Kev kub ntxhov thoob ntiaj teb uas tshwm sim xyoo 2008-09 tsis dhau; nws tsuas yog hloov pauv xwb. Pib nyob rau hauv Teb Chaws Asmeskas-UK kev lag luam hauv xyoo 2007-2009, tom qab ntawd mus rau Tebchaws Europe thiab Nyij Pooj xyoo 2011-2013, pib xyoo 2014 nws tau hloov pauv thib peb, mus rau Tuam Tshoj thiab cov lag luam tawm tshiab hauv Latin America, Asia, thiab Africa, qhov twg muaj kev kub ntxhov. yog qhov tob zuj zus thiab yuav ua ntxiv mus rau xyoo 2016. Raws li Tuam Tshoj thiab cov lag luam tawm tshiab ze li ntawm txhua qhov chaw qeeb zuj zus mus rau kev lag luam, cov kev sib txuas tsis muaj zog ntawm Nyiv thiab Europe kuj tseem poob rau hauv thiab tawm ntawm kev lag luam.
Nyiv tau ntsib tsis tsawg tshaj li tsib qhov kev poob qis txij li xyoo 2008, qhov tseeb tam sim no tab tom pib. Cov kev lag luam hauv Eurozone tau ntsib kev poob qis dua ob zaug los ntawm 2011 txog 2013, ua raws li kev loj hlob tsis tu ncua ntawm tsawg dua 1 feem pua โโโโntawm GDP txhua xyoo. Qhov meager Euro kev loj hlob zoo li yuav ploj zuj zus ntxiv txij li xyoo 2015, raws li lub cav loj hlob ntawm Tebchaws Europe - kev lag luam German - yog tam sim no, raws li cov ntaub ntawv tshiab tshaj plaws, tau ua kom qeeb qeeb hauv nws cov khoom lag luam, kev xa tawm, thiab kev tsim khoom lag luam - kev sib txuas lus, tsis muaj kev poob siab, ntawm lwm qhov kev sib tw ntawm kev lag luam stagnation hauv 2016 rau lwm cov teb chaws Europe ib zaug ntxiv.
Lub caij no, Tuam Tshoj txoj kev loj hlob qeeb qeeb, zoo dua li cov nom tswv 6.9 feem pua โโโโGDP daim duab nws tau tshaj tawm, thiab yuav luag tsis pub ntau tshaj 4 feem pua โโโโrau 5 feem pua, raws li kev loj hlob ntawm cov chaw ywj pheej. Qhov ntawd yog ib daim duab tsawg dua ib nrab ntawm nws yav dhau los 10 feem pua โโโโntxiv rau GDP ntawm 2010-2012. Raws li Tuam Tshoj qhov kev thov rau cov khoom lag luam los ntawm cov lag luam tawm tshiab tau qeeb qeeb vim nws tus kheej kev lag luam tau qeeb, kev lag luam tawm tshiab ntawm sab qab teb Asia mus rau Brazil mus rau South Africa thiab dhau mus tau qeeb, tig mus.
Emerging Market Economies (EMEs)
Lawv txoj kev lag luam thim rov qab yog qhov hnyav ntxiv los ntawm kev thim rov qab tsis ntev los no ntawm cov nyiaj loj heev los ntawm Asmeskas- Nyiv-Europe los ntawm 2010-2013. Raws li cov paj laum nce nyob rau hauv Teb Chaws Asmeskas thiab UK kev lag luam, cov peev nyiaj tau pib ntws tawm ntawm cov lag luam tawm tshiab thiab cov txiaj ntsig kev lag luam tshiab tau pib tawg thaum cov khoom xa tawm tau qeeb thiab kev nce nqi nce ntxiv. Cov lag luam tawm tshiab tau, dhau los, yuam kom nce lawv cov paj laum hauv tsev kom khaws cov peev txheej txawv teb chaws los ntawm kev tawm mus, uas tau ua rau lawv txoj kev lag luam qeeb ntxiv. Tom qab qiv nyiaj trillions txij li xyoo 2010 mus rau kev nthuav dav nyiaj txiag, cov nuj nqis ntau txhiab daus las EME cov tuam txhab tau qiv yuav tsum tau them rov qab tam sim no. Tab sis cov nyiaj them nws yog ntws tawm thiab ploj mus. Kev lag luam kev lag luam tawm tshiab yog li raug ntes ntawm lub pob zeb thiab qhov chaw nyuaj hauv qhov yuav txuas ntxiv mus rau xyoo 2016 los ua qhov phem, qis qis ntawm lawv cov kev lag luam tiag tiag - teeb tsa los ntawm ob qho kev cuam tshuam ntawm kev qeeb qeeb Tuam Tshoj thiab sab hnub poob xav tau rau lawv cov khoom muag, roj, thiab cov khoom lag luam ib nrab tiav thiab tawm ntawm cov peev nyiaj los ntawm EMEs thiab rov qab mus rau Asmeskas thiab lwm cov kev lag luam siab.
