LʻO ka makahiki i ʻike mākou i ka puka ʻana mai o ka pilikia kālā koʻikoʻi e paʻi i ka US a me ka hoʻokele waiwai nui o ka honua mai ka makahiki 1930-he pilikia i hoʻomaka e hoʻomaka i ka hoʻohaʻahaʻa nui ʻana i ka US ma 2008 a, ʻo ia hoʻi, e hoʻonui ana i nā pilikia. ka hāʻule ʻana o ka honua i ka makahiki 2009.
E hōʻike ana ka mōʻaukala i kahi kūlike kupaianaha ma waena o nā kūlana, nā hanana, a me nā kulekele o nā makahiki he ʻumi o nā makahiki 1920, ma kekahi ʻaoʻao, a me nā hanana a me nā kulekele o nā makahiki he ʻumi i hala.
Ua hōʻike ʻia nā makahiki 1920 e:
- he hale hoʻonui nui ʻia a me ke kūkulu ʻana i ka ulu ʻana i ka waena o nā makahiki he ʻumi i pahū
- ka emi ʻana o ka hoʻopukapuka ʻana i ka hoʻokele waiwai e like me ka hoʻopukapuka speculative steadily crowdiled out of real investment
- he Pūnaehana Kūʻai Pekelala i hoʻomāhuahua i ke kālā me ka hopohopo ʻole no kona hopena manaʻo
- ka piʻi ʻana o ke kaulike ʻole i ke kālepa honua a me ke kūpaʻa kālā
- ka luku kokoke ana i na uniona hana—e inoa i ka mea kaulana
ʻO ka luku holomua ʻana o nā uniona i nā makahiki 1920, i hui pū ʻia me ka hoʻoponopono hou ʻana o ka ʻōnaehana ʻauhau i hāʻawi ʻia i nā ʻoki ʻauhau nui no ka poʻe waiwai a me nā ʻoihana, ua hopena i ka hoʻololi nui i ka hāʻawi kālā ʻana i nā mea hoʻopukapuka waiwai a me nā hui mai ke koena o ka heluna kanaka hana. I ka makahiki 1928, ua pāpālua nā ʻohana waiwai loa i kā lākou ʻāpana i ka 22 pakeneka o nā loaʻa kālā āpau ma ka ʻāina, e like me ka ʻike IRS. ʻOi aku paha ma mua o nā mea kōkua hoʻokahi, ʻo ka wikiwiki a me ka ulu nui o ka loaʻa ʻole o ka loaʻa ʻana i loko o nā makahiki he ʻumi ke kuleana no ka hoʻopiʻi kālā hope loa o 1929 a me ke kaumaha o ka hopena. ʻO ka hoʻololi nui ʻana o ka loaʻa kālā i hānai i ka noʻonoʻo ʻana i ka hopena o ka loaʻa ʻana o ka loaʻa kālā, ʻoiai ua ʻike ʻia nā waiwai nui e ka poʻe waiwai mai ka hoʻopiʻi hoʻopukapuka speculative. ʻO ka ʻoi aku ka nui o ka loaʻa kālā i hoʻonāukiuki i ka piʻi ʻana o ke kumu kūʻai waiwai, ka loaʻa kālā noʻonoʻo, a me ka manaʻo euphoric e hoʻomau ʻia ke kaʻina hana me ka palena ʻole.
Ua kōkua ʻia nā mea hoʻohalahala o nā makahiki 1920 e ka lehulehu o nā hana ʻoihana malu—i loko o ka ʻoihana panakō—i ʻae ʻia e ka ʻoihana, media, a me ke aupuni. ʻO kekahi o nā hana koʻikoʻi e pili ana i ka pahū ʻana o ke kūʻai ʻana i nā waiwai a me nā palekana ma ka palena-a i ʻole ka mea i kapa ʻia i kekahi manawa leveraging. Ua komo i loko o nā hana i hōʻoia i ka noʻonoʻo e noho kokoke i ʻike ʻole ʻia e nā mea hoʻopukapuka maʻamau; nā hana a nā ʻoihana kūʻokoʻa, kuleana no ka helu ʻana i nā hoʻopukapuka helu no ka lehulehu, i wahaheʻe i ka lehulehu ma muli o nā paio o ka makemake. ʻO ka hōʻole ʻana o ke aupuni i ka nānā ʻana a i ʻole ka nānā ʻana i ka nui o nā kuhi hewa.
