Karong Septiyembre 6, 2012, ang European Central Bank (ECB) ug ang mga direktor sa 17 ka nasudnong sentral nga mga bangko sa Eurozone magtagbo aron sulayan ang paghimo sa pinakabag-o nga paningkamot sa pagpaila sa usa ka solusyon sa kwarta sa paspas nga pagkaylap ug nagkalawom nga krisis sa ekonomiya sa Eurozone— usa ka krisis nga anam-anam nga nagpahinay sa pangkalibutanon nga ekonomiya, lakip ang US, padulong sa lain nga gidungan nga pag-urong. Samtang, samtang ang Eurozone policymakers nangita og bag-ong monetary-banking nga solusyon sa ilang krisis, ang naunang mga polisiya sa fiscal austerity nga nakapasamot sa Eurozone recession nagpadayon. Mahimo ba nga ang bag-ong solusyon sa kwarta sa Eurozone nga nagbukas karon makapahunong sa nagkadako nga krisis sa ekonomiya sa rehiyon-karon nag-angkon sa usa ka 'triple' nga porma sa termino sa soberanong krisis sa utang, krisis sa sistema sa bangko, ug kinatibuk-ang pag-urong? Mahimo ba nga malampuson nga ipatuman sa mga sentral nga banker ang solusyon sa monetary-banking? Ug bisan kung buhaton nila, mahimo ba kini nga mabawi ang mga palisiya sa fiscal-austerity nga dungan nga nagpadayon sa pagduso sa ekonomiya sa Eurozone padulong sa labi ka lawom nga pag-urong ug labi nga kawala sa soberanya ug bangko?
Ang mga sentral nga bangkero ug mga politiko sa Eurozone nga nagtagbo karon sa esensya nagdula og copycat sa mga palisiya sa sentral nga bangko sa US (Federal Reserve) sa miaging upat ka tuig. Kana nga polisiya nagbomba og $12 trilyon ngadto sa sistema sa pagbabangko sa US, nga gihatud sa upat ka tuig nga walay interes nga mga pautang ngadto sa mga bangko ug trilyon nga dolyares sa Fed nga gipamalit sa mga investor ug mga bond nga gihuptan sa bangko nga labaw pa sa ilang tinuod nga balor sa merkado—ie usa ka dako nga subsidisasyon sa ipadayon ang paglutaw sa mga bangko. Apan kana nga palisiya sa panalapi wala makahimo usa ka padayon nga pagbawi sa ekonomiya sa US, ni kini. Mao nga ang Eurozone hapit na mosulay sa pagpatuman sa usa ka busted nga palisiya nga gisulayan na sa US, ug sa pagbuhat niini samtang dungan nga nagpadayon sa pagdaginot nga palisiya sa fiscal (ie tax hikes, paggasto sa paggasto, nasudnong asset firesales ug privatizations). Tungod kay gidulaan ang minimalist nga palisiya sa piskal sa miaging 4 ka tuig, ang US karon hapit na usab ikonsiderar ang pagdaginot nga sama sa Euro pagkahuman sa eleksyon sa Nobyembre sa US-ie ang code nga pulong nga 'fiscal cliff'.
Mao nga ang Eurozone ug US naghiusa sa mga termino sa ilang mga solusyon sa palisiya sa krisis: ang Eurozone nga naglihok padulong sa usa ka US sama sa solusyon sa monetary-banking ug ang US padulong sa usa ka solusyon sa fiscal nga pagdaginot sa Eurozone. Ang problema dili ang kwarta o ang mga solusyon sa piskal nga nagtrabaho. Anaa na sa pag-urong ang Eurozone ug ang US nag-anod sa parehas, tungod kay ang ekonomiya sa kalibutan nagpadayon usab nga hinay.
Aron masabtan ang dinamika sa kasamtangang krisis sa Eurozone sa termino sa mga sinugdanan niini, ebolusyon, ug sa kasamtangan nga sumpay niini, ang mosunod mao ang Part 1 sa tulo ka bahin nga serye sa 'The Eurozone's Triple Crisis' nga nagpakita sa inisyal nga porma sa 'Z' nga magasin sa Septiyembre 2012 nga isyu. Ang mga bahin 1 ug 2 girepresentahan sa artikulo sa Z mag. Ang Bahin 3 maghatag ug update sa mga kalamboan sa Eurozone alang sa mga bulan sa Hulyo-Agosto nga wala magamit sa panahon nga gisulat ang artikulo sa Z mag.
