Ffynhonnell: The Intercept
Os ydych chi wedi bod Wrth dreulio unrhyw amser ar-lein neu wylio teledu cebl, rydych chi wedi cael y neges bod dynoliaeth bellach yn wynebu dau fygythiad difrifol - coronafirws newydd a'r farchnad stoc sy'n chwalu - sydd yr un mor bwysig yn fras.
Ddoe Rick Santelli o CNBC aeth ymhellach, mae tynnu sylw at y sefyllfa bod stociau'n colli gwerth mewn gwirionedd yn fwy brawychus na miliynau o farwolaethau. “Efallai y bydden ni'n well ein byd pe baen ni'n ei roi i bawb,” esboniodd Santelli yn sagel. Y ffordd honno, byddai llawer o bobl yn dod i ben yn gyflym, a thrwy hynny gael gwared ar yr ansicrwydd sydd wedi bod yn plagio buddsoddwyr.
Mae'n hawdd beirniadu Santelli, ond roedd yn cymryd rhesymeg obsesiwn America gyda'r farchnad stoc ychydig gamau ymhellach nag arfer. Ers degawdau, pryd bynnag rydyn ni wedi wynebu dewis rhwng realiti bodau dynol a niferoedd bach ar sgrin, rydyn ni bob amser wedi mynd gyda'r niferoedd bach.
Mae hyn yn rhywbeth dwys am ein tywydd meddwl. Mae cyfran enfawr o egni meddwl America, ac yn bendant sylw gweinyddiaeth Trump, yn cael eu bwyta gan gyrations y farchnad stoc. Mae hyn ynddo'i hun wedi bod yn wanychol i ni, ni waeth i ba gyfeiriad y mae wedi'i gylchu.
Nawr efallai bod y coronafirws ar fin dysgu gwers lem i ni yn yr hyn y mae'r atgyweiriad hwn wedi'i wneud i ni. Mae llewyrch cyfoeth dychmygol y farchnad stoc wedi ein dallu i beth yw cyfoeth go iawn.
I ddeall hyn, mae'n rhaid ichi edrych ar rai ffeithiau sylfaenol am beth yw'r farchnad stoc, a beth nad ydyw.
Sgrechian Am Stociau
Ar ôl ymosodiadau terfysgol Medi 11, 2001, Courtney Love, prif leisydd i Hole a gweddw Kurt Cobain, cyhoeddodd ei bod yn prynu gwerth $200,000 o stoc i gefnogi'r Unol Daleithiau. Er bod ei bwriadau yn dda, roedd hyn hefyd yn gwbl ddibwrpas.
Fodd bynnag, gallwch chi ddeall ei chamgymeriad. Mae bod yn fyw yn America i gael ei ymosod gan blather desibel uchel diddiwedd am y pwysigrwydd hanfodol o'r farchnad stoc. Mae yna sianeli teledu cyfan wedi'u neilltuo iddo, mae uchafbwyntiau newydd bob amser yn cael eu dathlu ar newyddion rhwydwaith, mae ar dudalen flaen papurau newydd, mae ar ap sy'n dod wedi'i osod ymlaen llaw ar eich iPhone, ac mae'r arlywydd yn gweiddi arnoch chi yn gyson amdano.
Ac eto, nid oes gan y farchnad stoc fawr o berthnasedd uniongyrchol i bobl arferol. Gan rhai amcangyfrifon, mae'r 10 y cant cyfoethocaf o gartrefi UDA yn cyfrif am dros 80 y cant o berchnogaeth stoc Americanaidd. Mae'r 1 y cant cyfoethocaf ar eu pen eu hunain yn berchen ar hanner hynny, neu 40 y cant o'r stoc. Nid oes gan hanner yr Americanwyr unrhyw stoc o gwbl.