ʻO ke kaʻina hana ma mua i hoʻopau ʻia i ka hāʻule ʻana o ka mākeke, i ka manawa i hoʻomaka ai nā māwae i ka hoʻokele waiwai maoli a ua huli koke ka speculative boom i ka bust o ʻOkakopa 1929. E like me nā mea like like speculative booms a busts, ka pilikia kālā o 1929 ma ka huli. ua hoʻonui a hoʻonui i ka hoʻokele waiwai maoli i ka emi ʻana ma o ka hoʻokuʻu ʻana i ka hōʻaiʻē no ka hoʻopukapuka kālā, e hōʻoiaʻiʻo ana i nā hewa hou aʻe o nā hui, nā poho nui o ka hana, a me ka emi ʻana. No laila, ʻoiai ʻaʻole ʻo ia wale nō ke kumu o ka pilikia, ʻo ia ka hoʻomohala koʻikoʻi a koʻikoʻi e hoʻonāukiuki i ka hāʻule a me ke kaumaha ma hope.
E like me ka makahiki 1920, i nā makahiki he umi i hala aku nei, ua holo ka US mai kahi ʻōpuʻu speculative a i kekahi. Aia kēia mau mea:
- ʻO ka hoʻopaʻa ʻana i ka waihona kālā pale o ka Long Term Capital Management (LTCM) o 1998
- ka pilikia ʻaiʻē ʻĀsia o 1998 (ma ke kikowaena o ia mau waihona kālā kālā US)
- ka pahu waiwai ʻenehana dot-com o 1999-2000
- ʻO ka moraki subprime hou loa (nā kumu i hoʻokumu ʻia ma 2003-04)
- ka hoʻolaha wikiwiki ʻana o ka pilikia subprime ma 2007-2008 i nā mākeke kālā ʻē aʻe ma US
Ua hoʻopaʻa ʻia ka pūʻulu o nā ʻōhū kuhi mai ka makahiki 1998-2008 i kēlā me kēia hihia e kahi kulekele kālā hoʻonui i ʻike ʻole ʻia e ka US Federal Reserve ma lalo o Alan Greenspan. No laila ua kōkua ka Greenspan Fed i ke ʻano o nā puʻupuʻu me nā injections kālā i hoʻolālā ʻia e pale i ka hoʻolaha ʻana o nā pilikia wai a me nā crunches hōʻaiʻē. ʻAʻole i hoʻoponopono ka hoʻoponopono pōkole i ka pilikia, akā ua hoʻopanee i ka pilikia no ka manawa pōkole. ʻO ka hopena he hoʻopaʻa ʻia i kēlā me kēia manawa i hoʻopaʻa ʻia i nā kaomi, a laila puka hou mai me ka hopena ʻoi aʻe.
ʻOiai ua hiki i nā kulekele Federal Reserve ke hoʻololi i nā lapalapa ahi, ʻo ka ulu wikiwiki ʻana o ka loaʻa ʻole o ka loaʻa kālā mai ka makahiki 2000 i hāʻawi ai i ke ahi. Ua hoʻomaka ʻia kahi hoʻololi koʻikoʻi o ka loaʻa kālā ma US ma lalo o ka Pelekikena Reagan a hoʻomau mau ʻia ma lalo o Clinton. I nā makahiki i hala iho nei, ma lalo o George W. Bush, ua wikiwiki ka like ʻole. E hoʻomaka ana me ka hapa o 9 pakeneka wale nō o ka nui o ka loaʻa kālā o ke aupuni, no ka laʻana, ma ka makahiki 2006, ua hoʻonui hou ka 1 pakeneka o nā hale i kā lākou huina i ka 22 pākēneka a lākou i hauʻoli ai i ka makahiki 1928.
As i nā makahiki 1920, ʻo ka piʻi wikiwiki ʻana o ka like ʻole o ka loaʻa kālā ua alakaʻi nui ʻia e ka hoʻoponopono hou ʻana i ka ʻauhau, ʻoiai ʻoi aku ma mua o $ 4 trillion o nā ʻoki ʻauhau i hala i ke kau mua o Bush wale nō, 80 pakeneka o ia mau mea i manaʻo ʻia e loaʻa i nā ʻohana waiwai loa. nā hui nui. ʻO nā ʻauhau ʻauhau hou aʻe i ʻoi aku ma mua o $1 trillion ua hoʻoholo ʻia i kāna kau ʻelua. I kēia manawa, ua ʻike ke koena o ka heluna i ka stagnation o ka loaʻa kālā a me ka hōʻemi ʻana e like me ka hoʻomau ʻana o ka emi ʻana o nā uniona, ʻo ka penikala ma hope o ke Kaua Honua II a me nā ʻōnaehana mālama olakino ua wikiwiki i ko lākou hāʻule ʻana, ka hoʻololi ʻana i nā hana hapa-manawa a me nā hana maʻamau mai ka piha. -Ua hoʻomau ka manawa a me ka hana mau, a ua nalowale nā miliona o nā hana uku kiʻekiʻe ma muli o ke kālepa neoliberal a me waho.
