Հարգելի դոկտոր Դոլար.
Ինչու է Դաշնային պահուստը բարձրացնում տոկոսադրույքները: Ի՞նչ ազդեցություն ունի:
— Անանուն, էլ.փոստի միջոցով
Պարզ պատասխանը. Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները՝ տնտեսության աճը դանդաղեցնելու համար, առնվազն դանդաղ՝ համեմատած աճի տեմպերի հակառակ դեպքում: Սա, ամենայն հավանականությամբ, կզսպի զբաղվածության աճը և կպահպանի աշխատավարձի աճի բացակայությունը, հատկապես ոչ վերահսկիչ աշխատողների աշխատավարձերը: Fed-ի գործողությունները նույնպես հավանաբար կպահպանեն գնաճը:
Ի՞նչ են նրանք արել և ինչպես են դա անում:
Հունիսի կեսերին Դաշնային պահուստային համակարգը հայտարարեց, որ 2018 թվականին երկրորդ անգամ է բարձրացնում տոկոսադրույքները և նշեց, որ տոկոսադրույքների ևս երկու բարձրացում է սպասվում տարվա վերջին և ավելին՝ 2019 թվականին: Հենանիշային տոկոսադրույքը' 1.75%-ից 2% միջակայքում: Հենանիշային տոկոսադրույքը «դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքն» է, որն այն դրույքն է, որով բանկերը կարճաժամկետ փոխառություններ են վերցնում միմյանցից: Դա այն տոկոսադրույքն է, որն առավել անմիջականորեն ազդում է Fed-ի կողմից, և այն ազդում է տնտեսության այլ տոկոսադրույքների վրա:
Fed-ը կարող է բերել տոկոսադրույքների այս բարձրացմանը՝ վաճառելով ներկայումս իր մոտ պահվող պետական պարտատոմսերը և այդպիսով շրջանառությունից հանելով փողը (պարտատոմսերի դիմաց վճարումները): Շրջանառության մեջ քիչ փողի դեպքում փողի գինը՝ տոկոսադրույքները, կբարձրանա: Fed-ի պարտատոմսերի պահուստները հատկապես մեծ են, քանի որ այն գնել է հսկայական քանակությամբ պարտատոմսեր Մեծ անկման ընթացքում և դրանից հետո՝ փող ներդնելով տնտեսության մեջ և տոկոսադրույքները մոտ զրոյի իջեցնելով:
Հիմնավորումը.
Հունիսյան ակցիայի մասին հայտարարելով՝ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Հ. Փաուելը հայտարարեց. «Այն որոշումը, որը դուք տեսնում եք այսօր, ևս մեկ նշան է, որ ԱՄՆ տնտեսությունը գտնվում է հիանալի վիճակում: Մարդկանց մեծ մասը, ովքեր ցանկանում են աշխատանք գտնել, գտնում են դրանք»: Քանի որ դա իրականում այդպես է, Fed-ի իշխանությունները կարծում են, որ այլևս անհրաժեշտ չէ պահպանել ցածր տոկոսադրույքները՝ որպես տնտեսական ակտիվությունը խթանելու միջոց: Ավելին, նրանք կարծում են, որ այս պահին լրացուցիչ խթանումը կարող է առաջացնել գնաճ: Fed-ի գործողությունները հակված են բարձրացնելու տոկոսադրույքները ողջ տնտեսության համար սպառողների և ներդրողների համար՝ ամեն ինչում՝ նոր ավտոմեքենաների վարկերից և վարկային քարտերի պարտքերից մինչև հիփոթեքային վարկեր, շինարարական վարկերից մինչև նոր սարքավորումների գնման վարկեր: Տոկոսադրույքների այս բարձրացումները կարող են անմիջապես չլինել, բայց կգան: Եվ նրանք կնվազեցնեն տնտեսական ակտիվությունը այն համեմատ, ինչ այլ կերպ կլիներ:
Աճ, զբաղվածություն և աշխատավարձ
