Tতিনি সাংহাই এবং প্রযুক্তি-ভারী শেনজেন স্টক মার্কেট যথাক্রমে 32 শতাংশ এবং 40 শতাংশ বিপর্যস্ত হয়েছে, সর্বোচ্চ (12 জুন) থেকে ট্রফ (8 জুলাই), সম্মার্জনী $3.2 ট্রিলিয়ন মূল্যের বেশি — যা ফ্রান্স এবং স্পেনের বাজার মূলধনের সমতুল্য। চীনা রাষ্ট্র অসাধারণ এবং নজিরবিহীন পদক্ষেপের একটি সিরিজের সাথে প্রতিক্রিয়া জানায়, মূলত শেয়ারের দাম যেকোন জায়গায় যাওয়ার জন্য এটিকে অবৈধভাবে রেন্ডার করেছে। চীনা স্টক বাধ্য, এবং যখন এখনও অস্থিরতা আছে, মাত্র কয়েক সপ্তাহ পরে বাজারগুলি প্রায় 15 শতাংশ পুনরুদ্ধার করেছে।
এটা ঠিক কি ঘটল?
1978 সাল থেকে চীনে পুঁজিবাদের সূচনা বর্ণনা করার জন্য দেং জিয়াওপিং-এর বাক্যাংশের প্রতিধ্বনি করার জন্য সম্ভবত আমরা এটিকে "চীনা বৈশিষ্ট্য সহ স্টক মার্কেট ক্র্যাশ" বলতে পারি: "চীনা বৈশিষ্ট্যযুক্ত সমাজতন্ত্র।"
আর্থিক মূল্য ধ্বংস ব্যাপক, কিন্তু এটা হবে না চাইনিজ কমিউনিস্ট পার্টির (সিসিপি) পতনের দিকে নিয়ে যায় — চীনকে একা ছেড়ে দিন। কিছু পশ্চিমা পর্যবেক্ষক মনে হয় না ভবিষ্যদ্বাণীতে আস্থা হারানো "চীনের আসন্ন পতন” CCP-এর প্রতিটি হেঁচকি এবং ভুল পদক্ষেপের সাথে, কিন্তু এই প্রবণতাকে প্রতিহত করা গুরুত্বপূর্ণ ঠিক যেমন আমাদের প্রতিটি কংগ্রেসনাল অচলাবস্থা বা কূটনৈতিক বিব্রতকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পতনের আশ্রয়দাতা হিসাবে দেখা বন্ধ করতে হবে।
চীনের সাম্প্রতিক ক্র্যাশের ক্ষেত্রে, কিছু পশ্চিমা পর্যবেক্ষকদের মধ্যে শ্যাডেনফ্রুডের অনুভূতিও রয়েছে। এর কারণ হল বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের সাত বছর পর চীনা অভিজাতরা এখন তাদের নিজস্ব সংকটের মুখোমুখি হচ্ছে, যখন চীনা পর্যবেক্ষকরা পশ্চিমা (বিশেষ করে আমেরিকান) অভিজাতদের তাদের অত্যন্ত অস্থির এবং ধ্বংসাত্মক "মুক্ত-বাজার" ব্যবস্থার জন্য শাস্তি দিয়েছিলেন - চীনের কথিত আরও স্থিতিশীল রাষ্ট্রের বিপরীতে। - নিয়ন্ত্রিত আর্থিক ব্যবস্থা।
আমরা এটি পছন্দ করি বা না করি, পুঁজিবাদ হল সবচেয়ে টেকসই, নমনীয় এবং গতিশীল আর্থ-সামাজিক ক্ষমতার ব্যবস্থা যা এখনও পর্যন্ত বিদ্যমান ছিল এবং এই বিষয়ে, এখন পর্যন্ত চীনা সংস্করণটি আলাদা নয়।
আর্থিক মূল্যের বিশাল $3.2 ট্রিলিয়ন ধ্বংস চীনে একটি বিস্তৃত আর্থিক সঙ্কটের জন্ম দেয়নি - চীনের আর্থিক ব্যবস্থা কীভাবে অন্যান্য বড় শক্তিগুলির থেকে আলাদা তার একটি দৃষ্টান্ত। যদিও পিপলস ব্যাঙ্ক অফ চায়নার কাছে কয়েক ট্রিলিয়ন ডলারের ক্র্যাশ (অন্যান্য দেশের তুলনায় অনেক বেশি) পাল্টানোর জন্য পর্যাপ্ত ফায়ার পাওয়ার রয়েছে, চীনের আর্থিক ব্যবস্থাও বৈশ্বিক অর্থ এবং চীনের নিজস্ব অভ্যন্তরীণ জনসংখ্যা উভয়ের তুলনায় তুলনামূলকভাবে বিচ্ছিন্ন। চীনা পরিবারের মাত্র 6 শতাংশ নিজের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 55 শতাংশের তুলনায় যেকোনো স্টক।
