গত বছর ধরে বিশ্ব অর্থনীতি 1930-এর দশকের মহামন্দার পর থেকে গভীরতম সংকোচনের সম্মুখীন হয়েছে। কিন্তু এই বসন্তে, অর্থনীতিবিদদের পুনরুদ্ধারের "সবুজ অঙ্কুর" কথা বলা শুরু করে এবং সেই আশাবাদী মূল্যায়ন দ্রুত ওয়াল স্ট্রিটে ছড়িয়ে পড়ে। অতি সম্প্রতি বর্ষপূর্তিতে ড লেহম্যান ব্রাদার্স ক্র্যাশ, বেন বার্নাঙ্ক, ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান, আনুষ্ঠানিকভাবে মন্দা "খুব সম্ভবত শেষ" ঘোষণা করে এই ঐক্যমত্যকে আশীর্বাদ করেছিলেন।
ভবিষ্যৎ মৌলিকভাবে অনিশ্চিত, যা সর্বদা ভবিষ্যদ্বাণীকে একটি ফুসকুড়ি এন্টারপ্রাইজ করে তোলে। এটি বলেছিল যে নতুন ঐক্যমতটি ভুল হওয়ার একটি ভাল সুযোগ রয়েছে। পরিবর্তে, মার্কিন অর্থনীতি দ্বিতীয়বার স্তব্ধতার পরে বর্ধিত স্থবিরতা অনুভব করবে যা দ্বিতীয় মহামন্দা হিসাবে যোগ্য হবে বলে বিশ্বাস করার জন্য দৃঢ় ভিত্তি রয়েছে। এই প্রভাবের কিছু ইঙ্গিত ইতিমধ্যেই সেপ্টেম্বরে অপ্রত্যাশিতভাবে বড় মার্কিন চাকরি হারানো এবং ক্র্যাশ মার্কিন অটোমোবাইল বিক্রয় "ক্লঙ্কারদের জন্য নগদ" প্রোগ্রামের সমাপ্তি অনুসরণ করে।
যে গোলাপী দৃশ্যকল্প ওয়াল স্ট্রিটে ফিরে এসেছে তাতে অবাক হওয়ার কিছু নেই। ওয়াল স্ট্রিট ক্রমবর্ধমান সম্পদের দাম থেকে লাভ করে যার উপর এটি একটি ব্যবস্থাপনা ফি চার্জ করে, চুক্তি তৈরি করা থেকে যার উপর এটি উপদেষ্টা ফি অর্জন করে এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের স্টক কিনতে উত্সাহিত করে, যা লেনদেনের ফি বাড়ায়। যখন স্টক মার্কেট ক্রমবর্ধমান হয় তখন এই ধরনের উপার্জন অনেক বেশি হয়, যা অর্থনীতিকে পাম্প করার জন্য ওয়াল স্ট্রিটের জেনেটিক প্রবণতাকে ব্যাখ্যা করে।
মূলধারার অর্থনীতিবিদদের জন্য, তাদের তাত্ত্বিক মডেলগুলি সঙ্কটের দ্বারা অন্ধ-পক্ষীয় ছিল এবং মডেলগুলিতে অনুমানের কারণে পুনরুদ্ধারের পূর্বাভাস দেয়। মূলধারার তত্ত্ব অনুসারে, এটা ধরে নেওয়া হয় যে পূর্ণ কর্মসংস্থান হল একটি মাধ্যাকর্ষণ বিন্দু যেখানে অর্থনীতিকে পিছিয়ে নেওয়া হয়।
অভিজ্ঞতামূলক ইকোনোমেট্রিক মডেলগুলি সমানভাবে প্রশ্নবিদ্ধ। তারাও ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের ভবিষ্যদ্বাণী করে তবে এটি অতীতের ডেটাতে পাওয়া প্রবণতাগুলিতে প্রত্যাবর্তনের ধরণ দ্বারা চালিত হয়। সমস্যা, যেমন বিনিয়োগ পেশাদাররা বলছেন, "অতীতের পারফরম্যান্স ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের জন্য কোন গাইড নয়"। অর্থনৈতিক সঙ্কট সেই অর্থনৈতিক দৃষ্টান্তের বিস্ফোরণকে প্রতিনিধিত্ব করে যা গত ত্রিশ বছর ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধিকে শাসন করেছে। সেই দৃষ্টান্তটি ছিল ঋণগ্রস্ততা এবং সম্পদের মূল্যস্ফীতি দ্বারা উদ্ভূত ভোগের উপর ভিত্তি করে, এবং এটি করা হয়েছে।
