Οι αναπτυσσόμενοι τομείς του Κεφαλαίου γίνονται εξαρτημένοι—εξαρτώνται από σχεδόν δωρεάν χρήματα από τις κεντρικές τράπεζες, από την Ευρώπη έως τις ΗΠΑ και την Ιαπωνία. Αυτό σημαίνει, ειδικότερα, τράπεζες, χρηματοπιστωτικούς μεσάζοντες, θεσμικούς κερδοσκόπους στο χρηματιστήριο και τα εμπορεύματα, ακόμη και ένα αυξανόμενο τμήμα μη τραπεζικών εταιρειών.
Από το 2008 η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, η Federal Reserve, έχει διοχετεύσει περισσότερα από 9 τρισεκατομμύρια δολάρια στο τραπεζικό και χρηματοπιστωτικό σύστημα για να αποτρέψει την κατάρρευσή του. Ωστόσο, το έκανε αυτό με μεγάλο κόστος. Τα τρισεκατομμύρια δολάρια ενέσεις ρευστότητας από τη Fed δεν έχουν εξαλείψει το αρχικό πρόβλημα που έπρεπε να λύσει αυτή η ρευστότητα: δηλαδή την αφαίρεση των επισφαλών περιουσιακών στοιχείων στους χρηματοοικονομικούς ισολογισμούς. Αυτά τα κακά περιουσιακά στοιχεία εξακολουθούν να παραμένουν ως επί το πλείστον, ειδικά για ιδρύματα όπως η Citigroup και η Bank of America που – αν δεν ήταν τα ψεύτικα stress tests των τραπεζών και η αναστολή των κανονικών λογιστικών κανόνων από το 2009 – θα ήταν τεχνικά σε πτώχευση σήμερα. Η Fed δεν έχει «αφαιρέσει» αυτά τα κακά περιουσιακά στοιχεία, τα οποία μόνο εν μέρει έχουν διαγραφεί ως ζημίες. η Fed απλώς τις αντικατοπτρίζει προσθέτοντάς τις στον δικό της ισολογισμό. Με αυτόν τον τρόπο, αγόρασε λίγο χρόνο. Αλλά αυτό είναι όλο. Δεν οδήγησε σε διαρκή ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας με καμία πραγματική έννοια.
Τα τελευταία τρία χρόνια από τον Φεβρουάριο του 2009, η κυβέρνηση Ομπάμα και οι υποστηρικτές της υποστήριξαν ότι τα προγράμματα διάσωσης των 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Fed θα προκαλούσαν ανάκαμψη για την υπόλοιπη αμερικανική οικονομία. Αλλά σε αυτόν τον στόχο, έχει σαφώς αποτύχει. Εκτός από τις αγορές μετοχών και ομολόγων, τα εταιρικά κέρδη μεγάλων εταιρειών, τις αμοιβές των CEO και τα μπόνους τραπεζιτών και τα πλουσιότερα νοικοκυριά 10%, σχεδόν όλοι οι οικονομικοί δείκτες παραμένουν σήμερα κάτω από το επίπεδό τους όταν ξεκίνησε η ύφεση. Και ορισμένοι δείκτες -ειδικά οι θέσεις εργασίας, η στέγαση και τα οικονομικά των τοπικών κυβερνήσεων- είναι σημαντικά χαμηλότερα από τα προ της ύφεσης επίπεδα.
Τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια δάνεια της Fed προς τις τράπεζες και οι άμεσες αγορές ομολόγων από τον ιδιωτικό χρηματοπιστωτικό τομέα των 2.7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων με χρήση έντυπου χρήματος (που ονομάζεται «Ποσοτική Χαλάρωση» ή QE), δεν έχουν αναζωογονήσει την οικονομία. Αυτό που πέτυχε αυτή η μαζική ένεση ρευστότητας σε τράπεζες και επενδυτές είναι η γέμιση της καπιταλιστικής χήνας με δωρεάν χρήμα. Αυτή η ρευστότητα έχει χρηματοδοτήσει την έκρηξη των μετοχών και των αγορών εμπορευμάτων, που με τη σειρά τους έχουν προκαλέσει πληθωρισμό που μειώνει τα πραγματικά εισοδήματα 100 εκατομμυρίων νοικοκυριών εργαζομένων και μεσαίας τάξης των ΗΠΑ. Αυτή η διαδικασία, επιπλέον, έχει συμβεί σε τρεις διαφορετικές περιπτώσεις στις ΗΠΑ από το 2008.
