スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)は、前週の政治的暴風雨が収まった直後の金曜日、南アフリカに数時間にわたって恐ろしい期待を与えた。同庁は、懸念されていた国際証券のジャンク扱いは控えたものの、現地通貨(ランド)建ての政府証券の格下げを決定した。与党の財界人や政党のエリートたちが内省する時期だったが、安堵のため息をつきながらも、彼らはまだ先のことを十分に見ていない。
景気後退に近い状況と失業率の上昇の時期に、地元および国際的な観察者はおそらくジェイコブ・ズマ大統領がほぼ消耗した戦力であると考えると誤解しているだろう。与党アフリカ民族会議(ANC)は先週月曜日、再びズマ氏を守るため、十分に検証された先延ばしと隠蔽戦略に舵を切った。前週末のANC全国執行委員会(NEC)の会議では、2017年XNUMX月に予定されているANCの予定よりかなり前に、おそらく副大統領の億万長者(元労働組合員)のシリル・ラマポーザ氏が後任として辞任すべきだという考えが検討されていた。リーダーシップ投票。 (ANC会長のもう一人の有力候補は、ズマ氏の元妻でアフリカ連合議長を辞任するンコソザナ・ドラミニ=ズマ氏で、ANC財務大臣のズウェリ・ムヒゼ氏が妥協候補となる可能性がある。)
NEC代表団の43分のXNUMXが同氏のリコールを支持したと報告されているが、ズマ氏は再び主導権を握ったままとなった。移民のインド人三兄弟であるグプタ家を中心に、綿密に構築された後援制度に多くの指導者が「囚われ」ており、党の「自己修正」能力は失効したようだ。ムセベシ・ジョナス副財務大臣は昨年XNUMX月、グプタ夫妻が主要調達契約で両家の利益に貢献すれば財務大臣に就任するという(XNUMX万ドルの勧誘とともに)口頭でのオファーという形で、この制度の証拠を提出した。
当時ANC事務総長グウェデ・マンタシェ 発表の, 「私たちはより広い視野で対処します。脅威はこの一件よりも大きいため、私たちはこの問題に狭い態度で対処することを拒否しています。」しかし、5月に彼は、 終わった グプタ大統領の「国家奪取」捜査は、おそらく証拠が不十分なため「無駄」だったと述べた。しかし先月、退任する独立系公的保護者トゥーリ・マドンセラ氏は、グプタ氏の不正行為の証拠をまとめた大規模報告書を発表し、電力準国家指導者は屈辱的に辞任を余儀なくされた。
先週はさらに波乱万丈で、ANC内部でズマ氏を追放しようとしたことがあった。中道右派(民主同盟)と極左(経済自由闘士)の野党がズマ氏の治世継続を静かに歓迎しているのは疑いない。なぜなら、ラマポーザ氏がズマ氏に取って代わることはもっと悪い結果だったからだ。マリカナ虐殺における彼の役割にもかかわらず、彼は今後数か月間、嘲笑するのが難しい相手になるだろう。
再びジャンクの一歩手前と評価されました
しかし、大口投資家らは明らかにズマ氏が失脚し、ラマポーザ氏の就任によって彼らのお気に入りのANC政治家、プラビン・ゴーダン財務大臣に対する出世の脅威がなくなることを期待していた。信用格付け会社がどれほど大きな権力を行使しているかを考えると、ゴーダン氏は予想されていたズマ氏の破産を伴う内閣改造を免れたようだ。フィッチ、ムーディーズ、S&Pが最近の声明でズマ大統領の統治について悲観的な論評を行った一方で、南アフリカをジャンクの地位に格下げしなかったため、政府機関はこの権限を保持している。鞭は依然として南アフリカの頭上に構えており、来年6月の格付けを待っている。
この猶予により、南アフリカの経済意識の高い国民全体が離れた 慎重に 祝っています。ところが先週の金曜日、 ステートメント S&P(通常、フィッチやムーディーズよりも厳格な審査員)による判決は、財政赤字を削減し、労働者の限られた影響力をさらに削減するという予測可能な新自由主義的な主張を除けば、論理と信念に欠けていた。一方で、S&Pの無能さゆえに、南アフリカ国民は格付け会社の包括的な権限に対してよりうまく異議を唱えることができるようになるかもしれない。
これらは 危険な機関 彼らの失敗は、例えば2008年の世界金融危機が加速し、リーマン・ブラザーズとAIGが暴落する直前にAAA投資適格格付けを与え、2001年にエンロンが暴落するXNUMX日前に投資適格格付けを与えたときなど、投資家や経済全体に壊滅的な影響を与える可能性がある。 。
10月のブラジル・ロシア・インド・中国・南アフリカ(BRICS)ゴア首脳会議で、 探る 「グローバル・ガバナンスの構造をさらに強化するために、市場志向の原則に基づいた独立したBRICS格付け機関を設立する。」しかし、混沌とした世界金融システムにおいて「市場指向の原則」がどれほどうまく機能していないこと、そしてBRICS内での新自由主義的経済官僚の支配を考慮すると、この戦略はBRICSが主張する「ガバナンス」改革と同じくらい自滅的であるように見える。国際通貨基金は昨年21月。そして、南アフリカ(得票率41%を失った)を除けば、BRICSのXNUMXカ国がナイジェリアとベネズエラ(それぞれ-XNUMX%を失った)、そしてアフリカとラテンアメリカのさらに多くの貧しい国々を犠牲にしてIMF議決権シェアを増やした。
今週考えるべき主な疑問は、まったくおかしな政治と経済の停滞を考えると、なぜ南アフリカがジャンクにまで格下げされなかったのかということだ。 S&Pは地方国債のリスク格付けを引き下げたが、ソブリン(外国)債の格付けは引き下げなかった。 S&P が挙げた主な理由は次のとおりです。
「南アフリカの格付けは、同国の大規模で活発な現地通貨建て債券市場と、段階的な財政健全化に対する当局の取り組みに対する当社の見方を反映している。また、南アフリカ準備銀行(SARB)が独立した金融政策を維持する一方で、司法などの南アフリカの機関が依然として強力であることにも留意します。」
翻訳:
- 「この国の大規模で活発な現地通貨建て債券市場」=年金基金や保険基金が国債を購入し続けているのは、残存為替規制によりこうした資金の75%がSA内に留まることを余儀なくされ、国家証券に対する大規模な人為的需要が生み出されているためである。
- 「段階的な財政健全化に対する当局のコミットメント」=ゴーダン首相は、すでに財政の骨の髄まで削減する必要があるにもかかわらず、財政赤字が今年の3.4%から2.5年までに2019%に低下すると約束した。 トークニスティック 社会的補助金。最近では受信者数が 17 万人増加する見込みです 落下 貧しい人々が直面するインフレ率を下回る。
- 「司法などの南アフリカの機関は依然として強力である」=裁判所はズマ大統領の行き過ぎを定期的に厳しく非難するだけでなく、より重要なことに、裁判所は宗教的に財産権を擁護しており、南アフリカでは財産権が24位にランクされている。th 140か国の中で最も安全 調査対象となりました ダボスに本拠を置く世界経済フォーラムによる。そして
- 「SARB は独立した金融政策を維持している」 = 信じられないほど高い消費者債務にもかかわらず (国の積極的な借り手のほぼ半数は「信用が損なわれた国家信用規制当局によると、2014回返済を怠ったため)、SARBはXNUMX年以来XNUMX回金利を世界最高水準まで引き上げた。
S&Pが楽観視するもう一つの理由は、「(南アフリカの輸入量の約5分の1を占める)原油価格の下落で貿易赤字が減少している」とされているが、実際には貿易赤字が爆発的に拡大しただけだ。南アフリカの貿易額は1.4億ドルだった 黒字 330月にはXNUMX億XNUMX万ドルになった 赤字 21月中。一方、先月、原油価格は43バレル当たり52ドルからXNUMXドルへとXNUMX%急騰し、先週金曜日にはOPECの最近の共謀による減産があった。 目指して 今後数週間で60ドルを超えるだろう。 (そして、2016 年を通じて見られたランド高は、その上昇を相殺するものではありませんでした。先月、ランドは 13.2/$ から 13.8/$ に下落しました。最後のピークは 6.3 年前の XNUMXランド/$ でした。)
沈黙を明らかにする
S&Pの初歩的な観察は的外れであるだけでなく、声明文の沈黙も不安を抱かせる。ここで深刻な金融危機につながる可能性のある危機問題を考慮すると、S&Pは国の対外債務について驚くほど無遠慮だった。最後のSARB 季刊誌 記録 その負債は現代SAの歴史の中で史上最高(GDP比)43%(40年のPWボタの債務不履行水準1985%よりも高い)。
S&P は違法な資金の流れにも言及していない( 推定 グローバル・ファイナンシャル・インテグリティによる年間20億ドル)。または国際収支 赤字 過剰な為替管理の自由化に伴う利益と配当の流出(通常、年間10億ドル以上)によるもの。あるいは南アフリカの10年国債の国際金利は9%と異例に高い(主要経済国3カ国中60位)。 下側 どちらも 11% を支払うブラジルとトルコよりも高い)。財務省のケネス・ブラウン氏は、納税者に年間17億ドルの負担を与えていると述べている、国のアウトソーシングに対する企業の過剰請求については言及する必要はない。
しかし、S&Pの名誉のために言っておきますが、S&Pは、「高い利益率と多額の現金ポジションにもかかわらず、企業セクターは現在、民間投資を遅らせようとしている」という観察によって、大企業批判者たちに少なくとも若干の肯定を与えました。しかし、逆のシグナルとして、S&P も 与えた 国をリードする 投資家、 アングロアメリカン、 改善されました 評価 金曜日に (すべての格付け会社は1960月にアングロをジャンクステータスに格下げした)。 S&Pは投資を打ち切る企業を格下げする予定はなく、たとえばXNUMX年代の韓国のような国家主導の再投資は計画に載っていない。したがって、メディア報道では、我が国の大企業の「資本ストライキ」に対するこの根本的な批判は、かろうじて報道されました。 言及した 唯一の地元の定期刊行物(事業報告書).
それが今でも印象に残っています グプタ そして(ステレンボッシュを拠点とするアフリカーナーの大物) ルパート 家族らにとって、格付け会社3社は今後も「国家の掌握だ!」という非難を呼び続けるだろう。この新自由主義的な外国人家族が指示する公共政策が、短期的な利己主義、時折の重大な見落とし、そして国家経済的自滅を特徴としている限りにおいて。唯一の合理的な解決策は進歩的です リンク解除 これらの機関が不当な権力を蓄積する世界金融の回路から遠ざけます。
パトリック・ボンドはウィッツ・スクール・オブ・ガバナンスで政治経済と政治生態学を教えています。 [メール保護]
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