Oor hierdie naweek het China se Yuan-geldeenheid uit sy band gebreek en tot meer as 7 tot $1 gedevalueer. Terselfdertyd het China aangekondig dat hy nie meer Amerikaanse landbougoedere gaan koop nie. Die Trump-US Neocon-handelstrategie het pas ingeplof. Soos hierdie skrywer voorspel het, is die drempel nou verby, van 'n tarief-handelsoorlog na 'n breër ekonomiese oorlog tussen die VSA en China waar ander taktieke en maatreëls nou geïmplementeer word.
Trump sal ongetwyfeld verklaar dat China sy geldeenheid manipuleer. 'n Devaluasie van die Yuan het die effek dat Trump-tariewe wat op China opgelê is, ontken. Maar China manipuleer nie sy geldeenheid nie. Manipulasie word gedefinieer as om globale geldmarkte te betree om 'n mens se geldeenheid te koop en/of te verkoop in ruil vir dollars (die globale handelsgeldeenheid) om sodoende die prys (wisselkoers) van 'n mens se geldeenheid in verhouding tot die dollar te beïnvloed. Maar China doen dit nie, so dit manipuleer nie. Wat gebeur, is dat die Amerikaanse dollar in waarde styg (of verwag word) en dat die styging in effek die waarde van die Yuan verlaag. Dieselfde gebeur ook met ander geldeenhede namate die dollar styg. Hoekom styg die dollar dan? Daar is 'n wêreldwye stormloop na veiligheid en dit beteken om Amerikaanse tesourieë te koop – wat nou in vryval is in terme van rentekoerse (en eskaleer in terme van prys). Pryse van een jaar of selfs minder, tot 10 en 30 jaar Tesourieë versnel. Maar om tesouries te koop, moet buitelandse beleggers hul geldeenhede verkoop en dollars koop voordat hulle skatkiste koop. Daardie toenemende vraag na dollars is wat die waarde van die dollar opdryf, wat op sy beurt die waarde verlaag – dws devalueer – die Yuan in verhouding tot die dollar.
Met ander woorde, die verlangsamende wêreldekonomie wat deur die Trump-handelsoorloë aangedryf word, is wat die vlug na die dollar en na die veilige hawe van Amerikaanse tesourie veroorsaak. Trump se beleid is die kern van die wêreldwye verlangsaming (reeds aan die gang as gevolg van fundamentele kragte wat investering en groei stuit). Daardie verlangsaming is wat die dollar dryf en op sy beurt die Yuan verlaag. Trump-beleide 'manipuleer' die Yuan.
China laat natuurlik toe dat die devaluasie plaasvind. Voorheen het dit geldmarkte betree om Yuan te koop om te keer dat dit devalueer. Nou laat dit net toe dat die proses plaasvind. Dit is China se reaksie op Trump se instel van 'n bykomende 10%-tariewe op $300 miljard van China-invoer verlede week. Dit dui daarop dat die 'handels' oorlog (wat nou 'n ekonomiese oorlog word) verby tariewe beweeg het.
Met Trump se onlangse optrede, en China se nou reaksie, lyk die potensiaal vir 'n handelsooreenkoms in 2019 selfs meer onwaarskynlik as voorheen.
Wat gaan Trump nou doen? As hy getrou bly aan sy gedrag in die verlede wanneer onderhandelingsvennote teen hom opstaan, sal hy probeer om 'n manier te vind om 'die voorloper' te vind, soos hulle sê, en bykomende stappe doen. Hy kan sy aanval op Huawei en op ander China-korporasies se vennootskappe en beleggings in die VSA verskerp. China sal op sy beurt beperkings oplê op Amerikaanse korporasies wat in China sake doen (dws meer lisensiëring, meer doeane-inspeksies, en meer nie-tariefversperrings oplê). Dit kan 'n anti-Amerikaanse goedere boikot in China ontketen. Dit kan die uitvoervoorraad van kritieke 'skaars aardes' wat dit het, verminder. Dit kan sy vorige besluit opskort om Amerikaanse korporasies wat in China sake doen, toe te laat om 'n 51%-eienaarskap van daardie bedrywighede te hê. En dan het dit sy 'kernopsies', soos hulle sê: om skerp te besnoei of op te hou om Amerikaanse skatkiste te koop en sodoende Amerikaanse dollars terug te herwin na die VSA. Sou dit gebeur, sal die Amerikaanse regering meer van ander bronne moet leen om sy jaarlikse begrotingstekort te verreken. Dit sal die nasionale skuld jaarliks selfs vinniger verhoog as wat dit gegroei het - nou meer as $22 triljoen en na verwagting sal dit nou meer as $1 triljoen styg hierdie jaar. Sou 'n resessie voorkom, kan die tekorte en skuld soveel as $1.7 triljoen styg, volgens die Amerikaanse Kongresbegrotingskantoor, CBO, navorsingsarm.
