Vuosina 2008–09 puhjennut maailmanlaajuinen talouskriisi ei ole ohi. se vain siirtyy. Aluksi keskittynyt USA:n ja Britannian talouksiin vuosina 2007-2009, sittemmin Eurooppaan ja Japaniin vuosina 2011-2013, vuodesta 2014 alkaen se siirtyi kolmannen kerran Kiinaan ja nouseviin markkinatalouksiin Latinalaisessa Amerikassa, Aasiassa ja Afrikassa, joissa kriisiolosuhteet olivat syvenevät ja syvenevät edelleen vuonna 2016. Kiinan ja kehittyvien markkinoiden hidastuessa lähes kaikkialla nopeasti taantumaan, myös Japanin ja Euroopan heikot lenkit jatkavat luisumista taantumaan ja sieltä pois.
Japani on kokenut peräti viisi taantumaa vuoden 2008 romahduksen jälkeen, viimeisin on nyt käynnissä. Euroalueen taloudet kokivat kaksinkertaisen taantuman vuosina 2011–2013, jota seurasi alle 1 prosentin vuotuinen BKT:n kasvu pysähtyneenä. Tuo niukka eurokasvu näyttää romahtavan jälleen vuoden 2015 lopulla, kun Euroopan kasvumoottori – Saksan talous – on viimeisimpien raporttien mukaan nyt nopeassa hidastumisessa teollisuudessa, viennissä ja teollisuustuotannossaan – se on merkki. epäilemättä uudesta talouden pysähtyneisyydestä vuonna 2016 muualla Euroopassa.
Samaan aikaan Kiinan kasvu hidastuu nopeasti, selvästi alle virallisen 6.9 prosentin BKT-luvun, jonka se on ilmoittanut, ja lähes varmasti korkeintaan 4 prosentista 5 prosenttiin, kasvavan määrän riippumattomien lähteiden mukaan. Se on alle puolet edellisestä 10 prosentista plus BKT vuosina 2010-2012. Kun Kiinan hyödykkeiden kysyntä kehittyviltä markkinoilta on hidastunut dramaattisesti sen oman talouden hidastuessa, kehittyvät markkinataloudet Etelä-Aasiasta Brasiliaan Etelä-Afrikkaan ja sen jälkeen ovat puolestaan hidastuneet.
Kehittyvät markkinataloudet (EME)
Heidän taloudellista perääntymistään pahentaa entisestään äskettäinen massiivisten rahavirtojen kääntyminen Yhdysvalloista, Japanista ja Euroopasta vuosina 2010–2013. Kun korot nousevat Yhdysvaltojen ja Ison-Britannian talouksissa, rahapääomaa on alkanut virrata ulos kehittyviltä markkinoilta ja kehittyvien markkinoiden valuutat ovat alkaneet romahtaa samalla kun vienti on hidastunut ja tuontiinflaatio noussut. Kehittyvät markkinat ovat puolestaan joutuneet nostamaan kotimaisia korkojaan estääkseen ulkomaisen sijoituspääoman poistumisen, mikä on hidastanut niiden talouksia entisestään. Koska EME-yritykset ovat lainanneet biljoonia vuodesta 2010 rahoittaakseen laajentumista, ne usean biljoonan dollarin velat, jotka EME-yritykset ovat lainanneet, on nyt maksettava takaisin. Mutta rahat sen maksamiseen virtaavat ulos ja katoavat. Kehittyvät markkinataloudet ovat näin ollen juuttuneet kiven ja kovan paikan väliin, mikä jatkuu vuonna 2016 niiden reaalitalouksien ilkeänä, alaspäin suuntautuvana kierteenä, jonka käynnistää Kiinan hidastumisen ja niiden raaka-aineiden, öljyn, läntisen kysynnän kaksinkertainen vaikutus. ja puolivalmisteet sekä rahapääoman ulosvirtaus EME-maista takaisin Yhdysvaltoihin ja muihin kehittyneisiin talouksiin.