Από το 2008 σημειώθηκαν τρεις εκρήξεις στις αγορές μετοχών και εμπορευμάτων. Θυμάστε οι τιμές του φυσικού αερίου έφτασαν σχεδόν τα 5 $ την άνοιξη του 2008, μετά ξανά την άνοιξη του 2011 και τώρα για άλλη μια φορά αυτή την άνοιξη του 2012; Οι εκρήξεις στο χρηματιστήριο και στις τιμές των εμπορευμάτων συνόδευσαν τις τεράστιες ενέσεις ρευστότητας σε καθεμία από αυτές τις ίδιες περιόδους. Τόσο η άνθηση του χρηματιστηρίου όσο και των εμπορευμάτων, και ο επακόλουθος πληθωρισμός, «τροφοδοτήθηκαν» αμέσως από τις πολιτικές QE της Federal Reserve: Το γεγονός του 2008 συσχετίστηκε σε μεγάλο βαθμό με τη διάσωση της Fed της Bear Stearns και τις δημοπρασίες διάσωσης των σκιωδών τραπεζών το 2008. Η μετοχή του 2010 -Η έκρηξη των εμπορευμάτων πυροδοτήθηκε με παρόμοιο τρόπο από τις άμεσες αγορές ομολόγων 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων QE1.75 της Fed και τα δάνεια μηδενικού επιτοκίου στις τράπεζες το 2009. Όταν η αγορά ομολόγων QE1 σταμάτησε στα τέλη της άνοιξης του 2010, οι αγορές μετοχών και εμπορευμάτων κατέρρευσαν αμέσως. Όταν η Fed ανακοίνωσε άλλα 600 δισεκατομμύρια δολάρια QE2 το φθινόπωρο του 2010, η άνθηση των μετοχών-εμπορευμάτων απογειώθηκε ξανά στα τέλη του 2010 και την άνοιξη του 2011. Όταν ολοκληρώθηκε η υπερφαγία αγοράς του QE2 στα τέλη της άνοιξης του 2011, οι αγορές μετοχικών εμπορευμάτων γρήγορα υποχώρησαν Άλλη μια φορά. Οι τράπεζες και οι επενδυτές ζήτησαν για άλλη μια φορά έναν ακόμη γύρο αγοράς ομολόγων από τη Fed και δωρεάν χρήματα. Αυτό οδήγησε στην αγορά ομολόγων «Operation Twist» της Fed στα τέλη του 2011, καθώς και σε απαιτήσεις για ακόμη πιο γενναιόδωρη έγχυση χρήματος QE3 από τα τέλη του περασμένου έτους. Με αυτό, η χρηματιστηριακή αγορά εκτινάχθηκε ξανά από τα τέλη του 2011 συνεχίζοντας από σήμερα έως το 2012. Υψηλή συσχέτιση με όλα τα QE1, 2 και 3 και τα δωρεάν χρήματα ήταν τρεις αντίστοιχες περιόδους επέκτασης των τιμών και της κερδοσκοπίας των μετοχών και των εμπορευμάτων – ειδικά του πετρελαίου. Με άλλα λόγια, υπάρχει ένας σχεδόν τέλειος συσχετισμός μεταξύ των νομισματικών προγραμμάτων διάσωσης της Fed, του QE και των μηδενικών δανειακών πολιτικών «έρχονται και πηγαίνουν» και της αντίστοιχης κερδοσκοπίας μετοχών και εμπορευμάτων «stop-go» από το 2008 έως σήμερα.