এই নিরোধকটি আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করে যে কেন 1997-98 পূর্ব এশিয়ার আর্থিক সংকট এবং 2008-9 বৈশ্বিক আর্থিক সংকট উভয়ের দ্বারা প্রতিবেশী দেশগুলির তুলনায় চীনা স্টক মার্কেট কম প্রভাবিত হয়েছিল এবং এটি মূলত রাষ্ট্রীয় নীতির ফলাফল।
বৈশ্বিক বিনিয়োগকারী শ্রেণী চীনা স্টক মার্কেটে অবাধে ক্রয়-বিক্রয় করতে পারে না, এবং জুলাইয়ের শুরুতে, অবাধ পতন বন্ধ করার জন্য, চীনা রাষ্ট্র কর্পোরেট নির্বাহী, বোর্ডের সদস্যদের এবং 5 শতাংশ বা XNUMX শতাংশের মালিক কোনো বিনিয়োগকারীকে নিষিদ্ধ করা সহ বেশ কয়েকটি ব্যবস্থা বাস্তবায়ন করে। পরবর্তী ছয় মাসে কোম্পানির শেয়ার বিক্রি থেকে আরও বেশি, থেকে অত্যাচার "স্টকের দাম বাড়াতে ইতিবাচক খবর জানাতে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলি।" চীনের বৃহত্তম প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি, ন্যাশনাল সোশ্যাল সিকিউরিটি ফান্ডকে কোনো শেয়ার বিক্রি না করার নির্দেশ দেওয়া হয়েছিল এবং 8 জুলাই থেকে 10 জুলাই পর্যন্ত চীনের তালিকাভুক্ত কোম্পানির অর্ধেকের ব্যবসা স্থগিত করা হয়েছিল।
চীনের উন্নয়নমূলক মডেল তাই সিসিপির রাজনৈতিক স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দেয়, বা রাষ্ট্র যাকে "সামাজিক স্থিতিশীলতা" বলে, বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ এবং শেয়ারহোল্ডারদের মূল্যের উপর। চীনের রেফারেন্সে "নব্য উদারনৈতিক" লেবেলটির ব্যবহার স্পষ্ট করার চেয়ে আরও বেশি বিভ্রান্ত করার প্রবণতা এই একটি কারণ, যেহেতু চীনে সরকারী এবং ব্যক্তিগত মধ্যে কোন উদার বিচ্ছেদ নেই।
প্রকৃতপক্ষে, জাপানি এবং দক্ষিণ কোরিয়ার উন্নয়নমূলক রাষ্ট্রগুলির অনুরূপ শিরায় ঐতিহাসিকভাবে পুঁজির সুবিধার জন্য সঞ্চয়কারীদের (অর্থাৎ সাধারণ জনগণ) স্বার্থকে দমন করে, একটি প্রাথমিক কাজ চীনা স্টক মার্কেটের হল সদ্য আগত মধ্যবিত্তদের কাছ থেকে রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন এন্টারপ্রাইজ সেক্টরে সঞ্চয় স্থানান্তর করা - সিসিপি শক্তির একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রক্রিয়া।
স্টক মার্কেটের উপর রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণ ভবিষ্যতে আর্থিক সংকট রোধ করবে না এবং এর মানে এই নয় যে চীনা রাষ্ট্র সহজেই আর্থিক খাত নিয়ন্ত্রণ করে। প্রকৃতপক্ষে, সাম্প্রতিক ক্র্যাশের তাত্ক্ষণিক স্ফুলিঙ্গটি ঘটেছিল যখন, 13 জুন, চীনা নিয়ন্ত্রকেরা মার্জিন ঋণের (শেয়ারে বিনিয়োগের জন্য অর্থ ধার করার অভ্যাস) উপর একটি ক্র্যাকডাউন ঘোষণা করেছিল, যা তারা বিশ্বাস করেছিল যে নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাচ্ছে। নভেম্বর 140 থেকে 2014 জুন পর্যন্ত চীনের 12 শতাংশ শেয়ার বাজারের উত্থান ছিল মার্জিন ঋণের উপর নির্ভরশীল।
তিন সপ্তাহ পরে, সরকার-প্ররোচিত পুনরুদ্ধার ব্যাপকভাবে মার্জিন ঋণকে তীব্র করেছে। পিপলস ব্যাঙ্ক অফ চায়না এবং সমস্ত প্রধান SOE ব্যাঙ্কগুলি চীন সিকিউরিটিজ ফান্ড কর্পোরেশনে শত শত বিলিয়ন ডলার পাম্প করেছে, যা 2011 সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল এবং এটি প্রধান রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন বাহন যা মার্জিন ঋণে নিযুক্ত ব্রোকারেজকে ঋণ দেয়।
