8 iyul 2004-cü ildə Hindistanın Maliyyə Naziri P. Çidambaram Hindistanın maliyyə bazarlarında Qiymətli Kağızlar Əməliyyat Vergisinin (STT) tətbiqini təklif etdiyi Maliyyə Qanununu (22-cü il № 2004 qanun layihəsi) təqdim etdi. Təklifə əsasən, Hindistanda tanınmış birjada qiymətli kağızlarla aparılan hər əməliyyat 0.15 faiz dövriyyə vergisi cəlb edəcək. Səhm və indeks opsionları və fyuçerslər üzrə əməliyyatlar da əməliyyat vergisinə cəlb olunacaq. Hindistanın Ehtiyat Bankı olan mərkəzi bank tərəfindən idarə olunan Danışıqlı Dealinq Sistemi (dövlət qiymətli kağızları və istiqrazları ilə ticarət üçün ekran əsaslı sistem) üzrə həyata keçirilən əməliyyatlar bu verginin əhatə dairəsindən kənarda saxlanılıb. Təklif olunan vergini yalnız qiymətli kağızların alıcıları ödəyəcək. Alıcıdan bu vergini aldıqdan sonra broker onu birjaya, sonra isə xəzinədarlığa ödəyəcəkdi. Təklif edilən STT yalnız Maliyyə Qanunu Parlament tərəfindən qəbul edildikdən sonra qüvvəyə minəcək. Prezidentdən razılıq aldıqdan sonra hökumət verginin işlək olması üçün bildiriş verəcək. Bütün bu proses növbəti üç ayda (sentyabr 2004) tamamlana bilər.
Maliyyə Nazirliyindəki mandarinlər maliyyə bazarı əməliyyatları üzrə vergi rejimini sadələşdirmək üçün STT-nin tətbiqini dəstəkləyiblər. Səlahiyyətlilər hesab edirlər ki, STT maliyyə bazarlarından vergi toplamaq üçün təmiz və səmərəli üsuldur. Məhz buna görə də STT-nin tətbiqi kapital artımı üzrə mövcud vergi strukturunun ləğvi ilə əlaqələndirilmişdir. Maliyyə Naziri STT-ni təqdim edərkən uzunmüddətli kapital artımına görə verginin tamamilə ləğv edilməsini təklif etdi və qısamüddətli kapital artımı vergisini 33 faizdən 10 faizə endirdi.
STT-nin vergiləri toplamaq üçün səmərəli alət kimi çıxış edə biləcəyini inkar etmək olmaz, çünki bir çox bazar oyunçuları kapital artımı vergilərindən yayınmaq üçün əməliyyatları aldadırlar, lakin STT-ni (dolayı vergi) kapital mənfəət vergisinin (birbaşa vergi) əvəzi hesab etmək səhv olardı. ). Əgər kapital artımı vergilərinin yığılmasında problemlər varsa, onları azaltmaq və tamamilə ləğv etməkdənsə, onları həll etmək lazımdır. Bundan əlavə, STT-nin tətbiqini yalnız vergilərin rahat yığılması baxımından əsaslandırmaq ciddi səhv olardı. Hindistan maliyyə bazarlarında STT-nin bir sıra digər üstünlükləri də var (1).
Əsaslandırma
Hindistan maliyyə bazarlarında STT-nin qəbulu üçün bir neçə əsaslandırma var.
Birincisi, qiymətli kağızlar üzrə əməliyyat vergisinin əsas məntiqi spekulyativ pul axınını yavaşlatmaqdır, çünki hər əməliyyat baş verdikdə o, vergiyə cəlb olunacaq. STT-nin uzunmüddətli investorlara əhəmiyyətli dərəcədə təsir etmədən gündüz treyderləri, "səs-küy treyderləri", arbitrajçılar və böyük operatorlar tərəfindən sırf qısamüddətli spekulyasiyaların qarşısını alacağı gözlənilir. Uzun müddət saxlanılan səhmlərə vergi marjinal, qısamüddətli ticarətə vergi isə daha yüksək olacaq. STT, heç bir səhm tədarük etmədən, sadəcə ticarət etməklə böyük məbləğdə sürətli qazanc əldə etməyə çalışan möhtəkirlər və gündəlik treyderlər üçün əhəmiyyətli bir maneə olacaq. Təklif olunan vergi belə oyunçuları uzaqlaşdıracaq, çünki onlar vergi xərclərini nəzərə almalı olacaqlar.