Unwaith y byddwch chi'n deall hyn, mae mania marchnad stoc y cyfryngau yn hynod ddoniol. Mae hi fel pe bai hanner y newyddion cenedlaethol yn chwerthinllyd am y tywydd yn Greenwich, Connecticut. (“Ein prif stori ar ABC World News Heno: Y prynhawn yma roedd Greenwich yn afresymol o gynnes.”) A does neb yn sylwi pa mor rhyfedd yw hyn.
Mewn cyferbyniad, meddyliwch am ffeithiau economaidd sy'n berthnasol i fywydau pobl normal: mae'r gyfradd ddiweithdra, a yw'r dosbarth canol yn cael codiadau, os yw'r isafswm cyflog yn codi, streiciau, gofal iechyd, diogelwch yn y gweithle. Does dim ticiwr teledu cebl am hynny.
Y Farchnad Stoc vs
Nid yw hynny'n golygu nad yw newyddion gwych i'r farchnad stoc byth yn bwysig i Americanwyr rheolaidd. Ond pan fydd, gall fod yn ddrwg i'r rhan fwyaf ohonom. Y newyddiadurwr economaidd Doug Henwood yn ei esbonio’n syml: “Y rheswm yn union y mae’r farchnad stoc wedi gwneud mor dda am yr holl flynyddoedd hyn yw oherwydd nad yw’r dosbarth gweithiol wedi gwneud hynny.”
Ystyriwch y rhifau sylfaenol hyn:
Yn y 36 mlynedd o ddiwedd yr Ail Ryfel Byd hyd at urddo Ronald Reagan ym mis Ionawr 1981, bu bron i'r iawndal canolrif i weithwyr Americanaidd ddyblu; aeth i fyny tua 100 y cant. Yn y cyfamser, yr elw ar y S&P 500 dros y cyfnod hwnnw (gyda difidendau wedi'u hail-fuddsoddi) oedd 700 y cant.
Yn y 39 mlynedd ers hynny, mae iawndal canolrifol gweithwyr wedi cynyddu efallai 30 y cant. Ond yn ystod y cyfnod hwn mae'r S&P wedi codi dros 2,100 y cant - hynny yw, deirgwaith yr hyn a wnaeth yn y degawdau ar ôl yr Ail Ryfel Byd.
Ond peidiwch â chymryd gair Henwood bod y pethau hyn yn gysylltiedig. Yr 18th mae economegydd y ganrif Adam Smith mor annwyl gan dde UDA nes bod staff yn Nhŷ Gwyn Reagan yn gwisgo Adam Smith cysylltiadau. Dyma beth ysgrifennodd Smith yn ei lyfr enwocaf, “Mae Cyfoeth y Cenhedloedd” : “ Nid yw cyfradd yr elw, fel rhent a chyflog, yn codi gyda ffyniant, ac yn disgyn gyda declension cymdeithas. I’r gwrthwyneb, mae’n naturiol isel mewn gwledydd cyfoethog, ac yn uchel mewn gwledydd tlawd, ac mae bob amser ar ei uchaf yn y gwledydd sy’n mynd gyflymaf i’w difetha.”
Arwyddocâd hyn i’r farchnad stoc yw mai gwerth stoc, mewn theori, yw gwerth ei lif arian presennol ac yn y dyfodol—yn ei hanfod, gwerth elw’r cwmni. Ond fel yr ysgrifennodd Smith, nid yw elw corfforaethol uchel yn arwydd da i'r gweddill ohonom. Mae hyn yn wir am resymau syml a chymhleth.
Yr un syml yw bod elw yn rhannol yn fesur o'r grym bargeinio rhwng gweithwyr a deiliaid stoc. Mewn gwledydd tlawd, mae gweithwyr yn dlawd ac mae ganddynt lai o drosoledd, felly ni allant gael eu cyfran o'r arian, gan adael mwy ar ôl i'w cyflogwyr.
Ar ôl degawdau o ymosodiadau ar undebau, mae'r Unol Daleithiau wedi dechrau profi'r deinamig hwn. Mae Corporate America wedi dod yn llwyddiannus yn ddidrugaredd wrth ddal iawndal eu gweithwyr i lawr a defnyddio'r arian a arbedwyd ar gyfer eu helw melys, melys eu hunain.
