ՆՐԱՆՔ, ովքեր շատ են վտանգված ֆոնդային բորսայի ընթացիկ ցնցումների ժամանակ, կիրառում են հետաքրքիր, թեկուզ ինքնավստահ ռազմավարություն՝ քողարկելու համար ճգնաժամային թվացող ֆինանսական համակարգը:
The subprime հիփոթեքային Meltdown է
Եվ, այնուամենայնիվ, վերլուծաբանների մեծամասնության մանտրան այն է, որ մենք ականատես ենք լինում միայն «շուկայական ուղղման»՝ մի գաղափար, որը որքան ցանկալի է, այնքան էլ ապակողմնորոշիչ:
Ինքնուղղվող շուկայի նկատմամբ հավատը լիբերալ տնտեսական մտածողության մեջ երկար ու առասպելական կարգավիճակ ունի՝ բնության օրենքին մոտեցող մի բան: Այն հիմնված է երկու կեղծ ենթադրությունների վրա.
Առաջինն այն է, որ պետության ներգրավվածությունը չի պահանջվում, երբ շուկաները ձախողվում են, կամ շուկաները իրականում երբեք չեն ձախողվում: Եվ, այնուամենայնիվ, դա տեղի է ունենում նույնիսկ Հայաստանում
Երկրորդ ենթադրությունն այն է, որ համաշխարհային տնտեսությունը, չնայած իր անկայունությանը, իր էությամբ ռացիոնալ է և, հետևաբար, կառավարելի: Նման համոզմունքը հաստատող քիչ ապացույցներ կան:
Ըստ տնտեսական պատմաբան Գաբրիել Կոլկոյի, սխալ է համաշխարհային տնտեսության մեջ համահունչ և ռացիոնալություն պնդելը, որը ենթադրում է, որ այն միտումնավոր ինտեգրված է և կենսունակ, այնպես որ դրա մասին ֆունկցիոնալիստական տեսլական է առաջանում: Ըստ այս տեսակետի՝ քիչ են սխալներն ու անհաջողությունները։ Ինչ-որ մեկը միշտ վերահսկում և ուղղորդում է: Աշխարհի ֆինանսական կառույցներում ներկառուցված անվնաս մեխանիզմները, ի վերջո, կկանխեն «մեծ անկումը»:
Կոլկոն պնդում է, որ նման տեսլականի խնդիրն այն է, որ այն քիչ է հաշվի առնում դժբախտ պատահարները, հիմարությունը կամ բյուրոկրատական խաղացողների հետևանքով հետախուզության ձախողումները: Այն չի կարող բացատրել շփոթությունը կամ ինչու ամեն ինչ պարբերաբար և հանկարծակի սխալվում է: Ամենակարևորը, այն սխալմամբ ենթադրում է, որ կա ավելի բարձր կապիտալիստական բանականություն կամ «տրամաբանություն», որը ուղղորդում և վերահսկում է իրադարձությունները: Սա կարող է հուսադրող և նույնիսկ անհրաժեշտ լինել համակարգի նկատմամբ վստահությունը պահպանելու համար, բայց դա պատրանք է:
Կոլկոն պնդում է, որ համաշխարհային տնտեսությունը գնահատելիս ամենամեծ սխալը ենթադրելն է, որ նման բազմազան քաղաքական, տնտեսական և գաղափարական բաղադրիչներով համակարգերը կարող են ռացիոնալ կառավարվել: Նրանք չեն կարող։ Համաշխարհային տնտեսությունը գնալով ավելի անարխիկ է դառնում՝ մասամբ ապակարգավորման և ազատականացման հետևանքով, և մասամբ՝ առեղծվածային ֆինանսական ռազմավարությունների տարակուսանքի պատճառով, որոնք մշակվել են ագահներին և անհամբերներին հարստացնելու համար: Աշխարհի ֆինանսական հատվածի կայունությանը սպառնացող վտանգներն այժմ գլխավոր մտահոգությունն են պահպանողական տնտեսագետների, կենտրոնական բանկիրների և ԱՄՀ-ի համար:
Անթափանցիկ և բարդ ֆինանսական գործիքները, ինչպիսիք են վարկային ածանցյալները, գրավադրված պարտքային պարտավորությունները, վարկային դեֆոլտի սվոպները և երկուական օպցիոնները, որոնք քչերը կարող են բացատրել, հանդիսանում են հեջ-ֆոնդերի կյանքը, որոնք ֆինանսական խուճապ են տարածում ամեն անգամ, երբ դրանք փլուզվում են:
Enron-ը դրանք լայնորեն օգտագործեց՝ սնանկանալով 2001 թվականին՝ 100 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի (121 միլիարդ դոլար) վնասով: Անցյալ տարվա սեպտեմբերին Amaranth Advisory ընկերությունը մեկ շաբաթվա ընթացքում կորցրեց 6 միլիարդ դոլար կամ իր ակտիվների ավելի քան 60 տոկոսը: Bear Stearns Asset Management-ի երկու հեջ-ֆոնդերի վերջին փլուզումը դեռևս չի գնահատվել:
Հեջային հիմնադրամներն այժմ ունեն ավելի քան 1500 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի ակտիվներ, ինչը յոթ տարուց պակաս ժամանակում եռապատկվել է: Moody's վարկային վարկանիշային գործակալությունը այժմ կարծում է, որ 50-50 հավանական է, որ խոշոր հիմնադրամը փլուզվի սուբպրայմային կորուստների հետևանքով:
Էկզոտիկ արժեթղթերը, ինչպիսիք են կառուցվածքային ներդրումային մեքենաները, որոնք օգտագործում են կարճաժամկետ փոխառություններ՝ ոչ իրացվելի երկարաժամկետ ներդրումներում ներդրումները ֆինանսավորելու համար, մարտահրավեր են նետում համաշխարհային ֆինանսական համակարգի ամբողջականությանը: Քչերը, ներառյալ նրանց դիզայներները, հասկանում են, թե ինչպես են նրանք աշխատում:
Նրանք, ովքեր ձգտում են կարգավորել այս ապրանքները, կա՛մ վախեցած են լռության մեջ, կա՛մ պարզապես չեն կարողանում համընթաց քայլել նման նորարար և բարդ արդյունաբերության հետ: Խոհեմությունն ու երկարաժամկետ ներդրումային ռազմավարությունները, որոնք իրականացվել են հաստատության բանկիրների կողմից, իրենց տեղը զիջել են մասնավոր բաժնետիրական խմբերի կողմից ակնթարթային շահույթ ստանալու համար շահարկումներին և մոլախաղերին:
Շատ դիտորդների մտահոգությունն այն է, որ այս հեջ-ֆոնդերից մի քանիսն այժմ չափազանց մեծ են, որպեսզի դրանք փրկվեն կառավարության միջամտությամբ, եթե դրանք փլուզվեն: Դրանից հետո հաջորդ փուլը համակարգի ձախողումն է:
«Շուկայական ուղղումները» և «ռիսկերի կառավարումը» ռացիոնալության երես են տալիս ֆինանսական ջունգլիին, որն արժանի չէ նման բնութագրմանը: Եթե պղպջակը պայթի, նրանք քիչ մխիթարություն կապահովեն նրանց, ովքեր կորցրել են իրենց տները, կենսաթոշակային նպաստները կամ կյանքի խնայողությունները:
Ինչպես նշում է Կոլկոն, նրանք, ովքեր «կառավարում են» կապիտալիզմը, չեն կարող համոզիչ կերպով բացատրել այն կամ նկարագրել, թե ինչպես է այն գործում։ Ավելի վատն այն է, որ նրանք չեն կարողանում պահպանել համակարգը կայուն հիմքի վրա՝ պարբերաբար թողնելով անհանգստություն և անհավասարություն դրա հետևանքով: Սա subprime դեբակլի առաջին դասն է:
Դոկտոր Սքոթ Բուրչիլը միջազգային հարաբերությունների ավագ դասախոս է
ZNetwork-ը ֆինանսավորվում է բացառապես իր ընթերցողների առատաձեռնության շնորհիվ:
նվիրաբերել