Tla ŝanhajaj kaj teknik-pezaj ŝenĵenaj borsmerkatoj kraŝis 32 procentojn kaj 40 procentojn, respektive, de pinto (la 12-an de junio) ĝis trogo (la 8-an de julio), forviŝante pli ol $ 3.2 bilionoj en valoro - ekvivalenta al la merkatkapitaligoj de Francio kaj Hispanio kombinitaj. La ĉina ŝtato respondis per serio de eksterordinaraj kaj senprecedencaj mezuroj, esence igante ĝin kontraŭleĝe ke akciaj prezoj iri ie ajn krom supren. Ĉinaj akcioj devigis, kaj dum ankoraŭ estas volatilo, nur kelkajn semajnojn poste la merkatoj reakiris ĉirkaŭ 15 procentojn.
Kio okazis nur?
Eble ni povas nomi ĝin "borsa kraŝo kun ĉinaj trajtoj", por eĥi la frazon de Deng Xiaoping elpensita por priskribi la enkondukon de kapitalismo en Ĉinio ekde 1978: "socialismo kun ĉinaj trajtoj".
La detruo en financa valoro estas amasa, sed ĝi faros ne konduki al disfalo de la Ĉina Komunista Partio (KPĈ) — des malpli Ĉinio mem. Kelkaj okcidentaj observantoj neniam ŝajnas perdi fidon en profetado"La Venanta Kolapso de Ĉinio” kun ĉiu singulto kaj mispaŝo de la KPĈ, sed estas grave rezisti ĉi tiun tendencon same kiel ni devas ĉesi vidi ĉiun kongresan blokiĝon aŭ diplomatian embarason kiel antaŭsignon de la malkresko de Usono.
En la kazo de la lastatempa kraŝo de Ĉinio, ekzistas ankaŭ sento de schadenfreude inter iuj okcidentaj observantoj. Ĉi tio estas ĉar ĉinaj elitoj nun alfrontas sian propran krizon sep jarojn post la tutmonda financa krizo, kiam ĉinaj observantoj punis okcidentajn (precipe usonajn) elitojn pro sia tre volatila kaj detrua "libermerkata" sistemo - kontraste al la supozeble pli stabila ŝtato de Ĉinio. -kontrolita financa sistemo.
Ĉu ni ŝatas aŭ ne, kapitalismo estas la plej daŭrema, fleksebla kaj dinamika sociekonomika sistemo de potenco kiu iam ekzistis, kaj ĉi-rilate, ĝis nun la ĉina versio ne diferencas.
La masiva detruo de 3.2 miliardoj da dolaroj en financa valoro ne estigis pli larĝan financan krizon en Ĉinio - ilustraĵo pri kiel la financa sistemo de Ĉinio diferencas de aliaj ĉefaj potencoj. Dum la Ĉina Popola Banko havas sufiĉan pafforton por inversigi kraŝon de pluraj duilionoj da dolaroj (multe pli ol la plej multaj aliaj landoj), la financa sistemo de Ĉinio ankaŭ estas relative izolita rilate kaj tutmondan financon kaj la propran hejman loĝantaron de Ĉinio. Nur 6 procentoj de ĉinaj domanaroj propraj ajna akcio, kompare kun 55 procentoj en Usono.
Tiu izolado parte klarigas kial la ĉina borso estis malpli trafita, relative al najbaraj landoj, de kaj la 1997–98 orientazia financa krizo kaj la 2008–9 tutmonda financa krizo, kaj estas plejparte la rezulto de ŝtatpolitiko.
La tutmonda investantoklaso ne povas libere aĉeti kaj vendi en la ĉina borsmerkato, kaj komence de julio, por ĉesigi la liberan falon, la ĉina ŝtato efektivigis plurajn rimedojn inkluzive de malpermeso de kompaniaj ekzekutivoj, estraranoj kaj ajna investanto posedanta 5 procentojn aŭ. pli de vendado de kompanioj akcioj dum la venontaj ses monatoj, al devigante "listigitaj kompanioj raporti pozitivajn novaĵojn por plifortigi akciajn prezojn." Unu el la plej grandaj instituciaj investantoj de Ĉinio, la Nacia Socia Sekureca Fonduso, estis ordonita tute ne vendi akciojn, kaj de la 8-a de julio ĝis la 10-a de julio, komerco de duono de la listigitaj kompanioj de Ĉinio estis ĉesigita.
La disvolva modelo de Ĉinio, do, prioritatas la politikan stabilecon de la KPĈ, aŭ kion la ŝtato nomas "socia stabileco", super la interesoj de investantoj kaj akcivaloro. Ĉi tio estas unu kialo kial uzo de la etikedo "novliberala" en referenco al Ĉinio tendencas pli konfuzi ol klarigi, ĉar ne ekzistas liberala apartigo inter publika kaj privata en Ĉinio.
