Robin Hahnel adalah Profesor Ekonomi di American University. Buku terbarunya adalah Keadilan Ekonomi dan Demokrasi. Dia adalah rekan penulis Michael Albert dari The Political Economy of Participatory Economics. Dia berbicara dengan NLP (http://www.newleftproject.org/) pada krisis ekonomi global.
1.Ekonomi sering dipandang sebagai subjek yang misterius dan sulit ditembus. Apakah Anda dapat menjelaskan secara lugas mengapa krisis keuangan global terjadi?
Penyebab utama dari “badai ekonomi sempurna” yang terjadi pada musim gugur tahun 2008 adalah (1) meningkatnya kesenjangan ekonomi secara dramatis yang membuat sistem menjadi kurang stabil dan kurang adil, dan (2) deregulasi sektor keuangan yang ceroboh. . Kedua tren ini dimulai dengan sungguh-sungguh pada masa Presiden Reagan pada tahun 1980, berlanjut pada masa pemerintahan Bush I dan Clinton, dan meningkat pada masa pemerintahan Bush II. Tren-tren ini merupakan hasil dari meningkatnya kekuatan korporasi, dan kekuatan perusahaan-perusahaan keuangan besar pada khususnya, dan penurunan dramatis dalam kekuatan penyeimbang pekerja, konsumen, dan pemerintah.
Kita dapat menambahkan lebih banyak detail – dan ini penting – karena ada pelajaran penting yang dapat dipelajari kembali. Saya katakan dipelajari kembali karena banyak dari pelajaran ini pernah dipelajari sebelumnya setelah Depresi Besar tahun 1930an, namun sayangnya tidak dipelajari oleh profesi ekonomi, media besar, dan politisi yang kemudian berkonspirasi untuk membantu masyarakat umum melupakan hal-hal yang sulit. pelajaran yang didapat juga. Ketimpangan ekonomi yang terjadi pada abad terakhir ini juga meningkat secara dramatis, dan ketika sektor keuangan yang sangat spekulatif dan tidak diatur mengalami keruntuhan pada tahun 1929, Depresi Besar adalah akibatnya. Apa yang dipelajari banyak orang Amerika – termasuk Presiden kita saat itu – dari pengalaman buruk itu adalah bahwa pendanaan pasar bebas adalah sebuah kecelakaan yang menunggu untuk terjadi. Hasil? Regulasi perbankan dan perdagangan saham yang hati-hati diberlakukan karena adanya keberatan dari mereka yang berargumentasi pada saat itu, seperti yang dikatakan beberapa orang saat ini, bahwa tindakan-tindakan tersebut tidak diperlukan dan kontraproduktif. Masyarakat – termasuk Presiden kita saat itu – juga belajar bahwa jika upah tidak sejalan dengan peningkatan produktivitas, perekonomian tidak hanya akan menjadi lebih tidak adil, namun juga akan menjadi lebih tidak stabil. Hasil? Dengan hak mereka untuk membentuk serikat pekerja dan terlibat dalam perundingan bersama yang baru ditetapkan dalam undang-undang, buruh yang terorganisir menciptakan kondisi mendasar bagi “Zaman Keemasan kapitalisme Amerika” yang berlangsung dari tahun 1940 hingga pertengahan tahun 1970an—satu-satunya saat ketika sejumlah besar pekerja Amerika berbagi secara luas. dalam peningkatan produktivitas mereka sendiri.
Kondisi badai ekonomi yang sempurna saat ini sekali lagi diciptakan oleh peningkatan dramatis kesenjangan ekonomi yang terjadi selama tiga puluh tahun terakhir sehingga membuat sistem menjadi kurang stabil, dan oleh deregulasi yang ceroboh terhadap sektor keuangan yang semakin kuat. Dan sekali lagi, yang perlu kita lakukan segera adalah membendung kemerosotan resesi dan membuat sistem kredit berfungsi kembali. Namun kita juga perlu memperbaiki kondisi mendasar yang memungkinkan terjadinya resesi ini. Kita perlu mereformasi dan mengatur sektor keuangan yang dibiarkan lepas kendali dan menerapkan kebijakan yang akan membuat distribusi pendapatan lebih merata sehingga kerusakan seperti ini tidak akan terjadi lagi.
