আজ, ফেব্রুয়ারী 5, 2018 প্রধান মার্কিন স্টক মার্কেট, DOW, আরও 1,175 পয়েন্ট কমেছে, এটি তার ইতিহাসে সবচেয়ে বড় পতন। এটি পূর্ববর্তী 665 পয়েন্টের একটি বড় পতন অনুসরণ করেছে শুক্রবার. মোট দুই দিনের পতনের পরিমাণ 7.5%। অন্যান্য প্রধান মার্কিন স্টক মার্কেট, Nasdaq এবং S&P 500ও একই শতাংশের উল্লেখযোগ্য পতন নথিভুক্ত করেছে। জাপান এবং ইউরোপের বাজারগুলি সপ্তাহান্তে প্রতিক্রিয়া হিসাবে অনুসরণ করেছে শুক্রবারের মার্কিন ড্রপ; এবং 6 ফেব্রুয়ারী মঙ্গলবার খোলার সময় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় তুলনামূলকভাবে পড়বে বলে আশা করা হচ্ছে। কী হচ্ছে? এখনও আরও গুরুত্বপূর্ণ, কী হবে—আগামী কয়েকদিন এবং আগামী সপ্তাহগুলিতে?
ব্যবসায়িক প্রেস এবং মিডিয়া আজ সমস্ত বিশেষজ্ঞদের বের করে দিয়েছে। 'স্পিন' এবং বার্তা ছিল "আতঙ্কিত হবেন না" লোকেরা। এটি প্রত্যাশিত, তারা বলে, 2017 সালের মধ্যে বুদ্বুদের দাম বৃদ্ধি পেয়ে, এবং বিশেষ করে গত নভেম্বর 2017 থেকে, যার পরে বুদ্বুদ আরও দ্রুত গতিতে বেড়েছে। শুধুমাত্র জানুয়ারী মাসে, DOW প্রায় 7% বেড়েছে। এটি সাধারণ সময়ে একটি ভাল 'বছরের লাভ' বলে বিবেচিত হয়। তবুও মূলধারার অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে এটি একটি বুদবুদ ছিল না, যদিও তারা বুদবুদ আসলে কী তার কোনো সংজ্ঞা দেয় না-কারণ তারা জানে না। তবে নিশ্চিতভাবেই 16,000 সালের প্রায় 2016 লো থেকে একটি DOW রান-আপ এক বছরেরও কিছু বেশি সময়ের মধ্যে 26,000-এর বেশি একটি বুদবুদ হিসাবে গঠিত।
কিন্তু মিডিয়ার কথা বলার প্রধানরা আজ ক্যামেরার সামনে একই গান গাইছেন, “আতঙ্কিত হবেন না”। এটি বিভিন্ন কীগুলির মধ্যে আসে: "এটি একটি স্বাগত পুলব্যাক", একটি "গঠনমূলক বিক্রি বন্ধ", একটি "ডুবানোর সুযোগ" এবং এই জাতীয় অন্যান্য ফালতু কথা। কিন্তু এখন ধস কেন জানতে চাইলে তাদের যোগ করার কিছু নেই।
তবে এটি যা প্রতিনিধিত্ব করে তা হল পেশাদার প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা 'তাদের টাকা নিয়ে দৌড়ানোর' সিদ্ধান্ত নিয়েছে, ছোট বিনিয়োগকারীদের লোকসান নিতে ছেড়েছে। এবং আরো আসছে. পেশাদাররা বুঝতে পারেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক, ফেড, এই বছর 3-4 বার সুদের হার বাড়াতে যাচ্ছে। এটি ইতিমধ্যে বন্ড মার্কেটকে একটি টেলস্পিনে পাঠাতে শুরু করেছে। এবং এখন স্টক মামলা অনুসরণ করছে. স্টক মার্কেটগুলি বিভিন্ন কারণে বুদবুদ অঞ্চলে বেড়েছে:
একটি হল ফেড এবং অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা বিনামূল্যে অর্থের 9 বছরের বিশাল ইনজেকশন। বাস্তব উৎপাদনে বিনিয়োগের প্রয়োজনের চেয়ে বেশি, তাই এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারে প্রবাহিত হয়। 2010 সাল থেকে কর্পোরেট মুনাফা প্রায় তিনগুণ বেড়েছে, এবং মূলধন লাভ কর 2010 সাল থেকে ক্রমাগতভাবে ট্রিলিয়ন ডলার দ্বারা হ্রাস পেয়েছে। কর্পোরেশনগুলি তাদের শেয়ারহোল্ডারদের কাছে 7 বছরের স্টক বাইব্যাক এবং লভ্যাংশ প্রদানের মাধ্যমে অর্থের মূলধনের একটি স্থির প্রবাহ রেখেছে—সাত বছর ধরে বছরে গড়ে এক ট্রিলিয়ন ডলার! মুনাফা, লভ্যাংশ, বাইব্যাক, মূলধন লাভ কর কমানোর ফলে আর্থিক বাজারে ট্রিলিয়ন প্রবাহিত হয়েছে। ছোট বিনিয়োগকারীদের দ্বারা স্টকগুলির মার্জিন কেনার রেকর্ড মাত্রা যোগ করুন (সর্বদা বুদবুদের একটি চিহ্ন) এবং এটিই স্টক মার্কেটের রেকর্ড মূল্য বৃদ্ধির উত্স। এবং, অবশ্যই, আসুন আমরা ভুলে যাই না যে ট্রাম্পের ব্যবসা-বিনিয়োগকারীর ট্যাক্স 4 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি ($1.5 নয়) যা সব কিছুর উপরে আসছে—যা তাৎক্ষণিক 10%-31% মুনাফা বৃদ্ধির সাথে মুনাফায় ভর্তুকি দেবে। মার্কিন কর্পোরেশনগুলি ইতিমধ্যেই যে রেকর্ড মুনাফা অর্জন করেছে। স্টক এবং অন্যান্য আর্থিক বাজারে ব্যাপক অর্থ মূলধন ইনজেকশন বৃদ্ধি. এজন্যই বুদবুদ।
কিন্তু আবক্ষ কি? কেন এখন-আগে না পরে? এটি বাজারের পরিবর্তনের কারণে: কোয়ান্ট হেজ ফান্ড এবং অন্যান্যদের মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা 'মোমেন্টাম ট্রেডিং' বলা হয়; নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগে স্থানান্তর এবং যাকে সূচক তহবিল বলা হয়; ETF-এর মতো ডেরিভেটিভস দ্বারা স্টকের দামও চালিত হয়। উপরোক্ত সবকটি ফলাফলের ফলে দাম বেড়ে যাচ্ছে শুধু মাত্র মূল্যবৃদ্ধির কারণে বেশি অর্থ পুঁজিতে চুষে যাচ্ছে....যার ফলে আরও দাম বাড়ছে।
যতক্ষণ না কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাদের বোঝায় যে 'বিনামূল্যে অর্থের পাঞ্চবোল' নিষ্কাশন করা হচ্ছে। তারপর পেশাদাররা তাদের টাকা নিয়ে দৌড়ে যায়, খালি ব্যাগ ধরে থাকা ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের 'পাল' ফেলে।
সবচেয়ে মজার বিষয় হল ফেডের সুদের হার 2% পর্যন্ত পৌঁছায়নি এবং সিস্টেমটি ক্র্যাক হয়ে গেছে। 2007 সালে, ক্রেডিট ক্র্যাশ ধীর গতিতে সেট করার আগে ফেড রেট 5% অতিক্রম করতে হয়েছিল। কিন্তু এই লেখক ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ঘটনাটি ঘটবে, অর্থাৎ ফেডের হার 2-2.25% (এবং 10 বছরের ট্রেজারি বন্ড 3%-এর বেশি) উপরে উঠতে পারে না অন্য ক্রেডিট সঙ্কট না বাড়িয়ে।