কেন অর্থনীতি দ্বিতীয় তলানি অনুভব করবে তার একটি সহজ যুক্তি আছে। এই যুক্তিটি ডিলিভারেজিংয়ের অর্থনীতির উপর নির্ভর করে যা অনিবার্যভাবে একটি দ্বি-পদক্ষেপ সংশোধন করে। প্রথম ধাপের মাধ্যমে কাজ করা হয়েছে, এবং এটি একটি আর্থিক সংকটের সূত্রপাত করেছে যা মহামন্দার পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মন্দার সৃষ্টি করেছে। দ্বিতীয় ধাপ মাত্র শুরু হয়েছে।
ডেলিভারেজিং একটি রূপকের মাধ্যমে বোঝা যায় যেখানে একটি গাড়ি অর্থনীতির প্রতীক। ঋণ নেওয়া গ্যাসের উপর পা রাখার মত এবং অর্থনৈতিক কর্মকান্ডকে ত্বরান্বিত করে। ধার নেওয়া বন্ধ হয়ে গেলে, পা প্যাডেল থেকে উঠে আসে এবং গাড়ির গতি কমে যায়। যাইহোক, গাড়ির ট্রাঙ্ক এখন পুঞ্জীভূত ঋণ দ্বারা ভার করা হয়েছে তাই অর্থনৈতিক কার্যকলাপ তার প্রাথমিক স্তরের নিচে ধীর হয়ে যায়।
ডিলিভারেজের সাথে, পরিবারগুলি সঞ্চয় বাড়ায় এবং ঋণ পুনরায় পরিশোধ করে। এটি দ্বিতীয় ধাপ এবং এটি ব্রেকের উপর পা রাখার মতো, যা অর্থনীতিকে আরও ধীর করে দেয়, একটি গতিতে ডবল ডিপ করার মতো। দ্রুত ডেলিভারেজিং, যেমনটি এখন ঘটছে, ব্রেককে শক্ত করে আঘাত করার সমতুল্য। একমাত্র ইতিবাচক হল এটি ঋণ হ্রাস করে, যা ট্রাঙ্ক থেকে ওজন অপসারণের মতো। এটি একটি নতুন নিম্ন স্তরে কার্যকলাপ স্থিতিশীল করতে সাহায্য করে, কিন্তু এটি গাড়ির গতি বাড়ায় না, যেমন অর্থনীতিবিদরা দাবি করেন।
দুর্ভাগ্যবশত, গাড়ির রূপক শুধুমাত্র বর্তমান অবস্থাকে আংশিকভাবে ক্যাপচার করে কারণ এটি ধরে নেয় ব্রেকিং প্রক্রিয়াটি মসৃণ। তবুও, ইতিমধ্যেই একটি আর্থিক সঙ্কট দেখা দিয়েছে এবং প্রকৃত অর্থনীতি এখন একটি গুণক প্রক্রিয়া দ্বারা সংক্রমিত হয়েছে যার ফলে কম খরচ, ব্যাপক চাকরির ক্ষতি এবং ব্যবসায়িক ব্যর্থতা। এই প্লাস ডিলিভারেজিং একটি নিম্নগামী সর্পিল হওয়ার সম্ভাবনা তৈরি করে, যা একটি বিষণ্নতা গঠন করবে।
এই ধরনের একটি সর্পিল টাইটানিকের রূপক দ্বারা ধারণ করা হয়েছে, যা অনুক্রমিকভাবে কাঠামোগত বাল্কহেডগুলির কারণে ডুবা যায় না বলে মনে করা হয়েছিল। যাইহোক, সেই বাল্কহেডগুলির কোন সিলিং ছিল না এবং যখন টাইটানিক একটি আইসবার্গে আঘাত করেছিল যা তার পাশ দিয়ে গেশেছিল, সামনের বাল্কহেডগুলি জলে ভরা ছিল এবং ধনুকটি নীচে টেনেছিল। পানি তখন পিছন দিকের বাল্কহেডগুলিতে ঢুকে পড়ে, যার ফলে জাহাজটি ডুবে যায়।