1. Ketimpangan pendapatan dan kekayaan yang besar tidak hanya tidak adil, tetapi juga meningkatkan kemungkinan terjadinya krisis ekonomi karena alasan sederhana bahwa semakin banyak pendapatan orang kaya tidak secara otomatis diubah menjadi permintaan konsumsi. Semakin miskin Anda, semakin besar kemungkinan Anda membelanjakan sedikit pendapatan yang Anda miliki dengan relatif cepat, dan dengan demikian menyediakan permintaan yang cukup untuk semua produksi. Semakin kaya Anda, semakin besar kemungkinan Anda tidak menghabiskan seluruh penghasilan Anda. Jika tabungan orang kaya tidak berhasil disalurkan ke belanja barang dan jasa oleh orang lain, maka permintaan terhadap barang secara umum akan lebih rendah daripada pasokannya. Ketika hal ini terjadi, perusahaan-perusahaan yang tidak mampu menjual seluruh produksinya akan mengurangi produksi dan memberhentikan pekerja, yang tentu saja akan semakin memperburuk masalah. Spiral ke bawah yang semakin menguatkan diri ini adalah apa yang kita alami sekarang, lebih kuat dari apa pun sejak Depresi Besar delapan puluh tahun yang lalu.
Pelajaran 1: Kita memerlukan stimulus fiskal yang besar karena tidak ada cara lain untuk membendung kemerosotan resesi yang telah menjadi masalah utama.
Pendapatan rumah tangga menurun, hanya sedikit orang yang mempunyai sisa ekuitas di rumah mereka yang dapat dipinjam, dan sebagian besar kartu kredit masyarakat sudah habis masa berlakunya. Tentu saja peningkatan belanja yang diperlukan saat ini tidak berasal dari sektor rumah tangga. Hal ini juga tidak akan datang dari sektor bisnis karena dunia usaha tidak akan berinvestasi pada pabrik dan mesin baru ketika mereka tidak dapat menjual semua produksi yang telah mereka hasilkan. Untuk saat ini, satu-satunya cara untuk membendung spiral resesi adalah dengan membelanjakan pemerintah lebih banyak daripada mengumpulkan pajak – lebih banyak lagi!
Ya, ini berarti kita memerlukan defisit anggaran pemerintah yang besar saat ini. Defisit lebih besar sekarang…. Bagus. Defisit lebih kecil sekarang…. Buruk. Sekalipun yang menjadi perhatian kita hanyalah meminimalkan jumlah utang negara dalam lima tahun dari sekarang, kebijakan terbaik adalah menerapkan defisit yang lebih besar sekarang. Logikanya cukup sederhana: Tidak ada yang lebih meningkatkan utang negara selain resesi karena penerimaan pajak turun ketika pendapatan turun – itulah yang dimaksud dengan resesi, yaitu penurunan produksi dan pendapatan. Banyak orang Amerika, banyak politisi, dan sebagian besar media arus utama menolak untuk mengakui kebenaran yang berlawanan dengan intuisi ini, dan kekhawatiran yang tidak beralasan mengenai defisit saat ini telah menjadi hambatan terbesar untuk mengakhiri kemerosotan resesi.
