышы же инвестицияланышы мүмкүн. Калифорния азыр бешинчи чоң экономика дүйнөдө, Германия, Япония, Кытай жана АКШ гана артта. Германия, Кытай жана башка Азия өлкөлөрү өздөрүнүн инфраструктуралык көйгөйлөрүн мамлекеттик инфраструктуралык банктар аркылуу чечип жатышат, алар акча каражаттарын керектүү курулуш үчүн кредиттерге жумшашат.
Кытай инфраструктуралык банкынан тышкары, Кытай Азия инфраструктуралык инвестициялык банкын (AIIB) түзгөн, анын мүчөлөрүнө Азиянын жана Жакынкы Чыгыштын көптөгөн өлкөлөрү, анын ичинде Австралия, Жаңы Зеландия жана Сауд Арабиясы кирет. Эки банк тең Кытайдын триллион долларын каржылоого жардам берип жатат "Бир Belt One Road” инфраструктуралык демилгеси.
Германияда Дүйнөлүк банктан чоңураак KfW аттуу инфраструктуралык банкы бар активдери 600 миллиард долларды түзөт 2016-жылы. Коомдук Sparkassen банктар менен бирге, KfW бар Германиянын жашыл энергетикалык революциясын каржылаган. Кайра жаралуучу булактар 41-жылдагы 2017 пайыздан 6-жылы өлкөнүн электр энергиясынын 2000 пайызын өндүрүп, өлкөгө “дүйнөдөгү биринчи ири жашыл энергетика экономикасы” деген наамга ээ болду. Бул өткөөл үчүн каржылоонун 72 пайыздан ашыгын мамлекеттик банктар камсыздаган.
Калифорнияга келсек, анын буга чейин инфраструктуралык банкы бар: Калифорния Инфраструктура жана Өнүгүү Банкы (IBank), 1994-жылы түзүлгөн. Бирок IBank аты гана "банк". Ал депозиттерди ала албайт же капиталды насыяга ала албайт. Калифорниянын Каржы департаментинен бери ал олуттуу каржыланбайт бөлүнгөн каражаттын жарымынан көбүн кайтарып берди dot.com базары кыйрагандан кийин мамлекеттин бюджетин оңдоо үчүн Башкы фондго. Бирок, IBank муниципалдык облигациялардын төмөн ставкалары боюнча этият инфраструктуралык кредиттерди берүү боюнча 20 жылдык тажрыйбасына ээ жана анын кардарлары муниципалдык өкмөттөр жана башка коомдук уюмдар менен гана чектелип, алардын жергиликтүү салык базалары тарабынан коопсуз коюмга ээ болушат. IBank Калифорниянын инфраструктуралык муктаждыктарын чечүү үчүн кеңейтилиши мүмкүн, анын штат боюнча көптөгөн бош акча каражаттарынан депозиттерди жана капиталды тартуу.
Пенсиялык акчаны жакшыраак колдонуу
UC Берклидеги Хаас институту үчүн 2017-жылы жарык көргөн макалада “Мамлекеттик пенсияларды каржылоо"," саясат боюнча консультант Том Сгурос пенсиялык фонддун акчасын кооптуу жогорку кирешелүү инвестицияларга салууга түртүү бухгалтердик эсептин эрежелерин туура эмес колдонуудан келип чыкканын көрсөттү. Ката өкмөттөрдү жок кылынышы мүмкүн болгон жеке компаниялар сыяктуу мамиле кылуудан келип чыгат. Анын ырасташынча, мамлекеттик пенсиялык фонддор акча төлөп берүү шартында коопсуз иштеши мүмкүн, алар 50-жылдарга чейинки 1980 жылдай эле. Бухгалтердик эсепти өзгөртүү пенсиялык кеңештердин кысымын алып, салык төлөөчүлөрдүн акча каражаттарынын жүздөгөн миллиарддарын бошотот. Бул акчанын бир бөлүгү андан кийин мамлекеттик банктарга депозитке салынышы мүмкүн, бул өз кезегинде салык төлөөчүлөр өз өкмөттөрүнөн күткөн инфраструктураны жана кызматтарды каржылоо үчүн зарыл болгон арзан кредитти түзүшү мүмкүн.
Белгилей кетсек, бул депозиттер жумшалмак эмес. Пенсиялык фонддор, жаан-чачындуу күн фонддору жана мамлекеттик акчанын башка бассейндери кредиттердин ликвиддүүлүгүн камсыздай алат банктагы депозитте калган учурда, мамлекеттик аманатчынын талабы боюнча алуу үчүн жеткиликтүү. Ал тургай негизги экономисттер азыр моюнга алышат банктар өз депозиттерин карызга бербейт, бирок алар насыя бергенде депозиттерди түзүшөт. Банк акча каражаттарын жабуу үчүн зарыл болгон карызды алат, бирок бардык каражаттар бир эле учурда алынбайт; жана мамлекеттик банк жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары облигациялар рыногунда карыз алганга караганда, өз депозиттерин алда канча арзан карызга ала алат. Өзүнүн мамлекеттик банктары аркылуу мамлекеттик органдар ортомчуларды кыскартуу менен банкирлердин ставкалары менен операциялык чыгымдарды эффективдүү ала алышат. Жана облигациялар аркылуу карыз алуудан айырмаланып, банктардан карыз алуу жаңы акчаларды пайда кылат, ал экономикалык өсүштү стимулдайт жана мамлекетке жаңы салыктар жана пенсиялык төлөмдөр түрүндө кайтып келет. А San Francisco Federal Reserve тарабынан жарыяланган жумушчу документ 2012-жылы инфраструктурага инвестицияланган 1 доллар ВСП (мамлекеттик ИДП) кеминде 2 долларды түзөрүн жана экономикалык төмөндөө учурунда орточо көрсөткүчтөн болжол менен төрт эсе көп экенин аныкташкан.
ZNetwork анын окурмандарынын берешендиги аркылуу гана каржыланат.
белек тартуу кылуу