Ang dapit sa global nga krisis sa ekonomiya mibalhin ngadto sa Eurozone karon. Busa importante nga masabtan kung unsa ang nahitabo didto, tungod kay kini adunay ug magpadayon nga adunay kahinungdanon alang sa umaabot nga agianan sa global nga paghinay sa ekonomiya nga nagpadayon karon ug kung unsa ang mahitabo sa US sa 2012-13 sa dako nga bahin ug sa ubang mga yawe nga sektor. sa global nga ekonomiya sama sa China, Japan, Brazil ug uban pa. Ang mosunod mao ang Bahin 1 sa 3 ka bahin nga serye.
BAHIN 1: ANG KRISIS SA EUROZONE: SINUGDANAN UG BACKGROUND
Unsa ang Eurozone ug unsa ang gipasabut sa pag-ingon nga kini anaa sa 'krisis'? Ang Eurozone (EZ) mao ang koleksyon sa 17 ka mga ekonomiya sa Europe nga nag-ambit sa usa ka komon nga kwarta, ang 'Euro'. Ang kahulogan sa termino, krisis, wala magtumong sa usa ka kondisyon nga seryoso o grabe pa gani. Nagpasabot kini nga usa ka kahimtang diin ang ebolusyon sa usa ka problema nakaabot sa usa ka giladmon sa kalisud nga nagrepresentar sa usa ka sukaranan nga punto sa pagbag-o. Ug mao usab ang Eurozone karon nakaabot sa ingon nga usa ka pagbag-o nga punto-ie usa ka bona fide nga 'krisis'.
Ang dagkong mga dimensyon sa krisis sa EZ tulo ka pilo: Nagsugod ingon nga gitawag nga 'soberanong krisis sa utang', kini anam-anam nga milambo ngadto sa usa ka EZ-wide banking crisis. Ang soberanya nga krisis sa utang-bangko sa baylo paspas nga nagpadala sa miaging tuig ngadto sa usa ka lawom nga pag-urong sa tibuuk nga rehiyon sa nahabilin nga mga sektor sa non-banking ug non-government sa ekonomiya sa Eurozone usab. Ang krisis sa Eurozone sa ingon usa ka dungan nga triple nga krisis, nga ang matag usa sa tulo nga mga elemento labi nga nagkaon, ug nagpasamot, sa lain.
Ang mga istruktura karon sa pinansya sa gobyerno (pagbuhis, paggasto, pagdumala sa utang), mga institusyon ug relasyon sa kwarta ug banking, ug mga palisiya nga nagtubag sa nagkalawom nga pag-urong sa kadaghanan napakyas hangtod karon. Busa gikinahanglan ang usa ka sukaranan nga pagbag-o kung ang EZ mogawas sa kaugalingon gikan sa triple nga krisis niini. Kung wala ang ingon nga pagbag-o, ang EZ magpadayon sa pag-slide sa labi ka lawom nga kinatibuk-ang utang, makasinati sa katapusan usa ka klasikal nga pag-crash sa banking, ug maanod sa usa ka labi ka malungtarong pag-urong nga moguyod sa usa ka labi ka labi ka labi nga periphery sa mga ekonomiya sa Europa. Ang Britanya nasuyop na sa ekonomikanhong vortex ug nakasinati og dobleng pag-urong—sama sa aduna o sa ubang mga ekonomiya sulod sa mas lapad nga 27 ka nasod sa European Union. Sa susama, ang krisis sa EZ nagsugod na sa negatibo nga epekto sa nahabilin nga ekonomiya sa kalibutan. Naapektahan niini ang nagkahinay na nga mga ekonomiya sa US, ingon man ang China, India, Brazil ug bisan asa. Kini ang nag-unang pwersa sa pangkalibutanon nga pagkunhod sa manufacturing nga gisugdan sukad sa ulahing bahin sa 2011 nga nagkakusog sa 2012.
Sa laktud nga pagkasulti, ang krisis sa Eurozone mao ang sentro ug huyang nga sumpay karon sa usa ka global nga krisis sa ekonomiya nga wala matapos sa 2009 uban ang temporaryo nga pagpalig-on (dili pagbawi) sa ekonomiya sa US pagkahuman sa pagkahagsa sa bangko sa 2008. Ang mga palisiya sa US sukad sa 2009, dugang pa. , wala makaayo sa global nga kanser sa ekonomiya. Temporaryo lang sila nga nagmalampuson sa pagsuspinde sa ekonomiya sa US sa kahimtang nga temporaryo nga kapasayloan sa ekonomiya. Dugang pa, ang mga palisiya sa US sukad sa 2009 nagtugot sa kanser sa ekonomiya nga mag-metastasis sa Europe, diin karon kini nagpadayon sa pagtubo.