Partai Republik menyampaikan kekhawatiran mengenai defisit fiskal karena alasan oportunistik. Mereka tidak menunjukkan kekhawatiran terhadap defisit besar-besaran yang disebabkan oleh pemotongan pajak bagi orang-orang kaya dan peningkatan belanja militer dan kesejahteraan perusahaan selama masa kepresidenan Bush—bahkan ketika perekonomian tidak terlalu membutuhkan stimulus fiskal. Jelas sekali bahwa mereka adalah orang-orang munafik yang menaikkan defisit sebagai alasan kita tidak mampu memberikan stimulus fiskal dalam jumlah besar saat perekonomian sangat membutuhkannya. Namun, Partai Republik juga mengobarkan api kekhawatiran atas defisit yang ada saat ini untuk mencegah Obama dan Kongres Demokrat melakukan apa yang diperlukan untuk menggerakkan perekonomian kembali dan mengurangi pengangguran, dengan harapan dapat memperpanjang krisis dan menciptakan kondisi politik bagi kemenangan Partai Republik di Kongres. pemilu tahun 2010, dan akhirnya menjadikan Obama Presiden satu periode pada tahun 2012. Kejutan, kejutan! Partai Republik berperilaku seperti partai politik oposisi yang bersedia merusak negara demi keuntungan politik mereka sendiri.
Banyak kaum Liberal dan masyarakat biasa yang menyatakan dan mendukung kekhawatiran atas defisit anggaran telah salah mengartikan kepentingan mereka sendiri serta kepentingan nasional dan jatuh ke dalam perangkap Partai Republik dengan melakukan hal tersebut. Mereka mungkin tidak pernah mempelajari pelajaran terpenting yang diajarkan Lord Keynes kepada dunia pada tahun 1930-an—hal ini sangat mungkin terjadi karena profesi ekonomi telah bekerja keras untuk menghapuskan Keynes dari buku teks dan kurikulum mereka selama tiga puluh tahun terakhir – atau mereka telah melupakan pelajaran tersebut. dan membiarkan diri mereka dicap oleh media arus utama yang mayoritas merupakan media sayap kanan.
Partai Demokrat yang berhaluan tengah, yang menggambarkan Presiden Obama dan tim kebijakan ekonominya dengan sempurna, saat ini bertanggung jawab atas kegagalan memberikan stimulus fiskal yang memadai dengan menggunakan apa yang mereka anggap sebagai “kekhawatiran populer” terhadap defisit dibandingkan menjelaskan mengapa upaya untuk mengurangi defisit saat ini adalah hal yang kontraproduktif. dan mencela mereka yang mengobarkan api kekhawatiran rakyat atas defisit yang dialami oleh mereka yang tidak patriotik dan oportunis politik.
2. Namun, masalah mendasar yang menciptakan kondisi ketidakseimbangan makroekonomi, dan juga mempersulit pemulihannya, adalah peningkatan kesenjangan yang dramatis selama beberapa dekade terakhir sehingga menyebabkan terlalu sedikitnya daya beli di tangan mereka yang memanfaatkannya secara penuh dan cepat. . Masalah ini juga harus diperbaiki.
Pelajaran 2: Upah harus sejalan dengan peningkatan produktivitas, jika tidak maka perekonomian tidak hanya akan menjadi lebih tidak adil namun juga menjadi lebih tidak stabil.
Apa yang bisa dilakukan untuk segera melindungi upah? Pengesahan Undang-Undang Pilihan Bebas Karyawan (Employee Free Choice Act)—yang terhenti pada tahun 2007 oleh seorang filibuster Partai Republik di Senat AS—akan menghilangkan hambatan yang menghalangi pekerja untuk membentuk serikat pekerja, menghilangkan insentif bagi pengusaha untuk menunda negosiasi mengenai kontrak pertama, dan meningkatkan hukuman bagi pengusaha yang melanggar. hukum selama kampanye pengorganisasian serikat pekerja. Menghilangkan keringanan pajak bagi perusahaan yang melakukan outsourcing pekerjaan di luar negeri, dan menekankan standar ketenagakerjaan yang memadai dan dapat ditegakkan dalam semua perjanjian perdagangan internasional akan membantu mengurangi tekanan terhadap upah dan kondisi kerja di AS. Undang-Undang Reformasi Perdagangan, Akuntabilitas, Pembangunan dan Ketenagakerjaan tahun 2009 (HR 3012) akan membawa kita ke arah yang benar. Saat ini mereka mempunyai 97 sponsor dan memerlukan lebih banyak lagi untuk maju.