STT-nin dünyanın ən spekulyativ bazarlarından biri olan Hindistan maliyyə bazarlarında spekulyasiyanı azaltması gözlənilir. Bir neçə aparıcı beynəlxalq maliyyə bazarları ilə müqayisədə Hindistan bazarlarında spekulyativ ticarətin böyük həcmi olduqca yüksəkdir. Hindistanın maliyyə bazarlarının spekulyasiyada NASDAQ-dan sonra ikinci yerdə olduğu və bununla da Nyu-York Fond Birjası (NYSE), London Fond Birjası və Honq-Konq, Sinqapur və Yaponiya bazarları kimi aparıcı beynəlxalq maliyyə bazarlarını geridə qoyduğu vurğulanıb. (2). Hindistan maliyyə bazarlarında gündəlik dövriyyənin kəskin artmasına baxmayaraq, faktiki tədarüklər ticarətin 20 faizindən azdır. Həddindən artıq spekulyasiyaya görə, Hindistan bazarlarında ticarətin çox hissəsi bir neçə səhmdə cəmləşib. Ən yaxşı 10 səhm Hindistan maliyyə bazarlarının dövriyyəsinin 80 faizindən çoxunu təşkil edir. Ən yaxşı 100 səhm dövriyyənin demək olar ki, 99 faizini təşkil edir. Bazarlarda satılmayan bir neçə min səhm var.
Hindistan maliyyə bazarlarının spekulyativ xarakterini ondan da qiymətləndirmək olar ki, təkrar bazar ticarətinin həcmi bir neçə dəfə artıb, ilkin bazar vasitəsilə cəlb edilən yeni kapital illər ərzində əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. SEBI-nin keçmiş üzvü LC Gupta tərəfindən haqlı olaraq qeyd edildiyi kimi, spekulyativ ticarətin yüksək həcmi bazarın kapital artırma funksiyasının gücləndirilməsinə bir qədər də kömək etmədi, əksinə, əks effekt verdi (3).
İllər ərzində biz böyük oyunçular tərəfindən həddindən artıq spekulyativ ticarətin daha tez-tez bazar manipulyasiyasına çevrildiyinin şahidi olduq. 1992-ci ildə qiymətli kağızlar dələduzluğundan başlayaraq maliyyə bazarlarında fırıldaqların bütöv bir tarixi var. Mütəmadi olaraq təkrarlanan maliyyə fırıldaqları bizim maliyyə bazarlarının sui-istifadə, manipulyasiya və həddindən artıq spekulyasiyaya meylli olduğunu göstərir.
Hindistan fərdi səhmlər səviyyəsində həddindən artıq qiymət dəyişkənliyinə sahib olmaq xüsusiyyətinə malikdir. Qısamüddətli ticarət, artan bazar dəyişkənliyinə cavabdeh olan əsas amillərdən biridir. Maliyyə ədəbiyyatı təklif edir ki, əməliyyat vergiləri həddindən artıq dəyişkənliyi cilovlamaqla aktivlərin qiymətlərinin səmərəliliyini artırır. Spekulyativ ticarətin dəyərini artırmaqla, STT qısamüddətli ticarətin qarşısını almağa kömək edəcək və bununla da Hindistan maliyyə bazarlarını daha az dəyişkən və daha səmərəli edəcək. İndiki dövrdə maliyyə bazarlarında sabitlik çox vacibdir, çünki Hindistan siyasətçiləri pensiya fondlarını maliyyə bazarlarına investisiya etməkdə qərarlıdırlar. Maliyyə bazarlarında baş verən hər hansı mənfi hal əmanətlərə, investisiyalara, valyuta məzənnələrinə və faiz dərəcələrinə mənfi təsir göstərə biləcəyi üçün maliyyə sabitliyinə də ictimai sərvət kimi baxmağın vaxtı çatıb.