Kun Eurooppa, Japani ja Kiina hidastavat, pysähtyvät tai laskevat, kehittyvät markkinat kaikkialla kokevat syvän taantuman ja ajautuvat vuorostaan kohti kasvavaa taloudellista epävakautta. Vuosien 2008-09 kaltainen finanssikriisi lähestyy – tällä kertaa maailmanlaajuisen jatkuvan kriisin kolmannessa vaiheessa, ei USA:ssa ja Isossa-Britanniassa tai Euroopassa ja Japanissa, vaan Kiinassa ja kehittyvillä markkinoilla. Yritysten ja valtion velkakriisien uudet kierrokset ovat tulossa, samoin kuin valuuttakriisit sekä osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden romahdukset kehittyvillä markkinoilla, joita väistämättä seuraa.
Suurilla kertyneillä rahapääomavaroillaan Kiina selviää todennäköisesti tulevasta myrskystä. Muut kehittyvät markkinat, kuten Brasilia, Venezuela, Etelä-Afrikka ja muut eivät. Globaalin kriisin paikka on siis muuttunut. Kun Eurooppa ja Japani pysähtyvät, kun Kiina hidastuu ja keskittyy yhä enemmän omiin sisäisiin talousongelmiinsa, ja kun Yhdysvallat jatkaa matalien toipumisratojensa jälkeen, kun BKT:n yhden neljänneksen romahdukset toistuvat.
Yhdysvaltain poikkeuksellisuuden kumoaminen
Tässä globaalissa talouskasvun ja maailmankaupan haihtuvan meren keskellä Yhdysvaltojen asiantuntijat ja poliitikot julistavat edelleen, että Yhdysvaltain talous kasvaa voimakkaasti ja tulee olemaan poikkeus negatiivisissa globaaleissa trendeissä. Jotkut jopa ehdottavat, että Yhdysvallat vetää muun maailman talouden pois kasvavasta taloudellisesta huonovointisuudestaan. Olemme kuulleet tämän hypetyksen amerikkalaisesta poikkeuksellisuudesta viimeisen viiden vuoden ajan, eikä se ole enää totta kuin ennen. Pidempi näkemys Yhdysvaltain taloudesta vuodesta 2009 lähtien – Yhdysvaltojen tiedotusvälineiden valikoivasti raportoimien lyhyen aikavälin tietojen lisäksi – osoittaa seuraavat keskeiset piirteet:
- Sen raportoitu kasvu on kokenut peräti neljä relapsia vuodesta 2009 lähtien, jolloin Yhdysvaltain BKT-luvut ovat romahtaneet vähintään yhden neljänneksen ajan lähelle nollaa tai alle;
- BKT:n elpyminen näistä uusiutumisesta ei ole ollut kestävää muutamaa vuosineljännestä pidempään ennen kuin seuraava nollakasvun tai sitä pienemmän kasvun paisuminen tapahtuu;
- Yhdysvaltain kasvua on lisätty keinotekoisesti kätevillä ja kyseenalaisilla BKT:n uudelleenmäärittelyillä, jotka ovat lisänneet keskimäärin 500 miljardia dollaria vuodessa Yhdysvaltain BKT-lukuihin;
- Yhdysvaltain BKT:n inflaation oikaisut aliarvioivat inflaation, mikä johtaa todellista BKT:hen korkeampaan.
