এটি মিস করা সহজ ছিল, সভ্যতার আসন্ন সমাপ্তি শিরোনামগুলিকে পোড়াচ্ছে, কিন্তু একটি বিশ্বাসের বাইরের আর্থিক গল্প সম্প্রতি জনসাধারণের দৃষ্টিভঙ্গিতে এসেছে৷
A ব্লুমবার্গ গল্পের শিরোনামটি ছিল অবমূল্যায়নের ইতিহাসে একটি উল্লেখযোগ্য অর্জন। এটা পড়া:
LIBOR এর অনিশ্চিত ভবিষ্যত $350 ট্রিলিয়ন উত্তরাধিকার মাথাব্যথা ট্রিগার করে
নৈমিত্তিক সংবাদ পাঠক "LIBOR" শব্দটি দেখতে পাবেন এবং ধরে নিবেন এটি শুধুমাত্র একটি পোস্টগেম র্যাপআপ LIBOR কেলেঙ্কারি কয়েক বছর আগে, যেখানে বিশ্বের বৃহত্তম ব্যাংকগুলি সুদের হারে হেরফের করতে ধরা পড়েছিল।
এটা নয়। এটি একটি নতুন গল্প, যেখানে একটি নেতৃস্থানীয় ব্রিটিশ নিয়ন্ত্রক থেকে জোড়া বোমাগুলি রয়েছে - একটি আমাদের অতীত, অন্যটি আমাদের ভবিষ্যত। বুদ্ধি করে:
- বিশ বছর বা তারও বেশি পিছনে গিয়ে, শত শত ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের আর্থিক লেনদেনের কাঠামোটি কাল্পনিক।
- আমরা গ্যালাকটিক অনুপাতের একটি আইনি এবং অর্থনৈতিক ক্লাস্টারফাকের দিকে জুম করছি - "অনিশ্চিত ভবিষ্যত" ব্লুমবার্গ হাস্যকরভাবে উল্লেখ করা হয়েছে।
LIBOR এর অর্থ হল লন্ডন ইন্টারব্যাংক অফার করা হার। এটি ব্যাঙ্কগুলি একে অপরকে যে হারে ঋণ দেয় তা পরিমাপ করে। আপনার যদি কোনো ধরনের ভোক্তা ঋণ থাকে, তাহলে এটি LIBOR-এর উপর ভিত্তি করে একটি ন্যায্য বাজি।
ক্লিভল্যান্ড ফেডের 2009 সালের একটি গবেষণায় দেখা গেছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সমস্ত বন্ধকের 60 শতাংশ LIBOR-এর উপর ভিত্তি করে ছিল। আপনার বাড়িতে কোথাও সমাহিত, আপনার কাছে সম্ভবত একটি কাগজের টুকরো আছে যা আপনার ক্রেডিট কার্ড, স্টুডেন্ট লোন, বা অটো লোনের শর্তাবলীর রূপরেখা দেয় এবং আপনি যদি সূক্ষ্ম প্রিন্টে উঁকি দেন, তাহলে আপনি যে হার প্রদান করেন তা দেখার একটি ভাল সুযোগ রয়েছে প্রতি মাসে LIBOR ভিত্তিক।
কয়েক বছর আগে, আমরা জানতে পেরেছিলাম যে বিশ্বের সবচেয়ে বড় ব্যাঙ্কগুলি LIBOR কে কারসাজি করছে। যে চুষা.
এখন, খবর আরও খারাপ: LIBOR গঠিত হয়েছে।
আসলে এটা তার চেয়েও খারাপ। LIBOR সম্ভবত উভয়ই ম্যানিপুলেটেড এবং গঠিত বিশ্বের ধারের একটি উল্লেখযোগ্য অংশের ভিত্তি হল একটি বাঁকানো রূপকথা।
ব্রিটেনের ফাইন্যান্সিয়াল কন্ডাক্ট অথরিটির প্রধান অ্যান্ড্রু বেইলির মাধ্যমে এই ভর্তি করা হয়েছে। তিনি সম্প্রতি বলেছেন (জোর আমার):
"দ্য সক্রিয় অন্তর্নিহিত বাজারের অনুপস্থিতি LIBOR বেঞ্চমার্কের স্থায়িত্ব সম্পর্কে একটি গুরুতর প্রশ্ন উত্থাপন করে। যদি একটি সক্রিয় বাজার বিদ্যমান না থাকে, এমনকি সেরা রানের বেঞ্চমার্ক কীভাবে এটি পরিমাপ করতে পারে?"