সরকারীভাবে অনুমোদিত মার্জিন ঋণ দুই থেকে এক, কিন্তু ধূসর বাজারে এটি আর্থিক ব্যবস্থার অজানা ঝুঁকি সহ পাঁচ থেকে এক বা তার বেশি পর্যন্ত পৌঁছায়। ফলস্বরূপ, মার্জিন ঋণের কারণে সিস্টেমিক ঝুঁকি এখন 12 জুনের চেয়ে আরও বেশি বিপজ্জনক, এবং কেউ জানে না যে রাজ্য তার জরুরি ব্যবস্থাগুলি শিথিল করার পরে কী ঘটবে যা বর্তমানে তার স্টক মার্কেটকে এগিয়ে নিয়ে যাচ্ছে।
সাম্প্রতিক ক্র্যাশ এবং রাষ্ট্রের সাহসী হস্তক্ষেপ চীনের অর্থনৈতিক গতিপথের উপর অনিশ্চয়তার বিস্তৃত অনুভূতিতে অবদান রাখে। ক্র্যাশের রাষ্ট্রীয় ব্যবস্থাপনা পরামর্শ দেয় যে চীনের আরএমবি একটি বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে মার্কিন ডলারকে চ্যালেঞ্জ করা থেকে অনেক দূরে, যার জন্য ন্যূনতম একটি খোলা মূলধন অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন হবে। এবং সাম্প্রতিক ঘটনাগুলি চীনের অগণিত অবকাঠামো উন্নয়ন প্রতিষ্ঠান এবং উদ্যোগগুলির জন্য অনিশ্চয়তা বাড়ায় - এশিয়ান ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক থেকে সিল্ক রোড ফান্ড পর্যন্ত - যার সবই আংশিকভাবে একটি সুস্থ এবং খোলা দেশীয় শেয়ার বাজার থেকে অর্থায়নের উপর নির্ভর করে৷
একই সময়ে, অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে চীনের অর্থনীতির উৎপাদন এবং রিয়েল এস্টেটের নির্দিষ্ট কিছু খাতে যথেষ্ট ওভারক্যাপাসিটি রয়েছে এবং সরকারি গবেষণা অনুসারে, 2009 থেকে 2013 সালের মধ্যে চীনা রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগের প্রায় অর্ধেক, প্রায় $6.8 ট্রিলিয়ন, ব্যয় করা হয়েছিল "অকার্যকর" প্রকল্পে। চীনা কর্পোরেট ঋণ বিস্ফোরিত হয়েছে জিডিপির 160 শতাংশে (আমেরিকান কর্পোরেট ঋণ 68 শতাংশে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম), এবং চীনের সমস্ত উত্স থেকে মোট ঋণ রকেট হয়েছে 148 সালে জিডিপির 2008 শতাংশ থেকে 261 সালের জুনে 2014 শতাংশে পৌঁছেছে।
কিন্তু এই সম্ভাব্য টিন্ডারবক্সগুলি অগত্যা সিসিপি বা চীনের পুঁজিবাদের সংস্করণের জন্য ধ্বংসের বানান করে না। তুলনা করার জন্য, 1980 এর দশকের শেষের দিকে জাপানের স্টক মার্কেট ছিল সেরা পারফরম্যান্স এবং 1990 এর শুরুতে এমনকি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে বিশ্বের বৃহত্তম হয়ে ওঠে। 39 সালের শেষের দিকে 1991 শতাংশ হ্রাস পেয়ে বুমটি বিস্ফোরণে পরিণত হয়। এর ফলে দুই দশকের মুদ্রাস্ফীতি এবং স্থবিরতা দেখা দেয়, যা থেকে জাপান এখনও পুরোপুরি পুনরুদ্ধার করতে পারেনি।
যাইহোক, জাপানের 1980-এর দশকের প্রবৃদ্ধির হার অদূর ভবিষ্যতে ফিরে পাওয়ার সম্ভাবনা নেই, এটি ধসে পড়েনি। এটি বিশ্বের দ্বিতীয় ধনী (পারিবারিক সম্পদের দিক থেকে) এবং দ্বিতীয় সর্বাধিক প্রযুক্তিগতভাবে উন্নত দেশ। 1980 এর দশক থেকে যা পরিবর্তিত হয়েছে তা হল জাপানের পরবর্তী অর্থনৈতিক পরাশক্তি হওয়ার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে যাওয়ার পূর্বাভাসদাতাদের পূর্বাভাস।
