وضخ فريق بولسون في وزارة الخزانة 250 مليار دولار في أكبر البنوك، واشتروا أسهمها بأسعار متضخمة على افتراض أن ذلك سيقنع المستثمرين بالمضي قدمًا برؤوس أموالهم أيضًا. وبدلاً من ذلك، أدرك اللاعبون الماليون الأذكياء أن بولسون كان يبصق في مهب الريح، محاولاً إنقاذ النظام بكلامه الشجاع.
إليكم الحقيقة القبيحة غير الرسمية التي لن تعترف بها وول ستريت ولا الحكومة: لقد انهارت قمة النظام المالي في الولايات المتحدة ـ مع وجود ما يقرب من تريليوني دولار من الأصول المالية الفاسدة في الدفاتر. لا أحد يعرف بالضبط. لن يقول المصرفيون، ولن يسأل المنظمون، أو على الأقل لن يجرؤوا على إخبار الجمهور. ومن الطبيعي أن يغذي الصمت الرسمي الاقتناع بأن المشاكل المصرفية أسوأ كثيراً مما قيل لنا. ويعبر معهد ليفي للاقتصاد في كلية بارد عن الأمر بكل وضوح: "من المحتمل أن العديد من المؤسسات المالية، وربما أغلبها، أصبحت معسرة اليوم ـ مع وجود ثقب أسود من صافي القيمة السلبية من شأنه أن يبتلع ثروة بولسون البالغة 2 مليار دولار في جرعة واحدة".
ويفسر حجم هذه الكارثة السبب وراء اضطرار وزير الخزانة إلى التخلي عن خطته الأصلية لشراء القروض العقارية الفاشلة وغيرها من الأصول الرديئة من البنوك. فإذا دفعت الحكومة القيمة الحقيقية لهذه الأصول التي تكاد لا قيمة لها، فسوف تضطر البنوك إلى شطب خسائر ضخمة، أو على حد تعبير خبراء الاقتصاد في ليفي "الإعلان للعالم أنها مفلسة". ومن ناحية أخرى، إذا ضخ بولسون سعر الشراء إلى مستوى مرتفع بالقدر الكافي لحماية البنوك من الخسائر، فإن 700 مليار دولار "لن تشتري إلا جزءاً ضئيلاً من الأصول "المتعثرة".
لقد وقع بولسون في فخ هذه الظروف (وكذبه). وفي كل مرة حاول فيها تغيير السيناريو، أصبح المطلعون على السوق أكثر انزعاجًا. الكونجرس محاصر أيضًا. وكذلك هو حال الرئيس المنتخب أوباما. منذ بداية الأزمة، كانت المغالطة الأساسية التي يتقاسمها أصحاب النفوذ الحاكمون تتلخص في افتراض مفاده أن التدخلات السريعة باستخدام أطنان من الأموال العامة من شأنها أن تعيد النظام بطريقة أو بأخرى إلى "طبيعته" من دون الإخلال بمبادئ السوق الحرة. ستبدأ البنوك التي تم تجديدها في الإقراض مرة أخرى وتقودنا إلى التعافي. "طبيعي" لن يحدث. وإذا لم يتحرر الرئيس الجديد من الإنكار ويتصرف بشكل حاسم، فإن إدارته سوف تتعرض للخطر منذ البداية.
ويستطيع أوباما أن يبدأ بإعلان "عطلة البنوك" مثل التي أعلنها روزفلت في عام 1933 ـ وهي فرصة لوضع الحقائق الصعبة على الطاولة وتولي السيطرة المؤقتة على النظام المالي بالكامل. ويبدو تأميم البنوك أكثر جذرية مما هو عليه الآن، وذلك لأن القانون المصرفي يعمل بالفعل على تمكين الهيئات التنظيمية من فرض ضوابط غير عادية والإشراف الدقيق على المؤسسات المتعثرة. إن مواجهة الحقائق ستكون مؤلمة، ولكنها أفضل من الاستمرار في تمثيلية مكلفة. وكان التوجه الذي تبناه بولسون، والذي أقره العديد من الديمقراطيين، مصمماً للحفاظ على عمالقة وول ستريت الضخمة. والحقيقة أن بولسون وبنك الاحتياطي الفيدرالي يعملان على تفاقم الأمور سوءاً من خلال خلق أعضاء جدد في نادي "الأكبر من أن يُسمَح له بالإفلاس" المتميز. ويتم استخدام الأموال العامة لتمويل عمليات الاستحواذ على البنوك التي ستصبح شركات عملاقة جديدة.