Δείτε πώς λειτουργεί: Η Fed διοχετεύει χρήματα χωρίς κόστος στις τράπεζες. Στη συνέχεια, οι τράπεζες το δανείζουν με 5%-10% σε κερδοσκόπους, όπως hedge funds, εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, κοινοπραξίες αγοράς μετοχών «dark pool» και άλλους θεσμικούς και πλούσιους μεμονωμένους κερδοσκόπους. Στη συνέχεια, οι τελευταίοι διοχετεύουν τα χρήματα σε μεγάλες αγορές μετοχών, σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων, κερδοσκοπούν με ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης σε κρατικά ομόλογα ευρώ σε Ελλάδα, Ισπανία κ.λπ., επιδεινώνοντας περαιτέρω αυτές τις κρίσεις ή σε κερδοσκοπία νομισμάτων (ένα από τα αγαπημένα: το βραζιλιάνικο νόμισμα, το Ρεάλ), το Χονγκ Κονγκ και η κινεζική ιδιοκτησία κ.λπ. Εκεί που τα χρήματα της Fed δεν πηγαίνουν, ωστόσο, είναι δάνεια σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις στις ΗΠΑ για τις οποίες υποτίθεται ότι προοριζόταν αρχικά ή για να βοηθήσουν στην ανάκτηση των κατοικιών που κατέρρευσαν και τις αγορές εμπορικών ακινήτων στις ΗΠΑ
Μετά από τρία χρόνια, 2009-12, φαίνεται ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ εθίζεται όλο και περισσότερο σε αυτά τα δωρεάν χρήματα από τη Fed, ολοένα και περισσότερο (QE) χρήματα που τυπώνονται από τη Fed αντί για τις παραδοσιακές πράξεις ανοικτής αγοράς ομολόγων του Δημοσίου.
Αλλά όταν η Fed σταματά, οι αγορές μετοχών και εμπορευμάτων πέφτουν.
Επομένως, το θεμελιώδες ερώτημα: εάν η Fed σταματήσει οριστικά να παρέχει δωρεάν χρήματα, μπορούν οι αγορές μετοχών, εμπορευμάτων, ακόμη και ομολόγων να λειτουργήσουν πλέον μόνες τους χωρίς αυτό το στήριγμα των πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων; Και υπάρχει ένα αντίστροφο σε όλα αυτά, ακόμη μεγαλύτερης σημασίας: τι συμβαίνει όταν η Fed προσπαθεί να ανακτήσει αυτά τα τρισεκατομμύρια δωρεάν χρήματα κόβοντας τα δωρεάν χρήματα και αυξάνοντας τα επιτόκια; Εάν χρειάζεται η πρόσφατη μαζική ένεση ρευστότητας μόνο και μόνο για να διατηρήσει ελάχιστα τη λειτουργία του καπιταλιστικού χρηματοπιστωτικού συστήματος, τι θα συμβεί εάν η Fed προσπαθήσει να ανακτήσει αυτή τη ρευστότητα; Το καπιταλιστικό σύστημα μπορεί να είναι «υπερευαίσθητο» στις προσπάθειες επιβράδυνσης μιας οικονομίας, καθώς και «υπερ-αναίσθητο» στις προσπάθειες τόνωσης μιας οικονομίας. Αυτό σημαίνει ότι χρειάζεται μια συνεχώς αυξανόμενη μαζική ένεση ρευστότητας για να μην καταρρεύσει το σύστημα σε φάση ύφεσης, αλλά ότι θα χρειαστεί πολύ λίγη μετατόπιση της Fed από το ελεύθερο χρήμα και την αύξηση των επιτοκίων για να πνίξει μια εκκολαπτόμενη ανάκαμψη της οικονομίας. σε πρώιμη φάση επέκτασης. Διαφορετικά δηλωμένο στη γλώσσα των οικονομολόγων, αυτό σημαίνει ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα σήμερα μπορεί να έχει γίνει πλέον «ανελαστικό ρευστότητας και επιτοκίου» σε προσπάθειες τόνωσης της ανάκαμψης, αλλά αντίστροφα «ελαστικό ρευστότητας και επιτοκίου» δεδομένων των προσπαθειών επιβράδυνσης της ανάκαμψης.
Αυτός ο εθισμός δεν περιορίζεται στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ. Φαίνεται να εξαπλώνεται και στον μη τραπεζικό τομέα. Οι μεγάλες εταιρείες δεν δείχνουν ολοένα και πιο πρόθυμες σήμερα να επενδύσουν τα τεράστια κέρδη και τα μετρητά τους τώρα, που υπολογίζονται σε περισσότερα από 2.5 τρισεκατομμύρια δολάρια, ούτε καν να διανείμουν το μεγαλύτερο μέρος τους στους μετόχους τους. Προτιμούν να το συσσωρεύουν. Τα εξαιρετικά φθηνά χρήματα της Fed σημαίνει ότι είτε τα δανείζονται, μέσω της χρηματοπιστωτικής θυγατρικής τους, εάν έχουν, απευθείας από τη Fed, είτε δανείζονται από τράπεζες με τα σημερινά εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια. Ή εκδίδουν φθηνά εταιρικά ομόλογα, αναλαμβάνουν περισσότερα χρέη και χρησιμοποιούν τα δανεισμένα κεφάλαια για να εξαγοράσουν τις μετοχές της εταιρείας τους και να πληρώσουν μερίσματα στους μετόχους τους. Με άλλα λόγια, δανείζονται χρήματα με εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια και πληρώνουν μόνοι τους τα μη δεδουλευμένα κέρδη κεφαλαίου. Δεν χρειάζεται να «κάνουν» κέρδη. απλώς μεταφέρουν τα δωρεάν χρήματα από τη Fed στους μετόχους τους.
Μεταξύ των μικρότερων και μεσαίων επιχειρήσεων, το κύριο «παιχνίδι» είναι η έκδοση ενός βουνού χρέους υψηλού κινδύνου, «άχρηστων ομολόγων» στα περιουσιακά στοιχεία των εταιρειών τους. Συχνά, εκδίδουν νέα junk ομόλογα για να μετατραπούν και να εξοφλήσουν παλιά junk ομόλογα, επιβαρύνοντας το χρέος στους ισολογισμούς τους. Η έκδοση άχρηστων ομολόγων έφτασε σε επίπεδα ρεκόρ το 2010 και τώρα ξανά το 2012. Αλλά η άνθηση των παλιών ομολόγων γίνεται δυνατή χάρη στα δωρεάν χρήματα της Fed. Μεγάλο μέρος αυτού του χρέους άχρηστων ομολόγων πρόκειται να λήξει το 2013-14. Ωστόσο, εάν αυξηθούν τα επιτόκια, οι χρεοκοπίες των μικρομεσαίων επιχειρήσεων σχεδόν σίγουρα θα κλιμακωθούν σε επίπεδα ρεκόρ για εκείνες τις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες που είναι τώρα εθισμένες, όπως φαίνεται, στο χρέος των χρεογράφων.
Ένας άλλος τρόπος για να δούμε τον εθισμό σε δωρεάν ή εξαιρετικά χαμηλού κόστους χρήμα είναι ότι διατίθεται επειδή οι τράπεζες, οι κερδοσκόποι, ακόμη και οι μη τραπεζικές εταιρείες ολοένα και περισσότερο δεν μπορούν να παράγουν κέρδη από τις παραδοσιακές συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες. Έτσι, η κεντρική τράπεζα σε μια κρίση πρέπει να τους ταΐσει με το κουτάλι τα χρήματα για να αποτρέψει την κατάρρευσή τους. Οι καπιταλιστικές εταιρείες ενδιαφέρονται λιγότερο σήμερα να βγάλουν χρήματα δημιουργώντας πράγματα παρά να πραγματοποιήσουν κερδοσκοπικά κέρδη, με βάση τη διαθεσιμότητα δωρεάν χρημάτων από τη Fed και με δανεισμό αντί της δημιουργίας πραγματικών κερδών. Φυσικά, υπάρχουν εξαιρέσεις—στις επενδύσεις σε υποδομές στις αναδυόμενες αγορές, στην κατασκευή αυτοκινήτων και iPad στην Κίνα κ.λπ. Αλλά μιλάω εδώ για μια αυξανόμενη τάση και μια αυξανόμενη φαινομενική εξάρτηση—δηλαδή για έναν εθισμό.