কিছু ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষক এই মন্তব্যের পর থেকে কয়েক সপ্তাহের মধ্যে শান্তভাবে উল্লেখ করেছেন যে, "অন্তর্নিহিত বাজারের অনুপস্থিতি" এটা বলার একটি অভিনব উপায় যে LIBOR প্রকৃত ব্যবসায়িক কার্যকলাপের উপর ভিত্তি করে করা হয়নি, যা বলার একটি অভিনব উপায় যে LIBOR হল বাজে কথা.
LIBOR সাধারণত বাজারের আস্থার পরিমাপ হিসাবে বোঝা হয়। যদি LIBOR-এর হার বেশি হয়, তাহলে এর অর্থ হল ব্যাঙ্কাররা ভবিষ্যৎ নিয়ে উদ্বিগ্ন এবং ঋণ দেওয়ার জন্য অনেক বেশি চার্জ করছে। যদি হার কম হয়, উদ্বেগ কম হয় এবং ধার করা সস্তা হয়।
তাই গাড়ি লোন বা বন্ধকী বা এমনকি ক্রেডিট কার্ডে ধারের হারের জন্য LIBOR কে একটি মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহার করা তাত্ত্বিকভাবে বোধগম্য। কিন্তু এটি শুধুমাত্র সত্য যদি LIBOR আসলে কিছু পরিমাপ করে।
এটি কীভাবে কাজ করবে তা এখানে। লন্ডনের সময় প্রতিদিন সকাল 11 টায়, বিশ্বের বিশটি বৃহত্তম ব্যাঙ্ক লন্ডনে একটি কমিটিকে বলে যে তারা অনুমান করে যে তাদের অন্যান্য ব্যাঙ্ক থেকে অরক্ষিত নগদ ধার নিতে কত টাকা দিতে হবে।
কমিটি 20টি জমা নেয়, সর্বোচ্চ এবং সর্বনিম্ন চারটি সংখ্যা বের করে দেয় এবং তারপর LIBOR হার তৈরি করতে বাকি 12টি গড় করে।
তাত্ত্বিকভাবে, একটি সূক্ষ্ম সিস্টেম। ব্যাঙ্কগুলি একে অপরকে ঋণ দিতে কতটা ভয় পায় তা পরিমাপ করা বাজারের স্থিতিশীলতা পরিমাপ করার একটি ভাল উপায় হওয়া উচিত। একটি জিনিস বাদে: কয়েক দশক ধরে ব্যাংক একে অপরকে ঋণ দিচ্ছে না।
আশির দশক এবং নব্বইয়ের দশকের শুরুর দিকে, বৈশ্বিক ব্যাঙ্কগুলি বড় হয়ে ওঠায় এবং ডলারের চাহিদা বেশি ছিল, ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে লেনদেন ভারী ছিল। সেই শক্তিশালী আন্তঃব্যাংক ঋণের বাজারের কারণেই LIBOR প্রথম স্থানে একটি জনপ্রিয় বেঞ্চমার্ক হয়ে ওঠে।
কিন্তু নব্বইয়ের দশকের মাঝামাঝি থেকে, ব্যাঙ্কগুলি আবিষ্কার করতে শুরু করে যে অন্যান্য বাজারগুলি তহবিলের সহজ এবং সস্তা উত্স সরবরাহ করে, যেমন বাণিজ্যিক কাগজ বা ট্রেজারি পুনঃক্রয় বাজার। ব্যাংকগুলোর মধ্যে লেনদেন বন্ধ হয়ে গেছে।
হাস্যকরভাবে, ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে লেনদেন কমে যাওয়ায়, বন্ধকী, ক্রেডিট কার্ড, অদলবদল ইত্যাদির জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে LIBOR-এর ব্যবহার আকাশচুম্বী হয়েছিল। তাই LIBOR কম-বেশি বাস্তবতাকে প্রতিফলিত করে, এটি আরও বেশি সর্বব্যাপী হয়ে ওঠে, নিজেকে সমাহিত করে, টিক-এর মতো, আর্থিক ব্যবস্থার মূলে।