Background sa Krisis sa Eurozone
Uban sa pagbuto sa mga problema sa ekonomiya sa 'euro periphery' nga mga ekonomiya (eg Greece, Portugal, Spain, Ireland, ug uban pa) mga 2009-10, ang krisis sa EZ sa sinugdan girepresentahan sa prensa sa kadaghanan ingon usa ka krisis sa utang sa soberanya - kung diin ang mga gobyerno sa euro periphery—Greece, Portugal, Ireland, Spain, ug uban pa—nakabaton ug sobrang utang. Ang mga ekonomiya sa periphery sa euro sa ingon nakasinati sa usa ka 'Sovereign debt crisis' tungod sa ilang kawalay katakus sa pagbayad sa prinsipal ug interes sa nauna nga nahimo nga utang nga mitubo nga dako kaayo ug/o mahal kaayo aron mabayran sa hingpit ug/o sa oras nga wala sa normal nga kita sa gobyerno mga agos—ie gikan sa mga resibo sa buhis sa gobyerno.
Apan luyo sa dagway sa soberanya nga krisis sa utang kanunay nga usa ka nagkahinog nga krisis sa bangko - ang pagkaamgo nga makita ra sa prensa sa miaging tuig ingon usa ka sangputanan sa sunud-sunod nga mga panghitabo sa sektor sa bangko nga ihulagway sa dili madugay. Busa ang krisis sa bangko kanunay nga salamin nga salamin sa soberanya nga krisis sa utang. Kini ang pikas nga bahin sa sensilyo sa problema sa soberanya nga utang.
Aron sa paglikay sa default sa ilang utang-ie paglikay sa kapakyasan sa pagbayad sa bug-os ug sa panahon-Euro periphery nga mga gobyerno sukad 2009 mipili sa pagtubag uban sa mosunod nga mga alternatibo sa palisiya: (1) manghulam og dugang nga utang aron mabayran ang daan nga utang; (2) pag-restructure sa daan nga utang (pakunhuran ang prinsipal nga lebel, pag-ilis sa mga termino sa pagbayad, ug uban pa) aron ang mga kasamtangang kita sa buhis makatabon sa pagbayad sa utang sa umaabot; o (3) pagpaila sa 'pagdaginot' nga mga lakang aron madugangan ang dili igo nga kita sa buhis. Ang mga lakang sa pagdaginot naglakip sa pagpataas sa buhis, pagkunhod sa paggasto sa gobyerno, ug pagbaligya sa mga kabtangan ug kabtangan sa gobyerno (nasyonal). Ang mga lakang sa pagdaginot gidesinyo sa teorya aron mapataas ang kita sa gobyerno aron makatabang sa pagbayad sa utang sa interes nga moabut. Sa praktis, ang tanan nga tulo ka mga alternatibo lagmit nga mahitabo dungan alang sa usa ka gobyerno nga nag-atubang sa default sa pagbayad sa utang.
Ang mga nagpahulam nga mag-isyu og dugang nga mga pautang sa usa ka soberanong gobyerno nga dili makahimo sa pagbayad sa utang niini moinsistir sa soberanya, aron makabayad sa utang sa umaabot, magpataas sa igong cash flow sa gobyerno pinaagi sa pagkunhod sa paggasto sa gobyerno, pagpataas sa buhis, o pinaagi sa pagbaligya sa mga kabtangan sa publiko ( ie pagdaginot). Ingon usab alang sa mga nagpahulam nga, imbes nga mag-isyu og bag-ong dugang nga mga pautang, mag-restructure sa kasamtangan nga utang nga wala pa mabayri. Ang pagpataas sa cash flow sa gobyerno pinaagi sa pagdaginot giubanan sa pagkunhod sa pipila ka prinsipal sa utang ug/o pinaagi sa pagbag-o sa mga termino sa pagbayad ngadto sa butang nga dili kaayo bug-at alang sa nanghulam (ang periphery nga gobyerno). Sa praktis, kasagarang mahitabo ang pipila ka kombinasyon sa dugang nga mga pautang ug pag-usab sa utang, inubanan sa pipila ka pagsagol sa tulo ka porma sa mga polisiya sa pagdaginot (pananglitan, pagtibhang sa paggasto sa gobyerno, pagtaas sa buhis, pagbaligya sa kabtangan sa gobyerno).