İkincisi, STT-nin 0.15 faizinin gəlir potensialı başqa bir əsaslandırma yaradır. Orta hesabla Hindistan fond bazarlarında gündəlik ticarət təxminən 100000 milyon Rs təşkil edir. Bu həcmə 0.15 faiz STT tətbiq etməklə Hindistan vergi orqanları hər gün 150 milyon rupi toplaya bilər. Hindistan maliyyə bazarları ildə orta hesabla 250 gün işlədiyi üçün STT hər il 37500 milyon Rs gəlir əldə edə bilər. Bu, ölkənin vergi yolu ilə gəlirləri artırmaqda çətinlik çəkdiyi indiki dövrdə əhəmiyyətli məbləğdir. Hindistanın vergi-ÜDM nisbəti dünyada ən aşağı göstəricilərdən biridir və xüsusilə 1990-cı illərdə - iqtisadi liberallaşma və qloballaşma onilliyində aşağı düşüb.
Bundan əlavə, son illərdə böyük artıma baxmayaraq, kifayət qədər vergiyə cəlb edilməmiş maliyyə iqtisadiyyatını vergiyə cəlb etmək zamanın tələbidir. Bu, böyük ölçüdə, maliyyə bazarlarında iri operatorlar tərəfindən ardıcıl surətdə istifadə edilən mövcud vergi sistemindəki bir sıra boşluqlara görə baş verib. Məsələn, xarici institusional investorlar (FIIs) Hindistanla ikiqat vergidən yayınma müqaviləsi imzalayan Mavrikiy vasitəsilə investisiyalarını yönləndirərək Hindistanda vergi ödəməkdən yayınırlar. Bu müqaviləyə əsasən, Mavrikiyada qeydiyyatdan keçmiş korporativ qurumlar Hindistan qanunlarına deyil, Mavrikiya qanunlarına əsasən vergiyə cəlb olunacaqlar. Mavrikiy kapital qazancını və dividendləri vergiyə cəlb etmədiyi üçün, portfel sərmayəsinin, eləcə də birbaşa xarici investisiyaların əsas hissəsinin Hindistana Mavrikiydən ötürülməsi təəccüblü deyil. Lakin Hindistanda STT tətbiq edildikdən sonra, bu cür vergi müqavilələri vasitəsilə FII-lər və digər beynəlxalq fond menecerləri tərəfindən vergidən yayınma faktiki olaraq cilovlanacaq.
STT vasitəsilə əldə edilən gəlir bir neçə yolla istifadə edilə bilər. Hindistan hakimiyyətinin hazırkı fiskal vəziyyətdən həddən artıq narahat olduğunu nəzərə alsaq, onlar bu vergi gəlirindən fiskal kəsiri azaltmaq üçün istifadə edə bilərlər. Alternativ olaraq, bu maliyyə resurslarının bir hissəsi ölkədə spesifik inkişaf və yoxsulluqla mübarizə proqramlarını dəstəkləmək üçün istifadə edilə bilər.
Üçüncüsü, STT-nin əlavə üstünlüyü ondan ibarətdir ki, o, dəyişkən və sabitliyi pozan davranışları ilə tanınan “isti pul” axınının qarşısını ala bilər. Son beynəlxalq təcrübə göstərir ki, inkişaf etməkdə olan ölkələr “isti pul” axınlarına qarşı daha həssasdır, STT Hindistan maliyyə bazarlarını bu cür dəyişkən maliyyə axınlarının zərərli təsirlərindən müəyyən dərəcədə izolyasiya edə bilər.