Και το φαινόμενο δεν περιορίζεται όλο και περισσότερο στην αμερικανική οικονομία σήμερα. Βλέπουμε τώρα την ίδια εξέλιξη και τάση να εμφανίζεται στην Ευρωζώνη με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την ΕΚΤ.
Στα τέλη του περασμένου έτους, καθώς η οικονομία και το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ευρωζώνης άρχισαν να πλησιάζουν σε ένα στάδιο κρίσης με την Ελλάδα, την Ισπανία, την Πορτογαλία, την Ιταλία κ.λπ. και, κάτω από την επιφάνεια, τα ιδιωτικά τραπεζικά συστήματα σε όλη την Ευρώπη. Για να αποφευχθεί η άνοδος του ιδιωτικού τραπεζικού συστήματος του ευρώ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η ΕΚΤ, ξεκίνησε μια στρατηγική σχεδόν ακριβώς όπως αυτή της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Μόνο την περασμένη εβδομάδα, η ΕΚΤ διοχέτευσε στις τράπεζες 530 δισ. ευρώ, ή 777 δισ. δολάρια, με επιτόκιο 1%. Αυτό ακολουθεί μια προηγούμενη ένεση 489 δισεκατομμυρίων ευρώ στα τέλη του περασμένου έτους, δηλαδή άλλα 700 δισεκατομμύρια δολάρια. (Η οποία ακολούθησε άλλα 500 δισεκατομμύρια δολάρια το 2010). Αυτό είναι συνολικά περισσότερα από 1.5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μόλις έξι μήνες σχεδόν δωρεάν χρήματος που διοχετεύθηκε στο τραπεζικό σύστημα του ευρώ, αναμφίβολα εν όψει των χρεοκοπιών των τραπεζών που συνέβησαν στον απόηχο της κρίσης των ελληνικών και άλλων ευρωπαϊκών ομολόγων. Αυτή η τεράστια πρόσφατη ένεση της ΕΚΤ σταθεροποίησε προσωρινά το τραπεζικό σύστημα στην Ευρωζώνη, όπως προέβλεψε ο συγγραφέας τον περασμένο Δεκέμβριο ότι θα συνέβαινε. Ωστόσο, ο όρος «προσωρινός» είναι ο λειτουργικός εδώ. Δεν είναι πιθανό να συμβεί άλλη μια τέτοια ένεση ρευστότητας πριν από μια σειρά από κατάρρευση τραπεζών, δεδομένης της αυξανόμενης αντίθεσης των Γερμανών στο «εκτύπωση χρήματος» από την ΕΚΤ, όπως η Federal Reserve. Εν τω μεταξύ, η ελληνική κρίση χρέους θα ξεσπάσει σχεδόν σίγουρα για άλλη μια φορά πριν από το τέλος του 2012. Και η Ισπανία και η Πορτογαλία και άλλες οικονομίες της περιφέρειας του ευρώ δεν είναι πολύ πίσω. Το θέμα είναι: οι μαζικές ενέσεις ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να σταθεροποιήσουν προσωρινά μια τραπεζική κρίση, αλλά όχι μόνιμα. Επιπλέον, δεν οδηγούν σε οικονομική ανάκαμψη – και με τρόπους στην πραγματικότητα χρησιμεύουν στον περιορισμό της ίδιας γενικής οικονομικής ανάκαμψης επιταχύνοντας τον πληθωρισμό και μειώνοντας την κατανάλωση. Δείτε πώς οι μαζικές ενέσεις ρευστότητας, το «δωρεάν χρήμα» περιορίζουν την ανάκαμψη:
Οι τεράστιες ενέσεις ρευστότητας που ξεκινούν τώρα στην Ευρώπη, όπως και στις ΗΠΑ από το 2009, δεν είχαν μέχρι σήμερα ως αποτέλεσμα οι ευρωπαϊκές οικονομίες να αποφύγουν την ύφεση. Ούτε το «δωρεάν χρήμα» της Fed θα αποτρέψει την έλευση μιας άλλης ύφεσης στις ΗΠΑ έως το 2013. Το σημερινό ευρωπαϊκό τρένο ύφεσης έχει εγκαταλείψει τον σταθμό και η Ευρώπη βρίσκεται τώρα σε καλό δρόμο προς μια γενικευμένη ύφεση. Είναι μόνο ένα ζήτημα πόσο βαθιά και πόσο καιρό. Αυτή η ταχεία επιβράδυνση του ευρώ έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει την υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία, καθώς οι εξαγωγές στην Ευρώπη από την Κίνα, την Ινδία και την Ιαπωνία μειώνονται τώρα, επιβραδύνοντας με τη σειρά της την ανάπτυξη στην Κίνα, την Ινδία και την υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία. Η ευρωπαϊκή ύφεση θα σημαίνει επίσης λιγότερες αμερικανικές εξαγωγές και περαιτέρω επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας καθώς η αμερικανική μεταποίηση υποχωρεί, η οποία έχει ήδη ξεκινήσει. Σε αντίθεση με τους ειδήμονες των επιχειρήσεων και την κυβέρνηση Ομπάμα, δεν υπάρχει τρόπος η μεταποίηση να οδηγήσει την οικονομία των ΗΠΑ σε μια διαρκή ανάκαμψη φέτος, του χρόνου ή ποτέ!
Η κοινή Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η ΕΚΤ μαζική ένεση δωρεάν χρήματος στην παγκόσμια οικονομία θα συνεχίσει να αντισταθμίζει τον πληθωρισμό των μετοχών και των τιμών των εμπορευμάτων παγκοσμίως. Για τους υπόλοιπους από εμάς τους μη επαγγελματίες επενδυτές, αυτό μεταφράζεται σε μεγαλύτερο πληθωρισμό, κάτι που συμβαίνει ήδη, καθώς οι τιμές εμπορευμάτων όπως η βενζίνη και τα τρόφιμα κλιμακώνονται τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ Μόνο στις ΗΠΑ οι τιμές της βενζίνης σε ορισμένα μέρη αυξήθηκαν κατά 40 σεντς το γαλόνι σε διάστημα μόλις δύο εβδομάδων τον περασμένο μήνα. Και αυτό πολύ πριν ξεκινήσει η ανοιξιάτικη απογείωση των τιμών της βενζίνης. Αυτός ο πληθωρισμός σημαίνει περαιτέρω πτώση του εισοδήματος των νοικοκυριών, που ήδη μειώνεται τα τελευταία τρία χρόνια, λιγότερη κατανάλωση με τη σειρά του, περισσότερες δαπάνες για πιστωτικές κάρτες των νοικοκυριών για να προσπαθήσουν να το καλύψουν, και ιδιαίτερα σοβαρό άγχος στα νοικοκυριά σταθερού εισοδήματος συνταξιούχων. Θα σημαίνει επίσης ότι το πρόσφατο πέρασμα της επέκτασης των περικοπών του φόρου μισθωτών υπηρεσιών θα απορροφηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις πετρελαϊκές εταιρείες - όπως ακριβώς το ήμισυ της ίδιας μείωσης του φόρου μισθωτών υπηρεσιών το 2011 απορροφήθηκε από την αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου. Οι συνολικές συνέπειες για την οικονομία των ΗΠΑ με τη σειρά τους αργότερα φέτος θα μπορούσαν να αποδειχθούν αρνητικές.