ʻO ka ulu ʻana o ka loaʻa kālā a ka poʻe waiwai i hāʻawi i ka nui o ka loaʻa kālā a me ka waiwai e komo ai i ka hana hoʻopukapuka noʻonoʻo. Ma muli o ka hopena o ka hana noʻonoʻo pōkole i ka hoʻihoʻi nui ʻana ma mua o ka hana hoʻopukapuka maoli, ua hoʻololi ʻia ka nui a me ka nui o ka hoʻopukapuka ʻana i ka hana speculative a i ʻole mai ka hoʻopukapuka maoli ʻana i ka mākeke home ʻAmelika i ka hoʻopukapuka ʻana ma waho o nā mākeke i kapa ʻia ʻo emerging markets—ʻo ia hoʻi, ma Kina a ʻAsia. Ma waho aʻe o ka ulu ʻana o ka loaʻa kālā a me nā kulekele kālā maʻalahi o ka Greenspan Fed, ʻo ke kolu o ka mea koʻikoʻi ʻo ka hoʻopau ʻana i kekahi ʻano o ka hoʻoponopono kālā a me ka nānā ʻana, i hāʻawi ʻia i ka coup-de-grace ma 1999 me ka hoʻopau ʻana i ka 1930s-era Glass- Steagall Act. Ua manaʻo ʻia ʻo Glass-Steagall e pale i ka noʻonoʻo a me nā hana ʻino ʻē aʻe.
I ka wā e hoʻohaʻahaʻa ʻia ana ʻo Glass-Steagall ma lalo o Reagan, Bush I, a me Clinton, ke neʻe nei ka mea i kapa ʻia ka hoʻololi kālā. Me kēlā hoʻololi i ke kālā ua hiki mai ka hoʻonui like ʻana o nā ʻōnaehana kālā hou a me nā pilina. Ke hui pū ʻia me nā ʻenehana hou o ka mana hana kamepiula, nā ʻenehana palupalu (e laʻa me ka hoʻohālikelike ʻana i ka nui), ka pūnaewele, a me ka Pūnaewele, ua lilo ka ʻōnaehana kālā i ʻāpana mua o ka hoʻokele waiwai i hoʻokumu ʻia i ka honua. I ka huli ʻana, me ka globalization ua hiki mai ka hiki ʻole ke hoʻoponopono i ke kālā kālā a, ʻoiaʻiʻo hoʻi, e nānā pono i kāna hana. No laila, ʻo ka deregulation a me ka ʻenehana a me ka hoʻokele honua ka manaʻo o ka deregulation de facto.
I nā makahiki he ʻumi i hala iho nei, ua hoʻokuʻu ʻia ke kapikala kālā o ʻAmelika, e like me ia i ka makahiki 1920, e hana i nā mea a pau e makemake ai a e hoʻokau i ka envelop hoʻopukapuka speculative a hiki i kēlā me kēia ala e makemake ai. No laila, ʻaʻole ia he mea like ʻole mai ka hopena o ka makahiki 1990 ua huli ka hoʻokele waiwai o ʻAmelika mai kahi pilikia kālā i kekahi me ka ʻole o ka hanu ma waena. Ke hoʻomaka nei mākou e ʻike i ka hopena o kēia ʻae ʻana o ka hōʻemi kālā holoʻokoʻa, ka hoʻoponopono hou ʻana i ke kālā, ka wikiwiki o ka loaʻa ʻole o ka loaʻa kālā, a me nā kulekele pili kālā a ke aupuni e hoʻopuka nei i nā pilikia kālā nui aʻe, ka hoʻohaʻahaʻa ʻana o ka US, a me ka hoʻoweliweli ʻana o ka honua holoʻokoʻa.