- Kun otetaan huomioon reaaliinflaatio ja uudelleenmäärittelyt, pitkän aikavälin keskiarvoina vuodesta 2008 lähtien Yhdysvaltain talous on kasvanut keskimäärin noin 1.8 prosentin vuosivauhtia eli tuskin puoleen verrattuna sen kymmeneen edelliseen taantumaan vuoden 10 jälkeen;
- Yhdysvaltain arviot työpaikoista ovat myös liioiteltuja. Työpaikat, jotka on luotu vuodesta 2010 lähtien, ovat olleet pääasiassa satunnaisia työpaikkoja – eli osa-aikaisia, määräaikaisia – tai muuten sopimus-, keikka- tai varjotalouden työpaikkoja – joista kaikista maksetaan selvästi alle normaalin kokopäivätyön ja jotka eivät käytännössä tarjoa etuja, joiden kustannukset ovat työntekijöiden on omaksuttava. Todellinen todellinen työttömyys Yhdysvalloissa on edelleen noin 12 prosenttia;
- Leijonanosa viime vuosina syntyneistä kunnollisesti palkatuista kokopäiväisistä työpaikoista on peräisin USA:n teollisuustuotannon, kaivostoiminnan, valmistuksen ja kuljetuspalvelujen lisääntymisestä öljyn ja kaasun särötysalueille – jotka nyt supistuvat nopeasti valmistus- ja vienti on nyt laskussa – tai matalapalkkaisista palvelutöistä;
- Vaikka tiedotusvälineet ja poliitikot ovat hypänneet 6 miljoonasta matalapalkkaisesta työpaikasta vuoden 2009 jälkeen, vastaava määrä on joko lähtenyt tai palannut Yhdysvaltain työvoimaan. Jos lasketaan, Yhdysvaltain työvoiman nettovoitto ei ole kasvanut
- Toisin kuin raportoidut 1-2 prosentin palkankorotukset, alle 10 prosentin kotitalouksien palkkojen ja tulojen kasvu on pysähtynyt tai laskenut. Palkkatulot on vinoutunut yli 10 prosenttiin ja kokopäivätyöllisyyteen, jättäen pois yli 66 miljoonan työntekijän, sopimus-, vähimmäispalkka-, matalapalkka- ja piilotyöttömät Yhdysvaltain taloudessa.
- Toiset 50 miljoonaa kiinteätuloista eläkeläistä ovat saaneet tulonkorjauksia selvästi jopa inflaatiota alempana, ansaitsevat säästöillä mitään tai joutuvat nostamaan eläkerahastoja päivittäisten menojen kattamiseksi;
- Kroonisesti aliarvioitu virallinen inflaatio on alentanut reaalipalkkoja paljon raportoitua enemmän, koska inflaatioindeksit eivät pysty sopeutumaan tarkasti vuokrien, terveydenhuollon ja vakuutusten, koulutuksen, ruoan ja etuuksien kustannusten nousuun sekä työnantajien ja työntekijöiden etuuksien kustannusten siirtämiseen.
- Yhdysvaltain talouden reaalihyödykkeiden tuotantosektori on pysähtynyt. Teollisuussektorin kasvu on kääntynyt tasaiseksi, kun vienti hidastuu ja Yhdysvaltain dollari jatkaa nousuaan. Rakennusalan työpaikat ja kasvu pysyvät kaksi kolmasosaa aiempien huippujen alapuolella. Yritysten investoinnit ja menot kasvavat ja sitten supistuvat toistuvasti, kun yritykset ylituottavat varastoja, joita ei voida myydä yleisen tulon kasvun puutteen vuoksi. Valtion julkiset investoinnit ovat pudonneet 3.5 prosentista alle 1 prosenttiin Yhdysvaltain BKT:stä;
- Kulutuskulutus on tullut yhä enemmän riippuvaiseksi kotitalouksien velasta – autojen ostamiseen, opintolainojen maksamiseen, sairauskulujen kattamiseen ja nousevien vuokrakustannusten kattamiseen.
- Hitaan kasvun ja alhaisen tuottavuuden palveluiden laajentaminen ja valtion puolustustarvikkeiden kulutus on käytännössä kaikki, mikä pitää Yhdysvaltain talouden pinnalla – mutta historiallista hitaammin alle 2 prosenttia. Tämä on Yhdysvaltain talouden pitkän aikavälin jatkuva skenaario.
Toisin sanoen Yhdysvaltain talous on paljon hauraampi kuin huipputason raportoidut BKT-, työllisyys- ja muut luvut aluksi näyttävät. USA:n talous kokee vuonna 2016 todennäköisimmin jälleen kerran lähes nollakasvun, kun se jatkaa vuoden 2009 jälkeen kokemallaan stop-go-radalla.
