Un sinal do grave que se volveu a crise da eurozona é a brevidade coa que cada suposta "solución" trae alivio.
Houbo o recente "rescate" de España cando a eurozona prometeu prestarlle ao goberno máis de 80 millóns de libras para reestruturar os bancos do país.
En poucos días, os tipos de interese da débeda pública española superaron o 7 por cento, un nivel que os economistas consideran insostible.
Despois, houbo a estreita vitoria dos tories gregos, Nova Democracia, nas eleccións xerais do 17 de xuño. Os mercados repuntaron, pero non por moito tempo.
A isto seguiu unha ráfaga de entusiasmo por un plan para os dous fondos de rescate da eurozona (un deles aínda non existe, pero non importa) para comprar débeda pública española e italiana.
A finais da semana pasada, a chanceler alemá, Angela Merkel, botara isto á herba longa nunha reunión cos xefes executivos de Francia, Italia e España.
O que está a impulsar a crise agora é o que un analista de mercado chamou o "bucle doom" que une os gobernos e os bancos.
En Europa a crise financeira comezou cunha marxe de endebedamento e préstamo por parte dos bancos a mediados da última década.
No Estado español, por exemplo, as caixas autonómicas chamadas cajas financiaron unha burbulla inmobiliaria que formigón en gran parte do litoral do país, normalmente en convivencia cos políticos locais.
Estas burbullas eran en gran parte independentes das estafas subprime que se producían nos Estados Unidos, aínda que os bancos rexionais estatais de Alemaña compraron o equivalente á ponte de Brooklyn no que resultaron ser derivados de crédito sen valor de bancos sen escrúpulos de Wall Street.
Cando se produciu o accidente en 2008, os gobernos europeos botaron diñeiro aos bancos. Pero gran parte das perdas que sufriran os bancos foron varridas baixo a alfombra.
O endebedamento público disparouse, en parte polos rescates, pero principalmente porque a recesión de 2008-9 impulsou o gasto público e reduciu os ingresos fiscais.
Crises
Despois viñeron unha sucesión de crises de débeda pública: en Grecia, Irlanda, Portugal. A Comisión Europea xunto co Banco Central Europeo (BCE) e o Fondo Monetario Internacional realizaron "rescates".
Estes mantiveron o fluxo de amortización da débeda aos bancos do norte de Europa que, en primeiro lugar, prestaran o diñeiro principalmente.
Pero os programas de austeridade montados como condición destes "rescates" empurraron ás economías afectadas a unha viciosa espiral descendente. Isto incluía a España, que non fora rescatada formalmente.
A especulación de que, polo menos, Grecia rompería e abandonaría a eurozona desestabilizaría aínda máis as economías máis débiles. O BCE intentou rescatar o inverno pasado prestando máis de 800 millóns de libras a prezos económicos durante tres anos aos bancos.
Os bancos utilizaron moito deste diñeiro para comprar a débeda dos seus gobernos. Isto gañou tempo para todos, pero fixo que os bancos e os gobernos fosen aínda máis vulnerables ao colapso dos outros.
Outras economías da zona euro están sendo atraídas. Os tipos de interese da débeda pública italiana disparáronse. Hai rumores de que Silvio Berlusconi planea volver á política co compromiso de sacar a Italia do euro.
As cantidades que serían necesarias para tapar as lagoas son agora enormes. O economista Gavyn Davies calcula que España e Italia necesitarán case 490 millóns de libras para cubrir os seus déficits orzamentarios e a súa débeda vencida. Probablemente, isto supera a capacidade dos fondos de rescate.
Este non é só un problema financeiro. A maioría das economías da eurozona levan meses encollendo. Só o robusto estado da economía alemá mantivo a rexión. Pero os últimos índices dos xestores de compras prevén unha forte contracción da produción manufacturera alemá.
Grandes crises económicas como a actual actúan como unha radiografía xigante, deixando ao descuberto fallos estruturais. Un dos maiores destes defectos reside na eurozona, unha construción neoliberal que serviu para afianzar o dominio do capitalismo alemán. A probabilidade de que estoupe segue aumentando.
ZNetwork está financiado unicamente pola xenerosidade dos seus lectores.
doar