Nyob rau xyoo tas los no Ntiaj teb kev khwv nyiaj txiag tau ntsib ib qho kev cog lus loj, qhov tob tshaj plaws txij li Kev Nyuaj Siab Loj ntawm xyoo 1930s. Tab sis lub caij nplooj ntoos hlav no, economists pib tham txog "ntsuab tua" ntawm kev rov qab los thiab qhov kev ntsuas qhov zoo tau sai sai kis mus rau Wall Street. Tsis ntev los no, nyob rau hnub tseem ceeb ntawm lub Lehman Cov kwv tij Kev sib tsoo, Ben Bernanke, Thawj Tswj Hwm Federal Reserve, tau foom koob hmoov rau qhov kev pom zoo no los ntawm kev tshaj tawm tias kev lag luam poob qis "zoo heev dhau".
Lub neej yav tom ntej yog qhov tsis paub tseeb, uas ib txwm ua rau kev twv ua lag luam ua pob. Qhov ntawd hais tias muaj lub caij nyoog zoo qhov kev pom zoo tshiab tsis yog lawm. Hloov chaw, muaj lub hauv paus tseem ceeb rau kev ntseeg tias Asmeskas kev lag luam yuav muaj kev poob qis thib ob tom qab txuas ntxiv stagnation uas yuav tsim nyog raws li Kev Nyuaj Siab Loj thib ob. Qee qhov qhia txog qhov tshwm sim no twb tau dov nrog kev poob siab loj hauv Asmeskas txoj haujlwm poob rau lub Cuaj Hli thiab kev sib tsoo hauv US tsheb muag tom qab qhov kawg ntawm qhov kev pab cuam "nyiaj-rau-clunkers".
Qhov kev xav zoo li no tau rov qab los rau Wall Street yuav tsum tsis muaj qhov xav tsis thoob. Wall Street tau txais txiaj ntsig los ntawm kev nce nqi khoom vaj khoom tsev uas nws them tus nqi tswj hwm, los ntawm kev ua lag luam uas nws tau txais cov nqi lus qhia, thiab los ntawm kev txhawb nqa cov neeg lag luam muag khoom los yuav cov khoom lag luam, uas txhawb nqa cov nqi sib pauv. Cov nyiaj tau los no tau loj dua thaum cov khw lag luam nce siab, uas piav qhia txog Wall Street cov caj ces los txhawb kev lag luam.
Raws li cov kws tshawb fawb kev lag luam tseem ceeb, lawv cov qauv theoretical yog qhov muag tsis pom los ntawm kev kub ntxhov thiab tsuas yog kwv yees rov qab los vim yog cov kev xav hauv cov qauv. Raws li txoj kev xav tseem ceeb, nws tau xav tias kev ua haujlwm puv ntoob yog qhov taw qhia lub ntiajteb txawj nqus uas kev lag luam raug rub rov qab.
Cov qauv econometric Empirical yog cov lus nug sib npaug. Lawv dhau los kwv yees maj mam rov qab los tab sis qhov ntawd tau tsav los ntawm cov qauv ntawm kev thim rov qab rau cov ncauj lus pom hauv cov ntaub ntawv dhau los. Qhov teeb meem, raws li cov kws tshaj lij peev hais, yog "kev ua haujlwm dhau los tsis muaj kev qhia rau kev ua haujlwm yav tom ntej". Cov teebmeem kev lag luam sawv cev rau kev cuam tshuam ntawm kev lag luam kev lag luam uas tau txiav txim rau Asmeskas thiab kev loj hlob thoob ntiaj teb rau peb caug xyoo dhau los. Qhov kev coj cwj pwm ntawd tau ua raws li kev noj roj los ntawm kev tshuav nuj nqis thiab cov cuab yeej cuab tam tus nqi nce nqi, thiab nws ua tiav.
Muaj cov laj thawj yooj yim rau vim li cas kev lag luam yuav muaj kev poob qis thib ob. Qhov kev xav ntawd yog nyob ntawm kev lag luam ntawm deleveraging uas inevitably tsim kho ob-kauj ruam. Thawj kauj ruam tau ua haujlwm dhau los, thiab nws ua rau muaj kev kub ntxhov nyiaj txiag uas ua rau muaj kev poob qis tshaj plaws txij li Kev Nyuaj Siab Loj. Cov kauj ruam thib ob tsuas yog pib xwb.
Deleveraging tuaj yeem nkag siab los ntawm ib qho piv txwv uas lub tsheb cim kev lag luam. Kev qiv nyiaj zoo li kev nce qib ntawm cov roj thiab ua kom muaj kev lag luam sai. Thaum qiv nres, ko taw tawm ntawm lub pedal thiab lub tsheb qeeb. Txawm li cas los xij, lub tsheb lub cev yog tam sim no hnyav los ntawm cov nuj nqis ntau ntxiv yog li kev lag luam kev lag luam qeeb qis dua nws qib pib.