Tämä tarkoittaa, että ei ole käytännöllisesti katsoen mahdollisuutta, että Yhdysvaltain talous vetää ylös muuta merkittävästi hidastuvaa maailmantaloutta vuonna 2016 ja sen jälkeen. Kiina ja kehittyvät markkinat eivät pystyneet siihen, vaikka ne itse kukoistivat vuosina 2010-2012. Ja kun otetaan huomioon nykyiset olosuhteet maailmanlaajuisesti, ei myöskään Yhdysvallat
Tämä tarkoittaa, että tulevana vuonna Kiina jatkaa hidastumistaan, Japani ja Eurooppa jatkavat pysähtymistä ja luisumista taantumaan ja sieltä pois, kuten ne ovat tehneet aiemmin, ja monet jäljellä olevat kehittyvät markkinataloudet – erityisesti hyödykkeistä riippuvaiset. ja öljyntuotanto pysähtyy tai laskeutuu vielä syvemmälle taantumaan. Hidastuvan maailmanlaajuisen trendin kääntämiseksi Yhdysvaltojen talouden pitäisi kasvaa jatkuvasti yli 4 prosentilla, jatkuvasti, neljännesvuosittain, vähintään kuuden vuosineljänneksen ajan. Eikä ole todisteita siitä, että se tapahtuu.
Öljymarkkinat Cliff's Edgessä
Tätä yleistä skenaariota vasten järjestelmän sisällä, pinnan alla, kypsyvät samanaikaisesti varhaisvaroitussignaalit suuremmista ongelmista, kuten 2008–09. Ehkä huomattavin tällainen varoitusmerkki on öljyn maailmanmarkkinahintojen romahdus, joka alkoi vuoden 2014 puolivälissä ja on toistaiseksi pudonnut yli 65 prosenttia 45 dollariin tynnyriltä ja ennusteiden romahtavan edelleen 30 dollariin tai alle vuonna 2016. myös hyödykkeet ovat deflatoituneet. Näin ollen on meneillään merkittävä maailmanlaajuinen hyödykedeflaatio, jonka seuraukset muille rahoitusvaramarkkinoille ja reaalitalouden kasvulle eivät ole vielä täysin näkyvissä.
Toinen rahoituksen epävakauden lähde ovat Yhdysvaltain roskalainamarkkinat sekä alueelliset pankit ja rahoituslaitokset, jotka ovat alttiina tappioille roskalainoissa. Viime nousuvuosina liuskeenporaajat, rautatie-, kuorma-autot ja muut yritykset ottivat runsaasti lainaa rahoittaakseen liuskeen laajenemisen, ja nyt niiden hinnat ja tulot romahtavat ja kykynsä jälleenrahoittaa roskavelkansa katoaa luottojen kuivuessa. Levittyvätkö öljyyn liittyvien roskalainojen laiminlyönnit psykologisesti muihin osiin jo ylilaajentuneilla usean biljoonan dollarin arvoisilla Yhdysvaltain roskalainamarkkinoilla? Kuinka alas öljyn maailmanmarkkinahinta voi laskea ja kuinka kauan, ennen kuin roskalainamarkkinoiden halkeamat alkavat levitä muihin rahoitusvaroihin, instituutioihin ja vaikuttaa sen jälkeen myös ei-finansilliseen reaalitalouteen?
Sitten on öljyn (ja hyödykkeiden) hinnan romahduksen mahdollinen taloudellinen vaikutus suvereeneihin hallituksiin. Öljyn hintojen romahtaminen ei ainoastaan aiheuta kaaokseen öljystä ja hyödykkeiden viennistä riippuvaisia talouksia – mikä saa aikaan suuria taantumia Venäjällä, Venezuelassa ja Nigeriassa ja talouden nopea hidastuminen Kanadassa, Skandinaviassa ja muualla – vaan myös öljyn rahoitusvarana leviävät vaikutukset muihin. myös rahoitusvaramarkkinat ovat alkaneet kehittyä. Seuraako hintojen laskiessa valtion EME-valtioiden joukkolainojen maksukyvyttömyyttä, erityisesti Latinalaisessa Amerikassa, Afrikassa, kehittyvässä Itä-Euroopassa ja Aasiassa? Myös Yhdysvaltain valtion obligaatiot ovat lisääntyneet. Näyttää siltä, että pankkien ja joukkovelkakirjakauppiaiden mahdollisuus ostaa ja myydä joukkovelkakirjoja on kuivumassa. Joukkovelkakirjojen likviditeettikriisi on siten kasvava huolenaihe. Tällä on vakavia seurauksia myös yhdelle Yhdysvaltojen yleisen taloudellisen epävakauden kriittisimmistä rahoitusmarkkinoista, joita kutsutaan Reposopimus- tai Repo-markkinoiksi. Jos Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainoista on pulaa, eivätkä yksityiset pankit siten voi käyttää niitä oman lyhytaikaisen lainansa vakuudeksi, Yhdysvaltain valtiovarainrahastojen likviditeettikriisi voi aiheuttaa vakavia tartuntavaikutuksia koko Yhdysvaltain pankkijärjestelmään.
