“Špekulanti možda neće naškoditi kao mjehurići na stalnom tijeku poduzetništva. Ali situacija je ozbiljna kada poduzeće postane mjehurić u vrtlogu špekulacija. Kada razvoj kapitala zemlje postane nusprodukt aktivnosti kockarnice, posao će vjerojatno biti loše obavljen.”
(John Maynard Keynes(1)).
Drugim riječima, financijski sektor trebao bi biti sluga realne ekonomije, a ne njen gospodar.(2) Nažalost, to trenutno nije slučaj.
Mnoge od najvećih banaka i mnoge druge financijske tvrtke većinu svojih resursa posvećuju aktivnostima koje ne donose nikakvu korist stvarnom svijetu, ali koje mogu imati negativne posljedice za sve ostale. Ovaj post sažima neke od najproblematičnijih aktivnosti, kao što su špekulacije, privatni kapital, hedge fondovi, lešinarski fondovi i visokofrekventno trgovanje.
Valutne špekulacije - to je samo kockanje, ali uništava ekonomije
Valutna špekulacija je mjesto gdje trgovci kupuju i prodaju različite valute kako bi zaradili. Trgovina na međunarodnim deviznim tržištima iznosi preko 6 bilijuna dolara dnevno, što ukupno iznosi preko 2 kvadrilijuna dolara godišnje.(3) To je više od 100 puta više od ukupne veličine međunarodne trgovine robom, koja iznosi samo 19 bilijuna dolara.(4 ) Također je višestruko veća od ekonomije cijelog svijeta, koja je u 133. iznosila oko 2019 trilijuna dolara.(5) Razmjere ovih brojeva prilično je teško shvatiti, ali na svaki 1 dolar stvarne trgovine fizičkim dobrima poput banana ili automobila dolazi 100 dolara trgovine valutama. Stoga je gotovo sve ovo za nagađanje, što je zapravo samo eufemizam za kockanje.
Sve do 1970-ih ova trgovina valutama bila je mnogo manja i koristila se za financiranje prave trgovine između zemalja. Nažalost, banke su shvatile da se to može koristiti kao oblik kockanja za stvaranje enormne zarade. Kupnja i prodaja velikih količina valute može uzrokovati promjenu tečaja, ponekad vrlo brzu. Iznenadni pad vrijednosti valute može destabilizirati zemlju, jer cijene osnovnih potrepština rastu. U siromašnim zemljama to može uzrokovati široko rasprostranjeno siromaštvo gotovo preko noći.
Ovaj sustav kockanja sa svjetskim valutama prilično redovito uzrokuje ozbiljne financijske krize, a one su postale učestalije u posljednjih četrdesetak godina. Godine 1997. valute Tajlanda, Indonezije i Južne Koreje naglo su pale u vrijednosti tijekom onoga što je postalo poznato kao istočnoazijska valutna kriza. Indonezijska valuta pala je gotovo na jednu desetinu svoje prethodne vrijednosti, što je izazvalo nerede jer si obični ljudi nisu mogli priuštiti kupnju hrane. Procjenjuje se da je 24 milijuna ljudi izgubilo posao u Aziji tijekom ove krize, a ogroman porast siromaštva doveo je do porasta industrije seksa s djecom. U isto vrijeme, korporacije iz bogatih zemalja mogle su se useliti i kupiti velik broj azijskih poduzeća po rasprodajnim cijenama.(6)
Za Britance, najozloglašeniji trgovac valutama bio je George Soros. Godine 1992. kockao je protiv Sterlinga (financijski izraz koji se koristi za označavanje valute u Britaniji) i zaradio milijardu dolara na dan koji je postao poznat kao Crna srijeda. Procjenjuje se da je trošak britanskih poreznih obveznika bio 1 milijarde funti. Soros je nakon toga govorio protiv najgorih aspekata sustava. Izjavio je:
“Potpuno slobodan protok kapitala nije preporučljiv, stoga morate stvoriti neki mehanizam za uvođenje stabilnosti.” (7)
Čak i oni koji dugo vjeruju u slobodno kretanje novca, poput Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), priznali su da je kontrola tokova novca ponekad neophodna.(8)
Derivati – financijsko oružje za masovno uništenje
Sustav kockanja velikih razmjera koje provode najveće financijske kompanije mnogo je širi od same kupnje i prodaje valuta. To je poznato kao trgovanje izvedenicama. U 2020. ukupna vrijednost trgovanja izvedenicama iznosila je 600 trilijuna dolara.(9) Postoji širok izbor izvedenica, neki od njih nevjerojatno složeni, s nazivima kao što su terminske pogodbe, opcije ili zamjene. To uključuje neka od ulaganja koja su bila u središtu prijevara počinjenih tijekom financijske krize, kao što su zamjene kreditnih obveza (CDS).