Raws li cov teb chaws Europe, Nyiv, thiab Tuam Tshoj qeeb, stagnate, los yog poob, cov kev lag luam tawm tshiab nyob txhua qhov chaw tau ntsib kev lag luam sib sib zog nqus thiab poob mus rau kev nce nyiaj txiag tsis ruaj khov, tig mus. Ib qho teeb meem nyiaj txiag zoo ib yam li xyoo 2008-09 tab tom los txog - lub sijhawm no, nyob rau theem peb ntawm kev kub ntxhov thoob ntiaj teb tsis tu ncua, tsis yog hauv Asmeskas-UK lossis Europe-Nyiv, tab sis hauv Suav teb thiab cov lag luam tawm tshiab. Cov kev hloov pauv tshiab ntawm kev lag luam thiab tsoomfwv cov nuj nqis yuav los, zoo li cov txiaj ntsig kev lag luam thiab cov khoom lag luam thiab cov ntawv cog lus poob rau hauv cov lag luam tawm tshiab uas ua raws li kev zam.
Nrog nws cov peev nyiaj tau txais txiaj ntsig zoo, Tuam Tshoj yuav muaj peev xwm tiv taus cua daj cua dub tuaj. Lwm cov lag luam tawm tshiab, xws li Brazil, Venezuela, South Africa thiab lwm yam, yuav tsis. Lub chaw ntawm kev kub ntxhov thoob ntiaj teb tau hloov pauv li no. Raws li Tebchaws Europe thiab Nyij Pooj stagnate, raws li Tuam Tshoj qeeb thiab tab tom tsom mus rau nws tus kheej cov teeb meem kev lag luam sab hauv, thiab raws li Asmeskas txuas ntxiv mus rau nws txoj kev nres-mus ntawm kev rov qab los ntawm qhov ntiav ua raws li rov qab rov ua dua ntawm ib lub hlis twg hauv GDP.
Debunking US Exceptionalism
Nyob rau hauv lub ntiaj teb no hiav txwv ntawm kev lag luam tseem dej thiab evaporating kev lag luam kev loj hlob thiab kev lag luam ntiaj teb no, pundits thiab politicians nyob rau hauv lub US tseem tshaj tawm hais tias lub US kev lag luam yog loj hlob robustly thiab yuav ua pov thawj ib qho kev zam rau lub ntiaj teb no tsis zoo tiam sis. Qee tus txawm hais tias Asmeskas yuav rub tag nrho lub ntiaj teb kev lag luam tawm ntawm nws txoj kev lag luam loj hlob. Peb tau hnov โโโโqhov no hype txog American exceptionalism rau tsib xyoos dhau los, thiab nws tsis muaj tseeb hnub no ntau dua li yav dhau los. Kev pom ntev dua ntawm Asmeskas kev lag luam txij li xyoo 2009 - dhau ntawm cov ntaub ntawv luv luv uas tau xaiv los ntawm Asmeskas xov xwm - qhia cov yam ntxwv tseem ceeb hauv qab no:
- Nws tau ntsib tsis tsawg tshaj li plaub qhov rov tshwm sim hauv kev tshaj tawm txog kev loj hlob txij li xyoo 2009, qhov twg US GDP tus lej tau poob rau tsawg kawg ib lub hlis twg mus txog zero lossis tsawg dua;
- Kev rov qab los ntawm GDP los ntawm cov kev rov qab los no tsis tau muaj kev ruaj ntseg tshaj li ob peb lub hlis twg ua ntej rov qab mus rau xoom kev loj hlob lossis tsawg dua;
- Teb Chaws Asmeskas kev loj hlob tau raug txhawb nqa los ntawm qhov yooj yim thiab cov lus nug rov hais dua ntawm GDP uas tau ntxiv, qhov nruab nrab, $ 500 billion ib xyoos rau US GDP cov nuj nqis;
- Kev hloov pauv nyiaj txiag hauv Teb Chaws Asmeskas rau GDP yooj yim underestimate inflation, yog li ua rau siab tshaj qhov tseeb GDP;
- Kev hloov kho rau kev nce nqi tiag tiag thiab rov hais dua, thaum nruab nrab lub sijhawm ntev txij li xyoo 2008, Asmeskas kev lag luam tau loj hlob ntawm qhov nruab nrab txhua xyoo ntawm kwv yees li 1.8 feem pua, lossis tsuas yog ib nrab piv rau nws 10 kev lag luam kev lag luam yav dhau los txij li xyoo 1948;