Rhwng yr Ail Ryfel Byd a 2000, roedd elw corfforaethol ôl-dreth yn gyffredinol yn cyfrif am 5 i 7 y cant o gynnyrch mewnwladol crynswth yr UD. Ers hynny mae wedi cynyddu mor uchel â 10.6 y cant, ac mae'n dal i sefyll ar bron i 9 y cant.
Ar ochr arall y cyfriflyfr, cododd iawndal ar gyfer gweithwyr corfforaethol fel canran o CMC yn raddol o'r Ail Ryfel Byd tan 2000. Ers hynny mae wedi cwympo, gydag adlam bach yn ddiweddar. Fel y mae Henwood yn nodi, mae hyd yn oed hyn yn gwneud i'r sefyllfa ymddangos yn well nag y mae, gan fod pecynnau cyflog enfawr swyddogion gweithredol corfforaethol yn cael eu cyfrif fel iawndal gweithwyr.
Gall corfforaethau hefyd wneud elw o wledydd mewn ffyrdd mwy cymhleth. Mae pob menter fusnes yn creu gwerthoedd a chostau. Mae corfforaethau yn rhagori ar gipio'r gwerth drostynt eu hunain, a gorfodi eu cymdeithasau i dalu'r costau. Y diwydiant tanwydd ffosil yw prif enghraifft y byd: Mae'r gwerth y mae'n ei gynhyrchu yn mynd i ddeiliaid stoc a swyddogion gweithredol, wrth iddo ddadlwytho'r cost dinistrio gwareiddiad dynol ar saith biliwn o bobl eraill y blaned.
Mae Swigod Ariannol yn Teimlo'n Fawr Nes Na Ydynt
Mae'r Unol Daleithiau wedi profi dwy swigen ariannol enfawr yn yr 20 mlynedd diwethaf: y swigen dot-com a'r swigen tai. Roedd y ddau swigen yn teimlo'n wych wrth iddynt chwyddo, gan argyhoeddi llawer o bobl eu bod yn sydyn yn gyfoethog. Yna fe ffrwydrodd y swigod, gan wneud difrod rhyfeddol i Americanwyr arferol. Pan gliriodd y mwg, roedd yn amlwg mai'r unig bobl oedd wedi dod yn gyfoethog oedd amrywiol charlataniaid wedi'u gwisgo'n dda.
Wedi'i fesur gan uchafbwyntiau diweddar y farchnad stoc, roedd mewn tiriogaeth swigen tebyg, ac mewn gwirionedd mae'n dal i fod. Ffordd safonol o fesur cost stoc yw ei gymhareb P/E, neu enillion pris: cymhareb cost cyfranddaliad i enillion y cwmni fesul cyfranddaliad. Yn ôl un fersiwn o'r gymhareb P/E, dros y 150 mlynedd diwethaf mae cyfartaledd y S&P 500 wedi bod tua 15.
Tan ei safle wyneb diweddar, roedd yr S&P yn masnachu mewn P/E o tua 33, felly mwy na dwbl y cyfartaledd hanesyddol. Erbyn diwedd busnes ddydd Iau, roedd yn dal i fod dros 28. Felly mae stociau bron yn sicr yn parhau i fod yn rhy ddrud a gallent ostwng llawer ymhellach.
Ffordd arall o edrych ar werth stociau yw cymhareb cyfanswm cyfalafu marchnad cwmnïau a fasnachir yn gyhoeddus i gynnyrch mewnwladol crynswth yr UD. Anaml y cyrhaeddodd hyn 100 y cant tan y 1990au diwethaf. Cyn gwerthu ar hyn o bryd, roedd y farchnad stoc yn adrodd bod corfforaethau cyhoeddus America yn werth 200 y cant o GDP yr UD, y lefel uchaf erioed.