Kockari koriste derivate za klađenje na buduće cijene raznih stvari, poput hrane i nafte. Nažalost, klađenje može uzrokovati promjenu cijena hrane i ulja. Siromaštvo u siromašnim zemljama dramatično je poraslo 2007.-2008. jer su kockari povisili cijene osnovnih životnih namirnica, što je dovelo do nereda zbog hrane diljem svijeta.(10) Neki od tih sustava kockanja opisani su kao 'financijsko oružje za masovno uništenje' zbog potencijalno razaranje koje mogu prouzročiti.(11)
Teško je dobro voditi državu ako vaša valuta nije prilično stabilna ili ako troškovi osnovnih potrepština brzo rastu. U naprednim zemljama poput SAD-a i Britanije negativne strane uključuju gubitak radnih mjesta i bankrot poduzeća. U siromašnoj zemlji nedostatci su pothranjenost, gladovanje, bolesti i smrt. Postoji nekoliko načina za kontrolu kockanja, najjednostavnije oporezivanjem svake oklade (ovo je poznato kao Tobinov porez), ali vlade u bogatim zemljama do sada nisu pokazale sklonost tome jer međunarodni financijeri sa sjedištem u Britaniji i SAD-u stvaraju previše dobiti od toga.(12)
Bankarstvo u sjeni – hedge fondovi i fondovi privatnog kapitala
Bankarstvo u sjeni odnosi se na poduzeća koja obavljaju bankarske aktivnosti, ali nisu regulirana kao banke. To uključuje fondove privatnog kapitala i hedge fondove.
Fondovi privatnog kapitala opisani su kao skakavci, jer kupuju, upravljaju i prodaju tvrtke, izvlačeći bogatstvo usput, ukidanjem radnih mjesta i plaća, lažnim procjenama i naplaćivanjem prekomjernih naknada.(13) Neadekvatna regulativa znači da mogu dobiti sredstva iz drugih zemalja bez nadzora, što ih čini idealnim za perače novca. (14) Oni primaju uplate od odabranih klijenata ili investitora kako bi im dali prednost, na račun drugih investitora.
Fondovi privatnog kapitala posuđuju ogromne količine novca (ovo je poznato kao poluga) za kupnju i refinanciranje tvrtki. Ako je njihova investicija uspješna, poluga im omogućuje puno veću zaradu, ali ako je neuspješna, ostvaruju puno veće gubitke. Međutim, dug duguje tvrtka, a ne privatno kapitalno društvo, tako da zaposlenici i vjerovnici snose rizik.(15) Zbog toga su tvrtke sklonije bankrotu.
Regulatorno tijelo koje bi trebalo nadzirati privatne kapitalne tvrtke u SAD-u je Securities and Exchange Commission (SEC). Private equity milijarderi donirali su Donaldu Trumpu (16), a zauzvrat je on imenovao privatnog odvjetnika da vodi SEC. Odmah je potaknuo veću deregulaciju kako bi mirovinskim fondovima omogućio više ulaganja u fondove privatnog kapitala. To privatnim kapitalnim tvrtkama omogućuje golem rast i zaradu puno većih naknada.
