Tsjinstriden wrakselje no it finansjele systeem fan 'e wrâld, en in groeiende konsensus bestiet tusken dejingen dy't it ûnderskriuwe en dejingen dy't beweare dat de status quo sawol foar krisis as ymmoreel is. As wy de ynstellingen en persoanlikheden leauwe moatte dy't yn 'e foargrûn west hawwe fan' e ferdigening fan it kapitalisme, steane wy op 'e râne fan in serieuze krisis - as net no, dan yn' e heine takomst.
It Ynternasjonaal Monetêr Fûns (IMF), de Bank for International Settlements, de British Financial Services Authority, de Financial Times, en ûntelbere mainstream kommentators waarden hieltyd mear soargen en iepenbier warskôge tsjin in protte fan 'e finansjele ynnovaasjes dy't no implodearre. Warren Buffett, dy't Forbes de twadde rykste man yn 'e wrâld rangearret, neamde ferline jier kredytderivaten - mar ien fan 'e protte nije bankútfinings - "finansjele wapens fan massa ferneatiging." Hiel konservative ynstellingen en minsken foarsei de opskuor yn wrâldwide finânsjes dy't wy hjoed belibje.
It IMF hat de lieding nommen yn it bekritisearjen fan de nije ynternasjonale finansjele struktuer, en yn 'e ôfrûne trije jier hat it tal fan detaillearre redenen publisearre wêrom't it sa gefaarlik wurden is foar de ekonomyske stabiliteit fan' e wrâld. Eveneminten hawwe har prognostikaasje befêstige dat kompleksiteit en gebrek oan transparânsje, de ûndúdlikens fan risiko's en universele ûnwissichheid, benammen oangeande collateralized skulden en liening ferplichtings, sil feroarsaakje in flecht nei feiligens dy't sil opdroege in protte fan de liquiditeit fan bankieren. "â € | Finansjele ynnovaasje sels," sa't in Financial Times kollumnist sei, "is it probleem". It ultra-kreatyf systeem grypt op, om't gjinien begrypt wêr't risiko's sitte of hoe't it wurket. It begon dat dizze simmer te dwaan en it reparearjen is net heul wierskynlik.
It is ûnmooglik om de omfang fan 'e ferliezen te mjitten. De definitive resultaten fan dizze floed moatte noch berekkene wurde. Sels in protte fan 'e spilers dy't staken hawwe yn' e ûntelbere arcane ynvestearringsynstruminten binne folslein ûnwittend. De sommen binne enoarm.
Allinnich in pear fan 'e protte maatregels jouwe ús in rûge skatting:
De hjoeddeistige krisis begon - it is dêr amper einige - mei subprime hypoteeklieningen yn 'e FS, dy't oan it begjin fan 1.3 wurdearre waarden op mear dan $ 2007 trillion, mar binne, foar praktyske doelen, hjoed folle, folle minder wurdich. Wy kinne negearje de ynfloed fan dizze krisis op Amerikaanske húsfesting prizen, mar guon projeksjes binne fan in 10 prosint delgong - in oar trillion of sa. Yndirekt hat de hypoteekkrisis fansels ek in protte miljoenen minsken yn de gruttere finansjele wrâld brocht en sille se slim ferwûne rekke.
Wat de subprime-merk die wie, wie in folle gruttere malstrom loslitte wêrby't banken yn Dútslân, Frankryk, Aazje en oer de hiele wrâld belutsen wiene, en in protte fan it wrâldfinansjeel systeem yn twifel stelde sa't it yn 'e ôfrûne desennia ûntwikkele is.
Ynvestearingsbanken hâlde sawat $ 300 miljard yn partikuliere equity-skulden dy't se planne te pleatsen - benammen yn leveraged buy-outs. Se sille twongen wurde om se te ferkeapjen mei koartingen of se op har balâns te hâlden - hoe dan ek as se ferlieze.
It hast mislearjen fan 'e Dútske Sachsen LB-bank, dy't mei 17.3 miljard euro oan kredyt rêden wurde moast fan fallisemint, die bliken dat Jeropeeske banken mear as in heal triljoen dollar yn saneamd kommersjele papier mei asset-stipe hâlde, in protte dêrfan yn 'e FS. en subprime hypoteek. In mislearring yn Amearika feroarsake ek Europa in krisis. It probleem is amper isolearre.
It liedende slachtoffer fan dizze opskuor binne de hedgefûnsen. Wat binne hedgefûnsen? D'r binne sa'n 10,000 en, alles ferteld, se dogge alles. Guon hedgefûnsen levere lykwols bedriuwen kapitaal en konkurrearje mei kommersjele banken mei súkses, om't se folle gruttere risiko's namen. In substansjeel oanpart is simpele Gamblers; guon wedzjen sels op it waar-foarbylden. In protte sjogge nei har kompjûters en wiskunde foar modellen om har ynvestearrings te begelieden, en dizze hawwe it measte jild ferlern, mar fûnsen basearre op oare strategyen binne ek ferlern yn augustus. De spektakulêre mislearring fan Long-term Capital Management 1998 wie ek te tankjen oan it betrouwen op fernimstige wiskundige stellings, dochs hat gjinien der les fan leard, wat bewiist dat oansprekken op ferstân as ûnderfining op dôve earen falle as der jild te meitsjen is.