Derivatives a me ka Securitization Revolution
If Structured Investment Vehicles (SIVs) and hedge funds nā kaʻa o ka hou speculative and financial crisis, kā lākou huahana i ka nui o nā acronyms like CDOs, ABCP, CBO, CMBS, CLO, CDS, CDPO, a pēlā aku. No ka hoʻomaopopo ʻana i ka pilikia kālā o kēia manawa, pono mua e hoʻomaopopo i ka mea i kapa ʻia ʻo securitization revolution i hōʻike ʻia e nā ʻōnaehana hou a me nā ʻoihana kālā. A ua hoʻokumu ʻia ka revolution securitization ma luna o ka moʻopuna o ka over-leveraging i kapa ʻia nā derivatives.
Hoʻopili nā derivatives i ka hoʻomohala ʻana i nā huahana waiwai kālā i hāʻawi ʻia no ke kūʻai aku i nā mea hoʻopukapuka, pilikino a hui. ʻAʻohe o lākou waiwai koʻikoʻi. Loaʻa iā lākou ko lākou waiwai mai nā waiwai maoli a i ʻole nā huahana kālā ʻē aʻe. ʻAʻohe o lākou kumu kūʻai o ka hana. ʻO kā lākou mau kumukūʻai no ka hāʻawi ʻana a me ke kūʻai ʻana ʻaʻole maoli. ʻO kā lākou kumu kūʻai ma ka mākeke ʻo ia ka hopena o ka noi noʻonoʻo a, i ka liʻiliʻi liʻiliʻi, pehea ka wikiwiki o nā ʻoihana kālā e hiki ai ke hana i nā waiwai kālā kumu (e laʻa, nā hōʻaiʻē moraki) kahi i kūkulu ʻia ai nā derivatives. Eia kekahi, hiki ke hana ʻia nā derivatives ma luna o nā derivatives i kahi pyramid palena ʻole o nā makana kālā speculative. E like me ka hale o nā kāleka, hiki ke hoʻopaʻa ʻia nā makana ma luna o kekahi i kekahi, a hiki i ka manawa e paheʻe ai kekahi o nā kāleka a lawe i ke koena me ia.
I ka hoʻokele waiwai o ka honua i kēia lā, aia ma mua o $500 trillion i nā derivatives i kū ʻole. Hoʻohālikelike ia i kahi huahana kūloko makahiki honua no nā lāhui āpau o ka honua ma lalo o $ 50 trillion, a me ka US GDP makahiki ma kahi o $ 13 trillion. I nā huaʻōlelo ʻē aʻe, aia i kēia manawa ʻoi aku ma mua o ʻumi mau manawa i nā ʻaelike derivative ma mua o nā waiwai maoli a me nā lawelawe i hana ʻia e nā ʻoihana a pau o ka honua i kēlā me kēia makahiki. ʻO Warren Buffet ka mea hoʻopukapuka waiwai loa o ka honua, ua kapa ʻia nā derivatives "nā pōkā manawa no nā ʻaoʻao e pili ana iā lākou a me ka ʻōnaehana hoʻokele waiwai." Hōʻike lākou, e like me ka Buffet, "nā mea kaua kālā o ka luku nui, e lawe ana i nā pōʻino, ʻoiai i kēia manawa paʻa, hiki ke make."
Hōʻike nā moraki subprime i kahi ʻāina liʻiliʻi liʻiliʻi ma ka panoply o "nā mea kaua kālā o ka luku nui" i wehewehe ʻia e Buffet. He mea koʻikoʻi nā subprimes o hoʻokahi laʻana o ka hoʻopukapuka super speculative i kūkulu ʻia ma luna o kahi ʻano derivative i kapa ʻia he CDO, he Collateralized Debt Obligation. Aia nā moraki subprime ma ke kumu o ka pyramid derivative o CDO. Hōʻike nā moraki iā lākou iho i ka waiwai o kahi waiwai maoli—ʻo ia hoʻi, ka huahana hale kahi i hoʻokumu ʻia ai ka moraki. Hoʻopili ʻia nā moraki i loko o ka pūʻolo waiwai kālā fictitious i kapa ʻia ʻo CDO, a laila hōʻailona ʻia e ke keʻena kālā e kūʻai aku ana i ka CDO i nā mea waiwai waiwai, nā kālā pā, nā kālā ʻē aʻe, a i ʻole nā hui. ʻAʻole hoʻopili ʻia nā moraki iā lākou iho ma ke ʻano kumu i loko o ka CDO, akā ua wāwahi ʻia, ʻo ia hoʻi, māhele ʻia i nā ʻāpana i hiki ke puʻunaue ʻia ma nā CDO like ʻole. ʻO nā ʻāpana wale nō o nā moraki subprime i hāʻawi ʻia i hiki ke noho i loko o kēlā me kēia makana CDO i hāʻawi ʻia: ʻo nā ʻāpana o nā waiwai ʻē aʻe e maʻa mau ʻia i loko o ka CDO like me ka ʻāpana subprime pū kekahi. ʻO kēia mau waiwai ʻē aʻe paha he ʻano hoʻopunipuni maoli nō ia (ʻo ia hoʻi, ʻaʻole i hoʻokumu ʻia ma luna o kekahi waiwai kino maoli) a i ʻole ma muli o kekahi waiwai maoli—e like me ka pepa kalepa i hoʻopuka ʻia e kekahi hui maoli e ʻohi kālā e hoʻomau a hoʻonui i kāna ʻoihana maoli; a i ʻole he hōʻaiʻē i hāʻawi ʻia e kahi panakō i kākoʻo ʻia e ke koʻi maoli (e laʻa, CLO). ʻO nā ʻano ʻano waiwai ʻē aʻe i hui pū ʻia e loaʻa i nā palekana fictitious i hoʻopuka ʻia e pili ana i nā manaʻolana o ke kūʻai ʻana i nā tiketi e hiki mai ana no nā hanana haʻuki, nā ʻoliʻoli ʻaha mele a kahi hōkū pōhaku e hiki mai ana, a i ʻole nā hiʻohiʻona ʻē aʻe o nā mea i kapa ʻia nā paʻa.
