James K. Galbraith teaches economics at the Lyndon B. Johnson School of Public Affairs, the University of Texas at Austin, where he directs the University of Texas Inequality Project, an informal research group. Galbraith has authored several books, among them The Predator State: How Conservatives Abandoned the Free Market and Why Liberals Should Too. I recently asked him six questions about the unfolding financial crisis and the resulting reaction from
1. هل من الصعب التعامل مع نطاق الأزمة؟ ما حجم المشكلة التي ننظر إليها؟
إذا كنت في وول ستريت، فأنت تجلس وسط كارثة، وهي كارثة من صنعك. أخذت وول ستريت هذه القروض العقارية السامة من أماكن مثل كنتري وايد وباعتها لصناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، واحتفظت بما لم تتمكن من بيعه في محافظها الاستثمارية الخاصة. والآن لا يمكن تسويق تلك القروض. إنها ليست جميعها عديمة القيمة على الإطلاق، لكن لا أحد يعرف قيمة هذه الأشياء، ولذلك توقفت الأسواق عن العمل. وهذه مشكلة كبيرة بالنسبة لشركات وول ستريت المشاركة في الأزمة، وبعضها مفلس بشكل أساسي. والمشكلة بالنسبة لبقية الاقتصاد هي أن المحرك الدافع للتوسع الاقتصادي ــ تقديم الائتمان من القطاع الخاص إلى أصحاب المساكن من خلال الرهن العقاري وخطوط الائتمان ــ قد جف، وسوف تستمر قيمة المساكن في الانخفاض. إن قيام وزارة الخزانة بشراء قروض الرهن العقاري لن يحل ذلك. سيمنع القضاء التام على الشركات، لكنه لن يغير حقيقة أن قيمة منزلك قد انخفضت و! الآن أنت مدين له بأكثر مما يستحق. ولم يتم فعل أي شيء لمعالجة ذلك حتى الآن؛ وستكون هذه مشكلة الإدارة المقبلة.
2. ما هي الأصول السياسية للأزمة؟
هناك نقطة حوار تدور حول الجمهوريين وتلقي باللوم على فاني ماي وفريدي ماك، وبالتالي على الديمقراطيين. كانت هناك مشاكل كبيرة في الطريقة التي كانت تدار بها فاني وفريدي، لكنهما كانتا لاعبين صغيرين للغاية في سوق الرهن العقاري. وكان لدى فاني وفريدي معايير. لقد قاموا بالتحقق من ائتمان المقترضين ولم يقدموا قروض تقييم متضخمة أو منخفضة المستندات أو بدون مستند. إن المسؤولية الكبرى عن الأزمة تتلخص في الفشل في تنظيم الأسواق المالية، وهذا يشكل فشلاً من جانب إدارة بوش. لقد أرسلوا إشارات واضحة للغاية بأنهم يؤيدون تحرير الصناعة. قبل ثلاثة أسابيع، قال مِت رومني في مؤتمر الحزب الجمهوري إننا يجب أن نتعامل مع القوانين التنظيمية. قبل أسبوعين، قالت الحاكمة بالين لتشارلز جيبسون من شبكة ABC إن فلسفتها في السياسة الاقتصادية تتلخص في "إخراج الحكومة من شعرنا". قبل بضعة أشهر، أصبح التاريخ القديم الآن، قال ماكين: "أنا من أنصار إلغاء القيود التنظيمية". لقد كانت تلك جمهورية متسقة! موضوع ايكان.
3. هل هناك حاجة إلى خطة إنقاذ كبرى؟
يمكن للمرء أن يجادل حول العواقب المترتبة على السماح بحدوث الانهيار. أستطيع أن أرى الأسباب التي تمنع ذلك، وأهمها أن صندوق التقاعد للجميع و401 (ك) مقيدان بهذه الأصول، وإذا حدث انهيار غير منظم، يستيقظ الجميع أكثر فقراً.