Dördüncüsü, qeyri-məhsuldar spekulyasiyada maliyyə resurslarını azaltmaqla, STT uzunmüddətli maliyyə axınlarını təşviq edə bilər. Maliyyə bazarlarında spekulyativ fəaliyyət külli miqdarda resursları məhsuldar məqsədlərdən yayındırır. Nəticədə uzunmüddətli iqtisadi inkişafı maliyyələşdirmək üçün daha az maliyyə resursları mövcuddur. Uzunmüddətli perspektivdə STT real iqtisadiyyata fayda gətirmək potensialına malikdir.
Beşincisi, STT-nin digər əsas faydası onun mütərəqqi dünyagörüşündədir. Maliyyə bazarlarında əsas oyunçular böyük möhtəkirlər, gündəlik treyderlər, arbitrajçılar, brokerlər və sayları kiçik olan varlı şəxslər olduğundan, STT hindlilərin əksəriyyətinə birbaşa təsir etmədən yalnız onların bizneslərinə təsir göstərəcək. Dəyişkən maliyyə bazarlarının qurbanları çox vaxt kiçik investorlar olduğundan, təklif olunan vergi kiçik investorlar cəmiyyətinin müəyyən müdafiəsini təmin etməyə kömək edəcək.
Spekulyativ pulların vergiyə cəlb edilməsinin daha geniş iqtisadi və inkişaf qazancı, bir ovuc möhtəkir, maliyyəçi və treyderin şəxsi qazanclarından daha çoxdur. Əgər kazinoda və ya dövlət lotereya biletində qumar oynamaq əxlaqsız hərəkət hesab edilirsə və buna görə də böyük vergi tutulursa, möhtəkirliyə görə təvazökar verginin heç bir qəbahəti yoxdur. Maliyyə bazarlarında qumar oyunları kazinoda oynamaqdan keyfiyyətcə fərqlənmir.
Altıncısı, qiymətli kağızlar vergisinin tətbiqi xeyli asandır. Bu, maliyyə bazarlarından vergilərin yığılması üçün təmiz və səmərəli alətdir, çünki yığımlar birjalar vasitəsilə mərkəzləşdiriləcək. Bundan əlavə, Tobin vergisindən (4) fərqli olaraq, STT onun tutulması üçün heç bir beynəlxalq konsensus və ya razılaşma tələb etmir. Hindistan, hər hansı digər ölkə kimi, STT-dən azaddır.
Beynəlxalq təcrübə
Bir müddət əvvəl ABŞ, Yaponiya, Fransa və Böyük Britaniya da daxil olmaqla bir sıra ölkələrdə maliyyə əməliyyatlarına vergilər tətbiq edilib. Bir sıra ölkələr hələ də müxtəlif maliyyə əməliyyatları vergilərini tətbiq edirlər. Bəzi ölkələr birja ticarətinə vergi qoyub, bir çoxları isə müxtəlif maliyyə əməliyyatlarına vergi qoyub.
ABŞ 1914-cü ildən 1966-cı ilə qədər maliyyə əməliyyatı vergisi tətbiq etdi. Bu dövrdə ABŞ-da səhm satışı üzrə emissiya zamanı 0.1 faiz, köçürmələrə görə isə 0.04 faiz federal vergi var idi. Hazırda ABŞ-da səhm əməliyyatlarından tutulan 0.0034 faiz vergi var. Bölmə 31 haqqı kimi tanınan vergi Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyasının (SEC) əməliyyat xərclərini dəstəkləmək üçün istifadə olunur. 1998-ci ildə federal hökumət 1.8-ci ildə bu ödənişlərdən 1998 milyard dollar gəlir topladı ki, bu da SEC-in illik əməliyyat xərclərinin demək olar ki, beş qatı idi.