Συνοψίζοντας, ένα πραγματικό ερώτημα παραμένει εάν το παγκόσμιο καπιταλιστικό σύστημα σήμερα, ιδιαίτερα στη βόρεια βαθμίδα της Ευρώπης, της Βόρειας Αμερικής και της Ιαπωνίας, μπορεί να λειτουργήσει πια όπως παλιά. Μπορεί να έχει εθιστεί τόσο πολύ και να έχει εξαρτηθεί τόσο από το δωρεάν χρήμα της κεντρικής τράπεζας, ώστε να είναι αμφίβολο αν μπορεί να απογαλακτιστεί από αυτή την ένεση δωρεάν χρήματος «πυροσβεστικού σωλήνα». Η Ευρώπη μοιάζει πολύ με τις ΗΠΑ τώρα από αυτή την άποψη, και οι δύο μοιάζουν πολύ με τον προκάτοχό τους καπιταλιστή ανάπηρο, την Ιαπωνία.
Όπως οι πραγματικοί εξαρτημένοι, οι προσπάθειες κάποια στιγμή να επιστρέψουν στις ρυθμίσεις πριν από την κρίση μπορεί να οδηγήσουν σε τόσο σοβαρά «συμπτώματα στέρησης» που οι οικονομίες των ΗΠΑ και της Ευρώπης μπορεί να συρρικνωθούν γρήγορα στην πρώτη προσπάθεια να ταρακουνήσουν τον εθισμό. Η μετάβαση στην «ψυχρή γαλοπούλα» θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιο σοβαρή οικονομική συρρίκνωση και ύφεση ακόμη και από αυτή που βιώθηκε κατά την αρχική ύφεση του 2007-09. Κάποια μορφή ένεσης «χρηματικής ιατρικής μεθαδόνης» μπορεί να χρειαστεί να συνεχιστεί. Ο ασθενής μπορεί να αποδειχθεί ότι έχει μόνιμα ανάγκη βοήθειας — που πληρώνεται από την υπόλοιπη οικονομία. Αυτό σημαίνει εμάς. Σημαίνει επίσης λίγο πολύ μόνιμες μεταγγίσεις αίματος «λιτότητας». Αλλά οι μεταγγίσεις αίματος δεν μπορούν να συνεχιστούν επ' αόριστον. Κάποια στιγμή οι δότες θα φωνάξουν «δεν πρόκειται να πεθάνω» για να τους σώσουν και θα κόψουν την υπερδερμική βελόνα.
Ωστόσο, προτού συμβεί αυτό, στο μεσοδιάστημα η τρέχουσα μαζική ένεση χρήματος της Ευρωζώνης από την ΕΚΤ στις τράπεζες του ευρώ και η συνεχιζόμενη ένεση ρευστότητας από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στις τράπεζες των ΗΠΑ, αναμφίβολα θα συνεχιστεί. Θα συνεχιστούν επίσης επαναλαμβανόμενοι κύκλοι stop-go φούσκες χρηματιστηρίων και εμπορευμάτων που πνίγουν την οικονομική ανάκαμψη, τον πληθωρισμό των τιμών της βενζίνης και των τροφίμων, περαιτέρω πιέσεις στα πραγματικά εισοδήματα, διστακτικές καταναλωτικές δαπάνες και αδύναμη, μη βιώσιμη οικονομική ανάκαμψη.
Ο Jack Rasmus είναι ο συγγραφέας του επερχόμενου βιβλίου Απριλίου 2012, OBAMA's ECONOMY: RECOVERY FOR THE FEW, Palgrave-Macmillan (ΗΠΑ) και Pluto, (Ηνωμένο Βασίλειο). Η ιστοσελίδα του είναι www.kyklosproductions.com και το ιστολόγιό του, jackrasmus.com.