なぜデトロイトには厳しい愛があり、ウォール街には子供の手袋が必要なのでしょうか?ウォール街はワシントンへの長期投資を通じてその優しい待遇を買っている。
もしオバマ政権が自動車業界をウォール街のように扱っていたらどうなるでしょうか?
破産の可能性についての話も、経営陣の解雇も、経営破綻した子会社の整理要求も、誠実な会計処理の要求も、債権者が企業の痛みの一部を共有するという主張もないだろう。そして、これまで神聖視されてきた契約の書き換えについては、もちろん聞きません。
その代わりに、「現在は傍観している」民間企業に自動車産業の過剰生産能力の吸収に投資してもらう計画について聞くことになるだろう。
財務省が官民投資計画を発表し、ヘッジファンドの資本と専門知識を活用して、GMやクライスラーが製造可能だが現在満足のいく価格で販売できない自動車の需要を創出することになるだろう。これらの余剰車は「レガシー資産」(破綻した住宅ローン関連証券の婉曲表現で、より広く「有毒」と呼ばれる)と呼ばれることになる。
もしこの計画が、ウォール街の有害資産に対処するための財務長官ティモシー・ガイトナーの提案と本当に一致するものであれば、ヘッジファンドが数十万台、あるいは数百万台の車を買い占め、経済全体が改善した際に後で売却するために保有しておくという「動機」を与えることになるだろう。その考えは、民間投資家が定価よりは低いが、GMとクライスラーが現在実際に余剰車を売却できる価格、つまりGMとクライスラーを助けるのに十分な価格よりも高い価格を喜んで支払うかもしれないということだろう。
個人投資家がこの賭けに出る動機は何でしょうか?政府はヘッジファンドが拠出する13ドルにつき1ドルを拠出すると提案する。したがって、投資家は車の購入に 71 億ドルを費やして、ステッカー価格を大幅に下回って購入し、自己負担額は XNUMX 万ドルだけになる可能性があります。
この種の取引が実現すれば、個人投資家がGMとクライスラーを支援するのに十分な金額を支払う可能性がある。そうすることで、彼らは多大なリスクを負うことになる - 彼らはいつか車を1億ドル以上で売却できることに賭けているだろう - しかし、もしそれができなかった場合… まあ、納税者が71万ドルを除いてすべての損失を負担することになる。
これはクレイジーだと思いますか?
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銀行の有害資産に対する財務省の計画は信じられないほど複雑だが、その核心はウォール街に対する巨額の偽装納税者補助金である(コロンビア大学のジェフリー・サックスは、埋め込まれたリスクについての現実的な仮定に基づいて、寄付金の部分を276億ドルと概算している)資産の購入において)。
ガイトナー氏の銀行向け計画は、オバマ政権が自動車メーカーに対してとった非常に強硬かつ頑固なアプローチとは顕著に対照的である。
自動車メーカーに対する政府の対応には大きな欠陥がある。労働組合に加入している労働者にさらに多くの見返りを要求し続けていることは非難されるべきである。短期から中期の成果に重点を置きすぎて、燃料効率や革新的な技術への投資に十分ではないこと。そして、破産法を使うと脅迫したことに対して、これは企業を研究開発や持続可能な技術への大規模な投資に誘導する取り組みを台無しにする行為である。これらは非常に大きな問題です。
しかし、全体的なアプローチの主張は正しい。納税者が何百億もの支援を提供するつもりなら、受益者に要求をする権利がある。企業を破産に追い込んだCEOの解任を要求すべきだ。変革のための具体的な計画を要求する必要があります。債権者に破産費用の一部を受け入れるよう要求すべきだ。
なぜデトロイトには厳しい愛があり、ウォール街には子供の手袋が必要なのでしょうか?自動車製造と比較した金融セクターのシステム上の重要性について、好きなだけ話を作り上げることができますが、特に深刻な危機の段階から慢性的な経済不況に移行している現在、それはまったく説得力がありません。
ウォール街がワシントンへの長期投資を通じてその優しい待遇を買っていることを逃れる術はなく、その効果は特定の政策をはるかに超えている。財務省では、ウォール街の視点を理解しています。特に財務省の意思決定者がウォール街出身者であることが多いため、財務省とウォール街の幹部の間には文化の統一が見られます。財務省当局者は、自動車労働者はおろか、自動車会社幹部の立場に立つことを想像することもできない。
自動車業界に対する政権の計画には大きな欠陥があるが、少なくともその姿勢は正しい。政府がデトロイトをウォール街のように扱ったらどうなるかを簡単に考えてみると、その考えがいかにばかばかしいかがわかります。
誰もが問うべきは、もし政府がウォール街をデトロイトのように扱ったらどうなるだろうかということだ。そして、なぜそれが起こらないのでしょうか?