សន្ទស្សន៍រសើបនៃផ្សារហ៊ុន Bombay ក្នុងកំឡុងសប្តាហ៍ដំបូងនៃខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2006 បានអនុវត្តការទន្ទឹងរង់ចាំជាច្រើននៃការឆ្លងកាត់សញ្ញា 10,000 ។ នេះបាននាំមកនូវសេចក្តីរីករាយយ៉ាងខ្លាំងដល់ឧស្សាហកម្ម និងពាណិជ្ជកម្ម។ ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ ទាំងការបោះពុម្ព និងអេឡិចត្រូនិក មានការហួសចិត្ត រហូតដល់ពួកគេចាប់ផ្តើមលោត។ វាត្រូវតែចងចាំថាប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយភាគច្រើនត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយអាជីវកម្មធំរបស់ឥណ្ឌាជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃការជ្រៀតចូលនៃរដ្ឋធានីអង់គ្លេស-អាមេរិកក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ។ ពួកគេបានចាប់ផ្តើមបង្កើតក្តីសង្ឃឹមមិនពិតក្នុងចំណោមមនុស្សវណ្ណៈកណ្តាលថាពួកគេនឹងក្លាយជាសេដ្ឋីមួយយប់។ ប្រហែលជា ប្រសិនបើគ្មានការដួលរលំកើតឡើងក្នុងពេលដ៏ខ្លីខាងមុខទេ មនុស្សម្នាក់អាចឃើញទិដ្ឋភាពដែលបានកើតឡើងនៅក្នុងប្រទេសបារាំង និងប្រទេសអង់គ្លេសក្នុងកំឡុងសតវត្សទី 18 បន្ទាប់ពីការកើតឡើងនៃគម្រោង Mississippi និងពពុះសមុទ្រខាងត្បូងរៀងៗខ្លួន។ រដ្ឋាភិបាល ជាពិសេសរដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន ចាត់ទុកវាថាជាការបញ្ជាក់អំពីគោលនយោបាយនៃ "សេរីភាវូបនីយកម្ម ឯកជនភាវូបនីយកម្ម និងសកលភាវូបនីយកម្ម"។
ប្រសិនបើគេមើលទៅកាន់តែស៊ីជម្រៅបន្តិច អ្វីៗជាច្រើនបានប្រែជាច្បាស់ ដោយគូសបញ្ជាក់ការពិតថា អ្វីដែលកំពុងផ្សព្វផ្សាយគឺជាការបំភាន់អ្នកមើល ដោយមិនមានទំនាក់ទំនងច្រើនជាមួយការពិតក្នុងស្រុក។ ជាដំបូង វិស័យរៀបចំមានចំនួនត្រឹមតែ 10 ភាគរយនៃសេដ្ឋកិច្ចឥណ្ឌា ហើយវិស័យសាជីវកម្មមានចំនួនតិចជាងច្រើន។ sensex មិនមែនជាសូចនាករទេ សូម្បីតែសុខភាពនៃវិស័យសាជីវកម្ម គឺតិចជាងផ្នែកដែលបានរៀបចំ ព្រោះវាមានត្រឹមតែ 30 ក្រុមហ៊ុនប៉ុណ្ណោះ។ sensex ត្រូវបានសាងសង់ក្នុងឆ្នាំ 1985 ជាមួយនឹងឆ្នាំ 1979 ជាឆ្នាំមូលដ្ឋាន។
ការរីកដុះដាលដ៏ធំលើកដំបូងនៅក្នុងផ្សារហ៊ុនត្រូវបានគេឃើញនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 នៅពេលដែលរដ្ឋាភិបាល Narasimha Rao កាន់អំណាច ហើយលោកបណ្ឌិត Manmohan Singh គឺជារដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន។ ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីឡើងកាន់អំណាច រដ្ឋាភិបាលបានចាប់ផ្តើមកម្មវិធីកំណែទម្រង់សេដ្ឋកិច្ច ដែលត្រូវបានជូនដំណឹងដោយ Washington Consensus ។ ទ្វារកំពុងត្រូវបានបើកសម្រាប់ការចូលនៃការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) និងវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេស (FIIs) ដូច្នេះដើមទុនអតិរេកអាចហូរចូលប្រទេសឥណ្ឌាដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ជាង។ ដើម្បីឈ្នះទំនុកចិត្តនៃមូលធនបរទេស ការផ្លាស់ប្តូរទូលំទូលាយត្រូវបានផ្តួចផ្តើមនៅក្នុងគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ច។ នៅពេលដែលនៅក្នុងឆ្នាំ 1992, sensex បានឆ្លងកាត់សញ្ញា 1000 វាត្រូវបានត្រែជាសូចនាករនៃភាពជោគជ័យនៃកំណែទម្រង់សេដ្ឋកិច្ចដែលផ្តួចផ្តើមដោយរដ្ឋាភិបាលថ្មី។ ភាពវង្វេងវង្វាន់ជាក់ស្តែងហាក់ដូចជាបានចាប់ក្រុមវណ្ណៈកណ្តាល ហើយអ្វីៗទាំងអស់ហាក់ដូចជាកំពុងរត់ដើម្បីទិញភាគហ៊ុន ប័ណ្ណបំណុល និងប័ណ្ណភាគហ៊ុនដោយមិនរើសអើង។ ការិយាល័យរបស់ឈ្មួញកណ្តាល និងអ្នកប្រឹក្សាយោបល់ដែលបង្កើតដោយខ្លួនឯងបានធ្វើជាសាក្សីនៃអ្នកវិនិយោគដ៏អន្ទះសារបែបនេះ។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយស្ថានភាពនេះមិនបានបន្តយូរទេ។ មានការដួលរលំ ហើយអ្នកវិនិយោគជាច្រើនដែលភាគច្រើនមកពីថ្នាក់ក្រោមនៃវណ្ណៈកណ្តាលត្រូវបានបំផ្លាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។ វាបានប្រែក្លាយថាការរីកដុះដាលទាំងមូលគឺជាលទ្ធផលនៃឧបាយកល និងការក្លែងបន្លំដែលប្រព្រឹត្តឡើងដោយក្រុមអ្នករ៉ាកែត ដែលដឹកនាំដោយ Harshad Mehta ដែលជាឈ្មួញកណ្តាលមកពីទីក្រុងបុមបៃ។ ជាការពិតណាស់ ធនាគារមួយចំនួនទាំងឥណ្ឌា និងបរទេស រួមជាមួយនឹងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុមួយចំនួនបានរួមបញ្ចូលគ្នាយ៉ាងសកម្មនៅក្នុងរ៉ាកែតនេះ។ វាបានក្លាយជាច្បាស់ថាការរីកចម្រើនគឺមិនត្រូវបានអនុម័តលើគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចរបស់រដ្ឋាភិបាលនាសម័យនោះទេ។ នៅពេលដែលមានភាពតានតឹង រដ្ឋាភិបាលត្រូវបានបរាជ័យ ហើយក៏ជារដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួនដែរ។ វាត្រូវតែចងចាំថារដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវបានវាយតម្លៃខ្ពស់ដោយប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ និងធនាគារ Fund-Bank បានបាត់បង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងមណ្ឌលបោះឆ្នោតសភា South Delhi ដែលជាតំបន់ដែលមានការអប់រំខ្ពស់ និងវិបុលភាព ក្រោមកណ្តាប់ដៃអ្នកមធ្យម។ ឃើញថា ប្រជាពលរដ្ឋជាច្រើនបានសម្ដែងការមិនពេញចិត្តចំពោះគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ច ដែលបានអនុវត្តដោយរដ្ឋាភិបាល។