ʻAʻole nā CDO āpau i nā moraki subprime i hoʻopili ʻia i loko o kā lākou hāʻawi mākeke i hoʻopaʻa ʻia. Loaʻa paha i kekahi mau ʻāpana o nā moraki kiʻekiʻe a i ʻole nā mea i kapa ʻia ʻo Alt-A moraki. A i ʻole iā lāua ʻelua. Nui pū nā CDO i ka mea i kapa ʻia ʻo Asset Backed Commercial Paper (ABCP). Nui nā hui me nā hana kānalua a me nā manaʻo e hiki mai ana ʻaʻole hiki ke hoʻonui i ke kālā mai nā kumu ʻē aʻe i komo i ka mākeke ABCP i nā makahiki i hala iho nei e hoʻonui i ke kālā a pale i ka paʻamau. Hoʻopili ʻia kā lākou pepa kalepa me kahi CDO a hāʻawi ʻia i ka mākeke. No laila hiki ke hoʻopili ʻia nā moraki subprime haʻalulu me ka pepa kalepa hui like.
Akā ʻo nā panakō a me nā ʻoihana ʻē aʻe i kūʻai aku i nā CDO, ma ka liʻiliʻi a hiki i ka hoʻomaka ʻana o ka pilikia hou i ka hopena o ke kauwela 2007, ʻaʻole nā mea āpau e pili ana i ka maikaʻi o ia derivative-CDOs. ʻO ko lākou hopohopo pili ʻole ua kahe mai ko lākou hiki ke kūʻai i ka ʻinikua no ka CDO ma ke ʻano o kahi derivative hou i kapa ʻia ʻo Credit Debt Swap a i ʻole CDS. ʻO kahi ala ʻē aʻe i hoʻāʻo ai nā panakō e hoʻokaʻawale iā lākou iho mai ka maikaʻi haʻalulu o nā hoʻopukapuka speculative ʻo ia ka hana ʻana o Secured Investment Vehicles. Aia nā SIV i nā waihona uila uila i hoʻokumu ʻia e nā waihona kālā a me nā ʻoihana kālepa e like me Morgan Stanley, Bear Stearns, Citigroup, Bank of America (a kokoke i kēlā me kēia panakō nui ʻāina a kūloko paha i ka US) e hoʻoiho i nā CDO hiki ke pilikia mai ke koena o nā panakō. nā pepa, kahi i mālama ʻia ai ka mālama ʻana i ka waihona waihona ma ke kānāwai e nānā ʻia e ka US Securities and Exchange Commission. Me ka hoʻololi pinepine ʻana o nā SIV, a kūʻai aku paha, i nā kālā paʻa a me nā mea hoʻopukapuka waiwai ʻē aʻe a me nā hui, aia ke kolu o ka valve palekana.