Böyük Britaniyada möhür rüsumu şəklində maliyyə əməliyyatları vergisi mövcuddur, bu vergi özlüyündə əməliyyatlardan deyil, qiymətli kağızların qeydiyyatından alınır. Möhür rüsumu bir çox onilliklər ərzində qüvvədədir və son illərdə azaldılıb. Hazırda Böyük Britaniya kapital və digər maliyyə əməliyyatları üzrə 0.5 faiz möhür rüsumu və möhür rüsumu ehtiyat vergisi alır. Möhür olmadan heç kim səhmlərə qanuni sahiblik iddia edə bilməz. Ölkənin hüdudlarından kənarda aparılan Böyük Britaniya adlı səhmlər üzrə əməliyyatlar yalnız sənəd Böyük Britaniyaya daxil olduqda möhür rüsumu tələb olunur. Halbuki möhür rüsumu ehtiyat vergisi üzrə heç bir ərazi məhdudiyyəti yoxdur. Alıcılar möhür rüsumu və möhür rüsumu ehtiyat vergisini ödəyirlər. 1998-99-cu illər ərzində dövlət orqanları qiymətli kağızlarla əməliyyatlardan 2.1 milyard funt sterlinq toplayıblar.
Belçika səhmlərə 0.17 faiz əməliyyat vergisi və istiqrazlara 0.07 faiz vergi tətbiq edən başqa bir Avropa ölkəsidir. Digər maliyyə alətləri üzrə əməliyyatlar da müxtəlif dərəcələrlə vergiyə cəlb edilir. Həm alıcılar, həm də satıcılar vergiyə cəlb olunurlar, lakin vergi bazası fərqli hesablanır. Bundan əlavə, ödəniləcək birgə məbləğdə 10000 Belçika frankı limiti var. Bununla belə, bəzi maliyyə vasitəçiləri vergidən azaddırlar.
1999-cu ilə qədər Yaponiya da əməliyyat vergisi tətbiq edirdi. Vergi müxtəlif maliyyə alətlərinə tətbiq edilirdi. Vergi həm borc alətləri, həm də kapital alətləri üzrə, lakin diferensial dərəcələrlə tutulurdu. Məsələn, vergi dərəcələri istiqraz və istiqrazlara nisbətən səhmlər üzrə daha yüksək idi. Yaponiyada FTT-nin tətbiqi kifayət qədər uğurlu oldu, çünki hökumət ondan əhəmiyyətli gəlir əldə etdi. 1980-ci illərin sonlarında Yaponiya hökuməti ildə təxminən 12 milyard ABŞ dolları gəlir əldə edirdi. Bu heç də az məbləğ deyil. Bununla belə, Yaponiya maliyyə sektorunun “böyük partlayış” liberallaşdırılmasının bir hissəsi olaraq 1999-cu ildə bu vergini geri götürdü.
İtaliyada möhür rüsumu şəklində əməliyyat vergisi var. Ölkə daxili birjadankənar əməliyyatlardan 0.14 faiz möhür rüsumu alır. Eyni şəkildə, İsveçrədə də maliyyə əməliyyatları üçün möhür rüsumu var. İsveçrə İsveçrə qiymətli kağızları ilə əməliyyatlara görə 0.15 faiz, xarici qiymətli kağızlarla əməliyyatlara görə isə 0.3 faiz vergi alır. Ölkədə möhür rüsumundan başqa 0.0001 faizlik səhm dövriyyəsi haqqı da tutulur. Son aylarda İsveçrə hakimiyyəti bir neçə maliyyə vasitəçisini rüsumdan azad edib.
İsveç və Finlandiya 1980-ci illərin ortalarında bir sıra maliyyə alətlərinə əməliyyat vergisi tətbiq etdilər. Bununla belə, mövcud maliyyə ədəbiyyatı verginin tətbiqinin İsveç və Finlandiyada tamamilə uğursuz olduğunu göstərir. İsveçdə yalnız gəlirlər azalmadı, həm də FTT birja ticarətinin Stokholmdan digər maliyyə mərkəzlərinə köçməsinə töhfə verdi.