- Teb Chaws Asmeskas kev kwv yees ntawm cov hauj lwm kuj yog overinflated. Cov hauj lwm uas tau tsim txij li xyoo 2010 yog cov hauj lwm tseem ceeb tshaj plaws-xws li cov hauj lwm ib ntus, ib ntus-los yog lwm yam kev cog lus, gig, los yog duab ntxoov ntxoo txoj hauj lwm-tag nrho cov uas them zoo tshaj li ib txwm ua hauj lwm puv sij hawm thiab muab zoo tsis muaj txiaj ntsig, tus nqi uas cov neeg ua haujlwm yuav tsum nqus. Kev poob haujlwm tiag tiag hauv Asmeskas tseem nyob ib puag ncig 12 feem pua;
- Tus tsov ntxhuav feem ntawm kev ua haujlwm puv sijhawm uas tsim nyog tau tsim nyob rau xyoo tas los no tau los ntawm kev nce hauv Asmeskas kev tsim khoom, mining, kev tsim khoom, thiab kev thauj mus los cuam tshuam nrog thaj tsam roj thiab roj fracking - uas tam sim no tau cog lus sai los ntawm kev tsim khoom thiab kev xa tawm tam sim no poob qis - lossis los ntawm cov haujlwm them nyiaj tsawg;
- Thaum cov ntaub ntawv tshaj tawm txog 6 lab txoj haujlwm them nyiaj tsawg tau tsim txij li xyoo 2009 yog hyped los ntawm cov xov xwm thiab cov nom tswv, tus lej zoo sib xws tau tawm mus lossis tsis rov nkag mus rau Asmeskas cov neeg ua haujlwm. Yog tias suav, tsis muaj qhov nce ntxiv hauv cov neeg ua haujlwm hauv Teb Chaws Asmeskas cov neeg ua haujlwm
- Raws li kev tshaj tawm cov nyiaj tau los ntawm 1-2 feem pua, cov nyiaj ua haujlwm thiab cov nyiaj tau los loj hlob rau cov tsev neeg hauv qab 10 feem pua โโโโntawm cov nyiaj tau los tau nyob ruaj khov lossis poob qis. Cov nyiaj khwv tau los tau nce mus rau 10 feem pua โโโโthiab rau kev ua haujlwm puv sijhawm, tawm ntawm ntau dua 66 lab tus neeg sib tw, daim ntawv cog lus, nyiaj tsawg kawg nkaus, them nyiaj tsawg, thiab zais cov neeg poob haujlwm hauv Asmeskas kev lag luam.
- Lwm 50 lab tus neeg so haujlwm ntawm cov nyiaj tau los tas li tau txais cov nyiaj tau los hloov kho tau zoo hauv qab txawm tias tus nqi nce ntxiv, tsis muaj dab tsi ntawm lawv cov nyiaj khaws cia, lossis yuav tsum tau kos cov nyiaj laus los them cov nuj nqis txhua hnub;
- Qhov kev kwv yees tsis ntev los no tau txo qis nyiaj ua haujlwm ntau tshaj li qhov tau tshaj tawm, vim tias qhov ntsuas nyiaj txiag tsis tuaj yeem kho kom raug rau kev nce nqi ntawm cov nqi xauj tsev, kev saib xyuas kev noj qab haus huv thiab kev pov hwm, kev kawm, zaub mov, thiab kev hloov ntawm cov nqi rau cov txiaj ntsig los ntawm cov tswv ntiav rau cov neeg ua haujlwm;
- Cov khoom tsim khoom tiag tiag ntawm Asmeskas kev lag luam tau nres. Kev lag luam kev lag luam kev loj hlob tau hloov pauv, raws li kev xa tawm qeeb thiab US duas nce ntxiv. Kev tsim kho cov haujlwm thiab kev loj hlob tseem nyob rau theem ob feem peb hauv qab qhov siab tshaj yav dhau los. Kev lag luam kev nqis peev thiab kev siv nyiaj loj hlob thiab tom qab ntawd rov cog lus raws li kev lag luam tshaj tawm cov khoom muag uas muag tsis tau vim tsis muaj kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los. Tsoom fwv pej xeem peev tau poob los ntawm 3.5 feem pua โโโโmus rau tsawg dua 1 feem pua โโโโntawm US GDP;
- Cov neeg siv khoom siv tau nce zuj zus nyob ntawm cov nuj nqis hauv tsev - los yuav tsheb, them rau cov tub ntxhais kawm qiv, them cov nqi kho mob, thiab nce nqi xauj tsev.
- Kev nthuav dav ntawm kev loj hlob qis-kev tsim khoom lag luam qis thiab tsoomfwv siv nyiaj rau kev tiv thaiv cov khoom lag luam yog txhua yam uas ua rau Asmeskas kev lag luam nce siab - tab sis ntawm cov keeb kwm yav dhau los tsawg dua 2 feem pua. Qhov no yog lub sij hawm ntev txuas ntxiv scenario rau Asmeskas kev lag luam.
Hauv lwm lo lus, Asmeskas kev lag luam yog qhov tsis yooj yim dua li qhov tshaj tawm tshaj tawm GDP, txoj haujlwm thiab lwm tus lej thaum xub thawj tshwm sim. Tebchaws Asmeskas kev lag luam feem ntau yuav zoo li, hauv 2016, muaj lwm qhov rov qab mus rau zero kev loj hlob, raws li nws txuas ntxiv ntawm nws txoj kev nres-mus uas nws tau ntsib txij li xyoo 2009.
Qhov ntawd txhais tau hais tias tsis muaj qhov ua tau zoo uas Asmeskas kev lag luam yuav rub mus rau lwm qhov ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb qeeb qeeb hauv 2016 thiab dhau mus. Tuam Tshoj thiab cov lag luam tawm tshiab, txawm tias lawv tus kheej tau nce siab hauv xyoo 2010-2012, tsis tuaj yeem ua nws. Thiab muab cov xwm txheej thoob ntiaj teb niaj hnub no, tsis tuaj yeem Asmeskas
Qhov ntawd txhais tau hais tias nyob rau hauv lub xyoo tom ntej Tuam Tshoj yuav qeeb qeeb, Nyiv thiab Tebchaws Europe yuav nyob twj ywm thiab poob rau hauv thiab tawm ntawm kev lag luam, raws li lawv tau ua yav dhau los, thiab ntau qhov kev lag luam tawm tshiab - tshwj xeeb tshaj yog nyob ntawm cov khoom muag. thiab roj ntau lawm-yuav stagnate los yog nqis txawm tob rau hauv kev lag luam. Txhawm rau thim rov qab qhov kev lag luam thoob ntiaj teb qeeb, Asmeskas kev lag luam yuav tsum tau loj hlob raws li kev txhawb nqa ntawm ntau dua 4 feem pua, tsis tu ncua, peb lub hlis twg rau peb lub hlis twg, tsawg kawg rau lub hlis twg. Thiab tsis muaj pov thawj uas tab tom yuav tshwm sim.
Roj Kev Lag Luam ntawm Cliff's Edge
Tawm tsam qhov xwm txheej dav dav no, cov lus ceeb toom ntxov ntawm cov teeb meem loj ntawm kev tsis txaus ntseeg nyiaj txiag thiab kev tsis sib haum xeeb yog ib txhij ua tiav hauv lub cev, hauv qab ntawm qhov chaw, tuaj yeem tawg dua, zoo li xyoo 2008-09. Tej zaum qhov kev ceeb toom ceeb tshaj plaws yog qhov tawg ntawm cov nqi roj thoob ntiaj teb uas tau pib thaum nruab nrab xyoo 2014, txog tam sim no tau poob ntau dua 65 feem pua, mus rau $ 45 / chim nrog kev kwv yees ntawm kev sib tsoo ntxiv mus rau $ 30 lossis tsawg dua hauv 2016. Tus nqi ntawm lwm yam. cov khoom lag luam tau deflated thiab. Ib qho kev sib tw loj ntawm cov khoom lag luam thoob ntiaj teb yog li no tab tom ua, qhov tshwm sim ntawm lwm cov khoom lag luam nyiaj txiag, thiab kev loj hlob ntawm kev lag luam tiag tiag, tseem tsis tau ua tiav tag nrho.
Lwm qhov chaw ntawm nyiaj txiag tsis ruaj tsis khov yog Asmeskas cov lag luam tsis raug cai, thiab cov tsev txhab nyiaj hauv cheeb tsam thiab cov tuam txhab nyiaj txiag raug cuam tshuam rau kev poob hauv cov nuj nqis tsis raug. Nyob rau hauv xyoo tsis ntev los no, shale drillers, tsheb ciav hlau, tsheb thauj mus los, thiab lwm lub tuam txhab tau qiv nyiaj ntau heev rau nyiaj txiag shale nthuav dav thiab tam sim no pom lawv cov nqi thiab cov nyiaj tau los poob thiab lawv lub peev xwm los thim rov qab lawv cov nuj nqis tsis raug ploj thaum qiv nyiaj dries. Yuav ua li cas rau cov nuj nqis uas cuam tshuam txog cov roj nkig dhau ntawm kev puas siab puas ntsws mus rau lwm qhov ntawm cov nyiaj tau los ntawm ntau lab lab daus las US junk bond lag luam? Cov nqi roj thoob ntiaj teb tau qis npaum li cas mus, thiab ntev npaum li cas, ua ntej cov kab nrib pleb hauv cov khoom lag luam tsis zoo yuav pib kis mus rau lwm cov peev txheej nyiaj txiag, cov koom haum, thiab cuam tshuam rau kev lag luam uas tsis yog nyiaj txiag tiag tom qab ntawd thiab?
Tom qab ntawd muaj qhov muaj peev xwm cuam tshuam txog kev lag luam ntawm cov roj (thiab cov khoom muag) tus nqi poob rau tsoomfwv nom tswv. Tsis yog tsuas yog poob nqi roj pov tseg cov roj thiab cov khoom lag luam xa tawm kev lag luam nyob rau hauv kev kub ntxhov - ua rau muaj kev lag luam loj hauv Russia, Venezuela, Nigeria, nrog kev lag luam sai sai hauv Canada, Scandinavia, thiab lwm qhov - tab sis qhov kev sib kis ntawm cov roj raws li cov cuab tam nyiaj txiag ntawm lwm yam. kev lag luam nyiaj txiag tau pib tsim thiab. Raws li tus nqi poob, puas yog tsoomfwv EME daim ntawv cog lus tsis raug cai ua raws, tshwj xeeb hauv Latin America, Africa, txhim kho East Europe, hauv Asia? Tseem muaj kev txhawj xeeb ntxiv nrog US Treasury bonds. Nws zoo nkaus li tias muaj cov ntawv cog lus los yuav thiab muag los ntawm cov tsev txhab nyiaj thiab cov tub luam nyiaj tau qhuav. Ib qho teeb meem liquidity hauv daim ntawv cog lus yog li kev txhawj xeeb loj zuj zus. Qhov no yuav muaj qhov cuam tshuam loj heev rau ib qho kev lag luam nyiaj txiag tseem ceeb tshaj plaws rau tag nrho cov nyiaj txiag tsis ruaj khov hauv Teb Chaws Asmeskas hu ua Repurchase Agreement, lossis Repo, kev lag luam. Yog tias US daim ntawv cog lus luv luv thiab yog li tsis muaj rau cov tsev txhab nyiaj ntiag tug los siv los ua cov khoom lag luam rau lawv tus kheej qiv nyiaj luv luv, cov teeb meem nyiaj txiag hauv US Treasuries tuaj yeem ua rau muaj kev sib kis loj rau tag nrho US cov tuam txhab nyiaj txiag.
Ntiaj teb no txiaj tsov rog
Tom qab ntawd muaj qhov pib thaum xyoo 2015 rov pib ua tsov rog thoob ntiaj teb, raws li Eurozone tau qhia txog nws $ 1.3 trillion duas las Quantitative Easing (QE) kev pab cuam nyiaj txiag thaum Lub Ib Hlis 2015, ib feem hauv teb rau Nyiv $ 1.7 trillion lub Plaub Hlis 2013 loj QE nyiaj txhaj tshuaj. Raws li kev thov los ntawm cov thawj coj ntawm cov tuam txhab loj thoob ntiaj teb - Tebchaws Asmeskas Federal Reserve, Bank of England, Bank of Japan, thiab European Central Bank - QE tsis yog hais txog kev nce qib nqi rau 2 feem pua โโโโlub hom phiaj, thiab tsis txhawb nqa GDP rov qab los, thiab txo kev poob haujlwm. QE yog hais txog kev ua kom muaj kev lag luam nyiaj txiag, xws li cov khoom lag luam (cov khoom lag luam) thiab cov lag luam nyiaj txiag, txuas ntxiv nthuav dav thiab muab peev nyiaj tau los rau cov tub ua lag luam. Nws tseem yog hais txog kev tsav tsheb qis hauv lub teb chaws tus nqi pauv nyiaj txhawm rau kom tau txais tus nqi kom zoo dua vis-a-vis cov neeg sib tw txawv teb chaws, thiab, dhau los, ua rau ib tus neeg ua lag luam los tuav ib feem loj ntawm lawv cov neeg sib tw thoob ntiaj teb xa tawm. Qhov teeb meem yog tias ntau thiab ntau txoj kev lag luam loj koom nrog kev sib tw QEs, raws li Nyiv thiab Europe tam sim no raus rau hauv, qhov tshwm sim yog ib qho kiv cua ntawm kev tsov kev rog uas ua rau muaj kev tsis sib haum xeeb hauv kev lag luam thoob ntiaj teb. Cov lag luam tawm tshiab ua raws. Suav devalues โโnws cov txiaj. Thiab tsov rog mus ntxiv. Qhov nyiaj txiag tsis ruaj khov hauv cov txiaj ntsig muaj qhov cuam tshuam tsis zoo rau lwm lub lag luam nyiaj txiag, thiab tseem ua rau lub ntiaj teb kev lag luam tiag tiag thiab kev lag luam tiag tiag.