4. كيف يجب أن تبدو فاتورة الإنقاذ؟
ولا بد من إدراج الرقابة والمساءلة. أرسلت وزارة الخزانة اقتراحًا غير مبدئي، والذي كان غير دستوري بشكل واضح عندما قالت إن أفعالها لا يمكن مراجعتها من قبل أي وكالة أو محكمة. يحتاج الكونجرس إلى وضع متطلبات إفصاح صارمة. ولابد أن يُطلب من أي شركة تبيع أصولها إلى وزارة الخزانة الإفصاح الكامل عن أصولها ــ فإذا اتفقت مع الحكومة، فمن حق الجمهور أن يعرف من أنت وكيف تقيم أصولك. ومن المهم معرفة السعر الذي تدفعه وزارة الخزانة مقابل الأصول، وأن تحصل الشركات على بعض النقود ولكن ليس بالقدر الذي يمنعها من تكبد أي خسائر. كما يجب أن تكون هناك فقرة "لا تشيني". يحتاج الكونجرس إلى الحصول على جميع الوثائق والمعلومات التي يطلبها، ويجب أن يكون هناك بند خاص بتضارب المصالح. يتمتع هنري بولسون بثروة ضخمة وربما يمتلك الكثير من أسهم جولدمان ساكس في صندوق ثقة عمياء. ويجب إعفائه من إدارة هذا البرنامج. نحن بحاجة إلى الناس! هم الذين يمكنهم العمل كنظراء أقوياء للصناعة ومناصرين للمصلحة العامة، وليس الأشخاص الذين من المرجح أن يستفيدوا من البرنامج أو الذين لديهم علاقات وثيقة مع الأشخاص الذين سيستفيدون منه.
4. يقول الديمقراطيون إنهم لن يمنحوا الإدارة شيكًا على بياض، ولكن هناك الكثير من الضغوط للقيام بشيء ما. ما هي الشروط التي ينبغي إرفاقها بخطة الإنقاذ؟
الديمقراطيون لديهم يد قوية. الناخبون لم يولدوا بالأمس. إنهم يدركون أن هذه إدارة جمهورية في السلطة. بعض المشاكل يصعب حلها. ومن الواضح أن التعويض التنفيذي يشكل مصدر قلق مشروع؛ إنه أمر لا يصدق أن بنك ليمان براذرز خصص 2.5 مليار دولار من المكافآت جانباً بينما كان على وشك الإفلاس. ومن ناحية أخرى ماذا تفعل حيال ذلك؟ إذا أخبرت هؤلاء الأشخاص أن عليهم العمل مقابل 400,000 ألف دولار سنويًا - فهذا مبلغ كبير بالنسبة لك ولي، لكن الكثير منهم سيقولون، "إلى اللقاء على منحدرات التزلج، يا صديقي." لكن ما يمكن أن يفعله الكونجرس هو التأكد من أنه يتعين على الشركات تسليم أي معلومات تريدها وزارة الخزانة من الشركات، بما في ذلك رمز الكمبيوتر. إذا كانت الحكومة ستشتري أصولاً ذات قيمة مشكوك فيها، فيتعين عليها أن تعلم أن الشركات لا تبيعها بالأسوأ، تماماً كما يحق لك فحص السيارة المستعملة قبل شرائها.
5. كم من الوقت سيستغرق إصلاح الوضع؟
لا يوجد شيء يمكن أن يضع هذا في نصابه الصحيح في ستة أشهر. ولا يمكن لأي خطة إنقاذ أن تحقق ذلك، لكن الفارق بين ثلاث سنوات وعشر سنوات مهم. ستنتهي وزارة الخزانة بمحفظة كبيرة من العقارات. تحتاج الحكومة إلى إنشاء ما يعادل مجالس التجنيد في المجتمعات المحلية لإجراء مراجعة للعقارات ومعرفة كيفية إبقاء الناس في منازلهم: تقديم دفعات مستدامة لهم أو تحويل الرهن العقاري إلى عقود إيجار، أو ببساطة هدم المنازل التي تم تدميرها أو التي لا تزال قيد الإنشاء. لقد سقطت في حالة سيئة لا يمكن إصلاحها.
6. وماذا عن الأزمة المالية الأكبر؟
We’re not going to have another private credit boom, where economic growth is financed through mortgages and lines of credit, any time soon. So what is going to keep the economy going? The government is, if it knows what it’s doing. Public infrastructure has been neglected to the point that there are places in the country that look like
يتم تمويل ZNetwork فقط من خلال كرم قرائها.
للتبرع