সিস্টেমের ত্রুটি হল যে ব্যাঙ্কগুলিকে LIBOR কমিটির কাছে রিপোর্ট করতে হবে না যে তারা একে অপরের কাছ থেকে ধার নেওয়ার জন্য প্রকৃতপক্ষে কী অর্থ প্রদান করেছে। পরিবর্তে, তারা শুধুমাত্র তাদের অনুমান কি রিপোর্ট করতে হবে তাদের দিতে হবে।
কয়েক বছর আগে LIBOR কেলেঙ্কারির ঘটনা ঘটেছিল যখন এটি আবিষ্কৃত হয় যে ব্যাংকগুলি ইচ্ছাকৃতভাবে এই অনুমান সম্পর্কে মিথ্যা বলছে। কিছু ক্ষেত্রে, তারা নিয়ন্ত্রকদের সম্মতি নিয়ে এটি করছিল।
সবচেয়ে কুখ্যাত উদাহরণে, ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড হাজির বার্কলেসকে উত্সাহিত করুন 2008 সালের ক্র্যাশের পর আতঙ্ক প্রশমিত করার উপায় হিসেবে LIBOR জমা কমাতে।
পরে এটি বেরিয়ে আসে যে আর্থিক ব্যবস্থাকে আরও নিরাপদ দেখাতে সঙ্কটের সময় ব্যাঙ্কগুলি কেবল তাদের সংখ্যা সম্পর্কে মিথ্যা বলেনি, তবে এটি সাধারণভাবে লোকেদের ছিঁড়ে ফেলার জন্য করে, তাদের অন্যান্য বাজি পরিশোধে সহায়তা করার জন্য নম্বরগুলিকে ঠেলে দেয়।
ব্যাংক কর্মীদের মধ্যে লিখিত বিনিময় প্রকাশ হাস্যকরভাবে দানবীয় কার্যকলাপ, ব্যবসায়ীরা শ্যাম্পেন এবং সুশি এমনকি LIBOR জমাদানকারীদের কাছে যৌনতার প্রতিশ্রুতি দেয় যদি তারা সংখ্যায় ফাজড করে।
"এটি আশ্চর্যজনক যে কীভাবে LIBOR ফিক্সিং আপনাকে এত অর্থ উপার্জন করতে পারে!" একজন ব্যবসায়ী gushed. লিখার মধ্যে.
আবার, এই খারাপ ছিল. কিন্তু এই nitwits যে সংখ্যার কারসাজি করছিল সেগুলি শুরুতে জাল ছিল তার তুলনায় এটি ফ্যাকাশে হয়ে গেছে। নগদ ধার নিতে তাদের কত খরচ হবে তা অনুমান করার কথা ছিল ব্যাঙ্কগুলির৷ কিন্তু তারা কারো কাছ থেকে নগদ টাকা ধার নেয়নি।
কয়েক দশক ধরে, বিশ্বের বৃহত্তম ব্যাঙ্কগুলি দায়িত্বের সাথে সম্পূর্ণ রিপোর্ট করছে সংখ্যার পরিসীমা লন্ডনের সময় প্রতিদিন সকাল ১১টায় – ছয় মাসের সুইস ফ্রাঙ্ক রেট, তিন মাসের ইয়েন, এক মাসের ডলার ইত্যাদি। এবং এর কোনোটাই বাস্তব বলে মনে হয় না।
এই সংখ্যাগুলি, এমনকি যখন সোসিওপ্যাথিক উন্মাদরা সেগুলি ঠিক করছিল না, তখনও পূর্ববর্তী, একইভাবে নির্বিচারে গণনার উপর ভিত্তি করে নির্বিচারে গণনা ছিল – একটি রোলিং ফ্যান্টাসি যা কয়েক দশক ধরে গতি সংগ্রহ করছে।
নিয়ন্ত্রকেরা যখন কয়েক বছর আগে LIBOR কেলেঙ্কারিতে খনন করেছিল, তখন তারা বুঝতে পেরেছিল যে যে কোনও আন্তঃব্যাংক ঋণের হার যা বেপরোয়া/অনৈতিক ব্যাঙ্কগুলির স্বেচ্ছাসেবী রিপোর্টের উপর নির্ভর করে তা স্বাভাবিকভাবেই সমস্যাযুক্ত।