মার্কিন অর্থনীতি ঋণের হিমশৈল আঘাত করেছে। ফলস্বরূপ গ্যাশ অর্থনীতির স্থিতিশীল প্রক্রিয়াকে প্লাবিত করার হুমকি দেয়, যাকে অর্থনীতিবিদ হাইম্যান মিনস্কি "প্রতিষ্ঠানগুলিকে ব্যর্থ" বলে অভিহিত করেছেন।
বেকারত্ব বীমা সমস্যার মাত্রা পর্যন্ত নয় এবং অনেক শ্রমিকের জন্য মেয়াদ শেষ হয়ে যাচ্ছে। এটি আরও ব্যয় হ্রাস এবং ফোরক্লোজার সমস্যাকে আরও বাড়িয়ে দেওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয়।
রাজ্যগুলি ভারসাম্যপূর্ণ বাজেটের প্রয়োজনীয়তা দ্বারা আবদ্ধ এবং তারা ব্যয় এবং চাকরি কাটছে। ফলে সরকারি খাত বেসরকারি খাতের সঙ্গে সংকোচনের মুখে পড়ছে।
গৃহস্থালীর সম্পদ ধ্বংসের অর্থ হল অনেক পরিবারের প্রায় শূন্য বা এমনকি নেতিবাচক সম্পদ রয়েছে। এটি সংরক্ষণের চাপ বাড়ায় এবং ধার নেওয়ার অ্যাক্সেসকে ব্লক করে যা পুনরুদ্ধার শুরু করতে পারে। অধিকন্তু, গৃহস্থালী এবং ব্যবসায়িক উভয় ক্ষেত্রেই ব্যাপক দেউলিয়াত্বের সম্মুখীন হয় যা নিম্নগামী গুণক শককে প্রশস্ত করে এবং ক্রেডিট ইতিহাস এবং ক্রেডিট অ্যাক্সেসকে ধ্বংস করে ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে সীমিত করে।
সবশেষে, মার্কিন বাণিজ্য ঘাটতির তিনগুণ রক্তক্ষরণের মধ্য দিয়ে রক্তপাত অব্যাহত রয়েছে যা আমদানি, চাকরির অফ-শোরিং এবং নতুন বিনিয়োগের অফ-শোরিং এর মাধ্যমে ব্যয় হ্রাস করে। এই রক্তক্ষরণটি নগদ-ফর-ক্লঙ্কার প্রোগ্রামে স্পষ্ট হয়েছিল যেখানে বিক্রি হওয়া শীর্ষ দশটি গাড়ির মধ্যে আটটি বিদেশী ব্র্যান্ডের ছিল। ফলস্বরূপ, এমনকি বিশাল আর্থিক উদ্দীপনাও হ্রাস পাবে।
আর্থিক সংকট একটি প্রতিকূল প্রতিক্রিয়া লুপ তৈরি করেছে আর্থিক বাজারের. অতুলনীয় ডিলিভারেজিং এবং গুণক প্রক্রিয়া বাস্তব অর্থনীতিতে একটি প্রতিকূল প্রতিক্রিয়া লুপ তৈরি করেছে। এটি একটি লুপ যা বিপরীত করা অনেক কঠিন, যে কারণে দ্বিতীয় মহামন্দা একটি বাস্তব সম্ভাবনা থেকে যায়।
টমাস প্যালি মার্কিন-চীন অর্থনৈতিক ও নিরাপত্তা পর্যালোচনা কমিশনের প্রাক্তন প্রধান অর্থনীতিবিদ এবং বর্তমানে নিউ আমেরিকা ফাউন্ডেশনের শোয়ার্টজ ইকোনমিক গ্রোথ ফেলো
ZNetwork শুধুমাত্র তার পাঠকদের উদারতার মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়।
দান করা