Sudovi nemaju ovlasti kazniti fondove privatnog kapitala koji pljačkaju ulagače. U najboljem slučaju, sud može inzistirati da se novac vrati. Bilo je nekih kazni za obmanjivanje ulagača o naknadama i za sukobe interesa(17), ali čini se da su regulatori nemoćni zaustaviti prijevaru. U 2020.:
“SEC je izdao oštro izvješće u kojemu je dokumentirano širenje kriminala privatnog kapitala koji bježi od mirovinskih fondova, sveučilišnih zaklada i drugih ulagača. Posebno je važno vrijeme podnošenja izvješća. SEC-ovo izvješće glasi kao posljednja molba karijernih regulatora za pomoć u trenutku kada vide milijardere privatnog kapitala na rubu stvaranja autonomne zone bez zakona za sebe.” (18)
hedge fondovi
Hedge-fondovi specijalizirani su za korištenje složene matematike i sofisticiranih strategija trgovanja (poznatih kao hedging) za kockanje na tržištima. Ako su uspješni, zadržavaju dio dobiti. Ako su neuspješni, menadžeri ne gube ništa, jer koriste novac drugih ljudi. U 2020., 5 upravitelja hedge fondova bilo je plaćeno preko milijardu dolara svaki.(1)
U svojoj knjizi o hedge fondovima i insajderskom trgovanju, Black Edge,(20) Sheelah Kolhatkar objašnjava da oni veliki dio svog profita ostvaruju od ilegalnih aktivnosti poznatih kao insajdersko trgovanje, što znači da imaju informacije koje drugi investitori nemaju. Korumpirani financijeri imaju dugu povijest trgovanja povlaštenim informacijama na burzama, tako da to nije ništa novo, ali hedge fondovi podigli su to na novu razinu. Kao primjer Kolhatkar ističe da 10% američkih liječnika ima veze s financijskim tvrtkama. Plaćeni su da daju informacije o lijekovima i zdravstvu koje nisu poznate javnosti. U SAD-u je više od 70 osoba proglašeno krivima za trgovinu povlaštenim informacijama u nedavnim kaznenim progonima.(21)
Lešinarski fondovi
Kada siromašna zemlja ne može platiti svoje dugove, zajmodavci će ih na kraju otpisati. Međutim, ti se dugovi mogu prodati nekom drugom. Lešinarski fond je tvrtka koja kupuje te dugove za djelić njihove izvorne vrijednosti. Ako lešinarski fond može natjerati dužnika da plati tužbom na sudu, oni ostvaruju veliku zaradu.(22) Procjenjuje se da su dva lešinarska fonda ostvarila 1,500% dobiti tužeći Argentinu.(23) Čak su i Svjetska banka i MMF kritizirao je fondove Vulture jer potkopavaju napore da se siromašnim zemljama olakša dug. U UK-u su 2010. godine uvedeni novi zakoni kako bi se fondovima lešinarima onemogućilo korištenje britanskih sudova za naplatu tih dugova.
Visokofrekventno trgovanje (HFT), kolokacija i mikrovalni odašiljači
Banke ulažu u tehnologiju kako bi dobile informacije prije nego što ih bilo tko drugi dobije. Smještaju svoja računala uz financijske burze (poznato kao kolokacija) i grade mikrovalne odašiljače za prijenos informacija između burzi, kao što su New York i Chicago. (24) Banke također koriste računala za obavljanje velikog broja trgovanja u jednom dijelu sekunde, bez ljudskog angažmana (poznato kao visokofrekventno trgovanje ili HFT). Kombinacija ovih stvari omogućuje im da dosljedno zarađuju malu zaradu na velikom broju trgovina.
Sve te metode daju prednosti najvećim, najbogatijim tvrtkama, ali do sada regulatori nisu pokazali veliki interes za ukidanje ovih tehnika. Oni također čine sustav mnogo nestabilnijim, što dovodi do onoga što je poznato kao "flash crashes",(25) gdje više računala reagira na radnje drugih na nepredvidive načine. U 2012. Knight Capital izgubio je 440 milijuna dolara nakon što su njegova računala postavila ogroman broj netočnih naloga zbog problema s njihovim softverom.(26)
HFT je nemoguće regulirati. Sve se odvija unutar računala (koje se ponekad naziva crna kutija) tako da nitko zapravo ne zna što se događa. Većina tih poslova nikada neće biti podvrgnuta reviziji, pa je prijevaru i manipulaciju gotovo nemoguće otkriti. Ako tvrtke koriste informacije koje su dostupne samo insajderima, to je zločin poznat kao insajder trgovanje. Ove nove tehnologije zapravo legaliziraju insajderima trgovanje informacijama koje još nisu dostupne svima drugima.