Globaalit valuuttasodat
Sitten alkuvuodesta 2015 alkavat maailmanlaajuiset valuuttasodat sytyttää uudelleen, kun euroalue otti käyttöön 1.3 biljoonan dollarin kvantitatiivisen keventämisen (QE) rahaohjelman tammikuussa 2015, osittain vastauksena Japanin 1.7 biljoonan dollarin huhtikuussa 2013 antamaan massiiviseen QE-rahainjektioon. Toisin kuin suurten globaalien keskuspankkien – Yhdysvaltain keskuspankin, Englannin keskuspankin, Japanin keskuspankin ja Euroopan keskuspankin – puheenjohtajat väittävät, QE:ssä ei ole kyse hintatason nostamisesta 2 prosentin tavoitteisiin, BKT:n reaalisen elpymisen kannustamisesta. työttömyyden vähentäminen. QE:n tarkoituksena on varmistaa, että rahoitusomaisuusmarkkinat, kuten osakkeet (osakkeet) ja joukkovelkakirjamarkkinat, jatkavat laajentumistaan ja tuottavat pääomavoittoja sijoittajille. Kyse on myös maan valuutan vaihtokurssin alentamisesta kustannusetujen saamiseksi ulkomaisiin kilpailijoihin nähden ja omien kapitalistien mahdollistamiseksi puolestaan saada suurempi osuus kilpailijoidensa maailmanlaajuisesta viennistä. Ongelmana on, että kun yhä useammat suuret taloudet osallistuvat kilpailukykyisiin QE-sopimuksiin, kuten Japani ja Eurooppa ovat nyt uppoamassa, seurauksena on valuuttasodan kiihtyminen, joka aiheuttaa epävakautta maailmanlaajuisilla valuuttamarkkinoilla. Kehittyvät markkinat seuraavat perässä. Kiina devalvoi valuuttaansa. Ja sota jatkuu. Valuuttojen taloudellinen epävakaus vaikuttaa negatiivisesti muihin rahoitusmarkkinoihin ja hidastaa myös maailmanlaajuista reaalikauppaa ja reaalitalouksia.
Deflaatio osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla
Toinen merkki kasvavasta taloudellisesta stressistä maailmantaloudessa ovat Kiinan osakemarkkinoiden tapahtumat. Kiinan osakkeista vuonna 2014 alkanut kupla puhkesi kesäkuussa 2015 ja on jatkanut purkamistaan siitä lähtien. Osakkeiden hintojen deflaatiota ei ole vielä pysäytetty, vaikka Kiinan hallitus on sitoutunut yli 400 miljardia dollaria romahduksen pysäyttämiseen ja ottanut käyttöön ankaria toimenpiteitä osakeostojen lisäämiseksi samalla kun se hidasti osakemyyntiä. Lisäksi näyttää siltä, että Kiinan johtajat edistävät jälleen joitakin kuplaan johtavia keskeisiä syitä, kuten spekulatiivisten osakkeiden ja marginaaliostojen edistämistä. Mahdolliset tartuntavaikutukset maailman osakehintoihin ovat merkittäviä, ja Kiinan ja maailmanlaajuisten osakemarkkinoiden merkittävä supistuminen on mahdollista vuonna 2016.