Ang gihulagway sa tanan nga mga sitwasyon sa unahan, bisan pa, mao nga ang utang kanunay nga usa ka dalan nga duha. Nagkinahanglan og duha aron mosayaw sa usa ka soberanong tango sa utang—ie usa ka nangutang (soberanong gobyerno) ug usa ka tigpahulam. Busa kinsa ang mga nagpahulam nga nag-isyu sa kredito ug nagpahulam sa mga nangutang sa soberanya nga nahimong utang sa soberanya? Una ug labaw sa tanan, kini ang mga bangko sa Eurozone, ug labi na ang mga bangko sa amihanang Europe, ang nagpautang sa mga gobyerno sa palibot.
Ang pagpahulam sa bangko ngadto sa peripheral nga gobyerno mahimong direkta, apan kasagaran mahitabo dungan sa kinauyokan nga mga bangko nga miapil sa mga bangko sa periphery nga ekonomiya. Apan ang utang sa gobyerno dili lang gilangkuban sa direkta nga bangko sa mga utang sa gobyerno. Kung ang krisis sa soberanya sa utang labi nga nagkagrabe, ang ubang mga gobyerno sa Eurozone nagpautang usab sa mga gobyerno sa periphery nga nagtigum sa utang. Kini nga pagpahulam sa gobyerno ngadto sa gobyerno mahitabo aron masiguro ang 'ilang' amihanang kinauyokan nga mga bangko nga magpadayon nga mabayran sa ilang nauna nga mga pautang sa mga gobyerno sa periphery. Busa ang utang mahimong gikan sa gobyerno ngadto sa gobyerno, ingon man sa bangko ngadto sa gobyerno.
Samtang ang mga kalisud sa pagbayad sa utang sa gobyerno labi nga nagkagrabe, sa pila ka punto ang panguna nga nagpahulam sa gobyerno nakahukom nga mas maayo nga 'amortize' ang panginahanglan alang sa dugang nga mga pautang sa mga gobyerno nga adunay utang nga periphery. Nianang puntoha ang pan-Eurozone nga mga pondo sa pagluwas gimugna aron sa paghatag dugang nga mga pautang alang sa katuyoan sa soberanong pag-refinancing sa utang. Sa kaso sa EZ adunay duha ka supranational bailout funds: ang European Financial Stability Fund (EFSF) ug ang wala pa pormal o hingpit nga gi-aprobahan nga European Stability Mechanism (ESM) nga gidisenyo aron madugangan ang EFSF. Ang EFSF ug ESM magkauban nakatigom ug mga $1 trilyon para sa soberanya nga pag-rescue sa utang—usa ka kantidad nga bug-os nga kulang karon alang sa nagkalawom nga Eurozone periphery Sovereign Debt nga krisis.
Ang IMF usa ka ikatulo nga posible nga pondo sa pag-bailout sa utang sa gobyerno. Bisan pa, ang paghimo niini nga mga pautang aron maluwas ang mga periphery sovereign nga gobyerno nanginahanglan pag-uyon sa uban pang internasyonal nga mga partisipante, sama sa China, Brazil ug uban pa. Dili makuha ang kana nga kasabutan, ang IMF napamatud-an nga nagpanuko hangtod karon sa paghatag daghang pagpahulam sa periphery sa Euro. Kini nagpabilin sa kadaghanan sa daplin.
Adunay pa potensyal nga 'ikaupat nga tinubdan' sa utang sa gobyerno nga piyansa nga pondo. Mao kana ang European Central Bank (ECB). Kini nga 'rescue funding' posibleng walay kinutuban, ug mahimong magamit sa teoriya sa mga soberano ug sa pribadong mga bangko. Apan ang mas lapad nga European Union Treaty nagdili sa ECB sa paghatag og financing sa periphery o uban pang mga gobyerno sa euro nga adunay mga problema sa utang. Bisan pa niana, ang ECB nakakaplag usa ka paagi sa palibot sa pagdili sa 2010 ug pag-usab sa 2011 sa dihang ang krisis sa utang sa gobyerno sa Euro paspas nga nadaot. Apan kini gihimo lamang sa kasarangan, sa tono sa pagpalit lamang sa usa ka gatos ka bilyon nga euro sa gibanabana nga trilyon nga euro nga outstanding nga utang sa gobyerno, ug dugang pa nga gibuhat kini atubangan sa higpit nga pagsukol sa Aleman sa ingon nga direkta nga pagpalit sa bono sa gobyerno.