Društvima bi bilo bolje da su te aktivnosti zabranjene
Financijeri će uvijek pokušavati opravdati svoje aktivnosti tvrdnjom da čine tržišta "likvidnijima" (lakšima za kupnju i prodaju) ili učinkovitijima. Međutim, ove tehnike su u biti staro vino u novim bocama. Novi oblici dobivanja informacija prije svih; novi oblici složenosti za skrivanje informacija; novi oblici kockanja tuđim novcem dok se netko drugi tjera na rizik. Upućeni su priznali da je svrha financijskog inženjeringa premještati višak profita (poznat kao rente) u financijskom sustavu i povećati ga.(27) Ako financijeri zarađuju ogromne profite, oni obično dolaze iz tuđeg džepa .
Postoje vrlo jaki argumenti da se većina trgovanja valutama i većinom trgovanja derivatima učini nezakonitim i da se osigura da svaka organizacija kojoj je dopušteno obavljanje male količine trgovanja ne može destabilizirati ostatak financijskog sustava. Također postoje jaki argumenti za zabranu visokofrekventnog trgovanja i za zabranu aktivnosti najizrabljivijih tipova hedge fondova, fondova privatnog kapitala i fondova lešinara.
Ulaganje u tvrtke uglavnom bi trebalo biti dugoročna aktivnost, kako bi se osiguralo stabilno financiranje poslovanja. Umjesto toga, postao je kockarski raj za insajdere i prevarante. Sve o čemu se raspravlja u ovom postu čini financijski sustav složenijim, manje transparentnim i manje stabilnim. Nemoguće je regulirati ili revidirati. Razmjeri su toliki da predstavljaju rizik za cijeli gospodarski sustav. Šačica bogatih ljudi i korporacija ne bi trebala imati moć kockati se sa svjetskim financijama.
Vozač šipke je honorarni akademik koji je posebno zainteresiran za razotkrivanje suvremene američke i britanske propagande i objašnjavanje rata, terorizma, ekonomije i siromaštva, bez besmislica u glavnim medijima. Ovaj je članak prvi put objavljen na medium.com/elephantsintheroom
Daljnje čitanje
Sheelah Kolhatkar, Black Edge: Povlaštene informacije, prljavi novac i potraga za spuštanjem najtraženijeg čovjeka na Wall Streetu, 2017
Internet resursi
David Sirota, „SEC regulatori: Private equity je na vrhuncu kriminala”, Jacobin, 25. lipnja 2020., na
https://www.jacobinmag.com/2020/06/jay-clayton-sec-securities-exchange-commission-trump
Reference
1) John Maynard Keynes, Opća teorija zaposlenosti, kamata i novca, 1936
2) Larry Elliott i Dan Atkinson, Bogovi koji nisu uspjeli: Kako nas je slijepa vjera u tržišta koštala budućnosti, 2008., str.48
3) BIS, „Trogodišnje istraživanje središnje banke o deviznim tržištima i tržištima izvanberzanskih (OTC) izvedenica u 2019.”, na
https://www.bis.org/statistics/rpfx19.htm
Jeff Desjardins, "Sav svjetski novac i tržišta u jednoj vizualizaciji", Visual Capitalist, 27. svibnja 2020., na
4) Tugba Sabanoglu, „Trendovi u globalnom obujmu izvoza robe od 1950. do 2019.“, Statista, 4. siječnja 2021., na
https://www.statista.com/statistics/264682/worldwide-export-volume-in-the-trade-since-1950/
5) Nada Hamadeh, Mizuki Yamanaka i Edie Purdie, „Veličina svjetskog gospodarstva u 2019.“, Blogovi Svjetske banke, 28. srpnja 2020., na
6) Naomi Klein, Doktrina šoka, 2007., str.272-276
http://en.wikipedia.org/wiki/Asian_financial_crisis
7) http://en.wikipedia.org/wiki/George_Soros
8) 'Istraživanje MMF-a: Kontrole kapitalnog dijela kombinacije politika', kaže osoblje MMF-a, 19. veljače 2010., na
https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/sopol021910a
9) BIS, „Statistika OTC izvedenica krajem lipnja 2020.“, Banka za međunarodna poravnanja, na
https://www.bis.org/publ/otc_hy2011.htm
Derivati se vrednuju na dva različita načina. Navedena brojka poznata je kao nominalna vrijednost. Vrijednost transakcije u 2020. bila je 11 bilijuna dolara, što je pad u odnosu na 35 bilijuna dolara u 2008.