Fransada səhm ticarəti üzrə əməliyyat vergisi var. Vergi dərəcəsi əməliyyatların məbləğindən asılıdır. Ölkə rüsumları 0.15 milyon frankdan çox olan kapital ticarətinə görə 1 faiz əməliyyat vergisinə malikdir. 1 milyon frankdan aşağı olan əməliyyatlar üçün faiz daha yüksəkdir, 0.3 faizdir. Ümumi vergi məbləğində 5000 frank tavan var. Vergi həm satıcılar, həm də alıcılar tərəfindən ödənilir. Bəzi səhmlər və maliyyə vasitəçiləri bu vergidən azaddırlar.
İnkişaf etməkdə olan bazarlar arasında Malayziya, Sinqapur, Yeni Zelandiya və Honq Konq müxtəlif maliyyə alətlərinə əməliyyat vergiləri tətbiq ediblər. Beləliklə, əməliyyat vergiləri ilə bağlı geniş beynəlxalq təcrübə (həm müsbət, həm də mənfi) mövcuddur.
Bazar reaksiyası
STT-nin tətbiqi mövcud kapital artımı vergilərinin ləğvi ilə əlaqəli olduğundan, kiçik investorlar və uzunmüddətli institusional investorlar bunu alqışlayırlar. Lakin brokerlərin, gündəlik treyderlərin, arbitrajların və “səs-küy treyderlərinin” güclü lobbisi təklif olunan vergiyə qarşı qeyri-mümkün təşviqat başlatdı. Bəzi treyderlər hətta bunu “Terminator Vergisi” adlandırırdılar. STT-nin tətbiqi gecə-gündüz operatorlar və “səs-küy treyderləri” tərəfindən qəti şəkildə müqavimət göstərir, çünki onların spekulyativ mənfəətləri mənfi təsir göstərəcək və onlar çox güman ki, bazardan qovulsun. Bununla belə, brokerlərin STT-yə qarşı çıxmasını başa düşmək olmur, çünki bu vergini ödəyəcək səhmlərin alıcısı (broker deyil).
Rəqiblərin STT-nin Hindistanın maliyyə bazarlarından böyük maliyyə əməliyyatlarını qovacağına dair qorxusu doğru olmaya bilər, çünki uzunmüddətli investisiyalar üçün 0.15 faizlik verginin dəyəri demək olar ki, əhəmiyyətsiz olacaqdır. STT ilə əlaqədar maliyyə əməliyyatlarının dəyərinin cüzi artımı əsl investorların (həm xarici, həm də yerli) bazarlardan qaçmasına səbəb olmayacaq. Təklif olunan verginin bazarlarda likvidliyi qurutacağına dair başqa bir fikir də inandırıcı deyil. Şübhəsiz ki, gündaxili möhtəkirlər tərəfindən yaradılan ticarət həcmləri təsirlənəcək, lakin 0.15 faizlik kiçik bir vergi Hindistan maliyyə bazarlarını durğunluğa gətirə bilməz. 2001-ci ildə Hindistanın maliyyə bazarlarında digər siyasət tədbirləri (məsələn, Badla sisteminin qadağan edilməsi və yuvarlanan hesablaşmanın tətbiqi) tətbiq edildikdə oxşar narahatlıqlar ifadə edildi. Lakin təcrübə göstərir ki, bu cür tədbirlərin likvidliyə heç bir təsiri olmayıb. Üstəlik, likvidliyi təmin etmək üçün gündəlik treyderlərdən və möhtəkirlərdən tam asılılıq Hindistan maliyyə bazarlarının xas zəif tərəflərini əks etdirir.
