Վեց տարի առաջ Դաշնային պահուստային համակարգը հայտնվեց անկում: Այն կրճատում էր դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը, այն տոկոսադրույքը, որն օգտագործում է տնտեսությունը կառավարելու համար, քիչ թե շատ խելահեղորեն՝ անհաջող փորձով առաջ անցնել անկումից և ֆինանսական ճգնաժամից: Բայց ի վերջո այն հասավ այն կետին, որ այլևս չէր կարող կրճատվել, քանի որ տոկոսադրույքները չեն կարող զրոյից ցածր լինել: 16 թվականի դեկտեմբերի 2008-ին Fed-ը սահմանեց իր հետաքրքրության թիրախ 0-ից 0.25 տոկոսի միջև, որտեղ այն մնում է մինչ օրս:
Այն փաստը, որ մենք վեց տարի անցկացրել ենք այսպես կոչված զրոյական ստորին սահմանի վրա, զարմանալի է և ճնշող: Առավել զարմանալին ու ճնշողն է, եթե ինձ հարցնեք, այն է, թե որքան դանդաղ է մեր տնտեսական դիսկուրսը հասնելու նոր իրականությանը: Ամեն ինչ փոխվում է, երբ տնտեսությունը գտնվում է հատակին, կամ, եթե օգտագործենք արվեստ տերմինը, ա իրացվելիության ծուղակ (մի հարցրու): Բայց ամենաերկար ժամանակ քաղաքականություն ձևավորելու ուժ ունեցող ոչ ոք դրան չէր հավատա:
Ի՞նչ նկատի ունեմ ասելով, որ ամեն ինչ փոխվում է։ Ինչպես ես գրել այն ժամանակ, երբ ժայռային տնտեսության մեջ «այլևս չեն գործում տնտեսական քաղաքականության սովորական կանոնները. առաքինությունը դառնում է արատ, զգուշությունը՝ ռիսկային, իսկ խոհեմությունը՝ հիմարություն»: Պետական ծախսերը չեն մրցակցում մասնավոր ներդրումների հետ, դրանք իրականում նպաստում են բիզնեսի ծախսերին: Կենտրոնական բանկիրները, ովքեր սովորաբար զարգացնում են գնաճի դեմ պայքարող խիստ իմիջ, պետք է անեն ճիշտ հակառակը՝ համոզելով շուկաներին և ներդրողներին, որ գնաճը կբարձրացնեն: «Կառուցվածքային բարեփոխում», որը սովորաբար նշանակում է ավելի հեշտացնել աշխատավարձերի կրճատումը, ավելի հավանական է, որ աշխատատեղերը ոչնչացնեն, քան ստեղծել:
Այս ամենը կարող է հնչել վայրի և արմատական, բայց դա այդպես չէ: Փաստորեն, դա այն է, ինչ հիմնական տնտեսական վերլուծությունն ասում է, որ դա տեղի կունենա այն ժամանակ, երբ տոկոսադրույքները հասնեն զրոյի: Եվ դա նաև պատմում է մեզ պատմությունը: Եթե ուշադրություն դարձնեիք հետփուչիկների Ճապոնիայի դասերին, կամ, այդ դեպքում, 1930-ականների ԱՄՆ-ի տնտեսությանը, ապա քիչ թե շատ պատրաստ էիք տնտեսական քաղաքականության թափանցիկ աշխարհին, որտեղ մենք ապրում ենք 2008 թվականից ի վեր:
Բայց ինչպես ասացի, ոչ ոք դրան չէր հավատա։ Ընդհանրապես, քաղաքականություն մշակողները և շատ լուրջ մարդիկ, ընդհանուր առմամբ, վարում էին խորամանկ զգացողություններ, քան մանրակրկիտ տնտեսական վերլուծություն: Այո, նրանք երբեմն գտնում էին հավատարմագրված տնտեսագետների՝ իրենց դիրքերը պաշտպանելու համար, բայց նրանք օգտագործում էին այդ տնտեսագետներին այնպես, ինչպես հարբեցողն է օգտագործում լամպի սյունը՝ աջակցության, ոչ թե լուսավորության համար: Եվ այն, ինչ տարեցտարի նրանց ասել են այս լուրջ մարդկանց համարձակությունը, վախենալն ու անելն է հենց սխալ բաներից:
Այսպիսով, մեզ նորից ու նորից ասում էին, որ բյուջեի դեֆիցիտը մեր ամենահրատապ տնտեսական խնդիրն է, որ տոկոսադրույքները ցանկացած օր կբարձրանան, քանի դեռ մենք հարկաբյուջետային խիստ խնայողություն չենք կիրառել: Ես կարող էի ձեզ ասել, որ դա հիմարություն էր, և իրականում ես արեցի, և, իհարկե, կանխատեսված տոկոսադրույքի աճը երբեք տեղի չունեցավ, բայց պահանջները, որ մենք կրճատենք պետական ծախսերը հիմա, այժմ, արժեցել են միլիոնավոր աշխատատեղեր և խորապես վնասել են մեր ենթակառուցվածքները: .