ʻO nā moraki subprime, i hoʻopili ʻia i loko o nā CDO, i hoʻopuka ʻia e nā SIV, a paʻa i ka waihona koena e nā panakō nui e hōʻike ana i kahi ʻoihana waiwai nui no nā panakō. ʻO ka mea mua, loaʻa kālā nā panakō mai nā uku e hoʻopuka ana i ka CDO. ʻO ka lua, hiki iā lākou ke hoʻokuʻu i nā waiwai mai kā lākou waihona waihona kālā e hōʻemi ana i nā kumukūʻai lawe kālā a me ka hoʻolako ʻana i nā waihona waihona kālā hou aʻe no ka hōʻaiʻē ʻana i ka uku. ʻO ke kolu, loaʻa kālā i kā lākou SIV mai ka hōʻailona ʻana a kūʻai aku i nā CDO a me ka hōʻoia ʻana iā lākou i kahi uku hou me nā hoʻololi aie. No laila, ʻaʻole ia he mea kupanaha no ka loaʻa ʻana o ka hoʻonui waiwai nui ma mua o 20 pākēneka o kēlā me kēia makahiki no kēlā me kēia makahiki mai 2004 a hiki i 2006—ʻo ia hoʻi, ʻo ia ka manawa o ka ulu nui loa o nā moraki subprime i hui pū ʻia me CDO.
ʻO ka hiʻohiʻona i luna aʻe i kekahi manawa i ʻōlelo ʻia he laʻana o ka mea i kapa ʻia ʻo securitization revolution i ke kālā. ʻO ka Securitization ke kaʻina o ka hōʻuluʻulu ʻana i nā waiwai kahi i hoʻopuka ʻia ai nā securities hou a laila kūʻai ʻia aku i nā mea hoʻopukapuka i uku ʻia (ma ke kumumanaʻo) mai ke kahe kālā i hana ʻia e nā waiwai. ʻOi aku ka pilikia o nā waiwai i loko o nā CDO, ʻoi aku ka haʻahaʻa o nā helu hōʻaiʻē akā ʻoi aku ka kiʻekiʻe o ka hoʻihoʻi. ʻO ka hōʻoia ʻana i ke ʻano noʻonoʻo nui a me ka nui o ka pilikia o nā makana, ʻo ia ma ka ʻoki ʻana i nā CDO i loko o nā ʻāpana, e pili ana i ke ʻano o ka pilikia o nā waiwai i ka CDO i hāʻawi ʻia, e hoʻopuehu ʻia ka pilikia ma waena o ka lehulehu o nā mea hoʻopukapuka. ʻO ka ʻoiaʻiʻo naʻe, ʻo ka hopena o ka hoʻopuehu ʻana o ka contagion ʻaʻole ka hoʻopuehu ʻana o ka pilikia mai nā hoʻopukapuka pilikia.
I ka makahiki 1998, ua emi iho ka huina o ka huina honua o na haawina i hoopaaia ma lalo o $100 biliona. Ma ka makahiki 2003 ua piʻi aʻe i $200 biliona, ʻoi aku ma mua o $500 biliona i ka makahiki 2005, a ua ʻoi aku ma mua o $1 trillion ma 2006.
Hoʻopau i ka Bubble Subprime-CDO
BUiness press pundits nīnau pinepine e pili ana i ke kumu i hoʻopuka ʻia ai ka nui o nā moraki subprime i ka poʻe kūʻai hale ʻaʻole hiki ke kūpono i nā hōʻaiʻē moraki ma nā kumu kūpono a i ʻole hiki ʻole ke uku i ka wā e piʻi mau ai ka uku paneʻe i nā pae maʻamau. ʻO ka mea i maopopo ʻole i ka poʻe loea, ʻo ia ka mea, ʻo ka piʻi ʻana o ka manawa e pili ana i kahi hui nui o ka speculative i ka nui o nā hoʻonohonoho hoʻokele waiwai i loko o ka hoʻokele waiwai kapitalista, ʻo ia ka nui, ʻaʻole ka maikaʻi, o ka manawa hoʻopukapuka ka mea i mua. Mai ka makahiki 2003, ʻo ka hana o nā panakō e paipai i nā ʻoihana hōʻaiʻē moraki e hoʻonui i nā hōʻaiʻē me ka nānā ʻole i ka maikaʻi. Ua paipai ʻia nā hui hōʻaiʻē moraki i nā mea kūʻai waiwai e hāʻawi i nā hōʻaiʻē hou aku me ka nānā ʻole i ka maikaʻi. A ua hana nā mea kūʻai waiwai i nā mea e pono ai e pani i ka ʻaelike me nā mea kūʻai hale.