Toinen osoitus kasvavasta taloudellisesta epävakaudesta on Yhdysvaltojen yrityslainamarkkinoiden kehitys. Yllä mainittua roskalainatilannetta lukuun ottamatta yritysten joukkolainamarkkinat, joiden arvo on nykyään yli 10 biljoonaa dollaria, osoittavat stressin merkkejä. Lokakuussa 2014 tapahtui vielä selittämätön salama, jolloin omaisuuserien arvot romahtivat suuressa määrin muutamassa minuutissa. Voivatko Yhdysvaltain yritysten joukkovelkakirjamarkkinat – roskalainat ja jopa korkealuokkaiset sijoituslainat – edustaa seuraavan suuren taloudellisen romahduksen paikkaa? Yrityslainoja on laskettu liikkeeseen maailmanlaajuisesti yli 20 biljoonaa dollaria vuodesta 2010 lähtien. Yhdysvaltain yksityisten joukkovelkakirjamarkkinoiden kriisi leviäisi lähes varmasti muihin globaaleihin yrityslainoihin. Jos näin tapahtuisi, vaikutukset saisivat vuosien 2008–09 subprime-asuntolainojen aiheuttaman talouskriisin näyttämään pieneltä tapahtumalta.
Toinen rahoitusheikkouden indikaattori on monien euroalueen pankkien yleinen tilanne. Korkotasolla europankkien tulot eivät riitä kestämään suurta finanssikriisitapahtumaa. Europankkien taseilla on yli biljoona dollaria järjestämättömiä lainoja. Monet europankit ovat myös alttiita Itä-Euroopan, Venäjän ja Ukrainan sijoitustappioille. Lyhyesti sanottuna europankit ovat erityisen hauraita. Siksi ei ole yllättävää, että heidän käytäntönsä on ollut hamstrata käytettävissä olevaa likviditeettiä ja varoja, käteistä eikä lainata rahoitusalan ulkopuolisille yrityksille. Tämä tietysti selittää paljon, miksi todelliset investoinnit, työpaikat ja kasvu Euroopassa ovat hidastuneet ja miksi tavaroiden ja palveluiden deflaatio on nyt ilmaantunut.
Vastaamattomat kysymykset
Tämä kaikki johtaa tärkeisiin kysymyksiin, joihin valtavirran taloustiede ei ole vieläkään vastannut: Miksi vuosien 2008-09 romahdus johtui selvästi talouskriisistä? Miten finanssikriisi vaikutti reaalitalouden poikkeuksellisen syvään ja nopeaan supistumiseen vuosina 2008-09 ja esti sen jälkeen normaalin elpymisen yli kuudeksi vuodeksi? Kuinka erottaa syyt, jotka olivat vain johtavia ja mahdollistavia, perustavanlaatuisemmista syistä – sekä todellisista että taloudellisista? Kuinka taloudelliset olosuhteet ja tapahtumat aiheuttavat todellisia taloudellisia supistuksia – eli suurta taantumaa tai pahempaa lamaa? Miksi rahoitusmarkkinoiden epävakauden tapahtumat viimeisten neljän vuosikymmenen aikana ovat ilmeisesti yleistyneet ja vakavampia, ja mitä reaalitaloudessa tapahtuu, mikä saattaa tehdä sen herkemmäksi viime vuosikymmenien lisääntyville ja vakavemmille taloudellisille epävakaustapahtumille?
Nämä kyselyt johtavat toisiin kriittisiin kysymyksiin: Miksi hallitus on noudattanut politiikkaa vuodesta 2009 lähtien – eli yli 20 biljoonaa dollaria keskuspankkien likviditeettiinjektioina, biljoonaa enemmän yritysten ja sijoittajien veronalennuksia ja edelleen satoja miljardeja enemmän suoria ja epäsuoria ei- pankkien liiketoiminnan tuet ja pelastustoimenpiteet – osoittautuneet suurelta osin tehottomiksi kestävän maailmanlaajuisen elpymisen luomisessa, eivätkä ne kyenneet estämään rahoitusomaisuuskuplien paluuta, jotka kasvavat ja laajenevat ja ovat nyt alkaneet jälleen purkautua? Mitkä ovat ne perustavanlaatuiset muutokset 21-luvun globaalissa kapitalistisessa taloudessa, jotka ovat vastuussa talouden rahoitus- ja reaalisektorin uusista, intensiivisemmistä vuorovaikutuksista? Miten ja miksi taloussuhdanteet vaikuttavat suhteellisesti enemmän reaalisiin suhdanteisiin nykyään? Ja miksi he jatkavat niin? Maailmantalous kasvaa yhä epävakaammaksi. Joten mikä on kaiken takana?