Maar met die toename in die vraag na dollars om tesouries te koop, sal die Amerikaanse tesourie en Fed meer probleme hê om tesourie te verkoop, gelykstaande aan China se afname in aankope, gegewe dat tesouriepryse styg en rentekoerse daal.
Kortom, die VSA-China-handelsoorlog, die verlangsamende wêreldekonomie (nou op die punt om oor te spoel na die Amerikaanse ekonomie), die Amerikaanse begrotingstekort en Fed-rentekoerse is almal onderling verwant. Trump-beleide skep ekonomiese verwoesting op al hierdie fronte.
Wat is van die waarskynlike reaksies dus op die Chinese reaksies op Trump se hardebalstrategie wat sedert Mei deur Amerikaanse neokons gedryf is?
Die neocons sal hul doel bereik het, wat nog altyd was om onderhandelinge met China te kelder, tensy laasgenoemde oor die tegnologiekwessie kapituleer. Agter die tariewe, agter die handelsoorlog, was nog altyd die oorlog oor die volgende generasie tegnologieë (kubersekuriteit, 5G en AI). Dit is nou duidelik dat China nie sal kapituleer nie, so geen handelsooreenkoms is moontlik solank die Amerikaanse neokons in beheer bly van die handelsonderhandelinge wat hulle op hierdie stadium nog doen nie. Die neocons sal nou China se sterk reaksie op Trump se jongste tariewe gebruik om Trump te oortuig om 'n selfs harder houding te neem teen China-korporasies in die VSA en in die buiteland met obsessiewe Amerikaanse bondgenote soos die VK en Kanada.
Trump se veldtog-herverkiesingspersoneel sal dit sien as 'n geleentheid om China te begin blameer vir die verlangsamende Amerikaanse ekonomie. Temas van 'China die geldeenheidmanipuleerder' en 'China die bron van Amerikaanse opioïede' kan die mantra van die Withuis word.
Amerikaanse groot sakeondernemings en multinasionale korporasies sal verder gemotiveer word om druk op Trump uit te oefen om terug te gaan na die onderhandelingstafel en te skik. Tot op datum was hulle egter grootliks onsuksesvol om Trump en die handelsonderhandelinge te beïnvloed. Die Pentagon, militêre nywerheidskompleks en Amerikaanse oorlogsnywerhede het Trump se oor en hulle skree 'tegnologie-kapitulasie' of geen ooreenkoms'.
Wêreldwyd sal opkomende markekonomieë waarskynlik groot verloorders wees van die verslegtende handelsbetrekkinge tussen Trump en China. Hul geldeenhede sal daal soos die Yuan. Maar hulle het baie minder hulpbronne as wat China het om die krisis te trotseer. Dalende geldeenheidwaardes in opkomende markekonomieë (EME's) sal meer kapitaalvlug uit hul ekonomieë beteken, op soek na 'veilige hawe' in Amerikaanse tesourieë, in ander geldeenhede (Japan se jen as 'draende handel'), of in goud. Dié kapitaalvlug sal hul binnelandse belegging vertraag. Hul sentrale banke sal dan rentekoerse verhoog om die vlug te vertraag, maar dit sal hul binnelandse ekonomieë verder vertraag. Die dalende geldeenhede sal ook stygende invoergoedere-inflasie beteken en hul binnelandse inflasievlakke hoër dryf, aangesien hul ekonomieë terselfdertyd verlangsaam.