Ang hulagway sa krisis sa soberanya sa utang mao ang usa diin ang natibuok nga utang sa gobyerno mokabat ngadto sa pipila ka trilyon nga dolyares, apan ang mga pundo gikan diin ang mga gobyerno sa periphery (ug nagkadaghan sa ubang dapit sa Eurozone) mikabat lamang sa usa ka dapit tali sa $500 bilyon ngadto sa $1 trilyon sa kadaghanan. Ang IMF isip tinubdan sa bailout nagpabilin sa sideline pinaagi sa pagpili. Ug ang usa ka politikanhong gubat nagpadayon sa kasuko, ug sa unsa nga gidak-on, ang nasudnong mga gobyerno sa 'kinauyokan' sa amihanan ug ang ilang mga nasudnong sentral nga mga bangko magtugot sa ECB sa pag-agaw sa ilang mga tahas isip tigpahulam sa mga gobyerno. Kung mahitabo ang naulahi, ang mga tigpamuhunan sa mga bond sa nasudnong gobyerno, sama sa German Bunds, makasinati ug dagkong mga kapildihan sa ilang na-isyu nga mga bond.
Ang nag-una naghatag ug posible nga mga paagi diin ang duha ka peripheral nga soberanya nga mga gobyerno (Greece, Spain, ug uban pa) sa teorya mahimo nga 'maluwas', o ma-piyansa, kung adunay dugang nga pagkadaot sa ilang utang ug sunod-sunod nga mga default ug pipila sa mga problema ug politika. mga babag nga nagpugong niana nga mahitabo. Apan wala kini nagpatin-aw kung giunsa nga ang sobra nga soberanya nahimong problema sa una. Ni kung giunsa nga kana nga soberanya nga utang bahin sa usa ka labi ka dako, labi pa nga mahimo’g makabalda, utang ug krisis sa bangko sa pribadong sektor.
Mga Sinugdanan sa Krisis sa Eurozone
Ang krisis sa EZ adunay mga gamot niini sa pagmugna sa Euro isip usa ka komon nga salapi sa 1999, sa usa ka panahon sa kadungan, pagpalapad sa global nga pinansyal nga espekulasyon.
Ang pagpaila sa komon nga currency, ang Euro, nahimong posible nga usa ka dako nga pag-usbaw sa patigayon ug mga agos sa salapi tali sa EZ amihanang 'kinauyokan' ug periphery nga ekonomiya. Ang dugang nga pamatigayon sa porma sa dugang nga mga gipamalit sa periphery sa euro sa mga butang ug serbisyo nga gihimo sa amihanang kinauyokan nga mga ekonomiya (France, Germany, Netherlands, ug uban pa) nagpasabut nga dugang nga ganansya alang sa mga negosyo ug mga bangko sa 'kinauyokan' amihanan. Mao nga ang amihanang mga bangko mas gusto nga magpahulam sa mga ekonomiya sa periphery. Usahay ang pagpahulam direkta nga moadto sa mga negosyo sa periphery. Usahay sa periphery nga mga bangko ug/o mga sanga sa amihanang mga bangko nga gitukod sa periphery. Ug usahay sa amihanang kinauyokan nga mga negosyo nga dili bangko nga mobalhin sa periphery nga mga ekonomiya-sama sa mga negosyo sa US sa amihanang industriyal nga estado nga gibalhin sa habagatan ug habagatan-kasadpan sa 1970s-1980s. Ang salapi midagayday gikan sa amihanan ngadto sa periphery, ilabina sa habagatang bahin niini, ang lebel sa Mediteranyo. Ang GDP ug kita tungod niini misaka sa periphery, labi na sa habagatang bahin sa Mediterranean. Ang periphery nga mga konsumidor, mga negosyo ug mga gobyerno unya mipalit ug daghang mga butang ug serbisyo gikan sa amihanang kinauyokan nga mga ekonomiya; o gikan sa mga negosyo nga mibalhin gikan sa amihanan. Ang pagpahulam sa periphery sa ingon mibalik sa kinauyokan sa porma sa mga pagpalit sa mga internal nga 'import' gikan sa amihanan. Ang Alemanya maoy usa ka partikular nga benepisyaryo niini nga kahikayan. Ang pagpahulam sa mga bangko niini ngadto sa periphery, ug ang mga negosyo niini nga dili bangko nga mibalhin ngadto sa periphery sa bahin, miresulta sa dakong pagpalapad sa intra-Eurozone nga mga pagpalit sa mga butang ug serbisyo sa Germany. Ang mga bangko ug negosyo sa Aleman sa ingon miuswag pag-ayo.