Բայց արդյո՞ք ԱՄՆ տնտեսությունն իսկապես «հիանալի վիճակում է»: «Հիանալի ձևի» գնահատման ջատագովները նշում են այն, ինչ նրանք պնդում են, որ տնտեսական աճի ուժեղ տեմպն է և գործազրկության շատ ցածր մակարդակը որպես հիմնական ապացույց, որ տնտեսությունը լավ է ընթանում: Ինչ վերաբերում է տնտեսական աճի տեմպերին, ապա այն միայն արագ է Մեծ անկումից հետո անցած տարիների համեմատ։ (Տե՛ս գծապատկերը): Նույնիսկ այդ ստանդարտով ՀՆԱ-ն առանձնապես լավ չի աշխատում: 2018 թվականի համար Fed-ի աճի կանխատեսումը կազմում է ընդամենը 2.8%: Թեև ավելի բարձր է, քան 2016 և 2017 թվականների ցուցանիշը, այն ցածր է 2.9 թվականի 2015% աճից:
Գործազրկության մակարդակը՝ հունիսին աշխատուժի 3.8%-ը, բավականին ցածր է՝ ավելի ցածր, քան եղել է 1960-ականների վերջից ի վեր։ Այնուամենայնիվ, աշխատուժի մասնակցության մակարդակը (LFPR)՝ 16 և բարձր տարիքի մարդկանց տոկոսը, ովքեր զբաղված են կամ աշխատանք են փնտրում, դարասկզբից իջել է և կտրուկ նվազել է Մեծ անկումից հետո: 2005-ից 2008 թվականների չորս տարիների ընթացքում LFRP-ն մի փոքր ավելի էր 66%-ից: 2014-ից 2018 թվականներից յուրաքանչյուրում (մայիսի դրությամբ) LFRP-ն մի փոքր ցածր է եղել 63%-ից, առանց ակնհայտ միտումի: Եթե մասնակցության մակարդակն այսօր նույնքան բարձր լիներ, որքան այն տարիներին՝ Մեծ անկումից առաջ, մոտ 7.7 միլիոն մարդ ավելի շատ աշխատուժ կունենար:
Այս թվերը հուշում են, որ աշխատաշուկան կարող է այնքան էլ «սերտ» չլինել, որքան ենթադրում է 3.8% ցուցանիշը: Թեև LFPR-ի որոշ անկումը կապված է բնակչության ծերացման հետ (երեխաների աճող մարդիկ թողնում են աշխատուժը), անկման մեծ մասը պայմանավորված է այն մարդկանցով, ովքեր հրաժարվել են աշխատանք գտնելուց, այսպես կոչված, «հուսալքված աշխատողներ»: Եթե Fed-ը ցածր պահեր տոկոսադրույքները՝ շարունակելով խթանել աճը, աշխատատեղերը կարող էին հասանելի լինել այս հուսալքված խմբի համար:
Ամենակարևորը, շարունակական խթանումը կարող է նպաստել աշխատավարձի բարձրացմանը: Չնայած Fed-ի նախագահն ասում է, որ տնտեսությունը «հիանալի վիճակում է», ոչ վերահսկիչ աշխատողների աշխատավարձերը մնում են լճացած: 2017 թվականի մայիսից մինչև 2018 թվականի մայիսը (ամենավերջին ամիսը, որի վերաբերյալ կան տվյալներ) մասնավոր հատվածում ոչ վերահսկվող աշխատողների միջին աշխատավարձի աճը ամբողջությամբ վերացվել է գնաճի պատճառով:
Կան մի քանի գործոններ, որոնք նպաստում են աշխատավարձի այս լճացմանը, ներառյալ, օրինակ, արհմիության մեջ մտնող աշխատողների փոքր թիվը, խոշոր ընկերությունների աշխատավարձերը սահմանելու ուժը և միջազգային մրցակցությունը: Այնուամենայնիվ, դանդաղ տնտեսական աճը նույնպես գործոն է: Ավելի արագ և տևական տնտեսական աճը աշխատողներին, նույնիսկ առանց արհմիությունների, ավելի շատ սակարկելու իրավունք կտա, քանի որ նրանք կունենան ավելի շատ տարբերակներ:
Ֆեդերացիայի կողմից ձեռնարկված տոկոսադրույքի բարձրացումը, այնուամենայնիվ, հակված կլինի զսպել աշխատավարձի աճը:
ZNetwork-ը ֆինանսավորվում է բացառապես իր ընթերցողների առատաձեռնության շնորհիվ:
նվիրաբերել