Nrog deleveraging, tsev neeg nce kev txuag thiab rov them nuj nqis. Qhov no yog qhov thib ob kauj ruam thiab nws zoo li stepping ntawm tus nres, uas ua rau kev lag luam qeeb ntxiv, nyob rau hauv ib qho kev taw qhia akin mus rau ob lub dip. Kev nrawm nrawm, zoo li tau tshwm sim tam sim no, yog qhov sib npaug ntawm kev tsoo lub brakes nyuaj. Qhov zoo xwb yog nws txo cov nuj nqis, uas zoo li tshem tawm qhov hnyav ntawm lub cev. Qhov ntawd pab tswj kev ua haujlwm ruaj khov ntawm qib qis dua tshiab, tab sis nws tsis ua kom lub tsheb nrawm, raws li cov kws tshawb fawb tau hais.
Hmoov tsis zoo, lub tsheb piv txwv tsuas yog qee qhov kev ntes cov xwm txheej tam sim no raws li nws xav tias cov txheej txheem braking yog du. Txawm li cas los xij, twb tau muaj teeb meem nyiaj txiag thiab kev lag luam tiag tiag tam sim no tau kis los ntawm cov txheej txheem sib npaug ua rau kev siv nyiaj tsawg, poob haujlwm loj, thiab kev lag luam tsis ua haujlwm. Qhov ntxiv deleveraging tsim muaj peev xwm ntawm qhov qis qis qis, uas yuav ua rau muaj kev nyuaj siab.
Xws li cov kauv yog ntes los ntawm kev ua piv txwv ntawm Titanic, uas tau xav tias yuav tsis muaj dab tsi vim nws cov txheej txheem ua ntu zus. Txawm li cas los xij, cov bulkheads tsis muaj qab nthab, thiab thaum Titanic tsoo lub pob zeb dej khov uas ua rau nws sab, lub hauv ntej bulkheads puv nrog dej thiab rub tus hneev. Tom qab ntawd dej ripples mus rau hauv qab bulkheads, ua rau lub nkoj tog.
Tebchaws Asmeskas kev lag luam tau tsoo cov nuj nqis iceberg. Qhov tshwm sim gash hem ua rau dej nyab kev lag luam txoj kev ruaj khov, uas tus kws tshawb fawb nyiaj txiag Hyman Minsky tau hais tias "thwarting cov koom haum".
Kev tuav pov hwm kev poob hauj lwm tsis yog nyob ntawm qhov teeb meem loj thiab tau tas sij hawm rau ntau tus neeg ua haujlwm. Qhov ntawd tau cog lus tias yuav txo qis kev siv nyiaj ntxiv thiab ua rau muaj teeb meem kev kaw cia.
Cov xeev raug khi los ntawm cov kev xav tau nyiaj txiag sib npaug thiab lawv txiav kev siv nyiaj thiab kev ua haujlwm. Yog li ntawd, pej xeem sector yog koom nrog cov private sector nyob rau hauv contraction.
Kev puas tsuaj ntawm tsev neeg kev muaj nyiaj txiag txhais tau hais tias ntau tsev neeg muaj ze-xoom lossis txawm tias muaj nuj nqis tsis zoo. Qhov ntawd ua rau muaj kev kub ntxhov kom txuag thiab thaiv kev nkag mus rau qiv uas yuav dhia-pib rov qab. Tsis tas li ntawd, ob qho tib si hauv tsev neeg thiab kev lag luam tau ntsib ntau qhov kev lag luam poob qis uas ua rau muaj kev poob qis thiab tseem txwv kev lag luam yav tom ntej los ntawm kev rhuav tshem cov keeb kwm qiv nyiaj thiab kev nkag mus rau credit.
Thaum kawg, Teb Chaws Asmeskas tseem los ntshav dhau los ntawm triple haemorrhage ntawm kev lag luam tsis txaus uas cuam tshuam kev siv nyiaj los ntawm kev xa khoom, kev ua haujlwm tawm, thiab kev nqis peev tshiab. Qhov no hemorrhage tau tshwm sim nyob rau hauv qhov kev pab cuam nyiaj ntsuab-rau-clunkers uas yim ntawm kaum lub tsheb loj tshaj plaws muag muaj cov npe txawv teb chaws. Yog li ntawd, txawm tias kev txhawb nqa nyiaj txiag loj heev yuav raug txo qis.
Cov teeb meem nyiaj txiag tau tsim ib qho kev tawm tswv yim tsis zoo rau hauv kev lag luam nyiaj txiag. Unparalleled deleveraging thiab cov txheej txheem multiplier tau tsim ib qho kev tawm tswv yim tsis zoo hauv kev lag luam tiag. Qhov ntawd yog lub voj uas nyuaj rau rov qab, uas yog vim li cas Kev Nyuaj Siab thib ob tseem muaj peev xwm tiag tiag.
Thomas Palley yog yav dhau los tus kws tshaj lij nyiaj txiag ntawm US-Tuam Tshoj Kev Tshawb Fawb Kev Lag Luam thiab Kev Ruaj Ntseg thiab tam sim no yog Schwartz Economic Growth Fellow ntawm New America Foundation
ZNetwork tau txais nyiaj tsuas yog los ntawm kev ua siab zoo ntawm nws cov neeg nyeem.
Pab Nyiaj