វិនិយោគិនតូច និងមធ្យមបានដុតដៃដុតជើងយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ ដែលរហូតមកដល់ពេលនេះ ពួកគេមិនទាន់បានវិលត្រឡប់មកទីផ្សារភាគហ៊ុនវិញទេ។ រដ្ឋាភិបាលចម្រុះដែលបានចូលកាន់តំណែងក្រោម HD Davegowda បានព្យាយាមធ្វើឱ្យផ្សារហ៊ុនឡើងវិញដោយទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគដែលមិនចាប់អារម្មណ៍។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ P. Chidambaram របស់ “dream budget— បានទទួលជោគជ័យមួយរយៈដើម្បីជំរុញវាឡើង ហើយ sensex បានកើនឡើងដល់ 4305.8 ក្នុងឆ្នាំ 1997។ បន្ទាប់ពីចន្លោះពេល 5447 ឆ្នាំម្តងទៀតការរីកដុះដាលមួយចំនួនបានលេចឡើង ហើយ sensex បានកើនឡើង។ ដល់ 2000 ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 3300។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះក៏បានបង្ហាញឱ្យឃើញពីភាពមិនទៀងទាត់ ហើយវាបានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ ហើយចុះមកត្រឹម 2002 ក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2003។ ការធ្លាក់ចុះនេះបានឈប់ត្រឹមខែមិថុនា ឆ្នាំ 5838 នៅពេលដែល sensex បន្តដំណើរឡើងលើរបស់វា ហើយមកដល់ 2003 ក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 6112 និង 9 នៅលើ ថ្ងៃទី 2004 ខែមករា ឆ្នាំ XNUMX ។ ការរីកដុះដាលនេះត្រូវបានយល់ច្រឡំដោយរដ្ឋាភិបាលដែលដឹកនាំដោយ BJP នៅពេលនោះថាជាការបង្ហាញយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់ថាប្រទេសឥណ្ឌាកំពុងមានភាពភ្លឺស្វាង ហើយប្រជាជនរីករាយជាមួយនឹងគោលនយោបាយ និងការអនុវត្តរបស់ខ្លួន។ វាបានអំពាវនាវឱ្យមានការបោះឆ្នោតទូទៅប្រាំមួយខែលឿនជាងកាលបរិច្ឆេទដែលបានគ្រោងទុក។ លទ្ធផលគឺមហន្តរាយដោយសារត្រូវបានបោះឆ្នោតទម្លាក់ពីអំណាច។
នៅថ្ងៃទី 17 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2004 នៅពេលដែលព័ត៌មាននៃការបរាជ័យនៃក្រុមចម្រុះដែលដឹកនាំដោយ BJP ដែលកំពុងកាន់អំណាចបានមកដល់ អារម្មណ៍បានធ្លាក់ចុះ 565 ពិន្ទុ។ ជាក់ស្តែង ទាំងអាជីវកម្មធំៗរបស់ឥណ្ឌា និង FIIs មិនបានយកចិត្តល្អចំពោះការបរាជ័យ និងការឡើងកាន់អំណាចរបស់រដ្ឋាភិបាល UPA (United Progressive Alliance) ដែលដឹកនាំដោយសភា ដែលគាំទ្រពីខាងក្រៅដោយពួកឆ្វេង។ វាត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយថាប្រទេសឥណ្ឌាត្រូវបានកំណត់ដើម្បីត្រឡប់ទៅគំរូ Nehruvian ចាស់។ sensex បានបន្តដំណើរចុះចំណោតរបស់ខ្លួនអស់ជាច្រើនខែ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ហោរាសាស្រ្តមួយចំនួនដែលក្រុមចម្រុះមុន និងមេដឹកនាំរបស់ខ្លួនមានជំនឿយ៉ាងខ្លាំងបានទស្សន៍ទាយពីការដួលរលំនៃរដ្ឋាភិបាល