Y newyddion da yw, unwaith eto, nid oes gan y farchnad stoc fawr o gysylltiad uniongyrchol â'r economi sylfaenol. Gallai barhau i ostwng heb fawr o ganlyniadau ac eithrio cynnydd mewn trydariadau trallodus Trump.
Ond Dyma'r Newyddion Ofnadwy
Y cyfan a ddylai fod yn galonogol i unrhyw un sydd â phryder safonol am y farchnad stoc. Ond dylai pawb fod yn teimlo pryder dwfn, ansafonol amdano, math o bryder sydd byth ar y teledu.
Nid yw'r broblem gyda'r farchnad stoc yn mynd i fyny, i lawr, neu i'r ochr. Dyna mae ein hobsesiwn ag ef wedi'i wneud i ni. Mae rhoi sylw i gyfalafiaeth wedi gwneud i ni feddwl fel cyfalafwyr. Mae’n rhoi tyniad tebyg i ddisgyrchiant ar ein seiceau, gan ein gwthio’n seicolegol i’r dde a rhwygo ein greddf am undod cymdeithasol.
Yn gyntaf, mae gwrthdaro dosbarth sylfaenol. Unwaith y byddwch chi'n berchen ar hyd yn oed swm bach o stoc, mae'n debyg y byddwch chi'n teimlo'n amwys ynglŷn â chwmnïau'n gwasgu cymaint o arian â phosib allan o'u gweithwyr, hyd yn oed os ydych chi'n un ohonyn nhw. Yn hytrach na meddwl am sut i weithio gyda phawb arall i atal y Fortune 500 rhag ysbeilio America, rydych chi'n gobeithio cael eich cyfran bersonol fach yn eu harddegau o'r difrod.
“Mae llawer o bobl incwm canolig ac uwch yn uniaethu â thynged y farchnad stoc,” meddai Henwood. “Yn lle ei weld fel gelyn eu dosbarth, maen nhw'n ei weld fel eu ffrind.”
Ond ni fyddai gwir ffrind yn eich cymell i elwa o gwymp hinsawdd. Rydych chi'n gwybod y dylech chi ymuno â mudiad torfol i atal cynhesu byd-eang, ond ... mae eich stoc Exxon yn gwneud yn wych, felly rydych chi'n meddwl y gallwch chi ei werthu a phrynu tŷ ym Manitoba pan fydd haen iâ'r Antarctig yn cwympo.
Nesaf mae'r persbectif y mae'r farchnad stoc yn annog pawb i fabwysiadu ynghylch swigod ariannol. Ystyriwch beth mae'n ei olygu mewn gwirionedd i unrhyw un sy'n mynd i banig am werth eu 401(k). Y ffaith drist yw nad oedd eu gwerth 401 (k) byth yn real, yn union fel nad oedd y cartrefi rhad a adeiladwyd ym maestrefi Florida ar anterth y swigen tai erioed yn werth $1.2 miliwn yr un. Yr hyn y mae pawb wedi bod yn dibynnu arno - heb sylweddoli'n ymwybodol gobeithio - oedd y byddai stociau'n parhau i gael eu gorbrisio tan ar ôl iddynt eu gwerthu mewn ymddeoliad. Hynny yw, roeddent yn dibynnu ar allu manteisio ar rywun arall trwy werthu ased rhy ddrud iddynt, fel fflipiwr tŷ yn Florida.
Mae'r strwythur economaidd hwn yn anochel yn gwneud i ni weld eraill nid fel cyd-ddinasyddion yr ydym i gyd yn hyn gyda'n gilydd, ond fel marciau posibl. Dim ond os byddwch chi'n twyllo eraill yn llwyddiannus i werthu'n isel a phrynu'n uchel y gallwch chi brynu'n isel a gwerthu'n uchel. Yr economegydd John Maynard Keynes disgrifiwyd yn enwog y math hwn o “fuddsoddi” ers talwm: “gwrthrych gwirioneddol, preifat y buddsoddiad mwyaf medrus heddiw yw … trechu’r dyrfa, a throsglwyddo’r hanner coron drwg, neu ddibrisiol, i’r cymrawd arall.”