ক্রমবর্ধমান অভ্যন্তরীণ সমস্যার মধ্যে চীনের প্রবৃদ্ধি মন্দার সাথে - ক্রমবর্ধমান ঋণ, আর্থিক অস্থিরতা, অত্যধিক সক্ষমতা, এমনকি অদূর ভবিষ্যতে কোনো একটি পূর্ণ-বিকশিত আর্থিক সংকটের সম্ভাবনা সহ - পর্যবেক্ষকদের একইভাবে অবিরত বিস্ফোরক চীনা প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশাকে সামঞ্জস্য করতে হবে। . এই পুনর্বিবেচনার প্রভাব রয়েছে যা চীনের বাইরে বহু দেশগুলিতে প্রসারিত যা চীনে রপ্তানির উপর নির্ভর করে - বিশেষ করে তৃতীয় বিশ্বের পণ্য রপ্তানিকারক, তবে অস্ট্রেলিয়া এবং কিছুটা কম পরিমাণে কানাডাও।
কিন্তু আবার, মন্থরতা এবং অক্ষমতা থেকে বিচ্ছিন্ন হওয়ার, একা ছাড়িয়ে যাওয়া যাক, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অবশ্যই পতনের সমান নয়। এবং জাপানের অভিজ্ঞতাও আমাদের বলে যে ঋণের একটি মাউন্ট ফুজিও অপরিহার্যভাবে অস্থিতিশীল নয় যদি আর্থিক ব্যবস্থা তুলনামূলকভাবে অন্তরক হয়।
জাপান এক দশকেরও বেশি সময় ধরে মোট ঋণ জিডিপির 200 শতাংশের কাছাকাছি বা তার উপরে টিকিয়ে রাখতে সক্ষম হয়েছে কারণ জাপানি আর্থিক ব্যবস্থার বেশিরভাগ অংশগ্রহণকারী জাপানি। চীনের ক্ষেত্রেও একই কথা আরও সত্য, যেহেতু চীনা আর্থিক ব্যবস্থা সিসিপির মালিকানাধীন এবং পরিচালিত - এবং ব্যক্তিগত চীনা নয়, বিদেশী, বিনিয়োগকারীদের কথাই ছেড়ে দিন।
তবু অতিরিক্ত সক্ষমতা এবং অতিরিক্ত বিনিয়োগের চীনা অভ্যন্তরীণ দ্বন্দ্বগুলি কীভাবে কার্যকর হবে তা যে কারও অনুমান - আমার ধারণা যে সিসিপি সম্ভবত এর মধ্য দিয়ে গণ্ডগোল করবে - ক্রমাগত ব্যয়ে চীনা শ্রমিকরা, তাদের ক্রমবর্ধমান জীবনযাত্রার উপর একটি ঢাকনা রাখা. প্রকৃতপক্ষে, এই স্থায়িত্ব-সত্বেও-শোষণ বোঝার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাস দরকারী।
1930-এর দশকের শ্রমিক আন্দোলনকে ক্রমবর্ধমান ইউনিয়নবাদ, গণধর্মঘট এবং সমাজতান্ত্রিক দলের রাজনীতির দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছিল, দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরের দশকগুলিতে মার্কিন শ্রমিক শ্রেণী - বিশেষ করে শ্বেতাঙ্গ পুরুষ - ক্রমান্বয়ে পরমাণু এবং সহ-অপ্ট করা হয়েছিল।
নিউ ডিল এবং পরে 1944 জিআই বিলের মাধ্যমে, শ্রমিক শ্রেণীকে সামাজিক ব্যয়, পেনশন, বন্ধকী অর্থায়ন এবং অন্যান্য ধরনের অর্থায়নের মাধ্যমে আমেরিকান পাইতে একটি বড় অংশ দেওয়া হয়েছিল — অটো থেকে ক্রেডিট কার্ড থেকে স্টুডেন্ট লোন পর্যন্ত। এটি ব্যাপক ভোগের সংস্কৃতি এবং ইউনিয়নগুলিকে ভেঙে ফেলার একটি সফল প্রচারণার সাথে মিলিত হয়েছিল। অনেকের জন্য নৌকায় ঢিল না দিয়ে যোগদানের চেষ্টা করা আরও উপকারী হয়ে ওঠে।
আমেরিকার অভিজাতরা অর্ধশতাব্দীতে যা অর্জন করেছে বা চীন দুই দশকেরও কম সময়ের মধ্যে তা অর্জন করার চেষ্টা করছে। 2012 সাল থেকে, প্রেসিডেন্ট শি জিনপিং এমনকি "চাইনিজ ড্রিম" ধারণাটি চালু করেছেন, যা বাড়ির মালিকানা এবং ব্যাপক খরচের সাথে ক্রমবর্ধমান জীবনযাত্রার মানকে সমান করে।