https://www.cnbc.com/2018/05/04/the-value-of-financial-weapons-of-mass-destruction-is-plunging.html
10) WDM, 'Velika lutrija gladi', srpanj 2010., str
https://www.globaljustice.org.uk/wp-content/uploads/2014/12/hunger_lottery_report_6.10.pdf
11) Bob Bryan, 'Buffett: Ovo je tempirana bomba na tržištima', Business Insider, 30. travnja 2016., na
https://www.businessinsider.com/buffett-this-is-the-time-bomb-in-the-markets-2016-4?r=US&IR=T
12) Za objašnjenje Tobinovog poreza, vidi
13) David Sirota, 'Najnovija prijetnja srednjoj klasi: zašto privatni kapital postaje javni problem', Salon, 6. lipnja 2014., na
14) Matthew Rozsa, 'FBI kaže da privatni kapital, hedge fondovi predstavljaju veliki rizik za pranje novca', Salon, 20. srpnja 2020., na
Jubilee Debt Campaign, 'UK development fond umiješan u istragu o pranju novca', 17. travnja 2012., na
https://jubileedebt.org.uk/press-release/uk-development-fund-implicated-money-laundering-investigation
15) Helena Vieira, „Kako su tvrtke s privatnim kapitalom osmišljene da zarađuju velike dok riskiraju malo vlastitog“, LSE Business Review, 23. siječnja 2017., na
16) Michela Tindera, "Ovdje su milijarderi koji podupiru kampanju Donalda Trumpa", Forbes, 17. travnja 2020., na
17) Francine McKenna, 'SEC kažnjava Apollo Global Management s 52.7 milijuna dolara zbog obmanjivanja ulagača o naknadama, sukobima', MarketWatch, 23. kolovoza 2016., na
18) David Sirota, „SEC regulatori: Private equity je na vrhuncu kriminala”, Jacobin, 25. lipnja 2020., na
https://www.jacobinmag.com/2020/06/jay-clayton-sec-securities-exchange-commission-trump
19) Ben Winck, 'Ovo je 5 upravitelja hedge fondova koji su kući odnijeli više od milijardu dolara prošle godine', Markets Insider, 1. veljače 11., na
20) Sheelah Kolhatkar, Black Edge: Povlaštene informacije, prljavi novac i potraga za spuštanjem najtraženijeg čovjeka na Wall Streetu, 2017
21) Dan Berman, 'Top 10 Wall St Crooks: Insider Trading', ThinkAdvisor, 24. rujna 2013., na
https://www.thinkadvisor.com/2013/09/24/top-10-wall-street-crooks-insider-trading/
22) Nick Dearden, 'Afričko bogatstvo proždiru tirani i lešinari', The Guardian, 22. srpnja 2012., na
https://www.theguardian.com/world/2012/jul/22/africa-wealth-devoured-tyrants-vultures
https://en.wikipedia.org/wiki/Vulture_fund
23) Jubilarna dužnička kampanja, 'Otpornici duga', na
https://jubileedebt.org.uk/the-debt-crisis/debt-resistors
24) Sebastian Anthony, "Tajni svijet mikrovalnih mreža", arstechnica, 3. studenog 2016., na
https://arstechnica.com/information-technology/2016/11/private-microwave-networks-financial-hft/
25) https://en.wikipedia.org/wiki/Flash_crash
26) https://en.wikipedia.org/wiki/Algorithmic_trading
27) WSJ, 'Paul Volcker: Misli hrabrije' Wall Street Journal, 14. prosinca 2009., na
https://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704825504574586330960597134
ZNetwork se financira isključivo velikodušnošću svojih čitatelja.
donacije