Guon wûnen yn 'e krisis fan augustus, mar mear ferlern, en yn' t totaal ferlearen de hedgefûnsen in protte - har allure oan rappe rykdom ferdwûn. D'r hawwe wat spektakulêre falliseminten en bailouts west, ynklusyf guon fan 'e grutste ynvestearringsbedriuwen. Ynvestearders dy't kâlde fuotten krigen, fûnen dat it weromlûken fan jild út hedgefûnsen hast ûnmooglik wie. De echte wearde fan har besittingen wurdt fûl bestriden, en wurdearrings fariearje wyld. Yn 'e realiteit is d'r gjin manier om se realistysk te beoardieljen - se binne allegear foar in grut part ôfhinklik fan wat minsken wolle leauwe en sille nimme, as de merk.
Wy binne oan in ein fan in tiidrek, libje troch de slimste finansjele panyk yn in protte desennia. No begjint globale finansjele ynstabiliteit. It is ûnmooglik om te spekulearjen hoe lang de ûnrêst fan hjoed duorje sil - mar d'r bestiet no in ûnwissichheid en gebrek oan fertrouwen dy't sûnt de jierren '1930 ongeëvenaard is - en dizze ûnwittendheid en eangst is sels in krúsjale faktor. It momint fan rekkenjen foar bankiers en bazen is kommen. Wat heul dúdlik is, is dat de ferliezen massaal binne en de heule ûntwikkele wrâld belibbet no de slimste ekonomyske krisis sûnt 1945, ien wêryn problemen yn ien naasje dy yn oaren fergrieme.
Alle sintrale banken wurde wrack troch dilemma's. Se hawwe noch de middels noch de kennis, ynklusyf juridyske foegen, om de hjoeddeiske maalstroom te ferhelpen. Hoewol d'r klam is fan finansiers en ferskate operators om se te rêden, moat de Federal Reserve ek de gefolgen fan har bewegingen weagje, foaral foar ynflaasje. Dan is d'r de fraach fan "morele gefaren." Is de ferantwurdlikens fan 'e Federal Reserve om finansjele aventuriers te rêden fan har eigen dwaasheden? Yn 'e rin fan augustus stutsen de Amerikaanske en Jeropeeske sintrale banken sawat in heal triljoen dollar yn it banksysteem yn in besykjen om blokkearre kredyt en lieningen dy't folge op' e subprime-krisis te ûntfreegje - in evenemint dat in "flecht nei feiligens" útloek dy't de reewilligens fan banken sterk fermindere te lienen. Yn feite fertroude de Federal Reserve op banken om it betrouwen yn it finansjele systeem te herstellen, en subsydzje har ynspanningen.
De ynspanningen fan sintrale banken slagge mar foar in part, mar yn 't algemien mislearre se: banken en ynvestearders sykje no feiligens ynstee fan risiko, en se sille op har jild sitte. De Federal Reserve erkent partikulier har ûnfermogen om te gean mei in ûngewoan komplekse finansjele struktuer. Jeropeeske sintrale bankiers sitte yn krekt itselde dilemma: se witte gewoan net wat se moatte dwaan.
Mar dit rekket amper it echte probleem, dat struktureel is en folslein beynfloedet op 'e manier wêrop de finansjele struktuer fan' e wrâld yn 'e ôfrûne twa desennia is evoluearre. Lykas yn it ferline is d'r in krityske splitsing yn 'e bank- en finânsjewrâld en elk hat politike leverage tegearre mei botsende belangen. Wichtiger, sintrale banken waarden net ûntworpen om te gean mei de hjoeddeiske realiteiten en hawwe noch de juridyske foegen noch kennis om se te kontrolearjen.
Yn dit ferbân sille sintrale banken tanimmende problemen hawwe en de oplossingen dy't se foarstelle, lykas yn it ferline, sille folslein ûnfoldwaande wêze, net om't har bedoelingen ferkeard binne, mar om't it ûnmooglik is om sa'n grutte, komplekse ekonomy te regeljen - hjoed noch minder as yn it ferline omdat der gjin ynternasjonaal meganisme is om dat te dwaan. Ynternasjonalisaasje fan finânsjes hat minder regeljouwing betsjutte as ea, en regeljouwing wie ek op nasjonaal nivo amper sa effektyf.
Net allinnich links binne naïve, mar dat binne ek dy konservativen dy't tinke dat se de wierheid ta macht kinne prate en de gong fan saken feroarje kinne. De ienige grinzen fan Greed binne wat jild makket. Besteande ynternasjonale ynstellingen - wêrfan it IMF it wichtichste is - of goedbedoeld advys sil dizze realiteit net feroarje.