UPA នាពេលខាងមុខ ដោយសារការរស់រានមានជីវិតរបស់វាត្រូវបានព្យាករណ៍ដោយការគាំទ្រពីពួកឆ្វេងនិយម 'មិនគួរឱ្យទុកចិត្ត' ។ ដូច្នេះហើយ ពពកនៃភាពមិនប្រាកដប្រជាបានគ្របដណ្ដប់លើទីផ្សារភាគហ៊ុន។ វាបានកើតឡើងដូច្នេះជំនួសឱ្យរដ្ឋាភិបាល UPA ដួលរលំ ហោរាដែលពាក់ព័ន្ធបានចុះចតខ្លួនឯងនៅក្នុងមន្ទីរពេទ្យបន្ទាប់ពីការគាំងបេះដូង។ សម្ព័ន្ធមុនៗ និងមេដឹកនាំរបស់ខ្លួនត្រូវបង្ខំចិត្តផ្លាស់ប្តូរយុទ្ធសាស្ត្រ និងកលល្បិច។ ពួកគេបានបញ្ចប់ការធ្វើពហិការរបស់សភា ហើយត្រឡប់ទៅចូលរួមក្នុងដំណើរការនីតិវិធីរបស់ខ្លួន។
នៅពេលដែលវាច្បាស់ថារដ្ឋាភិបាល UPA ក្រោមការដឹកនាំរបស់លោកបណ្ឌិត Manmohan Singh និងជាមួយលោក P. Chidambaram ជារដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុគឺដើម្បីបន្តកម្មវិធីកំណែទម្រង់សេដ្ឋកិច្ចដែលមានមូលដ្ឋានលើការយល់ស្របនៃទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនជាមួយនឹងភាពខ្លាំងក្លាជាងមុន និងមានស្ថិរភាពនយោបាយ និងសង្គមកាន់តែច្រើន ខណៈដែលភាពតានតឹងដែលបង្កើតឡើងដោយរដ្ឋាភិបាលមុន គោលការណ៍បែងចែក €™ នឹងត្រូវលុបចោលទាំងស្រុង ហើយការខូចខាតដែលបង្កឡើងដោយវាត្រូវបានជួសជុលនោះ sensex បានចាប់ផ្តើមរុញច្រានឡើង។ លទ្ធផលគឺនៅទីនោះសម្រាប់ទាំងអស់គ្នា។
ការរីកចំរើននាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ មិនត្រូវយកមកធ្វើជាសូចនាករដែលអាចទុកចិត្តបាននៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចជាតិ និងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រជាជនជាធំនោះទេ។ កត្តាចំបងដែលនៅពីក្រោយការរីកដុះដាលនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះត្រូវតែជាមូលហេតុនៃការព្រួយបារម្ភ។ វាហួសពីការងឿងឆ្ងល់ថាការបង្កើនចំណាប់អារម្មណ៍របស់ FIIs នៅក្នុងភាគហ៊ុនឥណ្ឌាគឺជាកត្តាសម្រេចចិត្តនៅពីក្រោយការរីកដុះដាលនេះ។ ពួកគេមានធនធានហិរញ្ញវត្ថុអតិរេកយ៉ាងច្រើន ដែលអាចត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅក្នុងមូលបត្រឥណ្ឌា ដើម្បីរកប្រាក់បានរហ័ស។ ឥណ្ឌា ជាមួយនឹងការពង្រីកទីផ្សារ និងស្ថិរភាពនយោបាយ ទាក់ទាញពួកគេច្រើនជាងប្រទេសផ្សេងៗនៃពិភពលោក។ នៅចន្លោះខែមិថុនា ឆ្នាំ 2003 ដល់ខែមិថុនា ឆ្នាំ 2005 ពួកគេបានដាក់ប្រាក់ចំនួន 17 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងមូលបត្រឥណ្ឌា។ ការកើនឡើងនៃលំហូរនៃការវិនិយោគដោយ FIIs គឺជាកត្តាចម្បងដែលជំរុញឱ្យ sensex ដល់ 7000 នៅក្នុងថ្ងៃទី 2005 នៃខែមិថុនា ឆ្នាំ XNUMX ។ ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយបានផ្តល់ឥណទានខុសក្នុងការដោះស្រាយជម្លោះគ្រួសាររបស់ Ambanis ។
