Հիլարի Քլինթոնը չի առաջարկի վերականգնել բանկերի փլուզման օրենքը, որը հայտնի է որպես Glass-Steagall Act, համենայնդեպս, ըստ Ալան Բլինդերի՝ տնտեսագետ, ով խորհրդատու է եղել Քլինթոնի նախընտրական արշավում: «Դուք չեք պատրաստվում տեսնել Գլաս-Սթիգալը», - Բլինդեր ասել Երկուշաբթի նրա տնտեսական ելույթից հետո, որտեղ նա չհիշատակեց այդ մասին: Բլինդերն ասել է, որ ինքը Քլինթոնի հետ ուղղակիորեն խոսել է Glass-Steagall-ի մասին:
Սա մեծ սխալ է։
Քաղաքական առումով դա սխալ է, քանի որ մարդիկ, ովքեր կարծում են, որ Հիլարի Քլինթոնը դեռևս չափազանց մոտ է Ուոլ Սթրիթին, չեն հանգստացնի նրա դիրքորոշումը Glass-Steagall-ի վերաբերյալ: Շատերը կհիշեն, որ նրա ամուսինը գլխավորեց Glass Steagall-ի չեղարկման ճանապարհը 1999 թվականին Ուոլ Սթրիթի մեծ բանկերի խնդրանքով:
Դա մեծ սխալ է տնտեսապես, քանի որ Glass-Steagall-ի չեղարկումը ուղղակիորեն հանգեցրեց 2008 թվականին Ուոլ Սթրիթի վթարին, և առանց դրա մենք կանգնած ենք մեկ այլ վտանգի առաջ:
Որոշ նախապատմություն. Մռնչյուն 20-ականների ժամանակ բաժնետոմսերի վրա սպեկուլյացիաներ անելով այնքան շատ փող կարելի էր աշխատել, որ մի քանի խոշոր Ուոլ Սթրիթի բանկեր սկսեցին վաճառել բաժնետոմսերը իրենց ավանդական բանկային ծառայությունների կողքին՝ ավանդներ վերցնելով և վարկեր տալով:
Որոշ բանկեր ավելի հեռուն գնացին՝ վարկեր տրամադրելով սպեկուլյանտների խմբերին, որոնք այդ գումարներն օգտագործում էին բաժնետոմսերի գները բարձրացնելու համար: Բանկերը բաժնետոմսերը վաճառեցին իրենց հաճախորդներին, միայն թե բաժնետոմսերի գները փլուզվեցին, երբ սպեկուլյանտները դրանք գցեցին:
Բանկերի համար դա ահավոր, բայց չափազանց շահավետ շահերի բախում էր:
Այն բանից հետո, երբ 1929 թվականին ամբողջ ֆոնդային շուկան կործանվեց՝ սկիզբ դնելով Մեծ դեպրեսիայի, Վաշինգտոնին անհրաժեշտ էր վերականգնել հանրության հավատը բանկային համակարգի նկատմամբ: Քայլերից մեկը Կոնգրեսի կողմից օրենսդրություն ընդունելն էր, որն ապահովագրում է առևտրային ավանդները բանկերի կորուստներից:
Մյուսը շահերի բախումների կանխարգելումն էր, որոնք հանգեցրին նման կորուստների, և որոնք խթանեցին բումը և հետագա անկումը: 1933թ.-ի Glass-Steagall ակտի համաձայն՝ բանկերը չէին կարող ինչպես մոլախաղ խաղալ շուկայում, այնպես էլ ավանդներ վերցնել և վարկեր տալ: Նրանք պետք է ընտրություն կատարեին այս երկուսի միջև:
«Գաղափարը բավականին պարզ է այս մեկի հետևում», - սենատոր Էլիզաբեթ Ուորենը ասել մի քանի օր առաջ՝ բացատրելով Գլաս-Սթիգոլին հարություն առնելու իր օրինագիծը: «Եթե բանկերը ցանկանում են զբաղվել բարձր ռիսկային առևտրով, ապա նրանք կարող են գնալ դրան, բայց նրանք չեն կարող մուտք գործել երաշխավորված ավանդներ և այդ պատճառով հարկ վճարողներին արգելակել»:
1933 թվականից հետո ավելի քան վեց տասնամյակ Գլաս-Սթիգալն աշխատել է ճիշտ այնպես, ինչպես նախատեսված էր: Այդ երկար ընդմիջման ընթացքում մի քանի բանկեր ձախողվեցին, և ոչ մի ֆինանսական խուճապ բանկային համակարգին չվտանգեց։
Սակայն Ուոլ Սթրիթի խոշոր բանկերը գոհ չէին: Նրանք ավելի մեծ շահույթ էին ուզում: Նրանք կարծում էին, որ կարող են շատ ավելի շատ գումար վաստակել՝ մոլախաղերով առևտրային ավանդներով: Այսպիսով, նրանք ձեռնամուխ եղան նվազեցնելու Glass-Steagall-ը:
Ի վերջո, 1999 թվականին նախագահ Բիլ Քլինթոնը համաձայնության եկավ հանրապետական սենատոր Ֆիլ Գրեմի հետ՝ անելու հենց այն, ինչ ուզում էր Ուոլ Սթրիթը և ընդհանրապես չեղյալ համարեց Գլաս-Սթիգալը:
Ինչ եղավ հետո? Մռնչյուն քսանականների գրեթե ճշգրիտ կրկնությունը: Հերթական անգամ բանկերը կեղծ վարկեր են ստեղծել և դրանք վաճառել իրենց հաճախորդներին արժեթղթերի տեսքով: Կրկին շահերի հսկայական բախում կար, որը վերջապես հանգեցրեց բանկային ճգնաժամի:
Այս անգամ բանկերը փրկվեցին, բայց միլիոնավոր ամերիկացիներ կորցրին իրենց խնայողությունները, իրենց աշխատանքը, նույնիսկ իրենց տները:
Անձնական նշում. Ես աշխատել եմ Բիլ Քլինթոնի համար որպես Աշխատանքի նախարար և կարծում եմ, որ նրա տնտեսական քաղաքականության մեծ մասը հիմնավոր էր: Բայց այդ տարիների ընթացքում ես բավականին շարունակական պայքարի մեջ էի նրա մի քանի այլ խորհրդականների հետ, ովքեր կարծես վճռական էին կատարել Ուոլ Սթրիթի պահանջները:
Glass-Steagall-ում նրանք ակնհայտորեն հաղթեցին:
Մինչ օրս Ուոլ Սթրիթի որոշ ներողությունաբաններ պնդում են, որ Glass-Steagall-ը չէր կանխի 2008 թվականի ճգնաժամը, քանի որ իրական մեղավորները ոչ բանկերն էին, ինչպիսիք են Lehman Brothers-ը և Bear Stearns-ը:
Բալոնի. Այս ոչ բանկերն իրենց ֆինանսավորումը ստացել են խոշոր բանկերից՝ վարկային գծերի, հիփոթեքային և հետգնման պայմանագրերի տեսքով: Եթե խոշոր բանկերը նրանց գումար չտրամադրեին, ապա ոչ բանկերը դժվարության մեջ չէին ընկնի:
Իսկ ինչո՞ւ են բանկերը կարողացել նրանց հեշտ վարկ տրամադրել վատ գրավով: Որովհետև Գլաս-Սթիգալը չկար:
Փողոցի մյուս ներողությունները ճգնաժամի մեջ մեղադրում են անբարեխիղճ հիփոթեքային բրոքերներին:
Անշուշտ, հիփոթեքային բրոքերները կիսում են պատասխանատվությունը: Բայց այստեղ կրկին խոշոր բանկերը աքսեսուարներ և հնարավորություններ էին տալիս:
Հիփոթեքային բրոքերները չէին կարող ֆինանսավորել հիփոթեքային վարկերը, եթե դրանք չգնեին բանկերը: Եվ խոշոր բանկերը չէին կարող դրանք գնել, եթե Glass-Steagall-ը դեռ տեղում լիներ:
Ես նաև լսել եմ, որ բանկի ղեկավարները պնդում են, որ Glass-Steagall-ը վերակենդանացնելու պատճառ չկա, քանի որ խոշոր բանկերից և ոչ մեկը իրականում ձախողվել է:
Սա նման է նրան, որ վիճաբանել փրկարարներն այլևս անհրաժեշտ չեն լողափերում, որտեղ ոչ ոք չի խեղդվել: Այն անտեսում է այն փաստը, որ խոշոր բանկերը փրկվել են: Եթե իշխանությունը նրանց փրկության շղթաներ չգցեր, շատերը տակը կանցնեին։
Հիշո՞ւմ ես։ Նրանց հաշվեկշիռները լի էին անպիտան թղթերով, չաշխատող վարկերով և անարժեք ածանցյալ գործիքներով։ Նրանք փրկվեցին, քանի որ նրանք չափազանց մեծ էին ձախողման համար: Իսկ Glass-Steagall-ի հարություն առնելու պատճառն այն է, որ մենք չենք ուզում նորից անցնել դրա միջով:
Ինչպես հայտնի է Ջորջ Սանտայանան հեգնել, նրանք, ովքեր չեն կարողանում հիշել անցյալը, դատապարտված են կրկնելու այն: Մռնչյուն 2000-ականներին, ինչպես որ մռնչյուն XNUMX-ականներին, Ամերիկայի խոշոր բանկերն օգտագործում էին ապահովագրված ավանդները՝ իրենց մոլախաղերը մասնավոր արժեթղթերում գրավադրելու համար, այնուհետև արժեթղթերը թափում էին իրենց հաճախորդների վրա:
Դա վատ ավարտ ունեցավ։
Սա հենց այն է, ինչ կանխելու համար նախատեսված էր Glass-Steagall Act-ը և կանխում էր ավելի քան վեց տասնամյակ:
Հիլարի Քլինթոնը, բոլոր մարդկանցից, պետք է հիշի.
ՌՈԲԵՐՏ Բ. ՌԱՅԽԸ, Բերկլիի Կալիֆորնիայի համալսարանի հանրային քաղաքականության կանցլերի պրոֆեսորը և զարգացող տնտեսությունների Blum կենտրոնի ավագ գիտաշխատող, Քլինթոնի վարչակազմի աշխատանքի քարտուղարն էր: Time Magazine-ը նրան անվանել է քսաներորդ դարի կաբինետի տասը ամենաարդյունավետ քարտուղարներից մեկը: Նա գրել է տասներեք գիրք, այդ թվում՝ բեսթսելերներ «Աֆթերշոկ» և «Ազգերի աշխատանքը»։ Նրա վերջին՝ «Վրդովմունքից այն կողմ», այժմ լույս է տեսել թղթե թղթով: Նա նաև ամերիկյան Prospect ամսագրի հիմնադիր խմբագիրն է և Common Cause-ի նախագահը: Նրա նոր՝ «Անհավասարություն բոլորի համար» ֆիլմն այժմ հասանելի է Netflix-ում, iTunes-ում, DVD-ում և On Demand-ում: