तीन महीने पहले, मैंने यहाँ लिखा है उन जोखिमों के बारे में जो यूरोपीय अधिकारी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए पैदा कर रहे थे और पूछा कि अमेरिकी सरकार इसके बारे में क्या करने जा रही है। उस समय यह स्पष्ट था कि "ट्रोइका" - द यूरोपीय आयोग, यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) - उस समय की सरकार के साथ एक बार फिर भद्देपन का खतरनाक खेल खेल रही थी यूनान. वे ग्रीक संसद को उन उपायों को अपनाने के लिए मजबूर करने की कोशिश कर रहे थे जो ग्रीक अर्थव्यवस्था को और अधिक सिकोड़ देंगे और इस प्रकार उनकी आर्थिक स्थिति और उनकी ऋण समस्या दोनों को बदतर बना देंगे, जबकि ग्रीक मतदाताओं को और अधिक पीड़ा पहुंचाएंगे। ट्रोइका का खतरा पूरी यूरोपीय वित्तीय प्रणाली को खतरे में डाल रहा था, क्योंकि इससे अराजक, एकतरफा ग्रीक डिफ़ॉल्ट की संभावना बढ़ गई थी।
मेरी आशा थी कि अमेरिकी कांग्रेस में कोई व्यक्ति आगे आएगा और अमेरिकी ट्रेजरी विभाग को जवाबदेह ठहराने का प्रयास करेगा। आईएमएफ के भीतर राजकोष अभी भी सबसे बड़ी शक्ति है - वास्तव में, यह पिछले छह दशकों से फंड पर हावी है। चूंकि आईएमएफ यूरोप में तीन प्रमुख निर्णय निर्माताओं में से एक है, इसलिए अमेरिकी सरकार कम से कम प्रभाव के इस रास्ते का इस्तेमाल उन्हें वहां हालात खराब होने से रोकने के लिए कर सकती है। और जून में उस संकट के बाद से, ट्रोइका ने भी चिकन के साथ एक समान खेल खेला है इटली - ग्रीस के संप्रभु ऋण से पांच गुना से अधिक वाला देश।
पिछले सप्ताह, राष्ट्रपति ओबामा इस तथ्य से अवगत हुए कि ट्रोइका यूरोप के साथ-साथ अमेरिकी अर्थव्यवस्था को भी नीचे गिरा सकता है और उन्होंने टिम गेथनर को यूरोज़ोन मंत्रियों की बैठक को विफल करने के लिए भेजा। उनका काम उन्हें यह बताना था कि इससे पहले कि उनकी गड़बड़ी पूरे अटलांटिक में फैल जाए और ओबामा को दोबारा चुनाव में हाथ धोना पड़े, वे एकजुट होकर काम करें। सोमवार को ओबामा ने और भी असामान्य कदम उठाया अपनी आलोचनाओं को सार्वजनिक करना, यह कहते हुए कि यूरोप में संकट "दुनिया को डरा रहा है" और यूरोपीय अधिकारियों ने पर्याप्त तेज़ी से कार्रवाई नहीं की है।
फिर भी, ऐसा कोई संकेत नहीं है कि प्रशासन आपदा से बचने के लिए आईएमएफ के भीतर अपने प्रभाव का भी उपयोग कर रहा है। सबसे हालिया वित्तीय उथल-पुथल के मुख्य कारणों में से एक आईएमएफ और ग्रीस के बीच €8 बिलियन के मामूली ऋण वितरण को लेकर एक और लड़ाई थी। फंड - संभवतः अमेरिकी अनुमोदन के साथ - रहा है इस पैसे को रोक लेने की धमकी दे रहा है जब तक कि यूनानी सरकार ने बजट में और सख्ती लागू नहीं की। बड़े पैमाने पर विरोध प्रदर्शन और आगे की सज़ा के लिए ग्रीक जनता के विरोध के सामने, आईएमएफ की इस हठधर्मिता ने एक बार फिर ग्रीस को अराजक डिफ़ॉल्ट की ओर धकेलने की धमकी दी। बदले में, यह प्रमुख यूरोपीय बैंकों को दिवालियेपन की स्थिति में ला सकता है और पूर्ण वित्तीय संकट का जोखिम उठा सकता है। और यह सब इसलिए क्योंकि ग्रीक सरकार €8bn ऋण वितरण के अपने बजट लक्ष्य को पूरा नहीं कर सकी।
यदि यह अविश्वसनीय रूप से गैर-जिम्मेदाराना या मूर्खतापूर्ण लगता है, तो यह और भी बदतर हो जाता है। ग्रीस के अपने बजट लक्ष्यों को पूरा नहीं कर पाने का कारण यह है कि ट्रोइका द्वारा लगाई गई नीतियां ग्रीक अर्थव्यवस्था और इसलिए इसके कर आधार को सिकोड़ने में सफल रही हैं। आईएमएफ को बार-बार यूनानी अर्थव्यवस्था के लिए अपने पूर्वानुमान को नीचे की ओर समायोजित करना पड़ा है; अब इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद में 5% की गिरावट का अनुमान लगाया जा रहा है, जबकि केवल छह महीने पहले यह 3% थी। जब 2010 के मई में ग्रीस के लिए पहले "बेलआउट" पैकेज पर बातचीत हुई, तो देश का कर्ज सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 115% था; अब इसके हिट होने का अनुमान है अगले साल जीडीपी का 189%. स्पष्टतः, ट्रोइका की नीतियों का उनके घोषित इरादे के विपरीत प्रभाव पड़ा है।
अब, आईएमएफ ने इटली के लिए भी अपने अनुमानों को संशोधित किया है, संभवतः $65 बिलियन के बजट को सख्त करने के कारण, जिस पर इतालवी सरकार पिछले महीने सहमत हुई है। इससे एक ऐसी प्रक्रिया शुरू हो सकती है जो ग्रीस के साथ हुई है, जहां अर्थव्यवस्था धीमी हो जाती है और बजट लक्ष्यों को पूरा करना अधिक कठिन हो जाता है, और फिर इतालवी पर ब्याज दरें बांडवृद्धि, सरकार का बजट घाटा बढ़ रहा है। बांडधारक और सट्टेबाज तब देश के बांड बेचते हैं या कम करते हैं, जिससे ब्याज दरें और बढ़ जाती हैं और यूरोपीय बैंकों द्वारा रखे गए बांड का मूल्य कम हो जाता है। लंदन के एक बांड व्यापारी ने वर्णन किया 4 अगस्त को उनके अपने दृष्टिकोण से प्रक्रिया:
"एसएमपी [ईसीबी का प्रतिभूति बाजार कार्यक्रम] वापस आ गया है लेकिन यह सही जगह पर नहीं है - गर्मियों के महीनों में हमें स्पेन और इटली पर हमला करने से कौन रोकेगा, [क्योंकि] मैं कुछ भी नहीं सोच सकता। कोई खरीदारी नहीं है इटली और स्पेन में यह चल रहा है और वहां नहीं होगा, तो हम इन बाजारों को 7% पैदावार तक क्यों नहीं पहुंचा सकते। मुझे लगता है कि हम काफी आसानी से ऐसा कर सकते हैं।"
बेशक, इस तरह की अप्रतिबंधित अटकलें भी समस्या का हिस्सा हैं। लेकिन पहले वाक्य में, व्यापारी यह बता रहा था कि उस समय उसके लिए क्या अवसर खुला था: ईसीबी धमकी दे रहा था नहीं इतालवी संसद पर अधिक बजट सख्त करने का दबाव बनाने के लिए, इतालवी बांड खरीदने के लिए।
यूरोपीय अधिकारियों के पास संकट को हल करने के लिए जो कुछ भी आवश्यक है उसे करने की क्षमता और संभावित मारक क्षमता है: ग्रीक ऋण का पुनर्गठन; ब्याज दरों को नीचे लाने के लिए पर्याप्त मात्रा में इतालवी और स्पैनिश बांड खरीदकर और इन दरों को नीचे रखने के लिए प्रतिबद्ध होकर उनके खिलाफ अटकलों को समाप्त करें; और बैंकिंग प्रणाली के लिए तरलता की गारंटी देना। अमेरिकी सरकार ने किसी भी विदेशी मुद्रा संकट को रोकने के लिए आवश्यकतानुसार डॉलर प्रदान करने की अपनी इच्छा बार-बार दिखाई है।
लेकिन सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यूरोपीय अधिकारियों को अपनी राह बदलनी होगी और संकुचनकारी राजकोषीय नीतियों को त्यागना होगा जो समस्या के मूल में हैं।
कई तकनीकी सुधारों पर चर्चा चल रही है, जिसमें यूरोपीय वित्तीय स्थिरता कोष को किसी अन्य इकाई को ऋण देकर अपने संसाधनों का लाभ उठाने की अनुमति देना भी शामिल है जो बांड जारी कर सकती है। लेकिन मुख्य बात यह है कि आवश्यक संसाधन उपलब्ध कराने की क्षमता मौजूद है। हमारी मंदी शुरू होने के बाद से फेड ने 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का सृजन किया है, बिना किसी प्रभाव के मुद्रास्फीति यहाँ; यूरोपीय केंद्रीय बैंक भी ऐसा कर सकता है। मुद्रास्फीति के नियंत्रण से बाहर होने का कोई जोखिम नहीं है: वास्तव में, आईएमएफ का अनुमान है कि यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति इस वर्ष 2.5% से गिरकर अगले वर्ष 1.5% हो जाएगी। अगर एंजेला मर्केल अपने एफडीपी गठबंधन सहयोगियों की बात सुन रही हैं' मुद्रास्फीति के खतरे के बारे में विचित्र बातें, उसे दूसरे गठबंधन के बारे में सोचने की ज़रूरत है।
"यूरोपीय ऋण संकट" को ग़लत नाम दिया गया है; यह ऋण का उतना संकट नहीं है जितना कि नीतिगत विफलता का संकट है। बिना विकास वाले दशक, खरबों डॉलर के खोए हुए उत्पादन और लाखों बेरोजगारों के विकल्प हमेशा मौजूद होते हैं जो यूरोपीय अधिकारी स्पेन, पुर्तगाल, आयरलैंड, ग्रीस और अब इटली के लोगों को दे रहे हैं। बस कमी है तो रास्ता बदलने की राजनीतिक इच्छाशक्ति और क्षमता की।
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