Մեզ նաև բազմիցս ասում էին, որ փող տպելը, ոչ թե այն, ինչ իրականում անում էր Fed-ը, բայց դեմ չէ, որ կհանգեցնի «արժույթի նվազման և գնաճի»: Fed-ը, ի պատիվ իրեն, կանգնեց այս ճնշման դեմ, բայց մյուս կենտրոնական բանկերը՝ ոչ: Այն Եվրոպական Կենտրոնական բանկըՄասնավորապես, 2011թ.-ին բարձրացրել են տոկոսադրույքները՝ կանխելու համար գոյություն չունեցող գնաճային սպառնալիքը: Այն ի վերջո փոխեց ընթացքը, բայց երբեք իրերը չվերադարձրեց իր հունի մեջ: Այս պահին եվրոպական գնաճը շատ ցածր է պաշտոնական թիրախից՝ 2 տոկոսից, և մայրցամաքը ֆլիրտ է անում բացահայտ գնանկման հետ:
Բայց արդյո՞ք այս վատ կանչերը պարզապես ջուր են կամրջի տակ: Արդյո՞ք ամենավերջին տնտեսագիտության դարաշրջանը քիչ է մնացել: Մի հաշվեք դրա վրա:
Ճիշտ է, ԱՄՆ-ում գործազրկության մակարդակի նվազման հետ մեկտեղ վերլուծաբանների մեծամասնությունն ակնկալում է, որ Fed-ը հաջորդ տարի կբարձրացնի տոկոսադրույքները: Սակայն գնաճը ցածր է, աշխատավարձերը թույլ են, և Fed-ը, կարծես, գիտակցում է, որ տոկոսադրույքների շուտ բարձրացումը աղետալի կլինի: Մինչդեռ Եվրոպան ավելի հեռուն է նայում, քան երբևէ տնտեսական աճից, մինչդեռ Ճապոնիան դեռևս պայքարում է գնանկումից փրկվելու համար: Օ, և Չինաստանը, որը մեզանից ոմանց սկսում է հիշեցնել 1980-ականների վերջին Ճապոնիայի մասին, կարող է միանալ ամենակարևոր ակումբին ավելի շուտ, քան դուք կարծում եք:
Այսպիսով, զրոյական ստորին սահմանի տնտեսական քաղաքականության հակաինտուիտիվ իրողությունները, հավանաբար, դեռ երկար ժամանակ կպահպանվեն, ինչը կարևոր է դարձնում ազդեցիկ մարդկանց հասկանալու այդ իրողությունները: Ցավոք սրտի, շատերը դեռ չեն անում; Վերջին տարիների տնտեսական բանավեճի ամենավառ ասպեկտներից մեկն այն է, թե որքանով են նրանք, ում տնտեսական դոկտրինները ձախողել են իրականության թեստը, հրաժարվում են ընդունել սխալը, առավել ևս դասեր քաղել դրանից: Կոնգրեսի նոր մեծամասնության ինտելեկտուալ առաջնորդները դեռ պնդում են, որ մենք ապրում ենք մի Այն Ռենդ վեպ; Գերմանացի պաշտոնյաները դեռ պնդում են որ խնդիրն այն է, որ պարտապանները բավականաչափ չեն տուժել։
Սա վատ բան է ապագայի համար: Այն, ինչ չգիտեն իշխանության մարդիկ, կամ ավելի վատ այն, ինչ նրանք կարծում են, որ գիտեն, բայց այդպես չէ, միանշանակ կարող է վնասել մեզ:
ZNetwork-ը ֆինանսավորվում է բացառապես իր ընթերցողների առատաձեռնության շնորհիվ:
նվիրաբերել