Ang pagtaas sa GDP nagbutang sa sukaranan sa periphery nga mga ekonomiya alang sa usa ka boom ug bula sa real estate. Mas daghang kapital sa salapi ang midagayday gikan sa mga bangko sa amihanan ngadto sa periphery. Nalambigit pag-ayo niini nga dagan sa pagpahulam mao ang mga bangko sa Pransya sama sa Credit Agricole ug Societe General, mga bangko sa UK, German Commerzbank, ug uban pa. Inubanan sa usa ka global nga pagbalhin ngadto sa pinansyal nga espekulasyon sa mortgage bonds ug real estate related derivatives, ang real estate boom nakamugna og housing-construction bubble nga dili lahi sa nahitabo nga dungan sa USA sa samang higayon. Dugang pa nga salapi ang midagayday ngadto sa mga pamuhunan sa periphery, ilabi na sa real estate ug pinansyal nga espekulasyon base niini. Samtang, sa GDP ug pagtaas sa kita, ang mga gobyerno sa peripheral nga ekonomiya nagpakita nga makahimo usab sa paghulam ug dugang. Ang pag-uswag sa real estate nanginahanglan pag-uswag sa imprastraktura sa periphery. Ang gobyerno mangutang aron pondohan ang imprastraktura. Ang mga peripheral nga gobyerno dugang nga nanghulam aron sa pagpalapad sa mga serbisyong sosyal ug pagbalhin sa mga bayad sa mga bahin sa populasyon niini nga dili direkta nga nakabenepisyo gikan sa pagpamuhunan, real estate, ug pag-uswag sa pinansyal nga espekulasyon. Ang kapital sa salapi midagayday sa habagatan ug sa gawas ngadto sa periphery aron ma-accommodate ang pabalay, imprastraktura, kinatibuk-ang negosyo, ug pinansyal nga espekulatibo nga pagpamuhunan sa mas dako nga gidak-on. Ang pag-uswag sa pabalay nahitabo dili lamang sa Espanya kondili sa Ireland ug bisan sa layo nga mga ekonomiya sama sa Latvia.
Ang mga bangko sa peripheral nga ekonomiya, sama sa Spain, mahimo nga nakahimo sa kadaghanan sa direkta nga pagpahulam aron pondohan ang lokal nga bula sa real estate sa Espanya, ug sa pagbomba sa labi ka daghang kantidad sa mga pautang sa mga lokal nga gobyerno alang sa imprastraktura ug pagpalapad sa real estate-apan ang salapi alang sa ingon naggikan. sa mga pautang sa amihanang kinauyokan nga mga bangko ngadto sa mga bangko sa Espanya o kaha gikan sa badyet sa nasudnong gobyerno sa Espanya, nga ang naulahi nahimong nagsalig usab sa kaugalingon sa mga pautang gikan sa amihanan. Busa ang amihanang kapital midagayday ngadto sa lokal nga real estate, lokal nga mga bangko, lokal ug bisan nasyonal nga mga gobyerno sa periphery. Ang amihanan mas andam nga buhaton kini, tungod kay ang pagtaas sa mga ekonomiya ug mga presyo sa periphery nagpasabut nga labi ka dako nga ganansya alang sa amihanang mga bangko ug mga negosyo sa amihanan.
Kini nga senaryo nagpatunghag pangutana: ang pagtukod ba sa sobrang utang sa periphery—utang sa bangko ug gobyerno—resulta sa sobrang pagpangutang sa periphery o resulta sa sobrang pagpahulam sa core north? Ang pamatasan sa periphery ba ang sayup sa pagdagan sa utang? Kinsay nakabenepisyo? Klaro, ang amihanang 'kinauyokan' nga mga bangko ug negosyo nga nagpahulam ug kuwarta ug/o nagbaligya sa ilang mga butang sa 'internal exports' sa habagatan ug periphery. Tingali labaw pa sa periphery-habagatan kung ang usa ka angay nga accounting gihimo. Sama ra sa pag-ingon nga ang krisis sa subprime mortgage sa US tungod sa mga tag-iya sa balay nga mikuha sa ingon nga mga utang nga dili nila maabut. Ingon nga ang mga bangko ug nagpahulam sa mga subprimes wala’y kalabotan sa bula nga mibuto kaniadtong 2007, nga nagguyod sa nahabilin nga labi ka konektado nga network sa kredito sa bangko ug espekulatibo nga mga interlock niini.