কিন্তু 2 এবং 5 ফেব্রুয়ারির স্টক ক্র্যাশ যা আসছে তার শুরু বা শেষ নয়। আগামী দিনে আরও পতন হতে পারে তবে এটি স্থিতিশীল হবে। একটি পুনরুদ্ধার বা সাজানোর হবে. তবে এটি একটি 'মরা বিড়াল বাউন্স' হবে, যেমনটি এই ধরনের ইভেন্টে সবসময় হয়। কিছু সপ্তাহ বা এমনকি কয়েক মাস পরে, আসল সংকোচন শুরু হবে। এবং সেটাই হবে আসল।
2008 সালের ঘটনাগুলি স্মরণ করার জন্য, এটি 2008 সালের প্রথম দিকে কান্ট্রিওয়াইড মর্টগেজ এবং বিয়ার স্টার্নস ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কের পতন ছিল যা ছিল সতর্কতা সংকেত। পুনরুদ্ধার সাময়িকভাবে অনুসরণ করা হয়, যতক্ষণ না ফ্যানি মে এবং তারপর লেহম্যান ব্রাদার্স প্রকৃত শক্তিকে গতিশীল করে। বর্ষণকারী ঘটনাগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উদ্ভূত নাও হতে পারে তবে বাইরে। জাপান এবং উদীয়মান বাজার অর্থনীতির স্টক মার্কেটগুলি বিশেষ করে দুর্বল। কিন্তু আর্থিক বাজারগুলি বিশ্বব্যাপী এবং আজকের পুঁজিবাদী ব্যবস্থায় শক্তভাবে একত্রিত। সংক্রামক বিশ্বব্যাপী সিস্টেমের মধ্যে নির্মিত হয়. এবং বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ এক মুহূর্তের মধ্যে সারা বিশ্বে স্থানান্তর করে। তারা শেষ পর্যন্ত ফিরে আসবে, অপেক্ষা করবে এবং দেখবে এবং বাজারগুলি সাময়িকভাবে পুনঃস্থাপন করবে। এই সপ্তাহে ট্রিলিয়ন বিলিয়ন হারিয়েছে এমন ছোট পালের বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি পূরণ করার কি এটি একটি সুযোগ? পেশাদার বিনিয়োগকারীরা, বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা, হেজ ফান্ড, প্রাইভেট ইক্যুইটি, বড় পুঁজিপতিরা এখন নিজেদের জিজ্ঞাসা করবে। অথবা এটা কি আসল সংকোচন যা আগামী দিন এবং সপ্তাহগুলিতে বাজারকে কমপক্ষে 20% নিচে নিয়ে যাবে? তারা নিজেদেরকেও জিজ্ঞাসা করবে যে ফেড কি রেট বাড়ানোর পরিকল্পনা ধরে রাখবে? যদি এটি হয়, তারা 2010-18 সালের দুর্দান্ত স্টক বুল রানের সিদ্ধান্ত নেবে এবং এর বুদ্বুদ শেষ হয়ে গেছে এবং তারা অস্থায়ীভাবে নয়, অদূর ভবিষ্যতের জন্য সাইডলাইনে চলে যাবে। তারা তাদের ট্রিলিয়ন ডলার নেবে এবং চালাবে। এবং যখন তারা করবে, আসল সংকোচন শুরু হবে... এবং পরবর্তী মন্দার রাস্তা।
ইতিমধ্যে, মৃত বিড়ালটি লাফানোর সময় দেখুন। কত উঁচু. এবং যখন এটি অবতরণ করবে তখন এটি মৃতের উপর ফ্লপ করবে বা উঠে আবার দৌড়াবে?
ডঃ রাসমাস 2017 বইয়ের লেখক, 'কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা তাদের দড়ির শেষে: মুদ্রানীতি এবং আসন্ন মন্দা', ক্ল্যারিটি প্রেস, আগস্ট 2017, এবং বৈশ্বিক অর্থনীতিতে সিস্টেমিক ভঙ্গুরতা, ক্ল্যারিটি প্রেস, 2016
ZNetwork শুধুমাত্র তার পাঠকদের উদারতার মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়।
দান করা