কিন্তু আমেরিকান সংস্করণের বিপরীতে রূঢ় ব্যক্তিবাদের উপর জোর দেয়, চাইনিজ ড্রিম জাতীয়তাবাদের একটি বক্তৃতাও ধারণ করে যা চীনকে "মধ্য রাজ্য" হিসাবে তার মহান শক্তির মর্যাদায় ফিরিয়ে দেওয়ার চারপাশে আবর্তিত হয় - আর কখনও তথাকথিত "অপমানের শতক" (1839-) এর অনুমতি দেয় না। 1949) যেখানে চীন পশ্চিমা এবং জাপানি সাম্রাজ্যবাদের শিকার হয়েছিল - সবই একক-দলীয় রাষ্ট্রের নির্দেশনা ও পরিচালনার উপর কেন্দ্র করে।
তাই যখন সঠিকভাবে সম্পর্কে অনেক উত্তেজনা আছে শ্রম সক্রিয়তা বৃদ্ধি চীনে আজ, বেশিরভাগ প্রচারাভিযান এবং কর্মগুলি, বোধগম্যভাবে, কর্তৃত্ববাদী রাষ্ট্রীয় পুঁজিবাদকে চ্যালেঞ্জ করার আন্দোলন গড়ে তোলার পরিবর্তে চীনা স্বপ্ন এবং সিসিপি শক্তির শোষণমূলক কাঠামোর মধ্যে শ্রমিকদের অবস্থান উন্নত করার সাথে সম্পর্কিত।
এটি অবশ্যই পরিবর্তিত হতে পারে, তাই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বামদের জন্য রাষ্ট্রীয় পুঁজিবাদের চলমান (এবং সর্বদা পরিবর্তনশীল) চীনা সংস্করণ সম্পর্কে জানা গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণস্বরূপ, বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের সময়, মার্কিন বামদের কাছে পশ্চিমে ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে জাতীয়করণের আহ্বান জানানো হয়েছিল, সম্পর্কের উপর জোর দিয়ে এবং কিছু বাম বৃত্তে, জাতীয়করণ এবং রাষ্ট্র নিয়ন্ত্রণের মধ্যে সমতা।
সাম্প্রতিক স্টক মার্কেটের বিপর্যয় যেমন স্পষ্টভাবে দেখায়, চীনা ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা সম্পূর্ণরূপে জাতীয়করণ এবং রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণের অধীনে। কিন্তু চীনা আর্থিক ব্যবস্থা শ্রমিক শ্রেণীর সুবিধার জন্য ডিজাইন করা হয়নি, চীনের রাষ্ট্র-নির্দেশিত আর্থিক ব্যবস্থা উচ্চ অস্থিরতা কাটিয়ে উঠতে বা বাজারের বিপর্যয় রোধ করতে পারে না।
এইভাবে, আর্থিক খাতের জাতীয়করণ অপরিহার্য, গণতন্ত্রীকরণ হল শ্রমজীবী মানুষের স্বার্থ নিশ্চিত করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ উপাদান। এই স্বার্থগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া হবে না যতক্ষণ না আর্থিক ব্যবস্থা একটি একক কর্তৃত্ববাদী পক্ষ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় — যেমন চীনে — বা ব্যক্তিগত পুঁজিবাদী স্বার্থ দ্বারা, যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে। আর্থিক ব্যবস্থা, বিশেষ করে কোথায় ঋণ দেওয়া হবে সে বিষয়ে সিদ্ধান্ত গ্রহণকে গণতান্ত্রিক করতে হবে।
ইতিমধ্যে, দুর্ভাগ্যবশত, বৈশ্বিক বর্তমান কাঠামোর পরিপ্রেক্ষিতে, এবং চীন, জাতীয় আর্থিক বাজারের ক্ষেত্রে, আমাদের আরও আশা করা উচিত, এবং সম্ভবত আরও বড়, আর্থিক সংকট আসবে।
ZNetwork শুধুমাত্র তার পাঠকদের উদারতার মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়।
দান করা