A Dyna Pam y Gall y Farchnad Stoc Eich Lladd Yn Llythrennol
Cyn i straen newydd o coronafirws ddechrau sbrintio ledled y byd, efallai bod yr holl broblemau hyn gyda'r farchnad stoc wedi ymddangos yn haniaethol. Ond maent bellach yn hynod o goncrid. Meddyliwch am yr hyn y gallem fod wedi'i wneud i baratoi ar gyfer y foment hon, pe byddem wedi cael ein swyno'n llai gan niferoedd bach ar sgriniau ac wedi talu mwy o sylw i'r realiti o'n blaenau.
Un agwedd ar realiti yw bod rhai clefydau yn hynod heintus a gallant eich lladd. Dyna pam y byddai pawb yn America yn llawer gwell eu byd ar hyn o bryd pe bai gennym ofal iechyd cyffredinol cadarn, hyd yn oed y bobl a oedd yn gorfod gwerthu rhai o'u cyfranddaliadau yn Apple i helpu i dalu amdano.
Yn yr un modd, mae gwyddonwyr wedi bod yn rhybuddio ers degawdau am yr union fath hwn o glefyd heintus. Un o'u hawgrymiadau oedd i lywodraeth yr UD helpu i dalu i wella'r seilwaith iechyd cyhoeddus mewn gwledydd tlotach. Mae’n bosibl y byddwn ni i gyd yn difaru’n fuan peidio â gwneud hyn, hyd yn oed pe bai wedi mynnu bod Amazon yn talu cyfradd dreth uwch na hynny 1.2 y cant ac felly yn tocio pris eu stoc.
A phe byddem wedi cael ein trawsnewid yn llai gan yr hyn yr oedd corfforaethau yn ei wneud, gallem fod wedi sylweddoli beth na allant ei wneud. Ym myd dychmygol gwerslyfrau economaidd, byddai cwmni fferyllol enfawr wedi arllwys degau o biliynau i ddatblygu'r gallu i berffeithio a gweithgynhyrchu brechlynnau mewn niferoedd enfawr yn gyflymach, fel y byddai'r farchnad stoc hollwybodol yn eu gwobrwyo am eu rhagwybodaeth. Yma ar y Ddaear, byddai'r farchnad stoc wedi cosbi unrhyw gwmni a gymerodd risg mor fawr â thaliad ansicr. Ac eto, ni allem weld mai'r unig ffordd i baratoi'n well ar gyfer y coronafirws newydd fyddai gweithredu llawer mwy gan y llywodraeth.
Ac mae effeithiau niweidiol ein carwriaeth yn y farchnad stoc sydd hyd yn oed yn fwy cynnil. Wrth benderfynu beth i'w wneud â'u bywydau, mae pobl ifanc yn dysgu beth i'w werthfawrogi gan oedolion, a'r hyn y mae oedolion wedi bod yn ei ddweud wrthynt yw mai cyfoeth corfforaethol yw'r hyn sy'n werthfawr. Dychmygwch faint yn well y byddem i gyd yn teimlo nawr pe bai 1,000 o beirianwyr ariannol craffaf America wedi clywed yn lle hynny mai'r peth pwysicaf, mwyaf uchel ei barch y gallent ei wneud oedd dod yn epidemiolegydd.
Ond yn lle buddsoddi mewn cyfoeth gwirioneddol, y math o gyfoeth sy'n ein cadw'n fyw, roedd yn well gennym fynd ar ôl cyfoeth rhithiol y farchnad stoc. Nawr wrth i'r rhith-gyfoeth ddiddymu, efallai y byddwn ni'n dod wyneb yn wyneb â'n penderfyniad i fod yn dlawd yn yr hyn sy'n wirioneddol bwysig.
Mae ZNetwork yn cael ei ariannu trwy haelioni ei ddarllenwyr yn unig.
Cyfrannwch