إن الحل الحقيقي يعني إغلاق المؤسسات اليائسة وإنشاء نظام أكثر ديمقراطية يعتمد على البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم، والوسطاء الماليين الأقل استبداداً والأقرب إلى الاقتصاد الحقيقي للمنتجين والمستهلكين. ويشير معهد ليفي إلى أن بعض البنوك "أكبر من أن تتمكن من إنقاذها". إذا كان الرئيس المنتخب يسعى للحصول على رأي مختلف تماماً عن رأي دائرته من المستشارين التقليديين، فبوسعه أن يبدأ بالتحليل الثاقب اللاذع الذي يقدمه المعهد بعنوان "حان وقت الإنقاذ: بدائل لخطة بوش-بولسون"، بقلم ديمتري باباديميتريو وراندال راي. ومنظورهم كينزي، وليس عبادة السوق. يجادلون (كما الأمة وآخرون يعتقدون أن عملية الإنقاذ تسير إلى الوراء. وبدلاً من إنقاذ وول ستريت أولاً، يتعين على الحكومة أن تكرس قوتها الثقيلة لإنعاش الوظائف والدخول والمؤسسات التجارية. ولن تتحسن البنوك ولن تبدأ في الإقراض العادي إلا بعد حدوث انتعاش اقتصادي شامل.
ومن ناحية أخرى، يمكن إدارة النظام المالي إلى حد كبير كما كانت الحال أثناء فترة الكساد، حيث تعمل الهيئات التنظيمية على التخلص من البنوك المنكوبة وإغلاقها، ووضع البنوك المتعثرة تحت الوصاية والإشراف على البنوك السليمة عن كثب لمنع التجاوزات. وتوضح ورقة ليفي أنه "إذا أردنا أن نترك المؤسسات المعسرة مفتوحة، فمن المهم للغاية استبدال الإدارة أو على الأقل السيطرة عليها". "العمل كالمعتاد سيكون كارثة."
وفي ظل هذه الظروف، تستطيع الحكومة أن تمنح التسامح وتضع خطط عمل لتحقيق تعافي أبطأ لميزانيات البنوك العمومية. فبدلاً من شراء الأصول المدمرة من البنوك، تستطيع الحكومة أن تسمح لهذه البنوك بالبقاء، ربما لعدة سنوات، إلى أن ينتعش الاقتصاد وتستعيد القروض العقارية أو أوراق الدين الأخرى قيمتها. وهذا من شأنه أن يشكل "مطهراً مفروضاً" على البنوك الكبرى، حيث يمنعها من النمو بسرعة أكبر مما ينبغي من خلال مشاريع غير سليمة. ولن يفلت دافعو الضرائب من المأزق أيضاً؛ وسوف تحتاج الحكومة إلى إنفاق مئات المليارات لإنقاذ صناديق التقاعد المفلسة وسداد الودائع المؤمن عليها في البنوك المفلسة.
ويتطلب التحفيز الاقتصادي اتخاذ تدابير وقائية لوقف النزيف، مثل وقف حبس الرهن العقاري والإقراض الفيدرالي لصناعة السيارات، فضلاً عن الإبداع القسري. وكما هي الحال في القطاع المالي، فإن ضرورات الإصلاح لابد أن تصاحب أي مساعدات للصناعات المتعثرة. لا تدعموا المزيد من السلوك السيئ من قبل عمالقة الشركات أو تساعدوا الشركات على نقل الوظائف والإنتاج الأمريكي إلى الخارج. وفي حالة ديترويت، من الأفضل لواشنطن أن تحصل على ذلك كتابياً - عقد قابل للتنفيذ لاسترداد أموالنا إذا لم تقم صناعة السيارات بتسليمها.
لا شك أن الرئيس المنتخب أوباما لا يستطيع أن يتصرف بشكل مباشر بشأن أي من هذه الأمور قبل العشرين من يناير/كانون الثاني. ولكن الكونجرس الديمقراطي قادر على ذلك، لأن وزارة الخزانة لا تستطيع أن تنفق أياً من مبلغ الثلاثمائة والخمسين مليار دولار التالية في صندوق الإنقاذ من دون موافقة الكونجرس. المهمة الأولى للكونغرس هي قطع المياه عن بولسون. النائب دينيس كوسينيتش، كعادته، في المقدمة يطالب الكونجرس برفض طلب بولسون مقدمًا. ويمكنك أن ترى لماذا تكره وول ستريت هذه المقترحات. لا مزيد من الأموال المجانية من واشنطن. لا مزيد من "أسياد الكون". يمكنك أيضًا معرفة سبب سعادة الناس.
ويليام جرايدر هو مؤلف كتاب "روح الرأسمالية" (سايمون وشوستر) الذي صدر مؤخرًا.
يتم تمويل ZNetwork فقط من خلال كرم قرائها.
للتبرع