វាជាការណែនាំក្នុងការកត់សម្គាល់ថាការក្តាប់ FIIs បានរឹតបន្តឹងលើក្រុមហ៊ុនឥណ្ឌាធំៗចំនួន 83 ។ ពួកគេអាចមានឥទ្ធិពលលើការគ្រប់គ្រងរបស់ពួកគេក្នុងលក្ខណៈសម្រេចចិត្ត។ ការវិនិយោគរបស់ប្រជាជនឥណ្ឌាបានកើនឡើងតែនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនចំនួន 21 ប៉ុណ្ណោះ។ សរុបមក វិនិយោគិនបរទេសបានមកធ្វើការសម្រេចចិត្តក្នុងក្រុមហ៊ុនមួយភាគបីនៃក្រុមហ៊ុនដែលរកប្រាក់ចំណេញច្រើនបំផុតរបស់ប្រទេស។ នៅក្នុងផ្សារហ៊ុន Bombay មូលបត្ររបស់ក្រុមហ៊ុនចំនួន 1600 ត្រូវបានជួញដូរជាទៀងទាត់ ដែលចំនួនពាក់កណ្តាលនៃពួកគេច្បាស់ណាស់ស្ថិតនៅក្រោមឥទ្ធិពលនៃវិនិយោគិនបរទេសច្រើនជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងស្ថាបនិក និងអ្នកផ្សព្វផ្សាយឥណ្ឌា។ ក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមាន៖ Bharati Tele, Grassim Industries, Gujarat Ambuja Cement Limited, HDFC Bank, Hero Honda Motors, Hindalco, Infosys និង Satyam Computers ។
វាត្រូវបានគេជឿយ៉ាងទូលំទូលាយថា FIIs បានក្លាយជាមធ្យោបាយសុវត្ថិភាពសម្រាប់ការត្រលប់មកវិញនូវប្រាក់កខ្វក់ដែលបោកគក់ដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកមូលធននិយមឥណ្ឌា និងសក់ពាក់ធំផ្សេងទៀត។ វាត្រូវបានសន្មត់ថាមកដោយមានជំនួយពីបង្កាន់ដៃប្រាក់បញ្ញើ។ មនុស្សម្នាក់អាចសំដៅលើ Raymond W. Baker's Achilles Heel: លុយកខ្វក់ និងរបៀបបន្តប្រព័ន្ធទីផ្សារសេរី ដើម្បីយល់ពីជំនាន់នៃប្រាក់កខ្វក់ ការលាងលុយកខ្វក់ និងការបញ្ជូនរបស់វាត្រឡប់ទៅផ្ទះវិញ។ អត្ថបទថ្មីៗនេះនៅក្នុង Asia Times Online ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងហុងកុងបានផ្តល់ព័ត៌មានលម្អិតគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលក្នុងរឿងនេះ។
ពីខាងលើ វាកើតឡើងថាសម្ព័ន្ធភាពមិនបរិសុទ្ធត្រូវបានបង្កើតរវាង FIIs និងមូលធននិយមឥណ្ឌា ដែលអាចបង្ហាញពីគ្រោះថ្នាក់ដល់ផលប្រយោជន៍ជាតិរបស់ឥណ្ឌា។ ទីពីរ បន្តិចម្តងៗ វិនិយោគិនបរទេសបានចាប់ផ្តើមអនុវត្តការគ្រប់គ្រងលើវិស័យសាជីវកម្មរបស់ប្រទេសឥណ្ឌា។ ប្រហែលជាគេអាចហៅវាថាជាចក្រពត្តិនិយមតាមរយៈ backdoor ។ ចុងក្រោយ ការរីកដុះដាលនៅលើ FIIs ប្រហែលជាមិនមានរយៈពេលយូរទេ។ នៅពេលដែលពួកគេឃើញវាលស្មៅកាន់តែបៃតង ពួកគេប្រាកដជានឹងធ្វើចំណាកស្រុក ដោយបន្សល់ទុកនូវផលវិបាកយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដល់សេដ្ឋកិច្ចឥណ្ឌា។
ZNetwork ត្រូវបានផ្តល់មូលនិធិតែតាមរយៈការសប្បុរសរបស់អ្នកអានរបស់ខ្លួន។
បរិច្ចាគ