Efektive, en simila vejno al la japanaj kaj sudkoreaj evoluŝtatoj historie subpremantaj la interesojn de ŝparantoj (te la ĝenerala loĝantaro) por profiti kapitalon, primara funkcio de la ĉina borsmerkato estas translokigi ŝparaĵojn de la nove alvenintaj mezaj klasoj al la ŝtata entreprena sektoro — decida mekanismo de la potenco de KPĈ.
Ŝtata kontrolo de la borso ne malhelpos financajn krizojn estonte, kaj ne signifas, ke la ĉina ŝtato facile regas la financan sektoron. Fakte, la tuja fajrero de la lastatempa kraŝo okazis kiam, la 13-an de junio, ĉinaj reguligistoj anoncis subpremadon kontraŭ rando-prunto (la praktiko de pruntepreni monon por investi en akcioj), kiun ili kredis ekstere de kontrolo. La 140-procenta bors-eksplodo de Ĉinio de novembro 2014 ĝis la 12-a de junio dependis de marĝenprunto.
Tri semajnojn poste, la registara-induktita reakiro amase intensigis randpruntedonadon. La Ĉina Popola Banko kaj ĉiuj ĉefaj SOE-bankoj pumpis centojn da miliardoj da dolaroj en la Ĉinan Securities Fund Corporation, kiu estis fondita en 2011 kaj estas la ĉefa ŝtata veturilo, kiu pruntedonas al makleristoj okupiĝantaj pri randprunto.
Oficiale sankciita marĝena prunto estas du al unu, sed en la griza merkato ĝi laŭdire atingas kvin al unu aŭ pli kun nekonataj riskoj al la financa sistemo. Kiel rezulto, ĉiea risko pro marĝena prunto estas nun eĉ pli danĝera ol ĝi estis la 12-an de junio, kaj neniu scias, kio okazos post kiam la ŝtato malstreĉiĝos siajn kriz-rimedojn, kiuj nuntempe apogas sian borsmerkaton.
La lastatempa kraŝo kaj la aŭdacaj intervenoj de la ŝtato kontribuas al pli larĝa sento de necerteco pri la ekonomia trajektorio de Ĉinio. La ŝtata administrado de la kraŝo sugestas, ke la RMB de Ĉinio estas malproksima de defii la usonan dolaron kiel tutmondan rezervan valuton, kiu minimume postulus malferman kapitalkonton. Kaj lastatempaj eventoj pliigas necertecon por la multnombraj institucioj kaj iniciatoj pri infrastrukturo-disvolvado de Ĉinio — de la Azia Infrastruktura Investa Banko ĝis la Fonduso de la Silka Vojo — ĉiuj el kiuj parte dependas de financado de sana kaj malferma enlanda borsmerkato.
Samtempe, ekonomikistoj diras, ke la ĉina ekonomio havas grandan trokapaciton en certaj sektoroj de produktado kaj nemoveblaĵoj, kaj, laŭ registara esploro, proksimume duono de ĉina ŝtata investo inter 2009 kaj 2013, proksimume 6.8 miliardoj USD, estis elspezita pri "neefikaj" projektoj. Ĉina kompania ŝuldo eksplodis al 160 procentoj de MEP (usona kompania ŝuldo estas la dua plej granda en la mondo je 68 procentoj), kaj totala ŝuldo de ĉiuj fontoj en Ĉinio raketis de 148 procentoj de MEP en 2008 ĝis 261 procentoj en junio 2014.
Sed ĉi tiuj eblaj skatoloj ne nepre signifas pereon por la KPĈ aŭ por la ĉina versio de kapitalismo. Por komparo, la japana borso estis la plej bona rezultanta en la malfruaj 1980-aj jaroj kaj iĝis la plej granda en la mondo komence de 1990, superante eĉ Usonon. La ekprospero tiam ekfalis, falante 39 procentojn antaŭ la fino de 1991. Tio kaŭzis du jardekojn da deflacio kaj stagno, de kiuj Japanio ankoraŭ ne plene resaniĝis.
Tamen, dum Japanio verŝajne ne reakiros siajn 1980-aj jarojn en antaŭvidebla estonteco, ĝi ne kolapsis. Ĝi restas la dua plej riĉa (laŭ hejma netvaloro) kaj la dua plej teknologie progresinta lando en la mondo. Kio ŝanĝiĝis de la 1980-aj jaroj estas prognozoj de prognozistoj de Japanio superante Usonon por iĝi la venonta ekonomia superpotenco.
Kun la kreskomalrapidiĝo de Ĉinio meze de plifortigitaj enlandaj problemoj - inkluzive de kreskanta ŝuldo, financa volatilo, trokapacito, kaj eĉ la ebleco de plena financa krizo iam en proksima estonteco - observantoj simile devos ĝustigi siajn atendojn de daŭra eksplodema ĉina kresko. . Ĉi tiu revizio havas implicojn kiuj etendiĝas preter Ĉinio al la multaj landoj kiuj dependas de eksportado al Ĉinio - precipe Trimondaj varoj eksportantoj, sed ankaŭ Aŭstralio kaj, en pli malgranda mezuro, Kanado.