Güclü brokerlər və gündəlik treyderlər lobbisi tərəfindən təşkil edilən təklif olunan vergiyə qarşı güclü müxalifəti nəzərə alaraq, Maliyyə Naziri əməliyyat vergisinə yenidən baxmağa razılıq verdi. O, hökumətin əməliyyat vergisi dərəcəsinin aşağı salınması və müxtəlif qiymətli kağızlar üçün diferensial dərəcələr daxil olmaqla bir neçə alternativi nəzərdən keçirə biləcəyinə dair siqnallar verib. Maliyyə Naziri Hindistan sənayesinin kapitanlarına müraciət edərək dedi: “Əgər kimsə mənə təklif olunan 0 faiz, 10 faiz və 0.15 faiz vergidən daha yaxşı rəqəmlər təqdim edə bilərsə, uzunmüddətli kapital artımı, qısamüddətli müvafiq olaraq kapital gəlirləri və qiymətli kağızlarla əməliyyatlar, mən bunu nəzərə alacağam”(5). Gündəlik treyderlərin və arbitrajların STT-nin ilkin baxışından azad edilməsi təklifi var. Çox güman ki, güclü maraqların təzyiqi altında hökumət təklif olunan verginin müəyyən müddəalarını azalda bilər.
Yekun qeydlər
STT-nin həyata keçirilməsinin tərəfdarı olsam da, Hindistanın maliyyə bazarlarında spekulyasiya və dəyişkənliklə bağlı bütün problemlərin onunla həll olunacağını mübahisə etmirəm. İndiki dövrdə heç bir alət Hindistanın maliyyə bazarlarını narahat edən bütün problemləri təkbaşına həll edə bilməz. Bununla belə, digər siyasət mexanizmləri ilə birlikdə istifadə edilərsə (məsələn, qısa satış və daxili ticarətin qadağan edilməsi), STT çoxsaylı problemlərin həlli üçün güclü mexanizm təklif edir. Buna görə də, STT-nin müddəalarını sulandırmaq cəhdi Hindistanın maliyyə bazarlarında sabitlikdən narahat olanların hamısı tərəfindən qəti şəkildə qarşı çıxmalıdır.
Qeydlər
1. Hindistanın səhm bazarlarında 0.25 faizlik qiymətli kağızlarla əməliyyat vergisi təklif edərkən müəllif gəlirlərin yığılmasından başqa digər üstünlükləri də müzakirə etmişdi. Təfərrüatlar üçün bax, Kavaljit Singh, Tax Financial Speculation: The Case for a Securities Transaction Tax in India, ASED-PIRC Briefing Paper, 2001 (həmçinin onlayn olaraq burada mövcuddur) www.ased.org).
2. Məsələn, bax, B. G. Shirsat, “Indian Bourses Second-most Speculative after Nasdaq,†Business Standard, 5 aprel 2001-ci il; və Rishi Chopra, “Həddindən artıq spekulyasiya kapital bazarlarını bəlaya salır,†The Economic Times, 8 may 2001-ci il.
3. L. C. Gupta, “Regulatory Confusion,†The Economic Times, 1 noyabr 2000-ci il.
4. Professor Ceyms Tobin Princetondakı Janeway Mühazirələrində ilk dəfə 1972-ci ildə qlobal valyuta əməliyyatları üçün vergi təklif etdi və bu, xalq arasında Tobin vergisi kimi tanınmağa başladı. Qlobal maliyyə bazarlarının “təkərlərinə bir az qum atmaq” ehtiyacını dərk edən Tobin qısamüddətli valyuta əməliyyatlarında möhtəkirliyin qarşısını almaq üçün bir mexanizm kimi vergini müdafiə etdi. O, beynəlxalq valyuta bazarlarında volatilliyə nəzarət etmək və milli pul siyasətində müəyyən muxtariyyəti qorumaq üçün valyuta əməliyyatlarına 0.25 faiz vergi tətbiq etməyi təklif edib.
5. “Əməliyyat vergisi kəsilə bilər”, Business Standard, 13 iyul 2004-cü il.
Kavaljit Sinq, Dehli, İctimai Maraq Araşdırma Mərkəzinin direktorudur.
ZNetwork yalnız oxucularının səxavəti hesabına maliyyələşdirilir.
ianə vermək