Deflating hauv Tshuag & Bond Markets
Lwm qhov cim qhia ntawm kev loj hlob ntawm kev ntxhov siab nyiaj txiag hauv kev lag luam thoob ntiaj teb yog cov xwm txheej cuam tshuam nrog Tuam Tshoj cov khoom lag luam. Cov npuas uas tau pib hauv Tuam Tshoj cov khoom lag luam hauv xyoo 2014 tawg thaum Lub Rau Hli 2015 thiab tau txuas ntxiv mus ntxiv txij li thaum. Qhov kev poob qis hauv cov nqi khoom lag luam tseem tsis tau raug tso tseg, txawm hais tias Tuam Tshoj tsoomfwv tau cog lus ntau dua $ 400 txhiab daus las txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm Tsis tas li ntawd, nws tshwm sim qee qhov tseem ceeb ua rau muaj npuas, zoo li kev nce qib ntawm kev xav tau ntawm cov khoom lag luam thiab cov paj tau paj, tau rov qab los ntawm Tuam Tshoj cov thawj coj hauv kev xav ua kom tsis txhob muaj cov khoom lag luam. Lub peev xwm rau kev sib kis ntawm cov nqi khoom lag luam thoob ntiaj teb yog qhov tseem ceeb thiab qhov kev cog lus loj ntxiv hauv Suav teb - thiab thoob ntiaj teb - kev lag luam khoom lag luam muaj peev xwm hauv 2016.
Lwm qhov kev qhia txog kev loj hlob ntawm nyiaj txiag tsis ruaj khov yog kev txhim kho hauv Teb Chaws Asmeskas cov tuam txhab lag luam nyiaj txiag. Sib nrug los ntawm qhov xwm txheej tsis txaus ntseeg tau sau tseg saum toj no, kev lag luam kev lag luam-tus nqi ntau dua $ 10 trillion hnub no- tau qhia txog kev ntxhov siab. Muaj qhov tseem tsis tau piav qhia txog kev sib tsoo ntawm Lub Kaum Hli 2014, thaum cov khoom vaj khoom tsev muaj txiaj ntsig tau tawg los ntawm cov feem loj hauv ib qho teeb meem ntawm feeb. Puas yog Teb Chaws Asmeskas cov tuam txhab nyiaj lag luam - cov nyiaj tsis txaus ntseeg thiab cov peev nyiaj qib siab - sawv cev rau qhov chaw ntawm kev sib tsoo nyiaj txiag loj tom ntej? Ntau tshaj $ 20 trillion nyob rau hauv cov tuam txhab daim ntawv cog lus tau tshaj tawm thoob ntiaj teb txij li xyoo 2010. Ib qho teeb meem hauv Teb Chaws Asmeskas cov lag luam ntiag tug yuav luag yuav kis mus rau lwm cov tuam txhab lag luam thoob ntiaj teb. Yog tias qhov no tshwm sim, qhov cuam tshuam yuav ua rau xyoo 2008-09 subprime qiv nyiaj-precipitated nyiaj txiag poob zoo li ib qho xwm txheej me.
