გასული წლის განმავლობაში გლობალურ ეკონომიკაში განიცადა მასიური შეკუმშვა, ყველაზე ღრმა 1930-იანი წლების დიდი დეპრესიის შემდეგ. მაგრამ ამ გაზაფხულზე, ეკონომისტები დაიწყო აღდგენის „მწვანე გასროლებზე“ საუბარი და ეს ოპტიმისტური შეფასება სწრაფად გავრცელდა უოლ სტრიტზე. ცოტა ხნის წინ, წლისთავზე Lehman Brothers ავარიის შედეგად, ბენ ბერნანკემ, ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარემ, ოფიციალურად დალოცა ეს კონსენსუსი და განაცხადა, რომ რეცესია "ძალიან სავარაუდოა, რომ დასრულდა".
მომავალი ფუნდამენტურად გაურკვეველია, რაც ყოველთვის პროგნოზირებას აქცევს გამონაყარს. ამის თქმით, დიდი შანსია, რომ ახალი კონსენსუსი არასწორი იყოს. ამის ნაცვლად, არსებობს მყარი საფუძველი იმის დასაჯერებლად, რომ აშშ-ს ეკონომიკა განიცდის მეორე ვარდნას, რასაც მოჰყვება გახანგრძლივებული სტაგნაცია, რომელიც კვალიფიცირდება როგორც მეორე დიდი დეპრესია. ამ ეფექტის ზოგიერთი მინიშნება უკვე ჩნდება სექტემბერში აშშ-ში სამუშაო ადგილების მოულოდნელად დიდი დანაკარგებით და კრახით. ავტომობილების გაყიდვები აშშ-ში „ნაღდი ფულის მომხმარებელთათვის“ პროგრამის დასრულების შემდეგ.
უოლ სტრიტში დაბრუნებული ვარდების სცენარი არ უნდა იყოს გასაკვირი. უოლ სტრიტი სარგებლობს აქტივების ფასების ზრდით, რომლებზეც იგი იხდის მართვის საკომისიოს, გარიგების დადებას, რომლითაც იგი იღებს საკონსულტაციო გადასახადებს და საცალო ინვესტორების წახალისებით, იყიდონ აქციები, რაც ზრდის ტრანზაქციის საკომისიოებს. ასეთი შემოსავალი გაცილებით დიდია, როდესაც საფონდო ბირჟები იზრდება, რაც ხსნის უოლ სტრიტის გენეტიკურ მიდრეკილებას ეკონომიკის ასაწევად.
რაც შეეხება მეინსტრიმ ეკონომისტებს, მათი თეორიული მოდელები კრიზისის გამო ბრმა იყო და მხოლოდ გამოჯანმრთელებას პროგნოზირებენ მოდელებში არსებული ვარაუდების გამო. მეინსტრიმული თეორიის მიხედვით, ვარაუდობენ, რომ სრული დასაქმება არის გრავიტაციული წერტილი, სადაც ეკონომიკა უკან იხევს.
ემპირიული ეკონომეტრიული მოდელები თანაბრად საეჭვოა. ისინი ასევე წინასწარმეტყველებენ ეტაპობრივ აღდგენას, მაგრამ ეს განპირობებულია წარსულის მონაცემებში ნაპოვნი ტენდენციების დაბრუნების შაბლონებით. პრობლემა, როგორც ინვესტიციების პროფესიონალები ამბობენ, არის ის, რომ „წარსული შესრულება არ არის მომავალი მუშაობის სახელმძღვანელო“. ეკონომიკური კრიზისი წარმოადგენს იმ ეკონომიკური პარადიგმის აფეთქებას, რომელიც მართავდა აშშ-სა და გლობალურ ზრდას ბოლო ოცდაათი წლის განმავლობაში. ეს პარადიგმა დაფუძნებული იყო მოხმარებაზე, რომელიც იკვებება დავალიანებით და აქტივების ფასების ინფლაციის შედეგად და ეს კეთდება.
არსებობს მარტივი ლოგიკა, თუ რატომ განიცდის ეკონომიკა მეორე ვარდნას. ეს ლოგიკა ემყარება დელევერინგის ეკონომიკას, რომელიც გარდაუვლად იწვევს ორეტაპიან კორექტირებას. პირველი ნაბიჯი დამუშავდა და მან გამოიწვია ფინანსური კრიზისი, რამაც გამოიწვია ყველაზე უარესი რეცესია დიდი დეპრესიის შემდეგ. მეორე ნაბიჯი ახლახან დაიწყო.
დელევერინგი შეიძლება გავიგოთ მეტაფორის საშუალებით, რომელშიც მანქანა ეკონომიკას განასახიერებს. სესხის აღება გაზზე დადგმას ჰგავს და ეკონომიკურ აქტივობას აჩქარებს. როდესაც სესხის აღება ჩერდება, ფეხი ეშვება პედლიდან და მანქანა ანელებს სვლას. თუმცა, მანქანის საბარგულს ახლა ამძიმებს დაგროვილი ვალები, ამიტომ ეკონომიკური აქტივობა შენელდება საწყის დონეზე დაბლა.