Bisan pa sa kamatuoran nga ang mga core nga bangko sa amihanang Europe ug 'nagpahulam' sa gobyerno sama ra ka responsable sa mga gobyerno ug 'naghulam' sa peripheral-southern tier nga ekonomiya, ang krisis sa Eurozone sa sinugdan gi-frame sa mga termino sa peripheral (ug labi na sa habagatang lebel) ' krisis sa utang sa soberanya'. Ang papel sa kinauyokan nga amihanang mga bangko sa tanan niini halos wala hisgoti. Kini tanan tungod sa dili maayo nga mga gawi sa gobyerno ug dili daotan nga mga gawi sa pagbangko—sama sa usa ka linya sa argumento nga sa esensya nagsilbi aron mapahigawas ang sistema sa pagbabangko gikan sa responsibilidad niini sa paghimo sa krisis sa utang sa una nga lugar.
Sa diha nga ang global housing bust nahitabo sa 2008-09 kini adunay epekto sa EZ sa nahugno housing ug komersyal nga kabtangan kabtangan didto ingon man sa US. Ang bust sa real estate nagpasabut sa mga kapildihan sa mga bangko, sa mga lokal nga bangko ug sa mga naa sa amihanang kinauyokan nga mga bangko nga nagpautang sa mga periphery nga bangko. Ang mga pag-urong nga kasagarang mahitabo sa pagsunod sa maong mga pinansyal nga bust nakapakunhod sa kinatibuk-ang kita sa negosyo ingon man sa mga kita sa gobyerno, ilabi na sa mga lokal nga gobyerno. Dugang nga mga pahulam ang sunod nga gikinahanglan aron matabonan ang mga kapildihan, sa lokal nga mga bangko, negosyo, ug mga gobyerno. Ang mga nasyonal nga gobyerno nanghulam ug daghan, nagpadako sa nasudnon nga utang samtang ang GDP mikunhod. Pagka 2010 EZ ang lapad nga gobyerno nga nanghulam og 'rescue funds'—sama sa EFSF—gimugna aron ma-accommodate ang mas dako nga gidaghanon sa loan refinancing nga gikinahanglan. Ang mga programa sa pagdaginot gipaila isip kondisyon sa dugang pagpahulam. Ang pagdaginot nagpamenos sa mga kita sa gobyerno, nga nanginahanglan pa ug daghang pang-emerhensiyang pautang ug daghang utang sa gobyerno. Usa ka bisyo nga siklo nga gitakda: ang pag-urong nga nagpahinabog gamay nga kita sa buhis, nanginahanglan daghang mga pautang gikan sa panguna nga mga gobyerno ug pondo, inubanan sa labi nga pagdaginot nga nagpalawom ug nagpalugway sa pag-urong, nga nagresulta sa pagkunhod sa kita sa buhis, ug uban pa. Kini nga senaryo mao ra ang tinuod nga nahitabo sa kaso sa Greece sa dagan sa 2009-10, sa dihang ang 'krisis sa utang' nibuto sa publiko sa tingpamulak sa 2010.
Si Jack Rasmus mao ang tagsulat sa Abril 2012 nga libro, "Obama's Economy: Recovery for the Few", nga gipatik sa Pluto Press ug Palgrave-Macmillan. Ang libro anaa sa iyang website, www.kyklosproductions.com ug ang iyang blog, jackrasmus.com, sa Amazon ug uban pang mga bookstore. Para sa pinakabag-o nga mga pagtuki, tan-awa ang bag-ong salida sa radyo ni Jack, TURNING POINTS, nga magsugod sa pagpasalida sa Progressive Radio Network sa New York matag Miyerkules sa alas-2 sa hapon sugod sa Septiyembre 19, 2012.
Ang ZNetwork gipundohan lamang pinaagi sa pagkamanggihatagon sa mga magbabasa niini.
pagdonar