Sed denove, malrapidiĝo kaj la nekapablo malkunligi de, des malpli superi, Usono certe ne egalas kolapso. Kaj la sperto de Japanio ankaŭ diras al ni, ke eĉ Fuji-monto de ŝuldo ne estas nepre nedaŭrigebla, se la financa sistemo estas relative insula.
Japanio povis subteni totalan ŝuldon proksime de aŭ super 200 procentoj de MEP dum pli ol jardeko ĉar la plimulto de partoprenantoj en la japana financa sistemo estas japanaj. La sama punkto estas eĉ pli vera en la kazo de Ĉinio, ĉar la ĉina financa sistemo estas posedata kaj operaciita de la CCP - kaj ne privataj ĉinoj, des malpli eksterlandaj, investantoj.
Tamen, kiel la ĉinaj enlandaj kontraŭdiroj de trokapacito kaj tro-investo okazos, iu ajn supozas - mia estas, ke la KPĈ verŝajne konfuziĝos - je la daŭra kosto de Ĉinaj laboristoj, tenante kovrilon pri iliaj altiĝantaj vivniveloj. Efektive, la historio de Usono estas utila por kompreni ĉi tiun fortikecon-malgraŭ-ekspluaton.
Dum la 1930-aj jaroj laborista movado estis karakterizita per kreskanta sindikatismo, amasstrikoj, kaj socialisma partia politiko, en la jardekoj post XNUMX-a Mondmilito la usona laborista klaso - precipe blankaj maskloj - estis laŭstadie atomigita kaj kooptita.
Tra la Nov-Delio kaj poste la 1944-datita GI Bill, la laborista klaso ricevis konsiderindan investon en la amerika torto tra socia elspezo, pensioj, hipotekfinancado, kaj aliaj formoj de financado - de aŭto ĝis kreditkartoj ĝis studentpruntoj. Tio estis kunligita kun kulturo de amaskonsumo kaj sukcesa kampanjo de frakasado de la sindikatoj. Por multaj fariĝis pli utile strebi aliĝi prefere ol skui la boaton.
Kion usonaj elitoj atingis en ĉirkaŭ duonjarcento Ĉinio provas plenumi en malpli ol du jardekoj. Ekde 2012, prezidanto Xi Jinping eĉ enkondukis la koncepton de "Ĉina Revo", egaligante altiĝantan vivnivelon kun domposedo kaj amasa konsumo.
Sed male al la amerika versio emfazanta krudan individuismon, la Ĉina Sonĝo ankaŭ ampleksas diskurson de naciismo kiu rondiras ĉirkaŭ resendado de Ĉinio al sia granda potencostatuso kiel la "Meza Regno" - neniam plu permesante la tielnomitan "Jarcento de Humiligo" (1839-). 1949) en kiu Ĉinio suferis de okcidenta kaj japana imperiismo - ĉio centris sur la gvidado kaj administrado de la unupartia ŝtato.
Do dum estas prave multe da ekscito pri kreskanta laborista aktivado en Ĉinio hodiaŭ, la plej multaj kampanjoj kaj agoj estas, kompreneble, koncernitaj pri plibonigo de la pozicio de laboristoj ene de la ekspluata strukturo de la ĉina Revo kaj CCP-potenco, prefere ol konstruado de movado por defii aŭtoritateman ŝtatkapitalismon mem.
Ĉi tio kompreneble povus ŝanĝiĝi, do gravas por la Maldekstro en Usono lerni pri la daŭra (kaj ĉiam ŝanĝiĝanta) ĉina versio de ŝtatkapitalismo. Ekzemple, dum la tutmonda financa krizo, estis alvokoj de la usona maldekstro naciigi la bankan sistemon en la Okcidento, kun emfazo de la rilato, kaj en kelkaj maldekstraj rondoj, ekvivalento inter ŝtatiĝo kaj ŝtatkontrolo.
Kiel tiel klare montras la lastatempa borskraŝo, la ĉina banka sistemo estas tute naciigita kaj sub ŝtata kontrolo. Sed la ĉina financa sistemo ne estas destinita por la avantaĝo de la laborista klaso, nek la ĉina ŝtat-direkta financa sistemo povas venki altan volatilon aŭ malhelpi merkatkraŝojn.
Tiel, dum ŝtatigo de la financa sektoro estas necesa, demokratiigo estas la decida faktoro por certigi la interesojn de laboristoj. Tiuj ĉi interesoj ne estos prioritatitaj dum la financa sistemo estas regata de ununura aŭtoritatema partio — kiel en Ĉinio — aŭ de privataj kapitalismaj interesoj, kiel en Usono. La financa sistemo, precipe decidado pri kie direkti krediton, devas esti demokratiigita.
Dume, bedaŭrinde, konsiderante la nunan strukturon de tutmondaj, kaj en la kazo de Ĉinio, naciaj financaj merkatoj, ni devus atendi pli, kaj verŝajne eĉ pli grandaj, financaj krizoj venos.
ZNetwork estas financita nur per la malavareco de siaj legantoj.
Donaci