Die handelsverswakking tussen China en die VSA sal waarskynlik ook interkapitalistiese konflikte vererger, soos reeds begin verskyn in die huidige Suid-Korea-Japan-handelsgeskil.
Die verslegtende situasie tussen die VSA en China sal ook 'n negatiewe uitwerking op Europa se ekonomie hê, wat reeds binnekort in 'n resessie sal verval. Meer afhanklik van uitvoere, veral Duitsland, sal die agteruitgang van wêreldhandel Europa se verlangsaming versnel. Die toenemende waarskynlikheid dat 'n 'harde' Brexit op dieselfde tyd in Oktober kom, sal Europa ook byna seker in 'n ander groot resessie dompel.
Namate die wêreldekonomie verlangsaam en inkrimp, kan verwag word dat finansiële markte – wat reeds skerp gedaal het van rekordhoogtes – dreigend onstabiel sal word. Hoog op die lys van 'broos' finansiële markte is die nie-presterende banklenings in Europa, Japan, en veral in Indië. Korporatiewe dollar-gebaseerde effektemarkte in Latyns-Amerika. En in die VSA is rommeleffekte, driedubbele B-beleggingsgraadmaatskappye (ook rommel) en hefboomlenings (dws rommellenings) kandidate vir finansiële onstabiliteitsgebeurtenisse ná resessie.
Kortom, Trump maak 'n gemors van Amerikaanse ekonomiese beleid, die Fed en monetêre beleid kan hom nie 'red' nie. Onlangse (en toekomstige) verlagings in rentekoerse sal feitlik geen uitwerking op die werklike Amerikaanse ekonomie hê nie, aangesien dit verlangsaam. En Trump het in wese fiskale beleid ontken. Sy massiewe 2018 belastingverlagings ($4 triljoen oor die volgende dekade) het 'n primêre rol gespeel in die Amerikaanse jaarlikse $1 triljoen begrotingstekorte wat nou elke jaar vir nog 'n dekade in die Amerikaanse ekonomie gebak word. Amerikaanse nasionale skuld sal tot $34 triljoen beloop en, volgens die CBO, sal rente op die skuld alleen teen 900 tot $2027 miljard per jaar styg. So fiskale beleid as belastingbeleid is nou in 'n hoek geverf. En massiewe tekorte en skuld versag teen politieke optrede om staatsbesteding te verhoog as 'n uitweg uit Trump se krisis.
Vir die afgelope dekade of meer was die Amerikaanse beleid om beide monetêre beleid en belastingbeleid te gebruik om kapitaalinkomste te subsidieer tot die maat van triljoene dollars per jaar, elke jaar. Dit was vroeër dat monetêre (Fed) en fiskale beleid gebruik is om die ekonomie te 'stabiliseer' in die geval van resessie of inflasie. Nie meer nie. 'n Dekade en meer van die gebruik van hierdie beleide om kapitaalinkomste te subsidieer, het gelei tot die effektiewe negering van die doeltreffendheid van hierdie beleide vir ekonomiese stabilisering.
Die VSA is nou op pad na 'n groot resessie, met nóg 'monetêre ammunisie' nóg fiskale ammunisie tot sy beskikking om die ekonomie te probeer stimuleer terwyl dit 'n resessie betree. Dit het nog nooit voorheen gebeur nie. Maar die gevolge daarvan kan enorm wees - vir die diepte en duur van enige resessie wat kom.
Dr. Jack Rasmus is skrywer van die komende boek, 'The Scourge of Neoliberalism: US Policy from Reagan to Trump', Clarity Press, 30 September 2019. Dr. Rasmus blog by jackrasmus.com. Sy webwerf kyklosproductions.com. Sy twitter-handvatsel @drjackrasmus.
ZNetwork word uitsluitlik befonds deur die vrygewigheid van sy lesers.
skenk
1 Kommentaar
Uitstekende ontleding en verduideliking.
Die leierskap van die VSA is eenvoudig onbevoeg en selfbehep, en dink dat dit die res van die wêreld kan uitoorlê en uitmaneuver. Dit is meer as onnoselheid, dit is 'n kulturele blindheid en gebrek aan kennis en respek vir die wêreld wat lankal 'n grondslag van die ryk was.