Perussuuntaukset ja epävakauden järjestelmän haurauden määräävät tekijät
- Valtavirran taloustieteen epäonnistuneiden mallien lisäksi tarvitaan syvempää analyysiä, jossa käsitellään seuraavia tärkeimpiä suuntauksia ja syitä maailmantalouden hidastumiseen ja kasvavaan epävakauteen nykypäivän maailmantaloudessa:
- keskuspankkien, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin, Federal Reserven vuosikymmeniä kestänyt massiivinen likviditeetin lisäys sekä yksityisen pankkijärjestelmän sisäisiksi luotoksi kutsutun sisäisen luoton lisääntyminen;
- vastaava yksityisen sektorin velan kasvu, kun sijoittajat käyttävät tätä valtavaa likviditeettilisää ja luottoa investointitarkoituksiin;
- kokonaissijoitusten suhteellinen uudelleensuuntaaminen todellisista sijoituksista kannattavampiin rahoitusomaisuussijoituksiin;
- tästä johtuva reaalitalouteen tehtävien investointien hidastuminen, koska siirtyminen rahoitussijoituksiin ohjaa ja vääristää normaaleja reaalisijoitusvirtoja;
- rahoitusvarojen hintojen kasvava epävakaus, koska ylimääräinen likviditeetti, velka ja siirtyminen rahoitusomaisuussijoittamiseen aiheuttavat omaisuusinflaatiota, kuplia ja sitten deflaatiota;
- pitkän aikavälin ajautuminen inflaatiosta tavaroiden ja palveluiden hintojen alenemiseen ja sen jälkeen deflaatioon, kun reaaliset investointivirrat häiriintyvät ja reaalikasvu hidastuu;
- perustavanlaatuinen muutos rahoitusmarkkinoiden rakenteessa, kun uusia globaaleja rahoituslaitoksia ja uusia rahoitusmarkkinoita ja arvopapereita luodaan ja nousemassa uusi globaali rahoituspääomaeliitti, mukautumaan kasvavaan likviditeettiin, velkaantumiseen ja siirtymiseen rahoitusomaisuussijoituksiin;
- rinnakkaiset perusmuutokset työmarkkinoilla, jotka johtavat palkkatulojen pysähtymiseen ja laskuun sekä kotitalouksien velkaantumiseen;
- finanssi- ja rahapolitiikan tehottomuuden lisääntyminen, kun velka ja rahoitusvarallisuudesta saatavat tulot lisäävät palkoista saatavia tuloja, ja kotitalouksien velkaantuminen kasvaa, ja julkisten taseiden velka kasvaa samalla kun valtion tulot (verot) hidastuvat – mikä yhdessä vähentä investoinnit ja kulutus korkoihin ja valtion finanssipolitiikan kerrannaisvaikutukset.
Globaalin järjestelmän epävakauden selitys
Tämän artikkelin osassa 2 selitetään, kuinka tämän päivän tärkeimmät globaalit trendit, liiallinen velan kertyminen, siirtyminen rahoitussijoittamiseen ja työpaikkojen ja palkkatulojen luomiseen tarvittavien reaalisijoitusten väheneminen voidaan jäljittää uuteen globaaliin rahoitusrakenteeseen, joka on ilmaantunut viime aikoina. vuosikymmeniä; kuinka tämä rakenne on mahdollistanut uuden supervarakkaiden ammattisijoittajien rahoituspääomaeliitin nousun? kasvava globaali varjopankkiverkosto ja uusien rahoitusarvopapereiden ja yli 100 biljoonan dollarin markkinoiden räjähdysmäinen kasvu.
Laajemman analyysin saamiseksi lukijat voivat viitata tämän kirjoittajan kirjaan systeemisestä hauraudesta.
Z