ʻAʻohe mea inā ʻoi aku ka nui o ka nui o nā hōʻaiʻē moraki ma 2005-06 ma mua o ka ʻole. ʻO ka nui o nā hōʻaiʻē, ʻaʻole ko lākou maikaʻi i kēia manawa. A he ʻāpana wale nō ka nui o ke kumu hoʻohālike waiwai hou. Ua emi iho ka waiwai o ke kālā ma muli o ka hoʻopuka ʻana i nā hōʻaiʻē no kēlā me kēia, akā ma luna o nā derivatives a me nā ʻoihana kākoʻo. Ma ka makahiki 2005 ua hoʻopuka ʻia ma mua o $635 biliona o nā hōʻaiʻē subprime. I ka makahiki 2006, he $600 biliona ka huina kālā a ʻoi aku ka nui o ka huina i ka makahiki 2007 ma mua o $1 trillion.
Ma ka waena o ka makahiki 2006 ua akaka loa ka hāʻule kūʻokoʻa o ka mākeke moraki subprime. ʻO ka poʻe kūʻai hale me nā moraki subprime i kēia manawa ke hōʻole nei i ka uku ʻana i nā kumukūʻai moʻolelo a hoʻomaka ka hoʻopaʻa ʻana e piʻi. Ma ka hopena o ke kauwela o 2007, ua manaʻo ʻia he ʻelua a ʻekolu miliona mau paʻa paʻa i nā makahiki e hiki mai ana. Ua hāʻule koke ka waiwai o nā moraki subprime a me lākou ka nui o kēlā mau CDO i hoʻokomo ʻia ai lākou. Ua pani ʻia ka mākeke moraki subprime. ʻAʻole hiki ke hoʻohālikelike pololei i ka nui o nā poho mai nā subprimes mai ka wā i ʻoki ʻia a māhele ʻia i loko o nā makana CDO like ʻole. A inā ʻaʻole hiki ke helu pololei ʻia nā poho no nā mea subprime i nā CDO, ʻaʻole hiki ke helu pololei ʻia nā CDO. ʻAʻole hiki ke hoʻopili pinepine ʻia ka pepa kālepa i kākoʻo ʻia me nā CDO. A laila.
ʻO ka pane maʻamau o nā mea hoʻopukapuka ma ia mau kūlana, ʻo ia ka nīnau ʻana i ka nui o kā lākou hoʻopukapuka ma lalo o ka wai. Inā ʻaʻole hiki ke haʻi pololei ʻia, ʻo kā lākou pane hou aʻe "kūʻai aku i kaʻu kālā a hāʻawi mai iaʻu i ke kālā i koe." Akā me ka loaʻa ʻole o nā mākeke no nā subprimes ma ka hopena o ka makahiki 2007 ʻaʻole hiki ke koho ʻia ko lākou koena waiwai. ʻAʻohe mea kūʻai i manaʻo ʻia ʻaʻohe kumu kūʻai i manaʻo ʻia ʻaʻole hiki ke hoʻohālikelike ʻia a ʻaʻohe kālā i waho. ʻO nā mea hoʻolale kālā, e like me nā panakō a me kā lākou SIV, ua paʻa pū ʻia i nā hihia he nui i ka make ʻana, ʻaʻole hiki ke hoʻokuʻu a hoʻoholo ʻia e holo i ke kaʻa i hoʻopaʻa ʻia i ka lepo.
Ma ka hopena o ka makahiki 2007, ua hāʻule nā manaʻo like ʻole i ka waiwai o nā poho i manaʻo ʻia mai ka mākeke subprime mai ke kumukūʻai haʻahaʻa o Goldman Sachs he $211 biliona a me ka manaʻo o ka OECD he $300 biliona i nā poho i manaʻo ʻia—ma muli o ka ABX Index, ke ana kūhelu o ka waiwai o nā securities subprime moraki— ma kahi o $400 biliona. He ʻokoʻa loa i kēia mau manaʻo, ʻo nā poho i ʻae ʻia e nā panakō nui i ka hopena o ka makahiki 2007 he $60 biliona wale nō. ʻOi aku, ʻoiaʻiʻo, ʻoi aku ka nui o nā mea e pili ana i nā poho panakō a me ka kākau ʻana i nā panakō e hiki mai ana i 2008.
Akā ʻo nā poho haʻahaʻa a me ka kākau ʻana i nā waihona koena panakō he ʻāpana wale nō ia o ke kiʻi nui.
Ka Laha ana i ka Eha Subprime-CDO
TUa manaʻo ʻo ia i ka nui o nā CDO a puni ka honua (ʻaʻole i loaʻa nā moraki subprime i hui pū ʻia me lākou), e like me ka OECD, ma kahi o $3 trillion ka nui o ka waiwai. Ma kahi o ka hapalua o ia huina e paʻa ʻia e nā kālā pā, ʻo ka hapahā e nā panakō, a me ke koena o ka hōʻike ʻana e nā luna waiwai a me nā mea hoʻolako.