Tentu saja pengesahan RUU ini hanyalah sebuah permulaan. Dibutuhkan lebih banyak upaya untuk meningkatkan kesetaraan pendapatan. Namun undang-undang baru untuk memberdayakan serikat pekerja, undang-undang baru untuk memperbaiki kerusakan yang ditimbulkan oleh perjanjian ekonomi internasional neoliberal, meningkatkan upah minimum, dan memperkuat jaring pengaman sosial melalui peningkatan pendanaan untuk asuransi pengangguran, jaminan sosial, program kesejahteraan, dan pemberian layanan kesehatan pembayar tunggal merupakan langkah-langkah penting yang dapat meningkatkan kesetaraan pendapatan dan memperkecil kemungkinan terjadinya krisis ekonomi seperti ini. Tentu saja keadilan ekonomi tidak akan pernah tercapai dalam perekonomian kapitalis, tidak peduli berapa banyak reformasi sosial demokrat yang berhasil kita menangkan – yang merupakan salah satu alasan kita pada akhirnya harus mengganti perekonomian persaingan dan keserakahan, alias kapitalisme, dengan perekonomian kerja sama yang adil, alias eko-sosialisme partisipatif.
3. Krisis keuangan saat ini bukan hanya akibat dari beberapa hipotek yang seharusnya tidak pernah dilakukan. Kurang dari 20% pemilik hipotek menunggak ketika krisis keuangan melanda musim gugur lalu, yang berarti 80% penerima hipotek masih membayar pembayaran mereka. Hanya karena regulasi yang hati-hati dalam industri perbankan sejak Depresi Besar secara sistematis dibongkar oleh para politisi dari partai Republik dan Demokrat di bawah tekanan dari industri keuangan, hanya karena orang-orang seperti Larry Summers dan Timothy Geithner melakukan intervensi pada banyak kesempatan di masa lalu untuk mencegah hal tersebut. mencegah regulasi bank investasi dan dana lindung nilai Wall Street yang sangat spekulatif, hanya karena kurangnya regulasi yang kompeten menciptakan peluang bagi pelaku keuangan untuk menghasilkan keuntungan besar dengan cara yang berbahaya secara sosial, krisis keuangan terburuk dalam delapan puluh tahun bisa terjadi ketika gelembung perumahan— yang pada suatu saat harus berakhir—akhirnya berhasil.
Daftar singkat dari beberapa peraturan yang tidak kompeten yang mengizinkan dan masih mengizinkan insentif buruk sudah cukup untuk mengejutkan pikiran.
(1) Bank lokal tidak lagi memegang KPR yang permohonannya disetujui. Sebaliknya, mereka segera menjual hipotek tersebut ke bank-bank besar dan investor institusi. Hal ini memberikan sedikit insentif bagi bank lokal yang memproses permohonan hipotek untuk memperhatikan apakah pemohon benar-benar layak mendapatkan kredit atau tidak.
(2) Bank-bank Wall Street menciptakan sekuritas yang terdiri dari sebagian kecil pembayaran bulanan yang harus dibayar dari ribuan hipotek rumah yang berbeda, yang mereka jual kepada investor institusi dan juga disimpan dalam pembukuan mereka sendiri sebagai aset. Namun, lembaga yang bertanggung jawab untuk menilai sekuritas berbasis hipotek ini dibayar oleh bank yang sekuritasnya mereka pemeringkat. Tekanan terhadap lembaga pemeringkat untuk secara rutin memberi cap pada surat berharga sebagai triple-A bagi pemberi pembayarannya, yaitu menilai surat berharga tersebut berkualitas tinggi dan berisiko rendah, seharusnya menjadi hal yang jelas bagi siapa pun.