Txawm li cas los xij, lwm qhov taw qhia ntawm kev tsis muaj nyiaj txiag yog qhov dav dav ntawm ntau lub tsev txhab nyiaj Eurozone. Nrog rau cov paj laum, cov nyiaj tau los ntawm Euro tsev txhab nyiaj tsis txaus rau huab cua qhov xwm txheej loj nyiaj txiag. Ntau tshaj li ib lab lab daus las ntawm cov nyiaj qiv tsis ua haujlwm tseem nyob ntawm Euro bank tshuav nyiaj li cas. Ntau lub tsev txhab nyiaj Euro kuj raug mob hnyav rau kev poob ntawm kev nqis peev nyob rau sab hnub tuaj Europe, Russia, thiab Ukraine. Hauv ntej, cov tsev txhab nyiaj Euro tshwj xeeb yog qhov tsis yooj yim. Nws tsis yog qhov xav tsis thoob, yog li ntawd, lawv cov kev coj ua tau ua kom muaj peev txheej thiab cov khoom muaj nqis, nyiaj ntsuab thiab tsis qiv rau cov lag luam uas tsis yog nyiaj txiag. Qhov ntawd tau piav qhia txog qhov zoo vim li cas kev nqis peev tiag tiag, kev ua haujlwm thiab kev loj hlob hauv Tebchaws Europe tau qeeb qeeb, thiab yog vim li cas vim li cas deflation hauv cov khoom thiab cov kev pabcuam tam sim no tshwm sim.
Cov Lus Nug uas tsis tau teb
Qhov no tag nrho ua rau cov lus nug tseem ceeb uas cov kev lag luam tseem ceeb tseem tsis tau teb: Vim li cas 2008-09 kev sib tsoo tau pom meej meej los ntawm kev poob nyiaj txiag? Qhov teeb meem nyiaj txiag tau ua li cas rau qhov sib sib zog nqus sib sib zog nqus thiab nrawm ntawm kev lag luam tiag tiag hauv 2008-09, thiab tom qab ntawd tiv thaiv kev rov zoo li qub rau ntau tshaj rau xyoo? Yuav ua li cas paub qhov txawv ntawm cov laj thawj uas tsuas yog nag lossis daus los ntawm qhov ua rau muaj txiaj ntsig - ob qho tib si tiag thiab nyiaj txiag? Yuav ua li cas nyiaj txiag thiab cov xwm txheej ua rau muaj kev lag luam tiag tiag - piv txwv li kev lag luam loj, lossis phem dua, kev nyuaj siab? Vim li cas cov xwm txheej tsis ruaj tsis khov nyiaj txiag nyob rau plaub lub xyoo dhau los tau pom meej zuj zus thiab hnyav dua, thiab dab tsi tshwm sim hauv kev lag luam tiag tiag uas yuav ua rau nws nkag siab ntau dua rau qhov kev loj hlob thiab qhov hnyav ntawm cov nyiaj txiag tsis ruaj khov nyob rau xyoo kaum xyoo dhau los?
Cov lus nug no ua rau lwm cov lus nug tseem ceeb: Vim li cas tsoomfwv txoj cai txij li xyoo 2009 - piv txwv li ntau dua $ 20 trillion hauv central bank liquidity txhaj, trillions ntau dua hauv kev lag luam-tus neeg ua lag luam txiav se, thiab tseem ntau pua lab ntxiv hauv kev ncaj qha thiab tsis ncaj ncees. nyiaj pab kev lag luam hauv tuam txhab nyiaj thiab bailouts-ua pov thawj tsis zoo hauv kev tsim kom muaj kev txhawb nqa thoob ntiaj teb thiab tsis tuaj yeem tiv thaiv kev rov qab los ntawm cov khoom vaj khoom tsev npuas uas txuas ntxiv loj hlob thiab nthuav dav thiab tam sim no tau pib rov qab los dua? Dab tsi yog cov kev hloov pauv tseem ceeb hauv lub xyoo pua 21st thoob ntiaj teb kev lag luam kev lag luam uas yog lub luag haujlwm rau kev sib cuam tshuam tshiab ntawm kev lag luam thiab kev lag luam tiag tiag? Yuav ua li cas thiab yog vim li cas cov nyiaj txiag cycles ua rau muaj kev cuam tshuam ntau dua ntawm cov voj voog tiag tiag niaj hnub no? Thiab yog vim li cas lawv yuav ua li ntawd ntxiv? Kev lag luam thoob ntiaj teb tab tom loj hlob tsis ruaj khov. Yog li dab tsi tom qab nws tag nrho?