কিন্তু এই নতুন প্রকাশগুলি আমাদের বলে যে সততা জোর করে কাজ করবে না। প্রতিটি ব্যাংকে প্রতিটি LIBOR জমাদানকারীর কোলে বসে থাকা নিয়ন্ত্রকদের একটি দল থাকতে পারে, এবং এটি সাহায্য করবে না, কারণ একটি অস্তিত্বহীন বাজারকে সৎভাবে বর্ণনা করার কোন উপায় নেই।
এফসিএ-র বেইলি এটিকে এভাবে রেখেছেন (জোর আমার):
"আমি উড়িয়ে দিচ্ছি না যে আপনার কাছে অন্য একটি বেঞ্চমার্ক থাকতে পারে যা পরিমাপ করবে যে Libor সত্যিকার অর্থে কী পরিমাপ করবে, যা তহবিল বাজারে ব্যাঙ্ক ক্রেডিট ঝুঁকি," তিনি বলেছিলেন। “কিন্তু সেটা হবে – এবং আমি এই শব্দটি সাবধানে ব্যবহার করি – একটি সিন্থেটিক হার কারণ একটি ফান্ডিং বাজার নেই. "
ফান্ডিং মার্কেট নেই! এটা ব্যঙ্গের বাইরে অযৌক্তিকতা। এটা ক্রিস মরিস"কেক একটি তৈরি ওষুধ!" রুটিন, শুধুমাত্র জীবনে। LIBOR একটি তৈরি করা নম্বর!
এই ব্যাপারে চিন্তা করো. লক্ষ লক্ষ লোক বন্ধকী এবং ক্রেডিট কার্ড এবং অটো লোন নিচ্ছেন, এবং অগণিত শহর এবং পৌরসভাগুলি অদলবদল এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভস কিনছে, সবগুলি একটি প্রতিশ্রুতির উপর ভিত্তি করে যে তারা যে হার প্রদান করবে তা বাস্তবতার উপর ভিত্তি করে।
যেহেতু আমরা এখন জানি যে এই হারগুলি বাস্তবতার উপর ভিত্তি করে নয় - একটি তহবিল বাজার নেই - তার মানে শত শত ট্রিলিয়ন ডলারের লেনদেন জালিয়াতির উপর ভিত্তি করে করা হয়েছে। কিছু ক্যানি ল ফার্ম কোথাও না কোথাও এটি খুঁজে বের করতে চলেছে, শীঘ্রই নয়, এবং বিশ্বের বৃহত্তম এবং সবচেয়ে লাভজনক ক্লাস-অ্যাকশন মামলা তৈরি করবে: পৃথিবী বনাম ব্যাংক.
এর মধ্যে, কীভাবে এটি ঠিক করা যায় তা নিয়ে প্রশ্ন রয়েছে। ব্রিটিশ এবং বেইলি LIBOR কে "2021 সালের মধ্যে কার্যকর ঝুঁকিমুক্ত বিকল্প" দিয়ে প্রতিস্থাপন করার একটি পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে।
এর মানে হল যে পাঁচ বছরের মধ্যে, নেপালের পর্বতশ্রেণীর আর্থিক চুক্তির পুনর্বিন্যাস করার জন্য কিছু করতে হবে - প্রায় $350 ট্রিলিয়ন মূল্যের, অনুযায়ী ব্লুমবার্গ. একটি 28 দিন পরে শৈলী আতঙ্ক প্রশ্নের বাইরে নয়। সর্বোপরি, এটি একটি যৌক্তিক দুঃস্বপ্ন হতে চলেছে।
"এটি আর্থিক আইনজীবীদের জন্য একটি ভোজ হতে চলেছে," মিন্ট পার্টনারসের মূলধন বাজার এবং বিকল্প সম্পদের প্রধান বিল ব্লেইন বলেছেন ব্লুমবার্গ।
ডোনাল্ড ট্রাম্প অফিসে থাকাকালীন, অন্যান্য বেশিরভাগ বিষয় নিয়ে উদ্বেগজনক নয়। কিন্তু বৈশ্বিক অর্থব্যবস্থা বিশ বছরের সাইকেডেলিক বিভ্রান্তির কারণে সম্ভবত কয়েক মিনিটের জন্য চিন্তা করার মতো। মানুষ, আমরা কি পাগল সময়ে বাস.
ZNetwork শুধুমাত্র তার পাঠকদের উদারতার মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়।
দান করা