Въпреки че черният пазар на щатски долари в страната се стабилизира, правителството ще трябва да намали инфлацията, за да поддържа стабилен обменен курс.
Повечето хора смятат, че венецуелската икономика е кошница на ръба на колапса и това е широко разпространено убеждение през по-голямата част от последното десетилетие. Но южноамериканската нация се сблъска със сериозни проблеми едва през последните две години. Започвайки през 2004 г., след като правителството изтръгна контрола от политическата си опозиция върху изключително важната петролна индустрия, икономиката се представи доста добре до 2012 г. Той нараства с годишен темп от 4.8%, а нивото на бедност спада наполовина.
През последните две години обаче редица проблеми се изостриха. Инфлацията достигна годишни темпове от над 60%, а страната е изправена пред нарастващ недостиг на основни потребителски стоки като мляко и тоалетна хартия. Цената на долара на черния пазар също скочи.
По-рано този месец правителството обяви, че ще се опита да разреши тези дисбаланси чрез създаване на единна, унифицирана система на обменния курс. В момента Венецуела има четири различни обменни курса. Повечето долари се купуват от правителството по официалния курс от 6.3 bolivares fuertes за щатски долар. Те са предназначени за стоки от първа необходимост, като храна и лекарства. Някои други вносители могат да купуват долари от правителството при курс от около 11 боливара за долар на ограничен обмен, наречен SICAD 1. Има и SICAD 2, който беше въведен през март и включва частни продавачи, при курс от 50 Bf. за долар. И накрая, има черния пазар, който е нерегулиран, където в момента доларите се продават за около 79 Bf. за долар.
Ще помогне ли новата система? Вероятно е, като се има предвид, че много от текущите проблеми изглежда са свързани със системата на обменния курс. По-голямата част от нарастването на инфлацията през последните две години например е в храните, които са предимно вносни. Недостигът на тези храни и други вносни стоки е причинен най-вече от недостиг на долари. Но защо страна с $90 милиарда годишни приходи от петрол има недостиг на долари? Една от причините е настоящата система на обменния курс: когато обменният курс е фиксиран на курс, при който доларите са твърде евтини (т.е. местната валута е надценена), има стимул за хората и бизнеса да залагат срещу местната валута и да влагат парите си в долари. Тогава те са много по-богати в местна валута, когато настъпи следващата девалвация.
Тъй като това се случва многократно, хората започват да губят доверие в националната валута и търсенето на долари нараства. Ако доларите са оскъдни, това тласка цената на черния пазар нагоре и това допринася за инфлацията, тъй като цените на вноса се покачват. Повишената инфлация влошава проблема, тъй като все повече хора искат да държат долари. В екстремни случаи това може да предизвика спирала „инфлация-девалвация“ или „инфлация-девалвация“, при която двете движения (в инфлацията и обменния курс) се захранват взаимно.
Правителството изглежда стабилизира курса на черния пазар за долара през последните няколко месеца, така че няма спирала „инфлация-обезценяване“. Преди приемането на системата SICAD 2 курсът на черния пазар за долара се е повишил от 12 боливара през октомври 2012 г. до 88 боливара през март.
Но системата от фиксирани, надценени обменни курсове все още допринася за недостига. След като диференциалът на черния пазар стане достатъчно голям, той също така увеличава стимулите за корупция; за разлика от продажбата на кокаин, дори не се нуждаете от риск да напуснете този свят в градушка от куршуми, ако можете да получите достъп до официални долари на 6.3 BF и да ги продадете за 72 на черния пазар.
За да се установи стабилен валутен курс при режим на единен валутен курс, правителството все пак ще трябва да намали инфлацията. Ако инфлацията продължи на сегашните нива, дори курсът на SICAD 2 от 50 Bf за долар в крайна сметка ще се превърне в надценен обменен курс в реално изражение. И правителството ще трябва да управлява прехода към нов режим на обменния курс, така че обикновените хора да не бъдат наранени от него. Тъй като много цени вече се определят от черния пазар, не бихме очаквали инфлацията да се ускори, когато страната премине към единен обменен курс с по-скъп долар от по-ниските официални курсове. Но правителството ще трябва да се увери, че хората няма да бъдат засегнати от недостъпни цени – или недостиг – на основни неща като храна и лекарства.
Според мартенския доклад на Bank of America Венецуела има около 50 милиарда долара валутни резерви. (Въпреки че по-голямата част от резервите на централната банка са в злато, те могат лесно да бъдат продадени – в момента със значителна печалба спрямо покупната им цена.) Вносът се свива през по-голямата част от изминалата година. Всичко това би трябвало да даде на правителството удобен резерв от чуждестранна валута, с който да управлява прехода.
Марк Вайсброт е съдиректор на Център за икономически и политически изследвания, във Вашингтон, окръг Колумбия, той също е президент на Просто външна политика.
ZNetwork се финансира единствено чрез щедростта на своите читатели.
ДАРЕТЕ