(3) Sekuritisasi pada dasarnya bukan merupakan cara untuk menyebarkan risiko – seperti yang diklaim oleh para pendukungnya – yang lebih penting lagi adalah cara untuk menyembunyikan risiko dari deteksi pihak luar yang memungkinkan bank untuk menganggap surat berharga berkualitas rendah seolah-olah berkualitas tinggi. Namun, karena calon pembeli tidak dapat membedakan sekuritas berbasis hipotek berkualitas rendah dan berkualitas tinggi, begitu tunggakan hipotek mulai jatuh, pasar untuk semua sekuritas berbasis hipotek, bahkan yang bagus, mengering. Itu adalah aset-aset beracun yang sering kita dengar di buku-buku bank-bank besar di Wall Street, dan itulah sebabnya bank-bank tersebut terkejut karena mereka tidak dapat menjual aset-aset bagus sekalipun dengan harga lebih dari satu lagu.
(3) Gaji CEO sering dikaitkan dengan nilai saham perusahaannya dalam jangka pendek. Namun para CEO mempunyai banyak cara untuk memanipulasi harga saham perusahaan mereka dalam jangka pendek demi keuntungan mereka, meskipun dengan melakukan hal tersebut mereka melemahkan perusahaan dan membahayakan perekonomian.
(4) Mengabaikan apa yang disebut sebagai angsa hitam finansial (financial black swans) – hasil yang memiliki konsekuensi negatif yang sangat besar namun sangat kecil kemungkinannya terjadi – merupakan dasar bagi keuntungan dana lindung nilai. Sayangnya bagi kita semua, meremehkan angsa hitam sangat berbahaya bagi sistem keuangan secara keseluruhan.
(5) Ketika sebuah lembaga keuangan begitu penting sehingga kegagalannya dapat memicu kepanikan finansial, maka hal tersebut akan menciptakan insentif buruk yang dikenal sebagai moral hazard. Sebuah institusi yang “terlalu besar untuk gagal” dapat melakukan perilaku berisiko karena mengetahui bahwa mereka akan memperoleh keuntungan besar dari investasi berisiko ketika investasi tersebut terbukti menguntungkan, namun dapat diselamatkan oleh pemerintah dengan uang pajak setiap kali mereka membuktikan sebaliknya. Wall Street adalah contoh terbaik dari “sosialisme lemon” yang pernah ada di dunia kapitalis. Ketika segalanya berjalan baik, Wall Street menang. Ketika keadaan menjadi buruk, pembayar pajak, bukan Wall Street, yang rugi.
(6) Dan tentu saja, yang tak kalah pentingnya: Leverage yang lebih besar, yaitu bermain dengan lebih banyak uang orang lain dan lebih sedikit menggunakan uangnya sendiri, berarti tingkat keuntungan yang lebih tinggi bagi lembaga keuangan mana pun. Namun hal ini juga berarti semakin rapuhnya sistem finansial secara keseluruhan, dan keruntuhan yang lebih besar ketika krisis terjadi.
Pelajaran 3: Pembiayaan pasar bebas yang tidak diatur adalah sebuah kecelakaan yang menunggu untuk terjadi. Jika sistem kredit akan diserahkan ke tangan swasta, tidak hanya peraturan mengenai lembaga keuangan tradisional harus dipulihkan dan diperkuat, namun sektor keuangan baru dari bank investasi Wall Street dan dana lindung nilai yang tumbuh di luar struktur peraturan lama harus tunduk pada kebijakan tersebut. hingga peraturan yang melarang perilaku yang terbukti merugikan kepentingan umum.
Sederhananya: Ketika Anda membiarkan “anak laki-laki” bermain-main dengan “uang rumah”, insentif bahaya moral yang buruk dikombinasikan dengan kecenderungan “anak laki-laki” menjadi kaya untuk terbawa oleh diri mereka sendiri dan “menjadi anak laki-laki”, akan menciptakan sebuah kecelakaan yang menunggu untuk terjadi. .
Bagian kedua dan ketiga akan segera menyusul…
Wawancara ini awalnya diterbitkan di New Left Project – sebuah proyek media alternatif baru yang berbasis di Inggris: http://www.newleftproject.org/
ZNetwork didanai semata-mata melalui kemurahan hati para pembacanya.
Menyumbangkan