Qhov Tseem Ceeb Trends & Determinants ntawm Instability System Fragility
- Kev soj ntsuam tob dua li cov qauv ua tsis tau tiav ntawm kev lag luam tseem ceeb yog hu rau, hais txog cov ncauj lus tseem ceeb hauv qab no thiab ua rau lub ntiaj teb kev lag luam poob qis thiab nce tsis ruaj khov hauv kev lag luam thoob ntiaj teb niaj hnub no:
- lub xyoo caum-ntev loj infusion ntawm liquidity los ntawm central banks nyob rau hauv lub ntiaj teb no, tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv lub US central bank, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, nrog rau kev nce nyob rau hauv dab tsi hu ua credit los ntawm private banking system;
- qhov sib txuas ntxiv ntawm cov nuj nqis ntiag tug raws li cov tub ua lag luam leverage uas loj heev liquidity txhaj thiab credit rau lub hom phiaj ntawm peev;
- tus txheeb ze redirection ntawm tag nrho cov peev, los ntawm tiag tiag peev mus rau ntau profitable nyiaj txiag cuab tam peev;
- qhov tshwm sim qeeb ntawm kev nqis peev rau hauv kev lag luam tiag tiag, raws li kev hloov pauv rau kev nqis peev nyiaj txiag cuam tshuam thiab cuam tshuam cov peev nyiaj tiag tiag;
- loj hlob volatility nyob rau hauv cov khoom vaj khoom tsev nqi raws li ib tug ntau liquidity, nuj nqis, thiab kev hloov mus rau nyiaj txiag cuab tam investing tsim cov cuab tam inflation, npuas, thiab ces deflation;
- ib tug ntev-ntev drift los ntawm kev nce nqi mus rau disinflation ntawm cov khoom thiab cov kev pab cuam nqi, thiab tom qab ntawd mus rau deflation, raws li cov peev nyiaj tiag tiag cuam tshuam thiab kev loj hlob tiag tiag qeeb;
- ib qho kev hloov pauv hauv cov qauv ntawm kev lag luam nyiaj txiag raws li cov tuam txhab nyiaj txiag tshiab thoob ntiaj teb thiab cov lag luam nyiaj txiag tshiab thiab kev nyab xeeb raug tsim, thiab cov neeg tseem ceeb ntawm cov nyiaj txiag thoob ntiaj teb tshiab tshwm sim, kom haum rau kev nce nyiaj txiag, nuj nqis, thiab hloov mus rau kev nqis peev nyiaj txiag;
- kev hloov pauv yooj yim hauv kev lag luam ua haujlwm ua rau stagnation thiab poob ntawm cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nuj nqis hauv tsev nce;
- Kev loj hlob tsis muaj txiaj ntsig ntawm kev siv nyiaj txiag thiab nyiaj txiag txoj cai raws li cov nuj nqis thiab cov nyiaj tau los ntawm cov cuab tam nyiaj txiag nce cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj ua haujlwm thiab cov nyiaj hli stagnate thiab cov nuj nqis tsev neeg nce, thiab cov nuj nqis ntawm tsoomfwv cov nyiaj tshuav nce ntxiv thaum tsoomfwv cov nyiaj tau los (cov se) qeeb - uas ua ke txo qis elasticity ntawm cov lus teb ntawm kev nqis peev thiab kev siv nyiaj rau cov paj laum thiab cov txiaj ntsig ntau los ntawm tsoomfwv cov cai tswjfwm nyiaj txiag.
Piav Ntiaj Teb Qhov System Instability
Ntu 2 ntawm tsab xov xwm no yuav piav qhia txog yuav ua li cas niaj hnub no lub ntiaj teb tseem ceeb ntawm cov nuj nqis ntau dhau, kev hloov mus rau kev nqis peev nyiaj txiag, thiab kev poob qis hauv kev nqis peev tiag tiag tsim nyog los tsim cov haujlwm thiab cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los tuaj yeem taug qab mus rau lub ntiaj teb tshiab nyiaj txiag qauv uas tau tshwm sim nyob rau hauv tsis ntev los no. xyoo caum; Yuav ua li cas cov qauv no tau ua kom muaj kev nce qib ntawm cov peev nyiaj txiag tshiab ntawm cov neeg ua lag luam uas muaj nyiaj nplua nuj tshaj lij; kev loj hlob thoob ntiaj teb duab ntxoov ntxoo tuam txhab nyiaj network, thiab kev tawg ntawm cov nyiaj txiag tshiab thiab kev lag luam muaj nqis tshaj $ 100 trillion.
Rau kev txheeb xyuas ntau dua, cov neeg nyeem tuaj yeem xa mus rau tus kws sau phau ntawv no ntawm kev tsis sib haum xeeb.
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