Někdy může být zábavné dostat se do šíleného vidění světa a zeptat se, jak se vypořádává s protichůdnými důkazy. Jak například kreacionisté sladí svůj názor, že všechny rostliny a zvířata byly stvořeny ve své současné podobě asi před 10,000 XNUMX lety, přičemž fosilní důkazy o formách života pocházejí ze stovek milionů let?
V tomto duchu stojí za to se ptát, jak si zastánci snižování deficitu myslí, že nižší deficity povedou ke zvýšení růstu a vytváření pracovních míst v ekonomice utápěné v těžkém propadu? Neexistuje snadná odpověď.
Existuje standardní "econ 101" příběh o tom, jak snížení deficitů může podpořit ekonomiku. Teorie říká, že pokud vláda sníží svůj deficit, a tudíž si bude méně půjčovat, sníží úrokové sazby. Nižší úrokové sazby zase dají firmám podnět k větším investicím.
Nižší úrokové sazby by také měly způsobit pokles dolaru, protože americké vládní dluhopisy a další dolarová aktiva budou méně atraktivní pro zahraniční investory. Pokud dolar klesne na hodnotě, naše zboží bude na světových trzích konkurenceschopnější. To způsobí, že budeme méně dovážet a více vyvážet, čímž vytvoříme pracovní místa.
Je to však to, o čem deficitní jestřábi věří, že se nyní stane? Úroková sazba u 10letých státních dluhopisů již klesla na 3.0 %. Za předpokladu 2% míry inflace to znamená reálnou míru asi 1%. O kolik níže si deficitní jestřábi myslí, že úrokové sazby klesnou, pokud bychom schodek prudce snížili? Kromě toho, o kolik více investic si myslí, že můžeme vyvolat, i kdybychom dosáhli velkého snížení (například o 0.5 procentního bodu) reálných úrokových sazeb?
Myslí si, že tento druh poklesu úrokových sazeb způsobí pád dolaru, a tím zlepší naši obchodní bilanci? Vůči kterým měnám nižší úroková sazba způsobí prudký pokles dolaru?
Ani jeden z těchto příběhů neprojde zkouškou smíchu. V nejlepším případě můžeme doufat, že uvidíme mírně nižší úrokové sazby, pokud snížení rozpočtového deficitu dále zpomalí růst. Není však důvod očekávat, že jakýkoli budoucí pokles bude mít větší dopad než nedávný pokles 10leté sazby státní pokladny z 3.6 % v zimě na téměř 3.0 % současný tento měsíc.
Existuje další příběh, který deficitní jestřábi občas podstrčí. Ten říká, že pokud propustíme pracovníky ve veřejném sektoru, zvýší to zaměstnanost v soukromém sektoru. Pravděpodobně se jedná o to, že hromadné propouštění pracovníků veřejného sektoru dále stlačí mzdy pracovníků, a tak bude pro zaměstnavatele výhodnější je najímat. Na tomto obrázku je jednoduchý problém. Aby mzdy skutečně klesaly, další zaměstnanost v soukromém sektoru nesmí být tak velká jako ztráta pracovních míst ve veřejném sektoru.
Jinými slovy, pokud propustíme 500,000 500,000 pracovníků veřejného sektoru, pak soukromý sektor musí zvýšit zaměstnanost o méně než XNUMX XNUMX pracovníků; jinak by mzdy rostly, neklesaly, a podniky by pak neměly žádnou motivaci najímat další pracovníky. To znamená, že tato cesta ekonomických stimulů prostřednictvím vládních škrtů nás může v nejlepším případě dostat blízko tam, kde jsme byli před propouštěním. Není to způsob, jak přidat pracovní místa do ekonomiky. A i v nejlepším případě by trvalo značnou dobu, než se k této situaci přiblížit, protože mzdy neklesají rychle.
Ani jeden z těchto kanálů nezní příliš slibně, což by musel uznat téměř každý seriózní člověk. To opouští tajemný kanál špatných pocitů. Tento příběh říká, že podniky mají špatný pocit z deficitu. Obávají se, že v budoucnu budou platit vyšší daně, může dojít k inflaci nebo zhroucení vlády. Z těchto důvodů na nich sedí podniky, které by jinak investovaly své tučné zisky.
Příběh špatných pocitů má dva problémy. Za prvé, podniky ve skutečnosti investují docela zdravou rychlostí. V rámci realitního boomu došlo k obrovské přestavbě struktur, ale investice do vybavení a softwaru jako podíl na HDP se téměř vrátily na úroveň před recesí. Vzhledem k přebytečné kapacitě v tomto odvětví bychom se skutečně měli ptát, proč jsou investice tak vysoké, a ne proč jsou nízké.
Druhým problémem tohoto příběhu je, že strach z vyšších daní v budoucnu je dobrým důvodem pro podniky, aby se pokusily investovat a vydělávat zisky již nyní. Když Kongresová rozpočtová kancelář použil různé modely ke zkoumání dopadu daňových škrtů typu Bush, ty, které vykazovaly nejpozitivnější účinky, byly ty, které předpokládaly, že snížení daní bude dočasné. To efektivně posunulo investiční a pracovní úsilí vpřed do nízkého zdaňovacího období. Jde o to, že pokud lidé skutečně věřili, že budou v budoucnu platit mnohem vyšší daně, pak by měli tvrdě pracovat a investovat dnes – opak deficitního jestřába.
Konečně tedy nemáme ucelený příběh o tom, jak snížení rozpočtového deficitu podpoří růst – stejně jako kreacionisté nemají koherentní vysvětlení toho, co víme o rostlinné a živočišné říši. Velký rozdíl je v tom, že deficit určují jestřábi hospodářská politika.
Tento příběh byl původně publikován v Guardian Unlimited.
Dean Baker je spoluředitelem Centra pro ekonomický a politický výzkum (CEPR). Je autorem Falešné zisky: zotavení z bublinové ekonomiky. Má také blog, "Beat Press,“ kde pojednává o mediálním pokrytí ekonomických témat.
ZNetwork je financován výhradně ze štědrosti svých čtenářů.
Darovat