დელევერაჟით, შინამეურნეობები ზრდიან დანაზოგს და იხდიან ვალს. ეს არის მეორე საფეხური და ის ჰგავს მუხრუჭზე დადგმას, რაც იწვევს ეკონომიკის კიდევ უფრო შენელებას, ორმაგი დაწევის მსგავსი მოძრაობით. სწრაფი დელევერირება, როგორც ახლა ხდება, მუხრუჭების ძლიერი დარტყმის ტოლფასია. ერთადერთი დადებითი ის არის, რომ ამცირებს ვალს, რაც წონის ამოღებას ჰგავს. ეს ხელს უწყობს აქტივობის სტაბილიზაციას ახალ დაბალ დონეზე, მაგრამ არ აჩქარებს მანქანას, როგორც ეკონომისტები ამტკიცებენ.
სამწუხაროდ, მანქანის მეტაფორა მხოლოდ ნაწილობრივ ასახავს მიმდინარე პირობებს, რადგან ის ვარაუდობს, რომ დამუხრუჭების პროცესი გლუვია. მიუხედავად ამისა, უკვე იყო ფინანსური კრიზისი და რეალური ეკონომიკა ახლა ინფიცირებულია მულტიპლიკატორის პროცესით, რაც იწვევს ხარჯების შემცირებას, სამუშაო ადგილების მასიურ დაკარგვას და ბიზნესის წარუმატებლობას. ეს პლუს დელევერირება ქმნის დაღმავალი სპირალის შესაძლებლობას, რაც წარმოადგენს დეპრესიას.
ასეთი სპირალი აღბეჭდილია ტიტანიკის მეტაფორით, რომელიც ითვლებოდა, რომ ჩაძირვადი იყო მისი თანმიმდევრულად სტრუქტურირებული ნაყარების გამო. თუმცა, ამ საყრდენებს ჭერი არ ჰქონდათ და როდესაც ტიტანიკი აისბერგს დაეჯახა, რომელმაც მისი მხარე ჩამოიჭრა, წინა კედები წყლით გაივსო და მშვილდი ჩამოაგდეს. შემდეგ წყალმა ტალღოვანი ტალღები შეაღწია უკანა ნაყარში, რამაც გემი ჩაიძირა.
ამერიკის ეკონომიკა ვალის აისბერგს შეეჯახა. შედეგად მიღებული აფეთქება ემუქრება ეკონომიკის სტაბილიზაციის მექანიზმების დატბორვას, რომელსაც ეკონომისტი ჰაიმან მინსკი უწოდებს „ჩაშლის ინსტიტუტებს“.
უმუშევრობის დაზღვევა პრობლემის მასშტაბებს არ შეესაბამება და ბევრ მუშაკს ეწურება. ეს ჰპირდება კიდევ უფრო შეამცირებს ხარჯებს და გაამწვავებს საკუთრებაში არსებული პრობლემის გამწვავებას.
სახელმწიფოები დაბალანსებულნი არიან ბიუჯეტის მოთხოვნებით და ამცირებენ ხარჯებს და სამუშაო ადგილებს. შესაბამისად, სახელმწიფო სექტორი უერთდება კერძო სექტორს შეკუმშვით.
საყოფაცხოვრებო სიმდიდრის განადგურება ნიშნავს, რომ ბევრ ოჯახს აქვს თითქმის ნულოვანი ან თუნდაც უარყოფითი წმინდა ღირებულება. ეს ზრდის ზეწოლას დაზოგვისთვის და ბლოკავს სესხის აღებაზე წვდომას, რამაც შესაძლოა გამოასწოროს. უფრო მეტიც, როგორც საყოფაცხოვრებო, ისე ბიზნეს სექტორი განიცდის ფართო გაკოტრებას, რაც აძლიერებს მულტიპლიკატორულ შოკს და ასევე ზღუდავს მომავალ ეკონომიკურ აქტივობას საკრედიტო ისტორიისა და კრედიტზე ხელმისაწვდომობის განადგურებით.
და ბოლოს, აშშ აგრძელებს სისხლდენას სავაჭრო დეფიციტის სამმაგი სისხლდენის გამო, რაც ამცირებს ხარჯებს იმპორტის, სამუშაო ადგილების ოფშორული და ახალი ინვესტიციების გამოყოფის გზით. ეს სისხლდენა აშკარა იყო ნაღდი ფულის მომხმარებელთა პროგრამაში, რომლის დროსაც გაყიდული ტოპ ათიდან რვა მანქანას ჰქონდა უცხოური ბრენდი. შესაბამისად, უზარმაზარი ფისკალური სტიმულიც კი იქნება შემცირებული ეფექტი.
ფინანსურმა კრიზისმა შექმნა უარყოფითი გამოხმაურება ფინანსური ბაზრები. უპრეცედენტო დელევერირებამ და მულტიპლიკატორის პროცესმა შექმნა უარყოფითი უკუკავშირის მარყუჟი რეალურ ეკონომიკაში. ეს არის მარყუჟი, რომლის გადაბრუნებაც გაცილებით რთულია, რის გამოც მეორე დიდი დეპრესია რეალურ შესაძლებლობად რჩება.
თომას პელი არის აშშ-ჩინეთის ეკონომიკური და უსაფრთხოების მიმოხილვის კომისიის ყოფილი მთავარი ეკონომისტი და ამჟამად არის შვარცის ეკონომიკური ზრდის თანამშრომელი ახალი ამერიკის ფონდში.
ZNetwork ფინანსდება მხოლოდ მისი მკითხველების გულუხვობით.
შემოწირულობა