E like me ka mea i hōʻike ʻia, nui nā CDO i hui pū i ka pepa kalepa - i kekahi manawa me nā subprimes a pinepine ʻole. Akā ʻike ʻia ka pepa pāʻoihana i kākoʻo ʻia i ka waiwai e like me ka ʻike ʻia ʻana o nā moraki subprime a me nā hopena o kona hāʻule ʻana.
E like me ka mākeke moraki subprime, ua ʻike ka mākeke ABCP i ka piʻi nui ma waena o 2003-07 i hui pū me ka wikiwiki o nā CDO a me nā derivatives ʻē aʻe. Nui nā hui i pilikia i ke kālā a hiki ʻole ke hoʻonui i ke kālā no ka hoʻomau ʻana i huli i ka ABCP e hoʻopuka i ka pepa kalepa ma kā lākou mau waiwai maoli i koe e hoʻonui i ke kālā no nā hana a i ʻole nā kumu waiwai. Ua hui pū ʻia ka hapa nui o kā lākou pepa kālepa pilikia me nā CDO. Akā e like me ka mākeke subprime, ua pani ʻia ka mākeke ABCP mai ka hiki ʻana mai o ka pilikia kālā i ka hopena o ke kauwela 2007. Ua piʻi ka mākeke ABCP ma US i $ 1.2 trillion i ʻAukake 2007 a ua hāʻule i $ 700 biliona ma ka hopena o ka makahiki. Ma ka mahina o Iune 2008, ua manaʻo ʻia he $300 biliona hou aʻe. He $300 biliona ʻē aʻe paha nā waihona kālā e hoʻolako i kā lākou waihona koena, me ka $ 400 biliona i nā subprimes hou e hiki mai ana. Ma ʻEulopa, ke emi wikiwiki nei ka mākeke pepa kalepa, ua hāʻule ʻo ia he 44 pakeneka ma ʻOkakopa 2007 a i $172 biliona mai kahi kiʻekiʻe o Mei he $308 biliona.
Me ka pani ʻana o ka mākeke ABCP, nui nā ʻoihana e hoʻāʻo nei e noho i ka ʻoihana i nā makahiki i hala iho nei ma ke kūʻai ʻana i kā lākou pepa kalepa e hoʻomaka i ka paʻa. ʻO ia ke ʻano o ka piʻi nui ʻana o nā banekorupa ʻoihana. No ka laʻana, ua piʻi ka ʻaiʻē ʻoihana ʻaʻole mahiʻai ma 30 pakeneka i ka makahiki 2004 a hoʻomau ʻia ma hope o nā pae kiʻekiʻe. Nui nā CDO i kōkua i ka hoʻopaʻa ʻana i nā hemahema a me nā hemahema ma waena o 2003-07 ma ka hoʻokomo ʻana i kā lākou pepa kalepa. Akā me ka pani ʻana o nā mākeke ABCP, e hoʻokuʻu ʻia nā koi no nā hewa ʻoihana me ka hopena o ka piʻi nui ʻana o nā panakalupa hui ma 2008-09. ʻO ka ʻoihana loiloi ʻoihana, ʻo Moody's, wānana i ka piʻi ʻana o nā hopena paʻamau ma waena o ʻehā a me ʻumi mau manawa i ka manawa ma mua, ʻo ka mea kiʻekiʻe loa mai ka hāʻule ʻana mai ka dot-com bust i 2002.
Pehea ka laha ʻana o ka pilikia kālā o kēia manawa ma ka wikiwiki o ka mōʻaukala mai ka subprime a i nā mākeke kapikala ʻē aʻe, a pehea ka hoʻoili ʻia ʻana o ka pilikia mai kēlā mau mākeke hope loa i ka hoʻokele waiwai ma US-ma laila e hōʻoiaʻiʻo ai i ka emi ʻana o ka US ma 2008 a me ka hoʻoweliweli ʻana e hoʻonui i ke ao holoʻokoʻa ma 2009-e kamaʻilio ʻia ma ka Māhele II o kēia loiloi.
Z
ʻO Jack Rasmus ka mea kākau o ka The War At Home: The Corporate Offensive From Ronald Reagan to George W. Bush 2006 and The Trillion Dollar Income Shift: Essays on Income Inequality in America (2008).